美国证券交易委员会执法行动变化 - 2025财年SEC对上市公司提起的执法行动数量同比下降30%[7] - 2025财年货币和解总额同比下降45%至8.08亿美元 为十多年来的最低水平[5] - 在截至9月30日的年度内 总计56起执法行动中的93%发生在前主席加里·詹斯勒任内 仅有4起发生在其离任后[7] 新旧主席执法风格对比 - 保罗·阿特金斯主席上任后监督的4起执法行动均与发行人报告和披露缺陷相关[6] - 相比之下 前主席詹斯勒在2025年1月发起了9起行动 这些行动是其关注金融公司“非官方渠道”通讯的一部分[6] - 报告合著者指出 阿特金斯主席上任后的执法行动数量远低于以往过渡期 需观察这是过渡性问题还是永久性趋势[7] 执法行动下降的潜在原因 - 过渡期可能特别具有破坏性 且詹斯勒任内案件激增可能导致执法管道枯竭[5] - 另一种可能性是执法并非阿特金斯主席的优先事项[5] - 分析人士指出 仅凭新政府部分年度的数据来解析 类似于“解读茶叶” 需待其执掌完整财年后的数据才能看清真正的执法政策[4] 市场对SEC新领导层的预期 - 早在特朗普上任前 许多证券律师和前SEC工作人员就预计 由阿特金斯领导的SEC将带来更有针对性的执法以及更温和、更具协作性的规则制定[3]

执法行动总量变化 - 美国证券交易委员会在2025财年对上市公司及子公司的执法行动数量较上一财年大幅减少30% [1] - 针对投资顾问和经纪交易商的执法行动占比上升至案件总量的50%，为近十年来的最高比例 [2] 执法行动的时间分布 - 2025财年对上市公司及子公司的56起执法行动中，有93%发生在前任主席加里·根斯勒于1月份卸任之前 [3] - 2025财年下半年仅发起3起执法行动，为该数据追踪自2010财年以来的最低数量 [3] - 2025财年第四季度仅发起2起执法行动，创下历史新低，此前的最低记录为2011财年的6起 [5] 领导层变动期间的活动对比 - 2025财年第一季度即根斯勒任期的最后三个月，创下118起独立执法行动和29起针对上市公司及子公司行动的历史记录，均为历史最高水平 [6] - 领导层过渡期间的执法活动减少并非异常现象，但此次下半年的活动水平降至历史低点 [5] 财务和解金额 - 2025财年总货币和解金额为8.08亿美元，是自2012年以来领导层变更期间的最低水平 [6] - 尽管总金额较低，但2025财年的货币和解金额中位数超过了2013年和2021年的水平，但低于2017年的数字 [6]