美股市场表现 - 周二纳斯达克100指数下跌1.4% 创8月1日以来最大跌幅及4月关税冲击以来第二大跌幅 [1] - 英伟达跌幅达3.5% 拖累标普500指数中超过350只个股的涨幅 [1] - 纳斯达克100指数自4月低点飙升40%后回吐涨幅 市盈率达未来12个月预期利润的27倍 [3] 科技板块动态 - 科技板块上季度重回标普500指数表现最佳板块位置 推动指数创历史新高 [3] - 人工智能热情及强劲势头支撑科技股保持主导地位 [3] 国债与货币政策 - 10年期国债收益率下跌3个基点至4.3% 交易员加强9月降息押注 [3] - 美联储主席鲍威尔杰克逊霍尔讲话受关注 降息预期影响资产价格 [3][9] 季节性因素分析 - 标普500指数9月正回报率仅44% 平均回报率-1.2% 为历史最差月份 [4] - 近12个十年期间有11次9月表现低于该十年月平均表现 5次排名垫底 [4] - 季度末投资组合再平衡 行为金融流动性变化 资金面紧张及政策不确定性为9月下跌主因 [7] 政策与经济数据影响 - 关税收入减轻减税对财政健康冲击 支撑信用评级 [3] - 经济数据若显示通胀受控且无衰退 将支撑企业盈利预期与市场信心 [9] - 美联储9月降息及潜在年底二次降息可能推动美股再创新高 [11] 资产类别情境预测 - 鸽派情境下美股短线冲高但面临获利了结风险 中性情境下震荡调整且科技股承压 [10] - 鸽派情境下美元延续跌势 中性情境下短期反弹但受降息预期限制 [10] - 鸽派情境下黄金突破3350美元阻力 中性情境下维持3300-3350美元区间震荡 [10]