财务数据和关键指标变化 - 第一季度末积压订单为51亿美元，订单出货比超1，订单量较去年略有下降，但营收增长3%，季度EBITDA利润率达20.4%，较上年提高120个基点，季度每股收益1.3美元，超指引中点0.08美元，同比增长14% [10][11] - 资产负债表状况良好，净债务与调整后EBITDA之比为0.5倍，年初至今自由现金流较上年减少5300万美元，主要受外包水项目和应付款项影响，部分被净收入增加抵消 [12] - 全年报告收入预计为87 - 88亿美元，较之前指引提高，实现1% - 2%的收入增长，有机收入增长3% - 4%不变，EBITDA利润率预计维持在21.3% - 21.8%，代表较上年扩张70 - 120个基点，每股收益范围为4.5 - 4.7美元不变，仍致力于9% - 10%的自由现金流利润率 [18][19][20] - 预计第二季度报告收入增长1% - 2%，有机增长2% - 3%，EBITDA利润率约为21 - 21.5%，第二季度每股收益为1.12 - 1.16美元 [20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 测量与控制解决方案（MCS） - 积压订单较上季度略有下降至18亿美元，订单下降8%，主要受智能计量业务对比基数困难影响，部分被分析业务增长抵消，投标和漏斗活动总体健康且同比增加，部分AMI项目将在下半年填补订单 [12] - 本季度营收增长超预期，同比增长6%，EBITDA利润率为21%，较第四季度环比上升，但较上年下降170个基点，主要受能源和水业务组合挑战影响，预计上半年利润率受影响 [12][13] 水基础设施（Water Infrastructure） - 本季度订单增长1%，受处理业务强劲需求推动，抵消了中国市场因经济挑战导致的两位数下降，营收增长5%，受多数地区处理和运输业务强劲需求推动，中国除外，EBITDA利润率提高290个基点 [13] 应用水（Applied Water） - 订单连续五个季度增长，本季度增长3%，受建筑解决方案业务推动，订单出货比远高于1，营收同比增长1%，主要受建筑解决方案业务推动，部分被80/20策略放弃业务影响，EBITDA利润率同比提高300个基点，为公司本季度最佳 [14] 水解决方案与服务（Water Solutions and Services） - 需求强劲，订单出货比远高于1，但订单下降5%，因上年有大额订单导致对比基数困难，营收增长1%，服务业务优势被美国东南部天气影响抵消，EBITDA利润率较上年下降60个基点至21.7%，主要受业务组合和销量下降影响，部分被生产率和价格成本优势抵消 [15][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过简化运营模式、整合Evoqua和优化投资组合创造价值，简化运营模式已使公司更敏捷，有助于长期增长，通过实施高影响力文化、推动80/20策略和简化组织结构提高生产率和客户响应速度 [23][24] - 公司在Evoqua整合中提前实现成本协同效应，目前在营收协同方面进展良好，在资本配置上，公司有吸引力的并购管道，专注于补充核心业务的能力，近期完成对Baycom的收购，同时积极优化投资组合，专注战略重点 [24][25][26] - 公司在行业中具有竞争优势，产品组合多元化，终端市场分散，产品和解决方案具有关键性质，在经济衰退中业务稳定，受市政业务和工业高增长领域支撑 [69][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度表现强劲，超出预期，需求有韧性，各业务部门营收均增长，EBITDA利润率扩张，推动每股收益两位数增长，尽管经营环境存在不确定性，但公司有能力应对，对全年业绩保持积极预期 [6][10] - 公司预计通过定价和供应链计划抵消当前关税方案的大部分影响，尽管预计下半年需求会下降，但有信心管理需求变化，认为第一季度的良好表现和外汇顺风有助于缓冲潜在的需求疲软 [16][35][36] - 公司认为简化运营模式和组织结构调整已取得积极效果，团队更专注，决策更迅速，客户关注度提高，调查显示员工对公司服务客户和工作便利性的评价有显著改善 [73][74][76] 其他重要信息 - 公司年度可持续发展报告将于4月30日发布，已提前实现2025年所有四项客户可持续发展目标，并提高了2030年目标 [26][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度是否受益于客户提前储备库存，公司自身是否提前储备库存以应对关税和供应链问题 - 公司在第一季度未看到因关税提前下单的情况，仅在应用水业务的商业领域有小影响 [33] 问题2: 公司提价时未假设需求下降的潜在假设是什么，何时可能看到需求下降 - 公司预计下半年需求会下降，但目前无法准确判断下降程度，通过敏感性分析，公司对管理需求变化有信心，提价时未提高有机增长指引以应对潜在需求下降 [35][36][37] 问题3: 如何管理未来定价，是采用附加费还是正式提价，何时实施，是否会根据关税变化调整，对第二季度有何影响 - 定价措施主要集中在下半年，公司采用提价和附加费结合的方式，约三分之二为提价，三分之一为附加费，不同业务处理方式不同，第一季度和4月初已采取定价行动，部分积压订单可重新定价，公司会根据情况重新评估和调整 [44][45][46] 问题4: 关税问题对公司简化运营模式的方法和进度有何影响，目前简化工作的重点是什么 - 关税问题不会改变公司简化运营模式的方法，反而促使公司在受关税影响较大的业务中加快简化工作以抵消关税压力，公司重组计划按进度进行，第一季度表现略超预期，新的业务分割和部门结构使团队更灵活，有助于应对宏观经济环境挑战 [49][50] 问题5: 公司资产负债表杠杆较低，在当前市场环境下并购活动情况如何，今年是否有投资计划 - 公司优先投资核心业务，并购对实现中期每股收益目标很重要，有很多潜在目标，同时注重优化投资组合，会在今年及长期积极开展并购活动 [57][59][60] 问题6: 水解决方案与服务业务是否波动较大，新业务分割下应如何看待该业务季度表现 - 该业务是公司波动最大的业务，季度表现不稳定，建议关注滚动12个月的有机增长率以了解业务健康状况，排除上年大额外包水项目影响后，本季度订单强劲，积压订单同比增长6% - 7%，业务基本面良好 [62][63][64] 问题7: 关税对公司不同业务组合的竞争地位有何影响，是否使提价在某些业务更容易或更困难 - 关税约占公司销售成本的4%，公司认为自身在竞争中处于有利地位，产品组合多元化和终端市场分散有助于业务在经济衰退中保持稳定，公司会根据情况应对 [69][70] 问题8: 公司组织架构调整情况如何，对业务有何影响 - 公司组织架构调整按上一次财报电话会议的时间安排进行，大部分行动将在今年夏天完成，尤其是欧洲地区，调整后团队更专注，决策更快，客户关注度提高，设立企业解决方案组织，在服务购买全产品组合的客户方面取得进展，调查显示员工对公司服务客户和工作便利性的评价有显著改善 [72][73][74] 问题9: MCS业务订单近期波动，如何看待订单与全年高个位数增长预期的关系，积压订单利润率情况如何，能源业务组合问题是否会持续 - 随着项目重新规划，MCS业务订单出货比预计下半年为正，投标活动和胜率保持良好，业务基本面将恢复正常，营收将实现高个位数增长，能源业务中智能计量部分今年增长超40%，积压订单中部分能源项目影响利润率，预计2026年恢复正常水平，第二季度是利润率低点，之后将环比改善并实现同比扩张 [82][83][84] 问题10: 上季度提到80/20策略对水基础设施业务订单有影响，本季度情况如何，近期关税行动是否改变该策略 - 公司在指引中已考虑80/20策略带来的超1%的不利影响，主要体现在应用水和水基础设施业务，团队继续实施该策略以降低复杂性，释放团队时间，关税不会改变该策略，若经济无重大衰退，提价将带来积极影响 [86][87] 问题11: MCS业务第一季度利润率受业务组合影响下降，第二季度下降幅度如何，是否仍有信心实现全年利润率扩张 - 第一季度MCS业务利润率符合预期，第二季度利润率下降幅度接近第一季度的两倍，这也是公司整体利润率指引低端持平的原因，但团队通过80/20策略和组织简化措施提高了生产率，预计全年MCS业务利润率将同比扩张 [93][94][95] 问题12: 4月订单趋势如何，早期提价是否有影响，各业务部门或运营支出与资本支出业务是否有差异 - 第一季度各业务部门订单超预期，4月业务审查显示订单符合预测，未看到订单回调情况，工业处理业务有一些项目延迟，但在公司可应对范围内 [97] 问题13: MCS业务从第四季度到第一季度利润率环比上升的原因是什么，下半年订单出货比大幅提高的依据是什么 - 第一季度MCS业务利润率环比上升部分受第四季度一次性因素影响，如激励调整，预计第二季度利润率下降，第三、四季度环比和同比改善，下半年订单出货比提高是因为商业漏斗和项目活动增加，以及库存通过渠道重新规划后恢复正常订单模式 [101][102]