核心观点 - 比特币当前最大的问题并非监管或波动性 而是大多数投资者尚未准备好接受其剧烈波动 其本质上仍主要是一种投机性资产 尚未成熟为超越投机属性的资产[1] - 尽管有积极政策信号和长期应用前景 但市场基本面仍然滞后 有限的现实应用凸显了其投机本质与市场炒作之间的差距[1][3] 市场表现与近期动态 - 比特币价格已从近期高点下跌约30% 仅周一单日跌幅就超过6%[2] - 此次抛售并非由重大政策转变、公司丑闻或监管打击引发[2] - 周一的大幅下跌可能部分与微策略公司CEO的言论有关 该公司表示可能考虑出售部分比特币作为支付股息的“最后手段”[5] 资产属性与投资逻辑 - 持有比特币和加密货币的唯一理由是基于未来有人愿意以更高价格接盘的预期 一旦这种预期改变 价格将缺乏支撑而下跌[2] - 加密货币仍处于早期采用阶段 其长期吸引力与公司资产负债表、金融交易以及越来越多的现货比特币ETF相关[2] - 现货比特币ETF仅占比特币总供应量的6% 采用规模仍然很小[3] 市场结构与脆弱性 - 由于缺乏更广泛的采用 大多数投资者持观望态度 使得比特币在市场情绪转变时容易受到剧烈波动的影响[4] - 其价格可能因技术性触发因素、投机性资金流动甚至社交媒体叙事而大幅波动[4] - 存在一个关键的心理阈值：若比特币跌破80,000至81,000美元区间 可能打开“陷阱门”并加速抛售[6] - 许多后期进入的ETF投资者可能会为获取税收损失收益而抛售头寸 这可能推动比特币价格在年底前跌至70,000或60,000美元区间[6]