文章核心观点 - 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙认为，稳定币发行商应在支付行为上提供奖励，而非对持有余额支付利息，并主张持有余额的业务应像银行一样受到监管 [1][3] - 围绕稳定币是否应支付利息的争论，本质上是传统银行与新兴数字资产公司在存款竞争和监管公平性上的博弈，传统银行担忧其低成本存款模式受到冲击 [2][4] - 政策制定应支持消费者利益，传统银行需适应与加密公司在相同规则下竞争，其通过监管壁垒建立的竞争优势可能因创新而减弱 [5] 根据相关目录分别进行总结 行业竞争格局与监管立场 - 传统银行（如摩根大通）不希望支付稳定币的发行商向持有者支付利息，因为这会对其存款业务构成竞争 [2] - 银行目前向个人储户支付的利息极低或为零，通过低成本吸收存款并高息放贷来维持高利润业务 [2] - 杰米·戴蒙主张，若稳定币发行商为持有余额支付利息，则应像银行一样受到同等监管 [3] 稳定币运营模式与法案影响 - 根据《GENIUS法案》，支付稳定币发行商必须以1:1的比例持有低风险/无风险资产（如美国国债）作为储备 [4] - 由于国债会产生利息，稳定币发行商理论上可将这部分收益与用户分享，而非全部自留 [4] - 越来越多的数字资产公司正在申请成为银行，以在监管框架内开展业务 [4] 市场演变与未来展望 - 若银行面临存款竞争，可能被迫提升对储户的服务水平，这虽可能降低传统银行的盈利能力，但会令广大消费者受益 [2] - 传统银行善于构建监管护城河来保护自身业务，但创新将不可避免地削弱这种竞争优势 [5] - 政策制定者应支持消费者，传统银行需要适应在相同规则下与加密公司竞争，否则应考虑加入创新浪潮 [5]