股价表现 - 公司第三季度财报发布后股价下跌17.7% [1] - 过去一个月内股价暴跌24% 同期标普500指数仅下跌1.2% [1] - 股价下跌反映投资者对持续运营挑战和艰难零售环境的担忧 [1] 第三季度财务业绩 - 净销售额为2.702亿美元 同比下降6.1% 按固定汇率计算下降7.1% [2] - 调整后每股净亏损0.63美元 上年同期亏损0.56美元 [2] - 净亏损3990万美元 上年同期亏损3200万美元 调整后净亏损3280万美元 上年同期亏损3000万美元 [3] - 毛利润下降6.9%至1.324亿美元 毛利率微降至49% [4] 运营指标与部门表现 - 直接面向消费者渠道可比零售销售额暴跌22% 整体DTC收入下降27% [2] - 按地区划分 美洲和欧洲销售额按固定汇率计算分别下降9%和10% 亚洲增长2% [5] - 按产品类别划分 传统手表销售额仅下降1% 皮革和珠宝部门分别下降37%和23% [5] - 批发销售额按固定汇率计算增长3% 部分抵消DTC渠道疲软 [5] 运营支出与亏损 - 运营费用下降7.5%至1.541亿美元 运营亏损为2170万美元 [4] - 按固定汇率调整后运营亏损收窄至1490万美元 运营利润率改善至-5.5% [4] - 销售及行政费用同比减少8.8% [7] 管理层评论与战略 - 管理层对转型战略持乐观态度 强调在改善产品利润率方面取得进展 [6] - 公司转向品牌主导、以消费者为中心的模式 [6] - 近期完成的资产负债表行动被视为关键里程碑 为长期增长定位 [6] 业绩驱动因素 - 营收疲软主要源于门店优化努力和DTC渠道的广泛挑战 约3个百分点的销售额下降与门店关闭直接相关 [7] - 关税上涨和授权品牌特许权使用费增加导致毛利率小幅压缩 [7] - 成本节约和重组计划带来的效率部分抵消了不利因素 [7] 全年业绩指引 - 公司重申2025财年指引 预计全球净销售额将出现中等两位数下降 [9] - 调整后运营利润率预计在盈亏平衡至微幅正值之间 [9] - 营收预测包括约4500万美元的门店关闭带来的不利影响 该指引不包括汇率波动影响 [9] 其他重要进展 - 公司完成重大资产负债表重组 包括成功交换2026年到期的7.00%优先票据及同步进行的配股 [10] - 这些行动将债务到期期限延长三年 并产生3250万美元新融资 [10] - 公司拥有1.019亿美元总流动性 库存水平同比下降26%至1.668亿美元 [10] - 本季度关闭50家门店 全球门店数量从251家减少至204家 减少19% [11]

文章核心观点 公司公布2025年第一季度财务结果，虽受宏观因素影响销售未达预期，但自有品牌销售占比提升、毛利率改善、现金状况良好 公司正推进战略转型，因宏观经济不确定性撤回全年展望，预计二季度净销售额超4000万美元 [1][3][12][13] 第一季度财务总结 - 净销售额3570万美元，低于2024年同期的4790万美元，种植与园艺业务净销售额减少1220万美元，主要因2024年关闭19家零售店，存储解决方案业务净销售额同比持平 [4] - 自有品牌销售占种植与园艺业务净销售额的比例从2024年同期的22.6%增至32.0%，超内部预期 [5] - 毛利润970万美元，毛利率27.2%，较2024年同期的25.8%提升140个基点，得益于自有品牌销售组合增长 [7] - 门店及其他运营费用880万美元，较2024年同期的1060万美元下降约17.3%；销售、一般及行政费用710万美元，较2024年同期的790万美元下降10.1% [8] - GAAP净亏损940万美元，高于2024年同期的880万美元，主要因2024年零售店整合导致销量下降，部分被毛利率提高、门店运营费用和销售管理费用降低所抵消 [9] - 非GAAP调整后EBITDA亏损400万美元，高于2024年同期的290万美元 [10] - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和有价证券为5260万美元，无债务；库存4210万美元，预付及其他流动资产630万美元；流动负债总额2490万美元 [10] 业务战略与展望 - 公司正从同店销售转向关注客户获取、数字应用和自有品牌渗透，计划未来一年评估门店合理化，向区域配送中心模式转型 [3] - 种植与园艺业务地理覆盖范围包括12个州的31家零售店和72.4万平方英尺的零售及仓库空间，公司持续评估零售地理布局 [11] - 因宏观经济不确定性撤回2025年全年财务展望，正采取措施应对风险，如与供应商谈判、调整定价策略、优化供应链等 [12] - 预计2025年第二季度合并净销售额超4000万美元 [13] 财务报表数据（单位：千美元） 资产负债表 |项目|2025年3月31日|2024年12月31日| | ---- | ---- | ---- | |总资产|164,232|174,352| |总负债|53,073|54,259| |股东权益|111,159|120,093| [20][21] 利润表 |项目|2025年第一季度|2024年第一季度| | ---- | ---- | ---- | |净销售额|35,703|47,888| |毛利润|9,707|12,364| |净亏损|9,377|8,837| [22][23] 非GAAP财务指标调整 |项目|2025年第一季度|2024年第一季度| | ---- | ---- | ---- | |EBITDA|-6,289|-5,643| |调整后EBITDA|-4,030|-2,871| [26][27]