行业背景与公司定位 - 豪梅特航空航天公司（HWM）和德事隆集团（TXT）均为航空航天与国防工业领域的知名企业，在美国及全球范围内为商用和军用飞机生产高精工程零部件 [1] - 两家公司均有望从航空交通趋势改善和过去几年稳健的美国预算政策中受益，从而抓住航空航天与国防领域的重大增长机遇 [2] 豪梅特航空航天公司（HWM）分析 - 公司当前最强的业务驱动力来自商用航空航天市场，宽体飞机需求回升支持了持续的原始设备制造商支出 [3] - 2025年第二季度，商用航空航天市场收入同比增长8%，占其业务的52%；第一季度该市场收入同比增长9% [3] - 国防航空航天市场同样呈现积极势头，2025年第二季度收入同比增长21%，占公司总收入的17%；第一季度该市场收入同比增长19% [4] - 2025年前六个月，公司支付了8300万美元股息并回购了价值3亿美元的股票；2025年8月，公司将股息上调20%至每股0.12美元（年化0.48美元） [6] - 截至2025年7月31日，公司剩余的股票回购授权额度为18亿美元 [6] - 过去一年，豪梅特股价飙升了90.7% [16] - 市场共识预期公司2025年销售额和每股收益（EPS）将分别实现9.4%和32.7%的同比增长 [17] 德事隆集团（TXT）分析 - 商用航空客运量的增长惠及德事隆的航空业务部门，2025年第二季度其航空部门收入同比增长2.8% [7] - 得益于强劲的订单活动，公司航空部门的积压订单金额达到78.5亿美元 [7] - 公司的国防产品需求稳固，例如其贝尔部门与突尼斯空军签订了12架SUBARU Bell 412EPX的合同 [8] - 截至第二季度末，公司的现金及现金等价物为14.3亿美元；长期债务为33.8亿美元，当期债务为3.6亿美元 [11] - 过去一年，德事隆股价下跌了3.2% [16] - 市场共识预期公司2025年销售额和每股收益（EPS）将分别实现8.1%和11.5%的同比增长 [18] - 公司面临供应链问题导致的组件短缺和延迟，这可能造成部分产品生产延误，并对其盈利能力产生不利影响 [12][13] 财务与估值比较 - 德事隆的远期12个月市盈率为12.58倍，低于其过去三年中位数13.26倍；豪梅特的远期市盈率为46.49倍，远高于其过去三年中位数29.02倍 [19] - 豪梅特的每股收益预期在过去60天内对2025年和2026年均有上调；而德事隆的每股收益预期在过去60天内对2025年和2026年均有所下调 [17][18] 综合结论 - 尽管豪梅特估值较高，但凭借其在商用和国防航空航天市场的领先地位、持续优势、强劲的业绩预期、股价表现以及更佳的销售和利润增长前景，目前被认为是更优的选择 [22]

文章核心观点 - 波音公司近期获多份合同巩固其在国防航空领域地位，有望带来长期收入稳定，但投资其股票需综合考虑股价表现、机会和风险等因素，鉴于其ROIC不佳、盈利预期下调和供应链挑战，投资者应等待更好切入点，持有该股票者可继续持有 [2][18][19] 合同情况 - 公司获美国陆军特种作战航空司令部2.4亿美元合同，将在2027年交付五架MH - 47G Block II支奴干直升机，至此陆军合同下该型号飞机总数达51架 [1] - 韩国航空敲定最多50架宽体飞机订单，日本航空敲定17架737 - 8喷气式飞机订单，美国空军授予公司设计、建造和交付下一代战斗机合同 [5] 股价表现 - 年初至今公司股价上涨1.2%，跑赢标准普尔500指数（下跌3.3%），但落后于Zacks航空航天国防行业（上涨4.1%）和Zacks航空航天板块（上涨4.5%） [3] - 同期巴西航空工业公司和空中客车公司股价分别上涨29.4%和14% [4] 发展机会 - 航空旅行需求增长和机队更新换代将推动新飞机和售后市场服务需求，公司第四季度商业服务量显著增长，全球服务收入同比增长5.6% [7] - 公司新飞机燃油效率提高25 - 40%且排放降低，预计2024 - 2043年商业航空支持和服务市场机会达4.4万亿美元，截至2024年12月31日，喷气服务业务部门积压订单达214亿美元 [8] - 公司长期（三到五年）盈利增长率共识估计为17.4%，高于行业的11.2% [10] 销售与盈利估计 - 2025年第一季度销售额预计较上年同期增长16.9%，全年预计增长25.7%，2026年销售估计也呈改善趋势 [11] - 2025年第一季度盈利估计同比下降24.8%，全年预计改善89.1% [11] - 过去60天，公司2025年第一季度和全年盈利估计向下修正 [12] 面临风险 - 供应链问题，特别是飞机零部件短缺，持续影响全球航空业，导致公司2024年装配线放缓 [15] - 2025年预计飞机交付数量从2293架降至1802架，运力增加减少21.4%，影响公司近期收入 [16] - 公司过去12个月的投资资本回报率为负且落后于行业，而其同行巴西航空工业公司和空中客车公司的ROIC优于行业 [17] 投资建议 - 考虑到公司ROIC不佳、盈利预期下调和供应链挑战，投资者应等待更好切入点 [18] - 持有该Zacks排名3（持有）股票的投资者可继续持有，因其近期股价上涨且有销售增长潜力 [19]