公司股价与评级变动 - 瓦莱罗能源股价在周五盘中下跌超过2% 此前瑞穗将其评级从“跑赢大盘”下调至“中性”并设定192美元的目标价 [1] - 瑞穗将目标价从190美元调整至192美元 但强调此次下调评级是出于审慎的暂停 而非基于公司长期基本面的改变 [3] 评级下调的核心原因 - 分析师认为瓦莱罗能源的估值高于同行 且炼油利润率存在走弱的可能性 [1] - 尽管瑞穗重申其长期看好公司的执行力、一体化炼油资产及纪律严明的资本回报策略 但认为2026年的炼油前景似乎不太有利 [1] - 瓦莱罗能源年初至今的股价表现在大型炼油商中领先 且其对炼油周期有显著敞口 因此在宏观环境疲软时可能受到不成比例的影响 [2] 行业供需与宏观环境 - 多个原定于2025年投产的全球炼油项目已推迟至2026年上半年 这可能使供需平衡趋于宽松 并给炼油裂解价差带来压力 [2]