财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度HTI营业利润率为12.1%，整体业绩好于预期，得益于产品组合强劲、物流和供应链成本控制严格以及运营费用减少 [5] - 第一季度合并收入下降23%，主要受HDMC和HDFS业务影响，LiveWire收入也有所下降 [18] - 第一季度合并营业利润为1.6亿美元，HDMC营业利润下降51%，HDFS营业利润增长19%，LiveWire营业亏损2000万美元 [19] - 第一季度每股收益为1.07美元 [19] - 第一季度HDMC收入下降27%，主要因批发量减少33%，出货量为3.9万辆，去年同期为5.8万辆 [21] - 第一季度AT和T毛利率为29.1%，去年同期为31.2%，下降210个基点 [23] - 第一季度HDMC运营费用为1.99亿美元，较去年同期减少2400万美元，运营利润率为10.8%，去年同期为16.2% [23] - 第一季度HDFS收入为2.45亿美元，下降2%，营业利润为6400万美元，增长19% [26] - 第一季度HDFS零售信贷损失率为3.8%，去年同期为3.7%，零售信贷损失同比减少200万美元 [27] - 第一季度LiveWire电动摩托车收入下降，运营亏损2000万美元，与预期相符，净现金使用量为1800万美元，较去年同期减少900万美元 [29] - 第一季度公司经营现金流为1.42亿美元，较去年同期增加3800万美元，现金及现金等价物期末余额为19亿美元，较去年同期增加4.67亿美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 HDMC业务 - 第一季度批发量下降33%，出货量为3.9万辆，收入下降27% [21] - 第一季度毛利率为29.1%，运营利润率为10.8% [23] HDFS业务 - 第一季度收入为2.45亿美元，下降2%，营业利润为6400万美元，增长19% [26] - 第一季度零售信贷损失率为3.8%，零售信贷损失同比减少200万美元 [27] LiveWire业务 - 第一季度电动摩托车收入下降，运营亏损2000万美元，净现金使用量为1800万美元，较去年同期减少900万美元 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球零售销售第一季度下降21%，北美下降24%，主要受美国市场消费者信心低迷影响 [5] - EMEA地区第一季度零售整体下降2% [7] - APAC地区第一季度零售下降28%，主要受中国和日本市场疲软影响 [7] - LATAM地区第一季度零售同比下降6% [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划推出新的小排量入门级产品和标志性经典车型，预计这些产品将具有高性价比和盈利能力，有助于公司未来增长 [10] - 公司正在评估对LiveWire的投资，LiveWire将继续评估业务选项，包括必要时寻求外部资本，同时计划通过成本节约实现可持续商业模式 [11] - 公司正在评估对HDFS的投资，若满足交易目标，将进行投资，旨在为股东创造价值、建立长期战略伙伴关系、确保长期资金选择并维持服务水平 [17] - 公司计划将车型年时间调整到秋季，以创造更多销售机会，同时对燃油设施计划和灵活奖励计划进行调整，引入营销发展基金支持经销商 [15] - 公司在产品方面持续创新，推出新的Touring和Trike摩托车平台，CVO Road Glide RR限量版摩托车市场反响良好 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境不确定，消费者信心低迷，高票价消费 discretionary 支出疲软，公司撤回2025年财务展望 [12] - 公司对内部运营和运营效率的提升感到积极，将继续致力于减少经销商库存，实现年底库存减少约10%的目标 [20] - 公司认为Hogstock在股东总回报方面表现优于同行，过去五年、三年和一年分别领先10个百分点、3个百分点和7个百分点 [34] - 公司预计未来90天内关税情况将更加明朗，希望能为投资者提供更多信息 [62] 其他重要信息 - 公司自2018年起开始将产品组件从中国转移，目前仍在继续进行，以应对中国145%的关税影响 [58] - 公司预计2025年新关税影响在1.3亿 - 1.75亿美元之间，正在采取措施减轻影响 [26] - 公司在第一季度回购了340万股股票，价值8700万美元 [31] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于HDFS，长期战略合作伙伴关系的经济情况如何？ - 目前处于讨论早期阶段，首要关注展示HDFS业务的溢价价值，确保能持续保持领先回报、为客户和经销商提供有吸引力的报价，维持产品组合的稳健性。具体财务影响需待后续确定，预计下季度提供更详细答案 [37] 问题: 管理层对HDFS战略的看法为何改变？ - 此举旨在从市场角度评估HDFS的价值，公司仍希望参与该业务，认为定期评估业务是良好的治理和经营方式，且因相关消息泄露，需向所有投资者平等分享信息 [40] 问题: Jochen退休时间有无更新？继任者是否需要参与HDFS决策？ - 相关决策是公司硬线战略评估的一部分，并非新举措，旨在改善业务前景和增加股东价值，会继续推进。退休时间由独立董事委员会决定，目前无法提供具体时间，公司会持续推进寻找继任者的工作 [47] 问题: 请介绍关税影响的来源及应对措施？ - 公司75%的原材料和组件采购来自美国，受中国145%关税影响较大，预计2025年需减轻1.3亿 - 1.75亿美元的关税影响，其中7500万 - 1亿美元可能来自中国。公司自2018年起开始将产品组件从中国转移，目前仍在进行中。关税情况非常不稳定，公司会提前规划产品运输以减轻影响，预计未来会提供最新信息 [57] 问题: 撤回指导与关税及业务需求的关系，以及需求趋势如何？ - 第一季度后需求有改善，美国市场4月较3月和2月有所提升，国际市场情况类似。公司认为下半年销售对比会更轻松，但仍需关注宏观经济环境和消费者信心的变化 [65] 问题: 为何考虑出售HDFS，目前环境有何变化？ - 公司并未计划出售HDFS，只是澄清相关谣言。HDFS虽对公司盈利有重要贡献，但市场未充分认可其价值，若有对客户、经销商和股东都有利的双赢方案，公司会进行评估 [73] 问题: 4月零售环境改善，但仍未达预期，是否会调整价格？ - 公司将营销发展基金投入时间调整到骑行季，目前竞争对手促销力度较大，公司促销更有针对性。价格和产品组合方面，随着销售情况变化，可能会面临一定压力，消费者对高端、高 discretionary 产品较为敏感。公司会密切关注市场情况，保持价格策略的纪律性 [77] 问题: 推出入门级自行车的原因、定价和外观，以及车型年时间调整的情况？ - 推出入门级产品是公司战略的一部分，过去公司在核心业务投入较多，现在有资金投入入门级产品。公司认为此次有机会推出具有竞争力且盈利的产品。车型年时间调整到秋季是基于经销商和客户反馈，有助于延长销售季节，对经销商有益，但这是一个多年的过程，需要工程、供应链、制造等部门的努力 [88] 问题: LiveWire的年度成本节约目标及长期业务思路有无变化？ - LiveWire预计运营亏损5900万美元，现金消耗4900万美元，较之前大幅降低。由于电动摩托车市场面临逆风，包括缺乏购买激励、监管环境不利和充电基础设施扩展缓慢，公司和LiveWire都在评估所有选项，努力降低成本以实现可持续商业模式 [98] 问题: 如何应对关税问题，关税是否会为公司带来竞争优势？ - 公司采取五项措施应对关税问题：积极与政府沟通，确保在关税协议中被考虑；短期通过调整发货和供应链来减轻影响，重点关注中国业务；控制费用但不影响产品和营销投资；考虑价格调整，但需权衡价格和销量。如果美国进口摩托车关税保持高位，公司的美国制造业务可能具有竞争优势，但如果在其他地区遇到贸易壁垒，也会产生负面影响 [104] 问题: 车型年时间调整对季度销售节奏有何影响？ - 目前仍在确定具体细节，由于撤回了单位销售指导，暂无法提供相关信息。预计90天后能提供更多信息，公司不会借此机会在年底大量发货，会继续关注零售趋势，确保批发和零售的平衡。预计2025年销量不会有太大变化，2026年的销售节奏信息将在临近时提供 [115]