宏观经济与零售行业环境 - 特朗普政府的关税政策持续数月 投资者仍难以清晰评估当前及未来潜在关税的影响 [1] - 通胀再次抬头 分析师预测经济衰退可能性上升 依赖消费者支出的公司面临挑战 [1] - 美国零售业ETF(XRT)从4月关税冲击中部分恢复 但年初至今仍下跌超1% [2] 逆势增长的零售企业案例 TJX Companies - 旗下拥有T.J. Maxx等折扣店 年初以来表现略优于XRT指数 实体店模式保持强劲 [4] - 营收同比增长超5% 国际业务扩张良好 股息收益率1.41%且近期提高分红 [5] - 20位分析师中19位给予买入评级 目标价141.06美元隐含17%上涨空间 [6] Global-e Online - 为高端品牌提供跨境电商云平台 客户包括Hugo Boss等奢侈品牌 [8] - 季度营收同比增长30%超预期 与Shopify达成多年合作协议推动增长 [9] - 13位分析师中12位建议买入 共识目标价48美元隐含49%上涨潜力 [10] Boot Barn - 专注西部风格鞋服及工装 同店销售额同比增长5% 计划新增14%门店数量 [11] - 尽管依赖中墨进口商品 仍预计净销售额增长13% 股价年初至今上涨9% [12] - 13位分析师中12位推荐买入 目标价173.67美元隐含5%上行空间 [13]

零售行业现状 - 零售行业目前面临复杂局面 关税上涨导致商品价格上升 对消费者、卖家和生产商均造成压力 [1] - 行业呈现两极分化 部分公司通过收缩业务改善盈利 部分公司则寻求扩张 [8] 梅西百货(Macy's)业绩表现 - 2025年第一季度调整后每股收益0.16美元超预期(预期0.14美元) 总营收46亿美元超预期(预期45亿美元) [2] - 营收同比下滑 去年第一季度为48.5亿美元 营业利润同比下降24.8%至9400万美元 净利润下降38.7%至3800万美元 [3] - 稀释后每股收益从2024年第一季度的0.22美元降至0.13美元 [3] - 2025年全年销售指引为210-214亿美元 低于2024年的222.9亿美元 [5] - 计划关闭100多家门店并通过提价抵消关税影响 [8] 迪克体育用品(Dick's Sporting Goods)业绩表现 - 2025年第一季度销售收入同比增长5.2%至31.8亿美元 非GAAP利润持平于2.75亿美元 [6] - 2025年每股收益指引维持13.8-14.4美元 高端将超2024年的14.05美元 [6] - 预计2025年净销售额136-139亿美元 超过去年的134.5亿美元 [7] - 宣布以25亿美元收购Foot Locker 增强在鞋类领域的市场地位 [7] - 计划开设新门店并持续扩张 与梅西百货的收缩策略形成对比 [8] 两家公司对比 - 迪克体育用品产品多元化覆盖更广泛客户群 梅西百货更集中于服装、香水等品类 [9] - 迪克体育用品市盈率约12倍 股息收益率2.73% 被认为具有长期投资价值 [10] - 尽管短期可能受关税影响 但迪克体育用品的战略布局被认为更有利于长期发展 [10]

业绩表现 - 公司第一季度每股收益为2.60美元，超出预期的2.58美元，但低于去年同期的2.54美元[10][5] - 第一季度营收达23.7亿美元，同比增长7.2%（2024年同期为22.1亿美元），略超预期的23.6亿美元[10][5] - 可比销售额同比增长1%，低于预期的3%，其中美洲地区下降2%，国际市场增长6%[9] 财务指引调整 - 下调全年每股收益预期至14.58-14.78美元区间，原预期为14.95-15.15美元，市场预期为14.89美元[2] - 维持2025财年营收指引111.5-113亿美元不变，与市场预期的112.4亿美元基本持平[6] - 第二季度营收指引为25.4-25.6亿美元，低于预期的25.6亿美元；每股收益指引2.85-2.90美元显著低于预期的3.29美元[6][7] 行业环境 - 行业普遍面临特朗普关税政策冲击，Gap旗下Athleta预计损失1-1.5亿美元，Nike已开始大面积提价[4] - 多家零售商（如Abercrombie & Fitch、Macy's）下调盈利指引，American Eagle甚至取消全年指引[3] - 公司40%产品产自越南，17%来自柬埔寨，供应链完全依赖第三方供应商[8] 经营策略 - 管理层计划利用强劲财务状况和竞争优势主动应对宏观环境波动[1] - 3月曾预计关税影响微弱，但4月新政后未更新评估[7] - 毛利率达58.3%，超预期的57.7%，显示成本控制能力[9] 市场反应 - 财报公布后股价盘后暴跌20%，年内累计跌幅扩大至13%[1][9]