文章核心观点 - 关税和贸易政策已成为制造业的首要关注点 其不确定性在2025年阻碍了企业的资本支出和招聘决策 但随着最高法院介入审查 行业预期将迎来更多确定性 并开始做出供应链和成本转嫁的决策 [3][4][5] 关税政策影响与行业应对 - 关税政策的多变性导致许多制造商在2025年暂停了重大资本支出和招聘计划 等待政策明朗 [4] - 随着美国最高法院开始审查关税的合法性 行业认为混乱可能即将结束 并开始对供应链和如何应对进口关税带来的成本增加做出决策 [4][5] - 尽管政府希望推动制造业回流 但64%的制造商不打算将生产转移到美国以避免关税成本 因为对许多企业而言 离岸生产或转移到其他受影响较小的地区仍然更便宜 [7] - 仅36%的制造商正在积极寻求将生产转移至美国本土 [8] 成本转嫁策略 - 绝大多数（86%）制造商计划将至少部分成本增加转嫁出去 [6] - 具体而言 32%的制造商计划将全部与关税相关的成本增加转嫁至销售价格 42%的制造商计划结合使用提价和自身吸收成本的方式 仅6%表示关税不会影响其成本 [8] - 原材料价格在2025年平均上涨5.4% 预计2026年整体将上涨4.4% [6] 供应链调整策略 - 在不打算回流的企业中 其应对策略出现分化 一部分不打算对供应链合作伙伴做任何改变 另一部分则正在“寻找受关税影响较小的国家的替代贸易伙伴” [7]

关税与贸易政策影响 - 亚马逊在财报中首次提及"关税和贸易政策"对未来业绩的影响 称结果"难以预测" [1] - 通用汽车将2025年盈利预期从137-157亿美元下调至100-125亿美元 归因于"新贸易政策环境" [2] - 麦当劳2025年Q1美国同店销售额下降3.6% 为2020年以来最大跌幅 消费者面临"不确定性" [2] 企业财务指引调整 - Stellantis因"关税相关不确定性"暂停2025财年指引 正与政策制定者积极沟通 [2] - 梅赛德斯撤回2025财年展望 称关税政策波动性过高导致业务发展难以评估 [2] - UPS撤销89亿美元的2025年收入指引 同时宣布年底前裁员2万人 [2] 消费与零售行业 - 卡夫亨氏因"运营环境波动"下调全年展望 关注关税和通胀的潜在影响 [3] - 宝洁将2025年销售增长预期从4%下调 警告面临"挑战性和波动的消费环境" [5] - 沃尔玛取消5月15日季报中的运营利润预测 称特朗普关税实施后"结果范围扩大" [8] 航空与运输业 - 美国航空撤销全年指引 主舱需求出现"显著疲软" [6] - 达美航空将Q1每股收益预期下调40-50美分后 撤回全年指引 [9] - 联合航空发布第二套2025年盈利指引 预计大幅低于原预测 [8] 科技与制造业 - 赛默飞世尔撤销全年利润预测 预计对华销售损失4亿美元 [7] - 罗技因"持续关税环境不确定性"撤回2026财年展望 [8] - 高盛预估特朗普关税将创造10万制造业岗位 但可能导致全行业减少50万岗位 [10] 行业动态与背景 - 特朗普本月实施"解放日"关税 中国进口商品面临145%税率 [11] - 福特CEO警告25%汽车进口关税将"对美国行业造成前所未有的打击" [11] - 白宫4月9日宣布90天关税暂停期 但保留10%基准税率 [11]