Every first Saturday in May, the world stops to watch the Kentucky Derby. It’s the peak of “Elite” racing — $5 million purses and horses worth more than the hangars that house them. But if you’re a trader looking for a lower-correlated asset to sit alongside your stocks and crypto, you don’t want to spend time dreaming about winning the Derby and the massive capital investment required to get there. You want the Claiming Game. More News from Barchart While the Triple Crown races are great for fans of t ...

American Century Diversified Municipal Bond ETF (TAXF US) – Investment PropositionAmerican Century Diversified Municipal Bond ETF (TAXF) delivers tax-efficient exposure to the U.S. municipal bond market through an actively managed, research-driven approach that spans investment-grade and high-yield issuers. The strategy seeks consistent federally tax-exempt income by dynamically allocating across sectors, states, credit tiers, and structures while managing duration and liquidity to balance rate and credit r ...

新产品发布 - 公司于2025年12月15日宣布在纽约证券交易所推出主动管理型交易所交易基金AB US Equity ETF，交易代码为XCHG [1] - 该ETF由全球交易公司Jane Street担任主要做市商 [1] 产品策略与目标 - 该ETF是公司不断扩大的主动型ETF产品线的最新成员，是与公司旗下Bernstein私人财富管理团队合作开发的 [2] - 产品投资目标为寻求资本的长期增长，在正常市场情况下，其至少80%的净资产将投资于美国公司的股票证券 [2] - 此次发行利用了351-exchange机制为ETF提供初始种子基金，体现了公司将投资专长与最优工具解决方案相结合以满足客户需求的承诺 [2] 产品定位与优势 - 该ETF的推出反映了公司在提供前沿税务咨询方面的能力，旨在为客户提供最佳可能结果 [3] - Bernstein私人财富管理团队秉持整体投资管理方法，优先考虑税收效率和战略性资产配置，通过整合行业领先的研究和复杂模型，优化客户投资组合以实现更好的多元化并最小化税务影响 [3] 公司ETF业务规模 - 随着XCHG的加入，公司在美国市场的ETF产品线增至23只 [3] - 截至2025年12月15日，公司在美国的ETF资产管理规模略超130亿美元 [3] 公司背景 - 公司是一家领先的全球投资管理公司，为全球主要市场的机构投资者、个人和私人财富客户提供多元化的投资服务 [5] - 截至2025年11月30日，公司的资产管理总规模为8650亿美元 [5]

文章核心观点 - 对于拥有传统IRA或401(k)等延税退休账户的退休人员而言，73岁是一个关键年龄，因为必须开始提取规定最低取款额[1] - 提取的RMD资金需缴纳所得税，但部分州提供免税政策[4][5][6][9] - RMD资金不能滚存至其他延税退休账户，但可投入应税经纪账户或符合条件的罗斯IRA进行再投资[6][7] - 退休人员仍可通过罗斯IRA或健康储蓄账户等工具，以节税方式进行RMD资金的再投资[8] RMD的税务处理 - 所有从延税退休账户中取出的RMD资金均构成应税收入，无论其用途如何[4] - 阿拉斯加、佛罗里达、内华达、新罕布什尔、南达科他、田纳西、德克萨斯、华盛顿和怀俄明这九个州不征收州所得税，因此这些州的居民无需就RMD缴纳州税[4][5][6] - 伊利诺伊、爱荷华、密西西比和宾夕法尼亚四个州虽有所得税，但不对退休收入征税，因此这些州的居民也无需就RMD缴纳州税[6][9] RMD资金的再投资限制与途径 - 美国国税局不允许将RMD资金滚存至另一个享有税收优惠的退休账户[6] - 许多退休人员将RMD资金转入应税经纪账户，并投资于股票、债券、ETF或其他资产[6] - 一个例外是，在满足资格要求的前提下，可以将RMD资金再投资到罗斯IRA中[7] 节税投资策略 - 尽管不能将RMD资金滚存至传统IRA或401(k)，但仍可通过节税方式进行投资[8] - 罗斯IRA是一个典型例子，其所有投入的资金均可免税增长[8] - 将RMD资金投资于健康储蓄账户也是一种选择，该账户能提供显著的税收优势[8]

文章核心观点 - 美国证券交易委员会正式批准Dimensional Fund Advisors采用双份额类别基金结构 标志着美国13万亿美元ETF行业的分水岭时刻 该结构由Vanguard首创并专利保护超过20年 专利于2023年到期后 包括贝莱德、道富在内的众多资管公司纷纷申请使用 此次批准为后续超过75家公司的潜在获批铺平了道路 可能引发新ETF发行浪潮 并从根本上改变共同基金的税收结果和表现 甚至可能打破ETF在美国退休体系中的壁垒 [1][2][3][4][6] 公司动态与申请详情 - Dimensional Fund Advisors于周一宣布 监管机构已授予其豁免救济 允许提供双份额类别基金 [2] - 公司已申请在其13只美国股票基金中增加ETF份额类别 并将在新闻稿中表示将继续评估“后续候选基金” [2] - 美国证券交易委员会在去年9月已暗示即将批准该申请 [2] - Vanguard本身也是最新一轮的申请者之一 因其目前仅获准在被动型基金中使用该结构 [5] 行业背景与结构介绍 - 获批的基金结构由Vanguard在二十多年前发明 其特点是在一只共同基金内设立一个可上市交易的ETF份额类别 [4] - Vanguard的该项专利于2023年到期 [4][5] - 自专利到期后 几乎所有主要资产管理公司 包括贝莱德和道富集团 都已向SEC申请使用该双份额类别模型 [4] - 根据晨星的数据 目前还有超过75家其他公司在排队等待潜在的许可 [4] 潜在影响与行业意义 - 此次批准对美国13万亿美元的ETF行业和美国资产管理公司而言是一个分水岭时刻 [3] - 许多资管公司目睹了数十亿美元资金从共同基金流出 转而投向税收效率更高的ETF工具 [3] - 分析师预计 若其他资产管理公司也获得监管批准 可能会引发一波新的ETF发行浪潮 [6] - 从长远来看 这可能重写无数共同基金的税收结果和业绩表现 [6] - 该结构可能侵蚀将ETF largely排除在美国退休体系之外的壁垒 [6] - 双份额类别基金结构为投资者节省了数十亿美元的税款 [1] 公司高管观点 - Dimensional联合首席执行官兼联合首席投资官Gerard O'Reilly表示 通过份额类别将共同基金和ETF结合 代表了未来数百万美国人进入金融市场方式的重大改进 [5] - 份额类别允许投资者首先选择最适合其需求的投资策略 然后选择理想的“包装”来获取该策略 同时扩大了规模带来的税收效率提高和成本降低的好处 [5]

市场近期表现与投资机会 - 免税市政债券市场在经历数月被低估后已全面反弹 收益率下降且收益率比收紧 早期投资者已获得回报 [1] - 即使错过首轮上涨 市场仍存在后续投资机会 特别是对于关注未来走势的投资者 [1] - 市政债券具有稳定的特性和税收优势 在当前市场环境下是寻求稳定性和收入的投资者的明智选择 [2] 长期债券策略价值 - 市政债券收益率曲线仍处于历史高位 投资者通过投资长期限债券尤其是高品质债券可获得显著更高的收入 [3] - 10年期与30年期收益率利差接近十多年来的最高水平 表明长期市政债券继续提供超常价值 [3] - 长期市政债券可提供类似股票的回报 但波动性远低于股票 在高税率州表现尤为突出 [5] 税收优势分析 - 在高税率州如加州和纽约 长期市政债券的税收等价收益率可与股市回报相媲美 [5] - 盈亏平衡税率考虑了联邦所得税 3.8%的医疗保险税和州所得税 在采用40.8%税率（最高联邦税率加医疗保险附加税）时 长期市政债券成为税收高效收入和降低投资组合风险的有力选择 [6] - 高税率州的额外豁免使专注于本州的市政债券基金更具吸引力 [6] 投资期限与信用策略 - 对于担心久期的投资者 中期敞口可在利率敏感性和10年以上吸引力收益率之间取得平衡 [4] - 最引人注目的机会存在于涵盖全部期限或聚焦于曲线长端的策略 该处价值最为强劲 [4] - 市政债券曲线前端估值偏高 但短期信用债仍可通过信用利差提供有意义的收益率提升 [7]

公司战略与市场拓展 - 公司近期在瑞典市场推出了具有税务优惠的投资储蓄账户，旨在为瑞典投资者提供更有效的投资管理方式，并可能降低其税务负担 [1] - 推出ISK账户是公司扩大瑞典市场影响力的重要战略步骤，通过提供税务优势的投资解决方案来满足投资者优化投资回报的需求 [2] - 此举符合公司拓宽服务范围、吸引多元化客户群的战略目标 [2][6] 公司股票表现与交易活动 - 公司首席财务官Brody Paul Jonathan近期出售了15,477股A类普通股，每股价格为65.74美元，交易后其仍持有29,870股 [3] - 公司当前股价为69.79美元，上涨约1.42%（0.98美元），当日股价波动区间为67.14美元至70.50美元 [4] - 过去52周内，公司股价最高达70.49美元，最低为32.82美元，显示出显著的波动性，公司当前市值约为1180.8亿美元 [4] - 当日交易量为4,136,642股，反映出活跃的市场关注度 [5]