国家战略与行业宏观背景 - “十五五”规划将“加快高水平科技自立自强”置于国家战略核心位置，并将“科技自立自强水平大幅提高”列为主要目标之一 [1] - 中国在国际科技体系中的作用应得到更多关注 [1] 国际科技体系现状与挑战 - 当前国际科技体系（如IEEE、ISO、SCI）是在二战后美国国力上升背景下建立并巩固的，反映了特定历史阶段的力量对比 [1] - 全球科技力量格局深刻变化，单一国家长期主导的体系面临突出现实挑战，既有模式难以回应新一轮科技革命和全球发展的实际需求 [2] - 国际科技体系出现三方面重要变化 [3] 国际科技体系的具体变化 - 科技规则的公共属性弱化，工具化倾向明显，一些国家通过出口管制、技术许可等方式将开放技术规则转化为制度门槛，增加了国际合作的不确定性与成本 [3] - 国际科技话语权重心从技术能力转向规则制定与平台主导，标准制定权、平台运行权和规则解释权由少数西方国家及其机构掌控，限制了新兴科技力量的规则影响力 [3] - 全球南方国家对公平、可持续科技合作的需求上升，但面临准入门槛高、成本负担重、合作机制不稳定等问题，封闭性强的运行模式不利于体系长期健康发展 [4] 中国的角色与能力基础 - 中国在国际科技体系中发挥更强引领作用具有现实必要性和时代合理性，旨在通过提供更开放、可对接、可持续的规则和平台为国际合作注入新的稳定性和公共属性 [4] - 中国在多个关键领域已进入国际领先行列，例如新一代人工智能基础模型、工业与服务机器人、计算架构与算力系统软硬件协同，具备了与国际领先力量同台竞争并在局部实现引领的坚实基础 [4] 未来发展的核心挑战与方向 - 核心挑战在于将技术优势有效转化为规则影响力，因为许多关键国际规则、标准平台机制是通过长期参与标准制定、组织治理和生态建设形成的 [5] - 未来工作重点在于推动技术优势向制度性供给能力转化，在国际规则制定、标准框架构建和合作机制设计中发挥更主动和系统的作用 [5] - 需要实现从技术突破向规则塑造、再向公共方案供给的跃升，才能使科技实力转化为稳定、可持续的国际影响力 [6] 长远愿景与合作理念 - 一个更加公平、开放、可持续的国际科技体系符合世界大多数国家的共同利益 [6] - 中国发挥更强引领作用旨在推动现有秩序与时代发展要求更契合，而非挑战现有秩序，通过坚持开放合作、注重规则建设、强化平台供给，为国际科技秩序完善提供具有广泛认同度的公共选项 [6]

中国股市与CXSE ETF表现回顾 - 2025年中国股市是全球表现最佳的市场之一 MSCI中国指数上涨31% 略低于MSCI新兴市场指数34%的涨幅 [1] - WisdomTree中国非国有企业基金在2025年表现超越了上述两个指数 [1] CXSE ETF的投资逻辑与市场定位 - 该基金规模为5.043亿美元 追踪WisdomTree中国非国有企业指数 [2] - 市场观点认为 中国股市在2026年有望延续涨势 该基金可能再次处于有利位置 [2] - 投资逻辑基于市场预期北京将继续刺激经济 而增长型公司将再次引领市场 [2] CXSE的增长属性与行业配置 - 该基金采取不同于国有企业的策略 更侧重于中国的增长和创新主题 [3] - 超过64%的权重配置于非必需消费品、科技和通信服务行业 [5] - 这使其紧密联系于中国充满活力的消费互联网故事以及减少技术进口依赖的努力 [5] 2026年中国股市的投资主题：创新与产业升级 - 创新被认为是2026年中国股票投资主题的核心 [3] - 法国巴黎银行特别看好创新和产业升级领域 因其政策支持力度大且全球竞争力明显 [4] - 创新驱动型行业预计将成为增长最快、最受市场青睐的板块 因中国致力于技术自主和在关键产业取得全球领导地位 [4] 对中国创新能力的评估与政策支持 - 中国的技术能力比许多人假设的更先进 其被低估的创新潜力正开始受到市场重视 [6] - 北京的“十五五”规划明确优先考虑科技创新 这将成为股市的长期顺风 [6] - 中国的技术进步在2026年可能再次成为重要主题 为CXSE带来机遇 [5] 消费领域的增长机会 - 消费周期性股票是该ETF最大的行业配置 占比29.06% [7] - 法国巴黎银行认为 在消费复合体内部（服务、体验和体育）看到了令人兴奋的增长 为有洞察力的投资者提供了潜在的活跃机会 [7]

文章核心观点 - 国元证券认为，在全球经济不确定性增加和中国资本市场持续波动的背景下，中国经济展现出独特韧性，并识别出三个新兴结构性投资机会[1] - 投资者应着眼于长期趋势，在技术创新、消费升级和绿色转型等关键领域寻找更具确定性的增长机会，尽管存在短期干扰[1] 结构性投资主题 - **技术自主与产业链安全**：在半导体、高端软件、工业母机和人工智能等硬科技领域，实现关键技术的自主可控已成为国家战略重点，正获得持续的政策和资本支持[2] - **消费升级与国产品牌崛起**：随着中国中等收入群体的持续扩大，消费模式从满足基本需求转向追求品质、个性化和体验式消费，推动国产品牌和高质量产品蓬勃发展[3] - **绿色经济与可持续发展**：中国“双碳”目标的推进正在重塑能源结构和产业格局，投资机会不仅限于太阳能和风能，还包括下一代电力系统、新能源汽车供应链、节能技术和循环经济[3] 专业服务导向 - 公司强调在市场固有不确定性中提供专业服务的重要性，旨在通过动态风险评估模型、多元化资产配置策略和贯穿周期的全面支持，成为客户值得信赖的长期合作伙伴[4]