核心观点 - 多家投行近期调整了Coinbase的目标价，但普遍维持买入评级，认为其是加密基础设施领域的优质投资标的，并看好其长期转型潜力 [1][2][3] - 分析师普遍认为加密货币及数字资产市场已触及周期性底部，并对2026年开启的资产代币化超级周期持乐观预期 [1] - 公司正通过拓展股票、预测市场和稳定币支付等新业务，降低对波动性加密交易周期的依赖，驱动长期转型 [2] 投行评级与目标价调整 - **Bernstein**：将目标价从510美元下调至440美元，维持“跑赢大盘”评级 [1] - **Rosenblatt**：将目标价从470美元大幅下调至325美元，维持“买入”评级 [2] - **高盛**：将评级从“中性”上调至“买入”，并将目标价从294美元小幅上调至303美元 [3] 行业与市场展望 - Bernstein预期2026年将出现代币化超级周期，其特征是美元、资本市场和事件驱动型资产向区块链迁移 [1] - Bernstein对比特币及更广泛的数字资产市场表示乐观，相信其已触及周期性底部 [1] - 尽管近期交易活动显著放缓，但Rosenblatt认为市场已消化了交易量下降的影响 [2] 公司业务与战略 - Coinbase在美国及国际运营加密资产平台 [4] - 高盛指出，公司近期的产品发布增强了其核心业务的竞争力 [3] - Rosenblatt看好公司的长期转型，认为其在拓展股票、预测市场和稳定币支付方面存在巨大的上行潜力，有助于减少对波动性加密交易周期的依赖 [2] - 高盛将Coinbase定性为希望从加密基础设施扩张中获利的投资者的最佳选择之一 [3]