市场情绪转变 - 中国股市正吸引本地和外国投资者 因近期回报令人印象深刻 上海综合指数本月早些时候创下十年新高 香港恒生指数在2025年上涨30% 有望实现自2017年以来的最大年度涨幅[2] - 中国零售投资者侯玉杰将10%的资金投入股市 几天内赚取一个月工资 并称银行存款利率太低 股票是当前热门话题[2] - 投资者将涨势开始称为"9·24行情" 源于2024年9月24日央行行长等高层金融官员举行罕见协调新闻发布会 宣布支持经济和股市的措施[3] 政策推动因素 - 政策意图发生变化 因通缩压力日益突出 政策制定者需要重新将政府工作重点放在经济增长而非最小化风险上[3] - 监管部门强制要求保险公司和国家共同基金增加股票持仓 这些机构传统上处于观望状态[5] - 当局举行类似媒体简报会 宣布中国资本市场正扩大"朋友圈" 因海外投资者重新产生兴趣[4] 投资环境变化 - 凯西·伍德的方舟投资管理基金本周重新开立阿里巴巴头寸 这是四年来的首次[4] - 房地产行业长期低迷 境外投资限制仍然严格 更多投资者再次关注股市 中美贸易战紧张局势缓和以及中国在人工智能和芯片方面的进展也提振了市场情绪[6] - 人工智能和无人机在中国快速发展 这些股票被认为具有巨大潜力[7] 市场结构特征 - 中国零售投资者推动90%的日交易量 而美国零售投资者仅占约20%[8] - 许多零售投资者仍认为股市是赌博和赌场 没有人相信是长期投资 这与美国市场非常不同[7] - 零售投资者对市场下跌高度敏感 表示一旦听到或感觉到市场下跌就会立即撤资[8]