比特币的稀缺性价值 - 比特币协议规定其最大供应量为2100万枚，且其供应计划难以被随意更改 [3] - 2024年减半事件将矿工区块奖励从6.25枚比特币削减至3.125枚，使每日新增供应量降至约450枚，此为未来每日新增发行的最高值 [4] - 长期持有者供应量在2025年接近历史高点，表明大量持有者对价格不敏感，倾向于囤积而非交易 [6] 市场供需动态 - 矿工每日新增产量约为450枚比特币，而每日约有566枚比特币因超过10年未移动而进入长期静态持有状态，导致实际有效供应收紧 [4][5] - 美国现货交易所交易基金持续吸引退休账户和金融机构的资金净流入，这些资金用于购买比特币，减少了交易所的流通量 [7] - 新买家平均需要支付越来越高的价格才能获得比特币所有权，因大型持有者不愿出售，而金融机构寻求购买 [6][8]