8 April 2026 | 8:13AM BST Equity Research ASML Holding (ASML.AS): Key investor questions ahead of 1QCY26 earnings ASML will report its 1Q26 earnings on April 15, and we summarise the key themes and our latest perspectives going into the print. Key focus areas include: 1) To what extent a better-than-expected Wafer Fabrication Equipment (WFE) outlook could pose upside risks to expectations for 2026/27, 2) The degree to which positive datapoints on continued strong AI demand and Memory tightness could provide ...

核心观点 - 新思科技因美国出口限制导致中国业务放缓及IP业务表现不佳 股价创历史最大单日跌幅[1][2][3] - 公司宣布裁员10%并重新调整资源分配[2] - 季度业绩指引远低于分析师预期[5] 财务表现 - 股价单日暴跌36% 创1992年IPO以来最大单日跌幅[3] - 此前年内涨幅达25%[3] - 预计第四季度营收最高22.6亿美元[5] - 调整后每股收益预期2.76-2.80美元 远低于分析师预估的4美元以上[5] 业务影响 - IP业务未达预期 主要因三项因素：出口限制打乱中国设计启动、主要晶圆代工客户挑战、资源决策未达预期效果[2][3] - 中国作为半导体最大市场出现疲软[1][3] - 公司与楷登电子同为电子设计软件两大龙头[4] 行业环境 - 美国政府持续限制中国获取先进半导体技术[4] - 出口管制措施对芯片设计软件行业产生持续影响[4]

芯片制造商应对美国出口限制 - 英伟达和AMD计划在中国销售专为AI工作负载设计的新型GPU以遵守美国对华先进半导体技术出口限制 [1] - 英伟达将推出代号为"B20"的简化版AI GPU AMD则瞄准AI工作负载需求推出Radeon AI PRO R9700工作站GPU [2] - 新型AI芯片预计将于7月开始在中国市场销售 [2] 英伟达新产品定价策略 - 英伟达基于Blackwell架构开发面向中国市场的预算型AI芯片 预计定价区间为6500-8000美元 [3] - 当前H20 GPU在中国市场的售价为每颗10000-12000美元 新产品价格显著低于现有产品 [3] 出口限制对英伟达财务影响 - 第一季度因许可要求导致45亿美元损失 影响H20 AI芯片对华销售能力 [4] - 当季度另有25亿美元H20芯片因限制无法出货 [4] - 公司预计第二季度许可要求将造成80亿美元收入损失 [4]