股市表现 - 印度股指在连续八日下跌后大幅反弹，Sensex指数上涨715.69点或0.89%至80,983.31点，盘中最高上涨800.81点或0.99%至81,068.43点 [1][3] - Nifty指数上涨225.20点或0.92%至24,836.30点 [4] - 塔塔汽车股价领涨，涨幅达5.54%，科塔克马辛德拉银行、Trent、太阳制药、Axis银行和ICICI银行亦表现强劲 [4] - 在反弹前八个交易日内，BSE基准指数累计下跌2,746.34点或3.30%，Nifty指数累计下跌812.5点或3.19% [10] 货币政策 - 印度储备银行维持回购利率在5.5%不变，并保持"中性"政策立场 [5][6] - 央行将本财年GDP增长预测从6.5%上调至6.8% [1][9] - 央行将通胀预期下调至2.6%，处于其目标区间的下限 [6] - 央行行长暗示未来数月存在政策宽松空间以应对美国关税可能带来的冲击 [5] 机构资金流向 - 外国机构投资者在周二净卖出价值2327.09亿卢比的股票 [10] - 国内机构投资者在周二净买入价值5761.63亿卢比的股票 [10] 行业与公司 - 银行和金融类股因央行政策决定而受到买盘推动 [1] - Bajaj Finance、印度国家银行、UltraTech水泥和塔塔钢铁成为落后者 [4] 宏观经济与市场情绪 - 央行对增长和物价稳定的乐观展望提振了投资者信心，缓解了他们对美国高额关税潜在拖累的担忧 [6][7] - 尽管有商品及服务税税率合理化的推动，但央行预计第三季度及之后的增长前瞻预测将略低于先前预期，主要原因是贸易相关的阻力 [9] - 评论认为央行的表态有助于恢复信心，表明尽管存在全球不利因素，印度宏观经济基本面仍具韧性 [8] 全球市场与商品 - 在亚洲市场中，韩国综合指数收涨，而日本日经225指数收跌 [9] - 中国股市因国庆节假期休市 [10] - 全球原油基准布伦特原油价格下跌0.95%至每桶65.40美元 [10]

行业与公司 - 行业：亚洲出口行业，重点关注中国、日本及新兴亚洲市场（EMAX，包括韩国、台湾、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国）[1][3][5] - 公司：未提及具体上市公司，但涉及多国出口商及宏观数据 核心观点与论据 1 **亚洲出口价格动态** - 疫情后需求复苏与供应链中断推高亚洲出口价格，但随供需平衡恢复，价格通胀迅速缓解[1] - 中国出口价格持续通缩（2023-24年平均-9 1% USD计价），但2025年6月反弹至+8 8% YTD，而日本和EMAX价格持平或微降（日本-3 3%，EMAX -1 1%）[3][6] - 本地货币计价出口价格显著下滑：日本-14 7%，EMAX -12 4%（YTD至2025年6月），主因本币升值（日元+13 3%，EMAX本币+12 6%）[4][6] 2 **出口商利润率压力** - 本币升值导致出口商需在USD定价中吸收汇率波动，挤压利润率（如韩国计算机出口商利润率与韩元波动关联性增强）[9][10] - 马来西亚例外：通过提高USD定价完全抵消林吉特升值影响（USD价格+10 1% YTD）[5][6] 3 **潜在风险与趋势** - 对美国出口提前发货可能暂时支撑利润，但若此趋势逆转将拖累贸易量[11] - 美国关税上调风险：除日本（已提前下调汽车等USD价格）外，亚洲出口商或需进一步承担成本压力[11] 其他重要内容 - **数据覆盖范围**：菲律宾数据仅更新至2025年3月，马来西亚数据完整[5][6] - **方法论**：通过出口价格指数与国内PPI差值估算利润率（参考Klitgaard 1999模型）[9] - **图表关键数据**： - 图1：亚洲出口价格同比波动（日本+20%峰值，中国最低-15%）[2] - 表1：各国价格与汇率变化详情（如台湾本地价格-17 3%但USD价格+0 1%）[6] 免责声明与数据来源（略） - 涉及J P Morgan内部政策、监管披露及数据版权声明[13][46][47]