财务数据和关键指标变化 - 营收增长由水价调整和用水量扩张驱动 其中用水量增长贡献3.5% 其中1.5%来自新增供水及污水处理连接 另外2%来自消费量增长 尽管圣保罗州气温略低于去年同期 历史Q2消费量三年平均增长为3.2% [1] - 平均水价上涨5% 主要受2024年5月水价周期中4月和5月的滞后调整影响 但6月水价因2024年7月1%的降价而下调 [1] - 大客户折扣取消使价格较2024年Q4平均上涨47% 更多合同终止的效益将在2025年下半年显现 [2] - EBITDA增长由价格和成本控制驱动 法律索赔外包和和解措施贡献2亿美元EBITDA同比增长 [3] - 人员费用同比下降10.3% 尽管工会集体谈判导致费用上升5.5% 主要因2023-2024年自愿裁员计划使员工数减少11% [3] - 净利润同比增长77% 达21亿雷亚尔 驱动因素包括金融资产分拆 特许权协议摊销减少 以及法律应计项目转回 [4] - 资本支出达36亿雷亚尔 同比增长178% 环比增长26% 2425年U系数目标进度超前 供水单元目标已完成 污水收集和处理完成率分别为86%和51% [4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 污水处理能力提升68% 新增17立方米/秒处理能力 覆盖前五大污水处理厂如Barueri [5] - 智能电表升级计划进展顺利 Q2安装22.5万个新单元 环比增长10% 并签署38亿雷亚尔合同 计划到2029年更换440万个智能物联网电表 [12] - 光伏电站已投产32座 装机容量44兆瓦 预计年节省4400万雷亚尔 2026年目标增至60兆瓦 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 圣保罗州用水量增长2% 尽管气温略低于去年同期 [1] - 补贴住宅单元数量增长影响收入结构 2025年7月批准延长18个月补贴期限 并新增Tarifa Paulista折扣类别 [2] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略聚焦三大重点：通过快速普及和合规应对新特许权协议挑战 提升质量、可靠性和客户服务标准 提高财务效率并强化人才、技术和流程 [9] - 成为巴西首家支持自动PIX支付的公用事业公司 并推出WhatsApp客服渠道 满意度达4.52分 [12][13] - 法律索赔外包和和解策略节省成本 标准化维护合同 优化化学品使用 改进抄表流程 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2024年RAB数据将于9月提交SASP 最终水价调整将于2026年1月1日生效 [6] - 公司转型按计划推进 基础设施扩展 服务质量改善 客户体验提升 财务状况增强 [15] - 圣保罗州经济热度超预期 需平衡效率提升与年度目标达成 [78] 其他重要信息 - 杠杆率保持可控 外汇风险完全对冲 53%债务到期日在2030年后 净债务/EBITDA维持在1.9倍 ROIC达13% ROE达15% [5] - 截至7月持有四年债务摊销现金 计划在未来数月用于资本支出 [5] - 首年私有化后成果：130万人获得供水 140万人获得污水处理 500万人受益于优惠水价 创造7005个直接就业岗位 [15] 问答环节所有的提问和回答 问题: 运营费用表现及社会水价影响 - 回答: 效率计划涵盖所有费用线 自愿裁员计划贡献约7000万雷亚尔 电力自由市场采购比例超70% 法律应计转回开始见效 社会水价影响将在2027年水价周期中补偿 [21][22][23][26] 问题: 普及化资本支出进度 - 回答: 2025年目标连接100万污水单元 目前完成约50% 剩余50万连接将集中在圣保罗都会区北部15个项目 预计Q4完成 [33][34] 问题: 材料费用下降原因 - 回答: 水和污水业务标准化操作 采购团队优化 非国企身份带来更多采购自由度 [38] 问题: 资本支出维持35亿雷亚尔/季度 - 回答: 资本支出分布将变化 大型污水处理厂扩建后转向周期较短项目 但季度均值仍适用 [41][43] 问题: 法律应计转回是否可持续 - 回答: Q2转回2亿雷亚尔 另有1亿雷亚尔市政基金影响 但后者不可持续 折扣移除效益将在下半年加速 [48] 问题: 拖欠率上升原因 - 回答: 去年同期6000万雷亚尔和解协议 水价上涨 以及折扣移除后客户重新计费滞后效应 [54] 问题: 智能电表协议细节 - 回答: 采用NBOT技术 与Vivo签订交钥匙合同 覆盖440万只电表 大部分成本计入监管资产基础 [56][57][60] 问题: 水价审查时间线及未执行资本支出补偿 - 回答: 2024年RAB数据9月公布 10月确定2026年调价幅度 未执行资本支出补偿将是重要议题 但具体金额待技术评估 [64][66][69] 问题: 私有化一年后评估 - 回答: 圣保罗州经济热度超预期 需平衡效率目标与年度指标 目前转型进展顺利 [77][78]