摩根大通对比特币的价格预测 - 分析师预测比特币价格将在未来6至12个月内攀升至约170,000美元 [1] - 当前比特币交易价格接近101,000美元，过去24小时内下跌1.6% [1] - 基于波动率调整后的公允价值计算，比特币当前交易价格比其理论价值低约68,000美元 [7] 市场去杠杆化进程 - 分析师认为永续期货的去杠杆化阶段现已基本结束 [3] - 比特币永续期货的未平仓合约与市值之比从高于平均水平的水平在数周内回落至历史常态 [3] - 尽管出现连续抛售，但永续期货的近期稳定表明去杠杆化可能已经过去 [4] - 10月10日加密货币市场从近期峰值修正近20%，并出现创纪录的永续期货清算，随后在11月3日因1.28亿美元的Balancer漏洞利用事件引发较小规模清算 [2] 比特币与黄金的波动率比较 - 黄金波动率上升使得比特币在风险调整基础上对投资者更具吸引力 [6] - 比特币与黄金的波动率比率已降至2.0以下，意味着比特币目前消耗的风险资本约为黄金的1.8倍 [6] - 基于此关系，比特币当前约2.1万亿美元的市值需要上涨近67%，才能与私营部门通过ETF和实物持仓对黄金约6.2万亿美元的总投资相匹配 [6] 不同衍生品市场的动态 - 分析指出永续期货是当前市场状况的关键晴雨表，而非传统期货或ETF资金流 [5] - 在CME期货市场中，以太坊的清算量高于比特币期货 [5] - 尽管近期交易所交易基金出现适度赎回，但与截至10月3日和10月10日当周的流入量相比相形见绌 [4]