业绩总结 - 新西兰航空的2026-2028财年EBITDA预估分别下调1%[1] - 2028财年EBITDA预估保持基本不变，目标价维持在NZ$0.43，评级为中性[1][2] - 2025财年收入中，客运、货运和其他业务分别占比约87%、7%和6%[2] - 公司计划到2028财年实现额外NZ$300-400百万的EBITDA，年均增长8%[2] - 截至2026财年上半年，公司已实现NZ$145百万的转型收益，预计到2028财年累计收益将达到NZ$350百万[2] - 预计未来三年EBITDA年均增长率为9%，主要受收入和成本转型推动[2] - 预计2026财年净债务将达到EBITDA的5.8倍，2028财年降至约2.5倍[2] - 目标价NZ$0.43对应的NTM EV/EBITDA为4.2倍，较全球航空公司折价27%[2] 风险因素 - 新西兰航空面临恢复运力的挑战，且国际市场暴露风险较大，84%的可用座公里来自国际航线[2] - 关键风险包括燃料价格波动和中东冲突带来的宏观不确定性[5]