Fiserv股价暴跌事件 - 公司股价在周三创纪录暴跌44% 市值蒸发约300亿美元 原因是大幅下调全年盈利指引并无法兑现对投资者的承诺 [2] - 暴跌前近80%覆盖该公司的分析师给予买入评级 但Rothschild & Co Redburn的分析师Dominic Ball早在4月就给出了卖出评级 [1] - 自Ball在4月17日发出卖出评级以来 截至周四收盘公司股价已下跌约70% [9] Clover系统的问题 - 问题核心是旗舰POS系统Clover 其 superfluous fees 引起客户不满 [2] - Clover的缺陷源于其分销渠道和有限的市场份额增长 该系统在年销售额20万至25万美元的商户中表现良好 但到去年底已基本占领了其目标市场 [6] - 前首席执行官Frank Bisignano在5月离职前 将公司未来增长预测很大程度上寄托于Clover持续超越市场表现 [7] 分析师Ball的研究与观点 - Ball的怀疑态度得到验证 其研究涉及与Clover系统用户的广泛对话 并重点指出了该问题点 [2] - Ball认为 管理团队过于激进地将焦点转向Clover 可能导致了对业务其他部分的投资不足 [10] - 即使在周三暴跌后 Ball迅速重申其卖出评级 认为公司不太可能很快重振业务 并在一份客户报告中写道"在此调整阶段 不将Fiserv视为可投资资产" [12] 华尔街研究行业的普遍现象 - 此次事件凸显了华尔街研究机制的一个常见缺陷 即分析师通常过于乐观 彭博汇编数据显示 标普500公司中仅5%的评级为"卖出" [4] - 该趋势的一个极端例子是保险巨头UnitedHealth Group 其买入比率高达97% 但在公司下调年度预测 更换CEO并披露面临司法部民事和刑事调查后股价暴跌 [4] 竞争对手Toast的表现 - Ball于2024年2月对Toast给出买入评级 认为其产品优于Clover 自那时起至周四收盘 该公司股价上涨近90% [8] - Ball在彭博电视采访中表示 Toast是其在支付公司中的首选股票 认为该股被严重低估 周五其在纽约市场股价一度上涨5.8% [8] 公司其他业务部门的问题 - 除了盈利下调 投资者还对公司的金融解决方案部门收入不及预期感到意外 该部门为全国数千家银行和信用社提供底层技术 [9] - Ball推测 Fiserv可能失去了"其核心银行产品"的客户 因此问题蔓延至其他所有业务 [11]