Gucci's "see now, buy now" approach for the first collection from new designer Demna, harnessing a buzz around the brand to draw shoppers back to its stores after years of lackluster sales, is showing... ...

公司合作与业务拓展 - Affirm Holdings Inc (AFRM) 与 Ace Hardware 建立合作 为店内消费者提供“先买后付”(BNPL)支付方案 使购物结算更灵活 [1] - 通过此次合作 参与活动的Ace门店顾客可将购物金额分成多期支付 起付门槛低至50美元 通过扫描二维码完成资格审核即可使用 条款清晰且无隐藏费用 [2] - 公司将BNPL服务扩展至家居装修零售领域 有助于吸引更广泛的客户群并提升交易量 支持其长期增长 [4] 公司运营与财务表现 - 公司第四财季（2025财年）总交易量同比大幅增长51.8% [4][8] - 公司股价在年内迄今上涨27.1% 表现优于行业19.5%的平均涨幅 [7] - 市场对公司2026财年收入的共识预期显示其收入将同比增长23.4% [10] 公司估值与市场预期 - 公司远期市销率为6 略高于行业平均水平的5.62 [9] - 市场对公司2026财年盈利的共识预期意味着其利润将较上年同期大幅增长473.3% [10] - 根据盈利预估表 公司当前季度（2025年9月）的每股收益预期为0.10美元 较去年同期（-0.31美元）实现132.26%的增长 [11] 行业发展趋势 - BNPL行业已从其电子商务起源发展壮大 并在日常实体零售中占据重要地位 [3] - 随着消费者日益追求购物的透明度和灵活性 实体商店正纷纷采用BNPL解决方案 这正在改变结算流程并巩固BNPL作为主流金融选项的地位 [3] 行业竞争格局 - 公司的主要竞争对手包括万事达卡和维萨 它们也在积极拓展BNPL业务 [5] - 万事达卡通过推出“万事达卡分期付款”计划 允许其网络内的银行、贷款机构和金融科技公司提供BNPL选项 其第二季度（2025财年）净收入同比增长16.8% [5] - 维萨第三财季（2025财年）处理交易量同比增长10% 支付金额增长8% 净收入增长14% [6]

公司财务表现 - 公司收入从2022年19亿美元增长至2024年28亿美元 三年复合年增长率近14% [1] - 每股收益从2022年亏损309美元改善至2024年盈利001美元 [1] - 经营现金流2024年达587亿美元 较2022年336亿美元增长 但低于2023年808亿美元 [6] - 2024年末现金及等价物余额32亿美元 显著高于12亿美元短期债务水平 [6] 业务运营指标 - 平台总商品交易额达10501亿美元 同比增长14% [5] - 活跃客户数从2022年7900万增长至2024年9300万 [5] - 单活跃客户平均收入从2022年24美元提升至2024年30美元 [5] - 业务覆盖26个国家 拥有675,000家全球商户合作伙伴 [8] 市场地位与竞争优势 - 在全球BNPL市场网站份额达719% 处于主导地位 [8] - 作为默认支付选项接入众多在线零售商 支持信用卡和PayPal等传统支付方式 [9] - 为商户提供低技术集成成本的支付解决方案 显著提升交易额和销售频率 [10] 业务拓展战略 - 通过一次性Visa卡实现无商户合作场景的支付覆盖 [9] - 2017年获得瑞典银行牌照 可开展存款和投资业务 [12] - 利息收入2023年增长17% 2024年进一步增长33%至675亿美元 [12] - 提供年化9%-15%的短期BNPL贷款和长期融资产品 [12] 行业前景与增长潜力 - BNPL市场规模预计从2025年5601亿美元增长至2030年9118亿美元 [8] - 公司通过储蓄账户和定期存款产品向零售银行领域扩展 [11] - 为客户提供高达12%的折扣、返现和特别优惠 [11] 融资与估值情况 - 计划通过发行3440万股募集约17亿美元资金 [2] - 预期估值区间高端达140亿美元 每股价格区间35-37美元 [2] - 当前估值较2022年456亿美元峰值下降约三分之二 [13] 监管与合规挑战 - 多市场监管机构加强BNPL运营商 oversight 要求客户身份验证和偿付能力检查 [13] - 因2021-2022年反洗钱合规和客户验证缺陷被瑞典监管机构处以5亿瑞典克朗罚款 [13]

财务表现 - 公司第四季度营收7.83亿美元，与市场预期完全持平 [5] - 净利润280万美元（每股1美分），去年同期亏损1.339亿美元（每股43美分） [2] - 调整后运营利润率22%，略高于市场预期的21.6% [2] - 关键利润率指标RLTC（营收减交易成本）达4.1%，超出长期目标区间3%-4% [2] 运营指标 - 总交易额（GMV）86亿美元，超过市场预期的82亿美元，同比增长36% [1] - 当前季度营收指引8.15-8.45亿美元（中值8.3亿），低于市场预期的8.41亿 [3] 行业环境 - 业务高度依赖电子、服装和旅游等领域的消费者支出 [4] - 2025年第一季度美国经济因特朗普第二任期初期进口激增而收缩，企业及消费者提前应对4月实施的关税政策 [4] 市场反应 - 尽管上季度盈利超预期，但因当前季度指引低于预期，盘后股价下跌10% [1]