财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为51亿美元 按固定汇率计算环比增长06% 同比增长17% [5][11] - 调整后营业利润率为212% 环比提升20个基点 [5][13] - 自由现金流为915亿美元 调整后为965亿美元 相当于调整后净利润的113% [5][16] - 九个月营收增长28% 处于此前指引区间的高端 [12] - 九个月调整后每股收益（以卢比计）实现两位数增长 达115% [16] - 第三季度营业利润率（受印度劳工法规变更影响）为184% 调整后为212% [11][12] - 第三季度第三方成本占收入比例环比下降03% 同比下降约24% [12] - 九个月第三方成本占收入比例同比下降约1% 至73% [12] - 九个月调整后自由现金流转化率为118% [16] - 截至季度末 合并现金及投资额为39亿美元 [17] - 现金收益率为619% 净资产收益率为328% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 金融服务领域按固定汇率计算同比增长39% 势头持续 [12] - 金融服务领域在过去九个月增长约5% [17] - 制造业受到关税不确定性的影响 抑制了客户的长期投资承诺 汽车行业尤其面临挑战 [19] - 能源、公用事业、资源和服务的公司正增加对AI基础设施、数据准备、云和软件平台的预算投入 [20] - 零售和消费品客户因持续的关税谈判和地缘政治局势演变而继续面临不确定性 [20] - 通信领域继续受到地缘政治不确定性的影响 [21] - 高科技领域面临成本压力 但部分为AI热潮提供服务器等硬件的公司表现良好 [57][58] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲地区按固定汇率计算同比增长72% 引领增长 [12] - 北美地区预计将出现同比下降 主要受第三方成本降低的影响 [35] - 按地区划分 第三季度签署了16笔美洲交易 9笔欧洲交易 1笔世界其他地区交易 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司赢得了一笔价值16亿美元的英国国家医疗服务体系大单 以拓展医疗保健领域业务 [5] - 公司深化了Topaz AI能力 推出了名为Topaz Fabric的智能体服务套件 [5] - 公司扩大了与AI公司的战略合作伙伴关系 近期宣布与Cognition合作 将其Devin软件智能体与公司的客户洞察和行业专长结合 [6] - 在2026财年 公司在12项评级中被认可为AI领域的领导者 [6] - 公司正与200家最大客户中的90%合作 利用AI创造价值 目前正在进行4600个AI项目 [6] - 公司团队使用AI生成了超过2800万行代码 构建了超过500个智能体 [7] - 公司正在扩大其前置部署工程师团队 [7] - 公司认为在AI服务领域有六个价值池机会：AI工程服务、AI数据、运营智能体、AI软件开发与遗留系统现代化、AI与物理设备、以及AI服务 [8] - 公司计划在本季度晚些时候的投资者日分享其AI战略的全面观点 [9] - 公司利用Topaz和AI Next平台 在隐私、治理等方面建立强大防护 为客户提供可衡量的业务价值 [21] - 客户越来越多地寻求与系统集成商合作 以在复杂生态系统中实现规模化和创新 关注点正从传统的基于工作量的定价模式转向基于结果的合作模式 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 基于强劲的业绩表现 公司将2026财年收入增长指引上调至按固定汇率计算增长3%-35% [9][22] - 2026财年营业利润率指引保持不变 为20%-22% [9][22] - 在金融服务以及能源、公用事业、资源和服务这两个垂直领域 预计2027财年的增长将比2026财年加速 [9] - 这一加速预期基于良好的交易获胜情况 以及在这两个垂直领域中 各自前25大客户中有15家将公司视为首选AI合作伙伴 [9] - 制造业的 discretionary 支出面临压力 决策缓慢 [19] - 公用事业领域的需求增长受到基础设施和AI数据中心大规模投资的推动 [20] - 能源领域的 discretionary 需求集中在脱碳和低碳解决方案上 同时由于企业采用AI 也关注成本优化和整合 [20] - 零售和消费品客户优先考虑成本削减和AI驱动的生产力交易 而 discretionary 支出（除SAP D&A测试和AI增强服务外）仍然疲软 [21] - 电信公司优先考虑AI自动化、转型和生产力提升 而传统IT支出仍面临压力 [21] - 公司对2027财年的整体增长前景未作评论 [27] - 公司认为进入2027财年的势头比进入2026财年时更好 [76] 其他重要信息 - 第三季度业绩包含了与印度劳工法规变更相关的费用 影响了营业利润、净利润、每股收益和自由现金流 [11] - 受训人员利用率环比下降22% 至80% 不含受训人员的利用率环比下降1% 至841% [13] - 九个月调整后利润率在吸收了销售和营销加速投资以及利用率降低的影响后 处于指引中值21% [13] - 现场工作比例在第三季度进一步降低了10个基点 在2026财年九个月中降低了70个基点 [14] - 净员工人数增加了5000人 达到337万人 [14] - 过去十二个月的员工流失率环比下降2% 同比下降14% [14] - 第三季度大额交易总合同价值为48亿美元 其中57%为净新增业务 [14] - 九个月大额交易总合同价值达117亿美元 已超过2025财年全年总额 [14] - 九个月净新增交易总合同价值同比增长40% [14] - 通过部署AI智能体优化订单到收款周期 应收账款周转天数（含净新增）环比减少了5天 至82天 [15] - 公司在第三季度完成了有史以来最大规模的回购 向股东返还了1800亿印度卢比 [16] - 第三季度签署了26笔大额交易 包括2笔超大额交易 其中金融服务10笔 零售4笔 生命科学和制造业各3笔 通信、EURS和高科技各2笔 [17] - 公司是25家顶级银行客户中15家的首选AI合作伙伴 [18] - 公司是EURS领域前25大客户中15家的首选AI合作伙伴 [20] - 修订后的收入指引不包括与Telstra合资企业的任何收入 因仍在等待监管批准 [22] - 新的劳工法规预计将对利润率产生约15个基点的持续性影响 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 为何第四季度收入指引的上调幅度没有更大 以及2027财年增长加速的评论是否针对整体业务 [25] - 管理层解释 指引的上调综合考虑了所有业务线的势头 包括金融服务和能源等领域的强劲表现以及其他领域尚在复苏的情况 [26] - 关于2027财年增长加速 管理层明确该评论仅针对金融服务以及能源、公用事业、资源和服务这两个垂直领域 而非整体业务 [26][27] - 此外 第四季度工作日较少等季节性因素也是制约指引进一步上调的原因 [29] 问题: 关于利润率、定价压力以及AI项目对利润率的影响 [30] - 管理层指出 本季度的一次性收益很大程度上被更高的可变薪酬所抵消 [31] - 关于定价 管理层表示定价持续具有增值效应 并未因AI项目而面临压力 新的定价模式（如Maximus项目）已考虑了AI项目等因素 [32] 问题: 北美地区前景以及当前与去年同期的预算对话对比 [35][36] - 管理层表示 北美地区的收缩主要与第三方成本降低有关 这一影响是跨行业的 [35] - 关于预算对话 管理层指出 当前在金融服务领域看到更多 discretionary 支出 在AI领域活动显著增加 特别是在已识别的六个价值池中 这与去年此时不同 [36] 问题: 医疗保健业务增长驱动因素以及NHS交易是否在本季度贡献收入 [39] - 管理层确认 医疗保健业务增长受益于NHS交易的贡献 [40] - 但公司不提供单笔交易的收入预估 [41] 问题: 关于涨薪决策 [42] - 管理层表示 本财年涨薪已分两个阶段实施（1月和4月） 下一周期的涨薪尚未决定 [42] 问题: AI是否正从“锦上添花”变为“不可或缺” 以及与Cognition合作的定价和影响 [45] - 管理层观察到各行业对AI的兴趣日益增长 项目数量和客户渗透率均在上升 [46] - 关于与Cognition的合作 管理层解释这是一种联合工作模式 结合了Devin软件智能体和公司的客户与行业知识 能够解决以往难以处理的领域（如遗留系统现代化） 这属于新的增长领域 而非对现有收入的蚕食 [47][48] 问题: 对2024财年收入增长指引的能见度 以及分包商使用与利用率下降的关系 [51][52] - 管理层表示 指引的制定考虑了已签署交易、正在执行的项目以及工作日等常规因素 指引区间的低端包含了较高的不确定性 高端则假设了更好的宏观环境 [51] - 关于分包商与利用率 管理层解释 分包商的使用取决于特定技能缺口、地域和项目需求 本季度部分大额交易开始启动 需要借助分包商来满足人员需求 [52] 问题: 制造业和高科技领域的具体表现与前景 [55] - 管理层指出 制造业中汽车和部分工业领域表现疲软 但为数据中心建设提供设备的制造商表现强劲 [57] - 高科技领域整体面临成本压力 部分为AI提供硬件的公司表现良好 其他公司则在寻找增长点 该行业目前仍面临一些制约 [58] - 从长期看 管理层认为高科技是一个有潜力的行业 [59] 问题: 劳工法规变更的会计影响及持续性影响 [60] - 管理层确认 本季度已计提所有已知的相关影响 预计未来不会再有额外的一次性影响 新法规预计将带来约15个基点的持续性利润率影响 [60] 问题: 人均营收展望以及关于Daimler合同的传闻 [65][67] - 管理层认为 在技术浪潮中 领先者将因能提供更高生产率而获得溢价 从而可能提升定价和人均营收 但AI相关的定价模式仍在演变中 [66] - 关于Daimler合同 管理层表示现有合同有效期至2026年12月底 目前没有看到合同到期 但不对具体客户或项目细节置评 [68] 问题: 交易续约周期和AI生产力对续约的影响 [71][73] - 管理层表示 在大额交易（无论是续约还是从竞争对手赢得）中 客户普遍对AI生产力有很高期望 公司已基于当前可见的收益路径进行建模 并未发现异常的收入流失 实际上公司正在赢得大量交易并可能获得市场份额 [73][74] 问题: 对2026日历年度的能见度是否好于去年 [75] - 管理层认同这一描述 指出上调的财年指引、第四季度的良好势头、金融服务 discretionary 支出的回归、以及两个关键垂直领域和AI价值池的积极前景 共同构成了对下一财年的良好展望 [76] 问题: AI相关交易的平均规模是否增长 以及低于5000万美元的交易趋势 [79][82] - 管理层表示 AI已更广泛地融入所有服务 纯AI交易也在增长 但难以单独界定交易规模 [80] - 关于低于5000万美元的交易 管理层未提供具体数据 但指出整体交易获胜情况良好 在小型客户中也看到增长 [83] 问题: 第三方成本占比的未来趋势以及本季度财产处置收益的持续性 [82][84] - 管理层表示 本财年初已预期第三方成本会低于去年 下一财年的情况将在明年提供指引时说明 [84] - 关于一次性收益 管理层指出 对于如此规模的公司 总会有一些一次性项目（无论是收益还是支出）影响利润率 本季度的收益已基本被更高的可变薪酬所抵消 [85] 问题: discretionary 支出是否会扩展到其他垂直领域 以及AI与智能体化的产品化战略 [89][90] - 管理层表示 目前明确看到 discretionary 支出回归的是金融服务和能源公用事业领域 其他领域有待观察 但整体对AI和经济增长的积极信号持乐观态度 [91] - 关于AI产品化 管理层详细说明 公司正大力投入智能体领域 其Topaz Fabric就是一套智能体套件 同时也会集成和实施其他公司的智能体 在自有产品方面 公司专注于开发小语言模型和AI编排模块 而非大规模基础模型 [92][93] 问题: AI六个价值池的具体增长机会和2026日历年预算的早期迹象 [95] - 管理层表示 将在即将到来的投资者日更详细地分享关于六个AI价值池的机会规模、增长动态及行业案例 [96] - 关于2026日历年预算 管理层表示将在四月份的财报电话会议中提供相关指引 [99]