苹果供应链及iPhone生产计划研究报告关键要点 一、 涉及的公司与行业 * **行业**：智能手机行业，特别是苹果iPhone供应链[2] * **核心公司**：苹果公司及其iPhone产品线[2] * **供应链公司**：报告详细列举了iPhone 17系列的主要供应商，包括台积电、三星、LG Innotek、大立光、Genius Electronic Optical、鸿海、立讯精密等数十家公司[26][28] * **重点推荐公司**：Genius Electronic Optical Co., Ltd (大立光，3406.TW)，报告给予其“增持”评级，目标价700新台币[6][31][37] 二、 iPhone生产计划与预测（核心观点与论据） * **上调2026年上半年iPhone EMS生产计划**：将2026年上半年iPhone EMS生产计划预估上调2%至1.14亿部，同比增长9%，主要受终端需求强于预期驱动，特别是中国iPhone销售需求年初至今增长21%[2][6] * **2026年下半年生产计划预估**：预计2026年下半年iPhone EMS总产量将同比下降7%至1.37亿部，其中包括8800万部新iPhone 18系列机型，较2025年下半年iPhone 17系列的9700万部产量低10%，主要因新发布机型数量减少[2][6] * **2026年全年展望**：预计2026年全年iPhone EMS生产计划为2.5亿部，与2025年的高水平持平，意味着iPhone相对于安卓智能手机的市场份额将显著提升[2][6] * **与供应链预期的差异**：公司对2026年2.5亿部的预估可能低于部分供应链厂商2.6-2.7亿部的预期，主要因对2026年下半年零售定价的确定性较低[2] * **未来产品路线图**：预计2027年将有更多iPhone发布，包括2027年上半年的三款iPhone 18系列基础机型，以及2027年下半年的三款iPhone 20系列高端机型，以纪念2007年首款iPhone发布20周年[2] * **折叠屏iPhone**：预计2026年下半年将推出首款折叠屏iPhone，并关注若市场接受度良好，2027年下半年是否推出另一尺寸的第二款折叠屏iPhone[2] 三、 历史与预测生产数据 * **季度数据**：提供了从2023年第一季度至2026年第四季度的详细iPhone EMS生产数据及同比变化[8] * **年度数据**：2021年至2026年预计的年度iPhone EMS产量分别为2.32亿、2.43亿、2.38亿、2.36亿、2.50亿和2.50亿部[8][14] * **下半年新机型产量**：展示了自2021年下半年iPhone 13系列以来，每年下半年新机型的产量及同比变化，其中预计2026年下半年iPhone 18系列产量为8800万部[17] 四、 产品规格与供应商信息 * **iPhone 17系列硬件规格**：详细对比了iPhone 17系列与iPhone 16系列在屏幕、处理器、5G调制解调器、摄像头、内存、机身材质等方面的规格升级[22] * **摄像头镜头规格演进**：提供了从iPhone 17系列到预计的iPhone 20系列（包括折叠屏机型）的详细前后摄像头镜头规格对比，显示了分辨率和元件数量的持续升级[23] * **供应商订单分配**：以表格形式详细列出了iPhone 17系列在半导体、摄像头、硬件组件及EMS等各个业务环节的供应商及其订单分配比例，并提供了各公司来自iPhone和苹果的销售占比预估[26][28] 五、 投资观点与风险 * **对供应链的影响**：强劲的iPhone需求对供应链是积极的，但对苹果供应链个股保持选择性，因持续的内存涨价可能意味着部分零部件供应商面临平均售价和毛利率压力[6] * **首选标的**：偏好摄像头镜头供应商Genius，因其产品多元化，除受益于iPhone需求外，还拓展至CPO、美国CSP硬件设备、智能家居应用和智能眼镜等领域[6] * **风险因素**：报告提及了内存价格上涨对部分组件供应商的潜在压力，以及对2026年下半年零售定价的不确定性[2][6] 六、 其他重要信息 * **报告性质与日期**：该材料为摩根大通亚太股票研究报告，发布日期为2026年4月21日[7] * **数据来源**：报告中所有实际和预测数据均基于摩根大通的渠道调研和估算[8][13] * **法律与合规声明**：报告包含大量关于分发范围、分析师认证、重要披露、评级说明、法律实体责任及地区特定监管要求的声明，表明该报告主要面向专业投资者，且摩根大通与所讨论公司存在多种业务关系[1][31][33][34][35][36][59]