Apple Inc. (AAPL) reported robust third-quarter fiscal 2025 results, beating estimates for revenues and earnings. The tech titan reported revenue growth of double digits in the iPhone, Mac and Services segments. The installed base of active devices also reached a new all-time high across all product categories and geographic segments. Shares of AAPL rose as much as 3% in after-market hours on elevated volume. Investors seeking to tap the strength in Apple could consider ETFs with the largest allocation to t ...

AWS growth numbers came in weaker strong, but not as strong as its competitors. (Photo by JULIEN DE ROSA / AFP) (Photo by JULIEN DE ROSA/AFP via Getty Images)AFP via Getty ImagesKey Takeaways Figma’s IPO success revives hopes for public offerings Earnings strong, but Amazon’s cloud growth disappoints investors Weak jobs data boosts odds of a Fed rate cutAfter a strong opening on the back of solid earnings from Meta Platforms and Microsoft, markets gave up gains to close flat to down on the day. The S&P 500 ...

美股市场在周四经历了戏剧性的一天，尽管标普500指数和纳斯达克指数在盘中均刷新了历史高点，但最终均收低， 呈现出高开低走的态势。市场的焦点不仅在于指数的波动，更在于多家公司的财报表现以及新股市场的火爆。 整体来看，美股市场在周四呈现出分化态势。一方面，微软、苹果等科技巨头的财报表现强劲，推动了相关股票的上 涨；另一方面，市场整体情绪仍然谨慎，导致指数最终收低。而新股市场的火爆则进一步彰显了投资者对新科技公司 的热情和期待。 微软成为了市场的明星，其市值在盘中一度突破了4万亿美元大关，紧随英伟达之后，成为全球第二家达到这一里程 碑的公司。微软的强劲表现得益于其超预期的季度财报，特别是AI云业务的爆发式增长。Azure云平台当季营收增长 了39%，远超分析师预期的35%，整个2025财年，Azure及其他云服务营收超过750亿美元，增长34%。微软首席执行 官纳德拉表示，云与人工智能正成为各行各业转型的核心驱动力。 与此同时，苹果公司在盘后交易中实现了股价的逆转，这得益于其同样超预期的财报表现。苹果第三财季营收同比增 长9.6%，其中iPhone收入同比增长13%，部分得益于在中国市场的强劲表现。苹果首席财务官M ...

[Table_Title] 研究报告 Research Report 1 Aug 2025 中国电子 China (Overseas) Technology 全球科技业绩快报：苹果 3Q25 Global Tech Earnings Snapshot: Apple 3Q25 姚书桥 Barney Yao barney.sq.yao@htisec.com [Table_yemei1] 热点速评 Flash Analysis [(Table_summary] Please see APPENDIX 1 for English summary) 事件 苹果 FY3Q25 业绩大超预期：3Q25 收入为$940 亿，超出市场一致预期$892 亿。EPS 为$1.57，超出市场一 致预期$1.43。公司收入同比增长 9.6%，环比下降 1.4%。整体毛利率为 46.5%，处于指引范围高端，环比 下降 60 bps，主要受约 8 亿美元关税成本影响。产品毛利率 34.5%，环比下降 140bps，服务毛利率 75.6%，环比下降 10 bps。运营费用 15.5 亿美元，同比增长 8%。 点评 iPhone 受关税影响提 ...

❑ 盈利预测与估值 预计公司 2025-2027 年的归母净利润约 4.0、5.5、6.6 亿元，同比增长 70%、 36%、20%，8 月 1 日对应 PE 约 34、25、21x。首次覆盖，给予"买入"评级。 ❑ 风险提示：1）消费电子行业复苏不及预期 ；2）制造业复苏不及预期；3）新领 域拓展不及预期。 财务摘要 3C 设备龙头，消费电子周期复苏、新领域拓展促增长 ——创世纪深度报告 投资要点 | (百万元) | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 4605 | 5244 | 5731 | 6262 | | (+/-) (%) | 30% | 14% | 9% | 9% | | 归母净利润 | 237 | 404 | 548 | 659 | | (+/-) (%) | 22% | 70% | 36% | 20% | | 每股收益(元) | 0.14 | 0.24 | 0.33 | 0.40 | | P/E | 59 | 34 | 25 | 21 | | P/B | 2.7 | 2.5 | 2.3 ...

特朗普对等关税生效时间延迟一周至8月7日。当地时间周四晚上，美国总统特朗普签署行政命令，对从67个贸易伙伴出口至美国的商品征收15%至41%不等 的关税，将关税水平提高到一个多世纪以来的最高水平。然而，新关税要到8月7日才会生效，而不是之前的8月1日，这给了各国另一个试图通过谈判降低关 税的窗口。一名高级政府官员说，"这是历史性的，这是一个新的贸易体系，这就是我所说的特朗普回合谈判。"白宫官员周四晚间表示，他们希望在新的关 税实施日期8月7日之前，与各国达成更多协议。 关税阴云+淡季将至，华尔街"聪明钱"加速撤离美股。尽管标普500指数持续攀升逼近历史高位，华尔街"聪明钱"却依然坚守看空立场。高盛主经纪商业务部 最新报告显示，过去四周对冲基金持续减持美股，抛售规模远超空头回补。尤为引人注目的是，在科技、媒体和电信板块财报季来临前，基金正以一年来最 快速度削减相关头寸——这些板块正是4月以来股市反弹的主力军。这种谨慎姿态曾使对冲基金成功规避4月关税风波引发的抛售潮。虽然标普500指数在7月 创下历史新高可能令其错失部分收益，但随着贸易战担忧挥之不去叠加美股传统淡季来临，这些市场最精明参与者的撤退动向值得警惕。 ...

苹果公司业绩表现 - 苹果第三财季每股收益1.57美元，超出预期的1.43美元 [2] - 营收同比增长近10%至940亿美元，高于预期的892亿美元 [2] - 服务业务收入创纪录达274亿美元，占总营收近30% [2] - 公司股价盘前上涨1.49% [1] 苹果分析师评级更新 - 美国银行将目标价从235美元上调至240美元，维持买入评级，看好iPhone表现及设计变更预期 [3] - 摩根士丹利将目标价从235美元上调至240美元，维持增持评级，指出产品、服务和利润率均超预期 [3] - 巴克莱将目标价从173美元小幅上调至180美元 [3] 亚马逊公司业绩表现 - 亚马逊第二季度营收1680亿美元，利润192亿美元，均超预期的1620亿美元和170亿美元 [4] - AWS云业务收入增长18%至308.7亿美元，符合预期但增速不及微软和谷歌 [4] - 公司股价盘前下跌8.30% [1] 亚马逊分析师评级更新 - 巴克莱将目标价从240美元大幅上调至275美元，认为AI将推动AWS第四季度增长 [5] - 美国银行将目标价从265美元上调至272美元，强调零售业务单位增长加速4个百分点至12% [5] - DA Davidson将目标价从230美元上调至265美元 [6] - 瑞银维持271美元目标价 [6]

AI快报 - Meta Platforms的CEO扎克伯格表示人工智能正提振公司的广告业务 [5] - Scale AI竞争对手Surge AI正洽谈按250亿美元估值融资10亿美元 投资者包括A16Z和Warburg Pincus 2024年该公司收入达12亿美元 超过Scale AI [5] - 超低功率半导体生产商Ambiq Micro美国IPO首日开盘报38美元 较发行价24美元上涨58% 盘中涨幅扩大至74.17%后因波动性过大触发临时停牌 [5] - 英伟达H20算力芯片因被指存在"追踪定位"与"远程关闭"功能而遭官方约谈 公司回应称芯片不存在后门 无法被远程访问或控制 [6] 七巨头日报 - 苹果2025财年第三季度营收达940.4亿美元 超出预期近50亿美元 每股收益1.57美元高于预期的1.43美元 [8] - iPhone营收445.8亿美元同比增长13% 超出预期40亿美元 Mac营收80.5亿美元高于预期的73亿美元 但iPad和可穿戴设备部门营收同比下降8%和8.6% [8] - 服务部门营收274.2亿美元高于预期的268.5亿美元 公司宣布派发每股0.26美元现金股息 [8] - 苹果CEO表示6月季度营收创历史新高 iPhone、Mac和服务均实现两位数增长 所有地区均实现增长 [8]

财务表现 - 公司第三财季收入为940.36亿美元，同比增长10%，创自2021年12月以来最大涨幅 [1] - 净利润为234.34亿美元，同比增长9% [1] - 产品净营收666.13亿美元，同比增长8%；服务净营收274.23亿美元，同比增长13% [1] 产品营收细分 - iPhone营收445.8亿美元，超出市场预期的402.2亿美元 [4] - Mac营收80.46亿美元，同比增长15% [4] - iPad营收65.81亿美元，同比下降8% [4] - 可穿戴、家居及配件营收74.04亿美元，同比下降9% [4] 地区营收表现 - 美洲部门营收411.98亿美元，同比增长9% [4] - 欧洲部门营收240.14亿美元，同比增长10% [4] - 大中华区营收153.69亿美元，同比增长4% [4] - 日本部门营收57.82亿美元，同比增长13% [4] - 亚太其他地区营收76.73亿美元，同比增长20% [4] 管理层评论 - CEO提到iPhone、Mac和服务实现两位数增长，全球各地区均有增长 [4] - 中国部分消费补贴政策对产品销售有拉动作用 [5] - 第三财季iPhone累计销量突破30亿部 [5]

孙正义的投资生涯与软银发展 - 孙正义凭借对阿里巴巴2000万美元投资获得2900倍回报，2014年阿里上市时价值约580亿美元[26][27][29] - 2006年斥资155亿美元收购沃达丰日本子公司，2008年获得iPhone日本独家代理权后市场份额从17%提升至23%[29][30][31] - 2023年ARM上市后市值突破1500亿美元，软银持股近90%实现千亿美金回血[40][41] 关键投资策略与行业布局 - 70年代通过美日电子产业时间差套利，将日本游戏机空运至美国销售完成原始积累[15][16][17] - 2016年以240亿英镑收购ARM，2017年40亿美元投资英伟达但2019年抛售错失十倍涨幅[39][40] - 愿景基金向400家AI公司投入1400亿美元，但仅捕获1家估值超10亿美元的AI独角兽[40][41] 科技产业趋势判断 - 2005年预判iPhone颠覆性潜力，提前锁定日本独家代理权[29][30] - 2016年AlphaGo事件后全面押注AI，但日本AI工程师不足1000人制约发展[39][44] - 2025年计划每年支付30亿美元与OpenAI合作成立SB OpenAI Japan[45] 地缘经济与代购模式 - 80年代利用日本电子产业优势向美国出口，90年代反向引入硅谷科技至日本市场[17][18][19] - 移动互联网时代通过中国电商崛起获利，但21世纪后日本本土再未产生重大成功案例[32][33] - 2023年参与特朗普5000亿美元星际之门计划，并计划1万亿美元投资亚利桑那州制造业[9][48] 投资哲学与市场定位 - 投资风格强调胆量优先，6分钟决策投资阿里，对比巴菲特规避创新接盘风险[26][50][51] - 科技产业三要素排序为技术>人才>资本，认为资本在绝对技术优势前非决定性因素[52] - 日本媒体总结其成功依赖五大时代机遇：PC兴起、互联网泡沫、中国崛起、金融危机、AI革命[15][32]