根据研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： --- 量化模型与构建方式 1. **扩散指数模型** - **模型构建思路**：通过监测微盘股成分股价格变动的扩散程度，判断市场趋势由头部股票驱动还是底部轮动[6][18] - **具体构建过程**： - 横轴为未来N天股价涨跌幅（1.1=涨10%，0.9=跌10%），纵轴为回顾窗口期T（T=20-N） - 扩散指数值计算示例：横轴0.95与纵轴15天值为0.51，表示若成分股均跌5%，扩散指数为0.51[18] - 当前扩散指数值为0.87（横轴20，纵轴1.0）[18] - **模型评价**：扩散指数下降反映趋势由头部股票驱动，反转因子近期表现较差[6][18] 2. **首次阈值法（左侧交易）** - 触发条件：扩散指数≤0.9850时发出空仓信号，2025年5月8日触发[6][18] 3. **延迟阈值法（右侧交易）** - 触发条件：扩散指数≤0.8975时发出空仓信号，2025年5月15日触发[6][18] 4. **双均线法（自适应交易）** - 触发条件：2025年8月4日收盘发出空仓信号[6][18] --- 量化因子与构建方式 1. **动量因子** - **构建思路**：捕捉股票价格延续趋势的能力 - **测试结果**：本周rankIC为0.224（历史平均-0.005）[5][16] 2. **贝塔因子** - **测试结果**：本周rankIC为0.146（历史平均0.006）[5][16] 3. **非流动性因子** - **测试结果**：本周rankIC为0.14（历史平均0.041）[5][16] 4. **成交额因子** - **测试结果**：本周rankIC为-0.172（历史平均-0.083）[5][16] 5. **小市值低波50策略** - **构建思路**：在微盘股成分股中筛选市值最小且波动率最低的50只股票，双周调仓 - **测试结果**：2025年YTD收益76.74%，本周超额-0.40%（基准万得微盘股指数）[8][16] --- 模型的回测效果 1. **扩散指数模型** - 当前扩散指数值：0.87[18] - 首次阈值法空仓信号触发日期：2025年5月8日[6][18] - 双均线法空仓信号触发日期：2025年8月4日[6][18] 2. **小市值低波50策略** - 2024年收益：7.07%（超额-2.93%）[8][16] - 2025年YTD收益：76.74%[8][16] --- 因子的回测效果 1. **动量因子** - 本周rankIC：0.224[5][16] - 历史平均rankIC：-0.005[5][16] 2. **贝塔因子** - 本周rankIC：0.146[5][16] - 历史平均rankIC：0.006[5][16] 3. **非流动性因子** - 本周rankIC：0.14[5][16] - 历史平均rankIC：0.041[5][16] 4. **成交额因子** - 本周rankIC：-0.172[5][16] - 历史平均rankIC：-0.083[5][16] --- 以上总结覆盖了研报中所有关键模型、因子及其测试结果，未包含风险提示等非核心内容。