投资亮点 - 公司股票当前可能是一项稳健的投资，因其能以折价获得高利润率，这体现了定价权和现金流生成能力 [2] - 公司能产生持续、可预测的利润和现金流，有助于降低风险并促进资本再投资，市场通常会对此给予回报 [2] 近期业绩与估值 - 公司股价今年以来上涨11%，但基于市销率衡量，其估值比一年前便宜了11% [3] - 当前市销率倍数为21.5，与一年前相比存在11%的折价 [9] - 尽管公司通常享有高市盈率，但投资者是为其长期、高可见度的增长前景支付溢价 [5] 业务运营与增长动力 - 2025年第三季度，全球手术量增长20%，由达芬奇和Ion平台的强劲应用推动，其中包括新放置240套达芬奇5系统 [4] - 不断增长的装机量（目前已接近10,800套系统）推动了仪器和配件稳定、高利润的需求，该部分收入也增长了20% [4] - 公司将全年手术量增长指引上调至17%-17.5% [4] - 公司采用“剃须刀-刀片”商业模式，每售出一台达芬奇机器人可锁定多年的高利润仪器和服务复购收入 [5] - 手术量多年来保持两位数增长，增强了市场对其盈利持续复利的信心 [5] 财务基本面 - 最近十二个月运营现金流利润率为30.8%，运营利润率为29.3% [9] - 过去三年平均运营现金流利润率约为27.8%，平均运营利润率为26.7% [9] - 最近十二个月收入增长22.2%，过去三年平均收入增长16.3% [9] 市场地位与竞争优势 - 公司拥有主导的市场份额、巨大的未开发全球手术市场机会以及医院的高转换成本 [5] - 公司被视为优质的增长特许经营商，而非典型的医疗技术制造商 [5]