Tesla has taken the unusual step of publishing sales forecasts that suggest 2025 deliveries will be lower than expected and future years’ sales will be well below targets set by its chief executive, Elon Musk.The US electric vehicle maker published figures from analysts suggesting it will announce 423,000 deliveries during the fourth quarter of 2025, in a new “consensus” section on its investor website. That would represent a 16% decline from the final quarter of 2024.The estimates suggested that Tesla woul ...

核心观点 - 特斯拉在欧洲市场的8月新车注册量数据表现疲软 引发市场对该公司第三季度整体交付量的担忧 [1][4] - 公司管理层对短期前景持谨慎态度 欧洲市场的持续压力是影响三季度交付表现的关键变量 [5][6] - 基于当前数据 对特斯拉第三季度交付量的保守估计范围为43万至45.5万辆 可能略低于去年同期的约46.3万辆 [7][9] - 公司的高估值对交付业绩的容错空间较小 投资者更关注管理层对未来交付量重新加速增长的展望 [11][13] 欧洲市场表现 - 特斯拉在欧盟8月新车注册量同比下降约37%至约8200辆 [4] - 包含英国、挪威等更广泛的欧洲地区 8月注册量同比下降约22% [4] - 这是比亚迪在欧洲市场的销量连续第二个月超越特斯拉 [4] - 尽管欧洲数据疲软 但9月下旬部分地区的周度注册量有所改善 [8] 季度交付表现与预期 - 特斯拉第二季度交付量约为38.4万辆 较去年同期的约44.4万辆下降13% [5] - 去年第三季度交付量约为46.3万辆 [7][9] - 对第三季度交付量的保守估计范围为43万至45.5万辆 中值约44.5万辆将较去年同期小幅下降 [9] - 该预期考虑了欧洲市场的拖累以及中国和美国市场可能的需求企稳 [7][8] 公司业务与前景 - 公司业务包括高端纯电动汽车和储能产品的全球销售 欧洲市场是重要区域 [1] - 储能业务部署仍是亮点 Model Y的更新、自动驾驶技术进步以及计划推出的新车型可能提振下半年需求 [12] - 管理层承认未来几个季度的复苏路径可能不平顺 [6] - 投资者关注的核心是交付量何时能显著重新加速 以支撑公司高估值 [13]