The investment world is facing a stark warning as ARK Invest's Cathie Wood and former IIF Chief Economist Robin Brooks signal that the historic rally in gold is a speculative bubble nearing its breaking point. The 1934 Signal Wood argues that gold's recent ascent is not a reflection of economic stability, but a “parabolic move” typical of a cycle’s end. She notes that the market cap of gold as a percent of the U.S. money supply (M2) has reached levels not seen since the Great Depression. "The ratio of go ...

迈克尔·伯里的市场预测与交易 - 投资者迈克尔·伯里因在2008年金融危机前成功做空房地产市场而闻名，并被塑造成逆向投资天才的形象 [1] - 在2017年至2023年的八年期间，伯里至少发表了12项高调的市场崩盘预测和交易，但均未如期实现，股市反而持续上涨 [3] - 这些预测失误凸显了在低利率、技术颠覆、企业盈利韧性、美联储印钞和政府救助的市场环境下进行预测的风险 [3] 2017年全球崩盘预测 - 2017年1月，伯里向其对冲基金Scion Asset Management的投资者发出警告，称全球金融崩盘即将来临，并可能引发全球政治崩盘甚至第三次世界大战 [5] - 其逻辑基于过度杠杆化的债务市场和日益抬头的保护主义 [5] - 然而，在接下来的12个月里，标普500指数上涨了19%，受全球同步增长和特朗普政府减税政策推动 [6] 2019年指数基金风险警告 - 2019年9月，伯里将大量资金流入指数基金和交易所交易基金比作引发住房泡沫的债务抵押债券，认为这扭曲了股票和债券价格并给系统带来脆弱性 [7] - 他预测当资金流出时，平仓过程将一片混乱，并建议将小盘价值股作为对冲工具 [8] - 然而，在市场担忧贸易战的背景下，美联储转向降息，推动标普500指数在2019年上涨了28%，被动投资策略管理的资产规模创下历史新高 [8] 2020年做空特斯拉 - 2020年12月，伯里通过看跌期权建立了对特斯拉的5.3亿美元空头头寸，认为特斯拉依赖监管积分掩盖了其基本面的弱点，并称其超过5000亿美元的市值"荒谬"且不可持续 [9][10] - 在其下注后的几个月内，特斯拉股价从约700美元翻倍至超过1200美元，导致其头寸遭受严重损失 [11] - 特斯拉股价直到2022年末才从高点下跌70%，但这对伯里2020年的交易而言为时已晚 [11] 2021年市场泡沫警告 - 2021年1月，伯里重申特斯拉估值即将"内爆"的观点，但特斯拉股价在纳入标普500指数和创纪录交付量的推动下继续上涨，并达到经拆股调整后超过1200美元的历史高点 [12] - 2021年2月，伯里指责整个股市"在刀尖上跳舞"，称其为"所有领域有史以来最大的投机泡沫"，并预测由过度杠杆化的零售狂热将引发多年衰退和崩盘 [16] - 尽管存在保证金债务处于创纪录水平等风险，标普500指数在当月仍上涨5%，并在随后几年进入牛市阶段 [17] 2021年对比特币与Robinhood的批评 - 2021年2月，伯里预测通货膨胀将"摧毁"比特币作为价值储存手段的吸引力，但比特币在其推文后继续上涨，于2021年4月突破60000美元，较推文时上涨20% [18][19] - 尽管伯里关于通货膨胀的预测正确，但比特币因其稀缺性叙事而与通货膨胀脱钩并上涨 [20] - 同月，伯里将Robinhood称为"危险的赌场"，预测其增长将因监管打击和用户流失而停止，但该平台季度用户增加数百万，收入同比增长200%，其股价在随后两年内从低点上涨近1000% [21][22] 2021年市场崩盘预测与仓位调整 - 2021年3月，伯里重申比特币是"投机泡沫"，但比特币当月上涨10%，并在11月达到69000美元的峰值 [23][24] - 2021年6月，伯里预测"崩盘之母"即将来临，并清算了Scion几乎所有的头寸，仅持有一只股票，转为全现金立场 [25][26] - 然而，标普500指数当年上涨15%，并在夏季因经济重启预期进一步上涨，年底时再涨10% [26] 2022年至2023年的预测与交易 - 2022年9月，在市场下跌20%的背景下，伯里预测股票和银行将出现"更多失败"，但市场在10月触底反弹，标普500指数在2023年上涨了24% [27] - 2023年8月，伯里建立了针对标普500指数和纳斯达克100指数的16亿美元看跌期权头寸，占其投资组合的90%以上，但这些头寸最终变得毫无价值，因科技股引领市场上涨25% [28][29] 预测失误的总结 - 伯里的预测虽然准确指出了杠杆、投机和政策风险等系统脆弱性，但市场在创新、流动性和人类乐观情绪的推动下屡次违背其预期 [32] - 其预测失误提醒投资者，发现风暴与判断风暴时机是两回事，在无休止的涨势中，耐心比预测更受眷顾 [32][34]