Investor Contact:Najim Mostamand, CFAVice President, Investor Relations757-431-7913[email protected] SOURCE PRA Group, Inc. Accessibility StatementSkip Navigation NORFOLK, Va., Nov. 17, 2025 /PRNewswire/ -- PRA Group, Inc. (Nasdaq: PRAA) (the "Company"), a global leader in acquiring and collecting nonperforming loans, announced today that management is scheduled to participate at the following investor events: The Citizens Financial Services ConferenceDate: Tuesday, November 18, 2025Format: 1x1 and small g ...

业绩总结 - 2025年第三季度，总收入为4.604亿美元，同比增长25.4%[34] - 2025年第三季度，净收入为7470万美元，同比增长143.7%[34] - 每股收益（EPS）为3.17美元，同比增长152%[6] - 2025年第三季度，运营费用为2.872亿美元，同比增长10%[34] - 2025年第三季度，投资组合购买额为3.46亿美元，同比增长23%[6] - 2025年第三季度，收款总额为6.63亿美元，同比增长20%[6] 现金流与流动性 - 2025年第三季度，预计剩余现金流（ERC）为95亿美元，同比增长10%[6] - 截至2025年9月30日，公司的可用流动性为7.36亿美元[39] - 2025年第三季度现金回收为6.63亿美元，较第二季度的6.55亿美元增长[55] - 2025年现金回收预计增长18%，达到25.5亿美元[44] 资产与负债 - 2025年第三季度，平均应收账款组合为42亿美元，同比增长16%[6] - 2025年第三季度的债务购买收益率为41.0%[48] - 2024年第三季度的净债务为33.734亿美元，预计在2025年第三季度降至38.164亿美元[68] - 2024年第三季度的LTM调整后EBITDA为3.834亿美元，预计在2025年第三季度增至4.903亿美元[68] 杠杆与效率 - 2025年第三季度，杠杆率为2.5倍，较去年同期下降0.2倍[6] - 2025年第三季度的现金效率边际为58.4%[62] - 2024年第三季度的杠杆率为2.7倍，预计在2025年第三季度降至2.5倍[68] 未来展望 - 2025年全年的投资组合购买预计超过13.5亿美元[44] - 2025年利息支出预计为2.95亿美元[44] - 2025年有效税率预计在中20%范围内[44] - 2024年第三季度的税前ROIC为8.0%，预计在2025年第三季度增至10.2%[69]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度现金回收额同比增长14%至5.42亿美元 [5] - 第三季度净亏损4.08亿美元 但剔除4.13亿美元的非现金商誉减值费用后 调整后净利润为2100万美元 [6] - 过去12个月的调整后EBITDA增长15%至13亿美元 [6] - 第三季度投资组合收入同比增长12%至3.1亿美元 投资组合收入增长20%至2.59亿美元 [20] - 季度末预计剩余回收额(ERC)为84亿美元 同比增长15% 环比增长1% [17] - 净杠杆率从去年同期的2.9倍降至2.8倍 [26] - 现金效率比率调整后为61% 与去年同期基本持平 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国法律渠道现金回收额同比增长27%至1.25亿美元 自2023年底以来增长约90% [18] - 第三季度法律回收渠道占美国核心业务现金回收的46% 高于两年前的38% [19] - 美国数字回收渠道本季度也实现强劲增长 [19] - 美国呼叫中心坐席人数同比减少25% 但美国核心现金回收额增长21% [8] - 约三分之一的呼叫能力已转移至海外 预计离岸外包将在明年占据更大比重 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区投资组合购买额为1.54亿美元 占总额的60% 欧洲地区为1.01亿美元 占40% [16] - 欧洲地区现金回收超出预期10% 年初至今超出预期11% [5][6] - 美国核心业务的购买价格倍数为2.14倍 欧洲核心业务为1.88倍 [16] - 南欧市场出现稳定迹象和健康表现 今年有更多投资机会达到回报门槛 [20] - 波兰团队庆祝成立10周年 在当地市场确立领先地位 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正朝着全年12亿美元的投资目标迈进 这将是史上第三高的年度投资水平 [4] - 已在美国实施成本削减计划 裁员超过115名员工 加上年初行动 预计实现约2000万美元的年化总成本节约 [7][8] - 美国业务重组已完成 旨在创建更具授权和敏捷性的团队 [9] - 选定北卡罗来纳州夏洛特市作为诺福克总部之外的第二个人才中心 预计2026年初启用新办公室 [10] - 总部员工已于劳动节后返回办公室工作 以建立长期绩效文化 [10][11] - 正在评估整个技术栈 并在欧洲成功经验基础上推进IT平台现代化 包括试点AI应用 [11][12] - 实施了增强的全球投资框架 专注于实现最低回报门槛 无论产品、地域如何 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年剩余时间美国投资组合供应将保持高位 欧洲相对稳定 美国供应将继续受益于约1.1万亿美元的信用卡余额 [16] - 消费者环境尤其是美国受到监控 尽管存在高低端消费者分化的头条新闻 但整体客户档案保持稳定 [29] - 全球多元化以及对法律渠道的投资有助于减轻美国消费者近期压力的财务影响 [29] - 重申2025年关键财务目标 包括12亿美元购买目标 高个位数现金回收增长目标以及全年60%以上的现金效率目标 [30] - 美国COVID时期(2021-2023年)的投资组合目前约占全球ERC的10% 未来占比将继续缩小 [14] 其他重要信息 - 第三季度记录了4.13亿美元的非经常性非现金商誉减值费用 主要由历史收购(主要是欧洲)及股价持续下跌触发 [5][23] - 季度变化预计回收额为5100万美元 包括超额回收(现金超预期表现)2700万美元和预期未来回收变化(ERC净现值变化)2400万美元 [20][21] - 支付给长期销售伙伴的1500万美元一次性款项导致收入减少 但预计将增加剩余现金回收估计 [21][22] - 本季度在欧洲发行了首笔欧元计价债券 筹集3亿欧元 期限七年 用于偿还银行债务 [28] - 截至9月30日 总承诺资本为32亿美元 可用资金为12亿美元 [27] - 下一次债务到期日为2027年11月 [29] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于1500万美元付款的性质和是否可能再次发生 [33] - 管理层表示这是与一个长期合作夥伴共同开发的独特机会 属于一次性事件 非常不寻常 [33][34] - 这体现了与卖家的独特关系 经济上对公司有利 并导致了ERC的增加 [34] 问题: 关于实现GAAP盈利的时间表以及投资组合收入何时能独立支撑当前盈利水平 [36] - 管理层指出购买价格倍数随时间普遍上涨(美国核心从2023年初的1.75倍升至2.14倍) 运营改进或法律渠道投资可能带来高于最初预期的回收 [38] - 公司在对假设审慎的前提下 当数据证明后会调整预期 超额回收可能是现金加速回收或整体ERC改善 [38][39] 问题: 关于资本配置和股票回购的考虑 [40] - 主要目标是在供应健康的环境下投资于盈利的投资组合 但鉴于股价相对于有形账面价值的折扣 回购是一个重要考虑因素 [41] - 第二季度进行了有限回购 第三季度未进行 目前仍有5800万美元的回购授权 但受债务契约限制 当认为是最佳资本用途时会考虑 [41][42] 问题: 关于1500万美元付款的净影响 [43][44] - 管理层澄清 除了1500万美元的费用外 还有相应的ERC收益 类似于任何新交易的购买价格倍数 从名义金额和净现值角度看都是积极的 [44] 问题: 商誉减值是否与资产基本面表现相关 [45] - 减值纯属机械的会计调整 是非现金的 对运营、投资组合或ERC无影响 [45][46] - 欧洲业务持续表现良好 第三季度现金超预期10% 年初至今超预期11% 并连续六年超预期 [45] 问题: 关于高个位数回收增长指引是否暗示第四季度增长放缓 [47] - 管理层确认是维持目标而非暗示变化 但承认第四季度通常略低于第三季度 对全年达到或超过目标感到满意 [48] 问题: 关于1500万美元付款是否意味着投资组合中有更多类似调整机会 或部分资产不符合法律回收渠道资格 [49] - 管理层解释这是独特情况 购买时已根据法律渠道限制进行定价 卖家有时会修订标准 但此类调整不常见 [50][51] 问题: 关于2023年和2024年投资组合表现差异巨大的原因 [52] - 管理层指出每个投资组合和年份都有其特点 COVID年份(2021-2023)的参考数据受到刺激措施影响 客户选择也存在偏差 导致表现挣扎 [54] - 近期年份表现更好 并强调美国这些年份仅占全球ERC的10% 公司受益于欧洲强劲表现的全球多元化 [55] 问题: 关于南欧市场投资机会和回报动态的变化 [57] - 管理层回顾南欧市场演变 过去因竞争激烈难以投资 现在竞争动态稳定 公司能够以既定回报标准部署更多资本 但不预期有巨大转变 [58][59][60]

核心财务表现 - 第三季度现金回收总额达5.422亿美元，同比增长13.7% [3] - 公司录得净亏损4.077亿美元，主要因一项4.126亿美元的非现金商誉减值费用 [5] - 若剔除该商誉减值影响，调整后净利润为2090万美元，摊薄后每股收益为0.53美元 [5] - 投资组合收入增长12.0%至3.099亿美元，其中组合收入增长19.6%至2.585亿美元 [4][14] 现金回收与运营效率 - 现金回收增长由近期收购、欧洲业务强劲表现以及美国法律催收渠道投资增加所驱动 [3] - 美国法律现金回收额本季度增长27% [3] - 调整后现金效率比率（剔除商誉减值影响）为60.6% [5] - 截至2025年9月30日的过去12个月，调整后EBITDA为12.65亿美元，增长15.1% [5] 投资组合收购与价值 - 第三季度以2.555亿美元收购了不良贷款组合，同比下降，反映出选择性收购以最大化价值创造的策略 [7] - 公司有望实现2025年全年12亿美元的组合收购目标 [5] - 截至季度末，未来12个月的预估远期流量承诺为2.978亿美元 [8] - 估计剩余回收总额创下84亿美元的历史新高，增长15.2% [5] 欧洲业务表现 - 欧洲核心业务现金回收达1.859亿美元，按恒定汇率计算同比增长11.5% [3] - 欧洲业务年初至今的现金回收超出预期11% [3] - 欧洲地区的组合收购额为9520万美元 [7] 管理层战略重点 - 新任CEO上任100多天，重点加速有效举措并改进需提升的业务领域 [3] - 战略重点包括推动成本效率、重组美国运营、创建新人才中心、推动IT现代化路线图 [3] - 公司正朝着正确方向前进，专注于持续改善业务财务表现 [3] 流动性状况 - 截至2025年9月30日，公司在信贷融资项下的总可用额度为12亿美元 [10] - 其中8.889亿美元基于当前ERC并受债务契约限制，另有3.014亿美元额外可用额度受借款基数和债务契约限制 [10]

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医疗债务行业规模 - 全美医疗债务总额超过2200亿美元 [1] - 约2000万成年人至少欠款250美元，1400万成年人欠款超过1000美元，约300万成年人医疗债务超过1万美元 [1] - 近7900万美国人曾面临医疗账单问题或正在偿还医疗债务 [2] 债务催收行业问题 - 医疗催收债务被质疑的频率是信用卡债务的近三倍 [2][3] - 催收机构可能在没有适当核实的情况下追讨债务，或试图收取未实际提供服务的费用 [5] - 存在过时或不完整的记录被提交给催收方，以及债务买家试图按面值全额追讨本应获得财务援助或保险调整的账单 [7] - 消费者报告称被追讨从未接受的服务、已支付的账单或完全错误的债务 [7] 行业监管与合规 - 《公平债务催收作业法》禁止催收机构在无适当核实时追讨债务、歪曲欠款金额或收取未实际提供服务的费用 [5] - 消费者金融保护局已就医疗债务催收中的重复计费和虚高收费发出警告 [6] - 若消费者在30天内书面提出争议，催收机构必须停止催收工作 [6]

公司业务与市场定位 - 公司Jefferson Capital Inc (NASDAQ: JCAP) 在消费者贷款违约率上升和破产率增加的背景下 处于更具吸引力的市场环境[1] - 公司拥有有利的资本周期和竞争优势 并在市场中占据重要地位[1] 分析师背景与研究方法 - 分析师Joseph Noko拥有投资分析和经济研究背景 曾实现年化投资组合回报率超过100%[1] - 擅长反向贴现现金流模型 法务会计调整 以及基于标准化股票和信用评级的高确信度全球投资研究[1] - 专注于货币经济学和风险经济学 其著作《The Mirandolan》被买方分析师 投资组合经理和行业领袖阅读[1] - 在Seeking Alpha平台主要发布近期及即将进行的IPO评论[1]

财务表现 - 公司2025年第二季度收入同比增长47%至1.527亿美元[1] - 税前收入增长82%至6200万美元 净利润增长48%至4770万美元[1] - 调整后税前收入增长55%至6170万美元[1] - 稀释每股收益为16.76美元 调整后稀释每股收益为0.81美元[5] - 董事会宣布季度现金股息为每股0.24美元[1] 收款表现 - 总收款额增长85%至2.557亿美元[1][4] - 美国地区收款增长107%至2.024亿美元 加拿大增长44%至3080万美元[4] - 剩余应收款(ERC)增长31%至创纪录的29亿美元[1][5] - 美国ERC增长30%至21亿美元 加拿大增长57%至3.485亿美元[7] 运营效率 - 现金效率比率达到行业领先的75.9% 同比提升638个基点[5] - 杠杆率从2.47倍改善至1.76倍[5][13] - 运营费用增长37%至6550万美元 主要由于收款增加导致的12.7亿美元服务费用增长[10] 投资与部署 - 公司投资1.253亿美元收购应收款组合 同比下降10.8%[8][12] - 美国部署下降12%至8060万美元 英国部署下降45%至470万美元[8] - 截至季度末 公司已锁定2.573亿美元的未来部署 其中2.188亿美元将在未来12个月内完成[12] 流动性状况 - 公司8.25亿美元的循环信贷额度未使用 同时拥有5170万美元无限制现金及等价物[13] - 2026年到期债务已通过2025年5月发行的5亿美元无担保债务提前融资[13] - 净债务为11.483亿美元 调整后现金EBITDA为6.54亿美元[38] 地域表现 - 拉丁美洲收款增长31%至1180万美元 ERC增长32%至2.443亿美元[4][7] - 英国收款增长9%至1070万美元 ERC增长8%至1.584亿美元[4][7] - 美国收款包含来自2024年第四季度Conn's组合收购的6510万美元[6]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q2全球投资组合购买额达3.67亿美元 同比增长32% [6] - Q2收款额创纪录达6.55亿美元 同比增长20% [6] - 预计剩余收款(ERC)增长12%至94亿美元 [6] - Q2每股收益2.49美元 同比大幅增长86% [6] - 杠杆率改善至2.6倍 去年同期为2.7倍 [7] - Q2现金效率利润率提升至57.3% 同比增加1.1个百分点 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 美国MCM业务 - Q2投资组合购买额达3.17亿美元创纪录 同比增长34% [18] - Q2收款额4.9亿美元创纪录 同比增长24% [18] - 2025年投资组合购买倍数达2.3倍 [43] 欧洲Cabot业务 - Q2投资组合购买额5000万美元 符合历史趋势 [8] - Q2收款额1.64亿美元 同比增长10%(按固定汇率计算增长4%) [8] - 2025年投资组合购买倍数达2.4倍 [43] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 美国循环信贷规模维持历史高位 信用卡坏账率处于十年来最高水平 [15][16] - 美国市场供应环境持续强劲 定价保持吸引力 [17] 欧洲市场 - 英国市场受消费者贷款低迷和低违约率影响 竞争依然激烈 [20] - 欧洲市场贷款增长缓慢 坏账率处于历史低位 [57] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用三支柱战略:市场聚焦、高效运营和资本配置 [11] - 美国市场持续有利 公司将大部分资本配置于此 [32] - 在欧洲市场保持纪律性投资 预计2025年投资水平与2024年相当 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年全球投资组合购买额将超过2024年的13.5亿美元 [34] - 上调2025年全球收款额预期至25亿美元 同比增长15.5% [34] - 预计2025年利息支出约2.85亿美元 有效税率维持25%左右 [34] - 美国消费者支付行为保持稳定 公司持续监测潜在变化 [23] 其他重要信息 - Q2完成1500万美元股票回购 上半年累计回购2500万美元 [31] - 7月将美国信贷额度增加1.5亿美元至4.5亿美元 期限延长至2028年 [27] - 发布第三版经济自由研究报告 关注美英消费者财务状况 [13] 问答环节所有的提问和回答 关于利息支出指导 - 确认2025年利息支出指导2.85亿美元 预计不会有一次性项目 [39] 关于美国市场供应前景 - 尽管近期坏账率和违约率略有下降 但整体供应环境仍保持强劲 [41] - 预计MCM业务2025年投资组合购买将超2024年纪录 [42] 关于收款表现 - 全球收款额达预期107% 其中MCM业务106% Cabot业务111% [49] - Q2超额收款5530万美元 其中MCM贡献约4500万美元 [51] 关于竞争环境 - 美国市场供应充足 定价稳定 回报强劲 [56] - 欧洲市场供应有限 竞争水平相对较高 [57] 关于现金流 - 运营现金流下降主要由于会计处理方式影响 与超额收款相关 [61]

业绩总结 - 2025年第二季度的总收入为4.42亿美元，同比增长24.4%[34] - 2025年第二季度的每股收益（EPS）为2.49美元，较2024年第二季度的1.34美元增长86.5%[34] - 2025年第二季度的净收入为5,870万美元，同比增长82.5%[34] - 2025年第二季度创纪录的收款额为6.55亿美元，同比增长20%[7] - 2025年第二季度的投资组合收入为3.61亿美元[58] - 2025年第二季度的现金生成增长了23%[18] 用户数据 - 2025年第二季度的应收账款组合余额为41.848亿美元[47] - 2024年第二季度的客户现金为2090万美元，较2023年第二季度的2340万美元减少10.7%[68] 财务指标 - 2025年第二季度的杠杆比率改善至2.6倍，较2024年同期的2.7倍有所下降[34] - GAAP借款在2025年第二季度达到39.655亿美元，较2024年第二季度增长15.5%[68] - 净债务在2025年第二季度为38.49亿美元，较2024年第二季度增长17.5%[68] - LTM调整后的EBITDA在2025年第二季度为4.234亿美元，较2024年第二季度增长18.5%[68] - 调整后的运营收入在2025年第二季度为2.52亿美元，较2024年第二季度增长24.5%[69] - 调整后的税前ROIC在2025年第二季度为9.1%，较2024年第二季度增长1.9个百分点[69] 未来展望 - 2025年全年的投资组合购买预计将超过13.5亿美元[43] - 2025年现金回收预计增长15.5%，达到25亿美元[43] - 2025年的利息支出预计为2.85亿美元[43] - 2025年的有效税率预计在中20%范围内[43] 其他信息 - 2025年第二季度的现金效率边际为57.3%[62] - 2025年第二季度的债务购买收益率为41.0%[49] - 2025年第二季度的投资组合收益率为35.5%[47] - Cabot（欧洲）在2025年第二季度的收款额为1.64亿美元，同比增长10%[31] - 2024年第四季度记录的商誉减值为1.006亿美元，较2023年第四季度的2.382亿美元减少57.8%[71] - 2024年第四季度资产减值为1850万美元，较2023年第四季度的1870万美元减少1.1%[71] - 平均净债务在2025年第二季度为35.621亿美元，较2024年第二季度增长12.0%[69] - 平均投资资本在2025年第二季度为45.041亿美元，较2024年第二季度增长5.0%[69]