Carronade Supports Spin-Off or IPO of the Defense and Advanced Technologies Business Potential 215% to 520% Upside in the Stock if Company Completes a Separation Defense and Advanced Technologies is Worth $50/share Alone DARIEN, Conn., July 31, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Carronade Capital Management, LP on behalf of its managed entities (“Carronade Capital”, “our” or “we”), have beneficial ownership of approximately 2.6% of the outstanding shares of Viasat, Inc., (NASDAQ: VSAT) (“Viasat” or the “Company”) tod ...

文章核心观点 卫星通信全球领先企业Viasat宣布将于2025年8月5日美股收盘后公布2026财年第一季度财务结果，并于同日举办财报电话会议和网络直播 [1] 财务结果公布安排 - 公司将于2025年8月5日美股收盘后通过致股东信公布2026财年第一季度财务结果，信件将发布在公司网站投资者关系板块 [1] 电话会议和网络直播安排 - 公司将于2025年8月5日太平洋时间下午2:30/东部时间下午5:30举办财报电话会议和网络直播 [1] - 美国境内参会者拨打(800) 715 - 9871，国际参会者拨打+1 (646) 307 - 1963，并提供会议ID 1288813 [2] - 网络直播将在公司网站投资者关系板块进行，会议结束后约一个月内可查看回放 [2] 公司介绍 - Viasat是全球通信公司，业务覆盖24个国家，致力于让全球万物互联，正在构建全球通信网络以提供高质量、可靠、安全、实惠、快速的连接服务 [3] - 2023年5月，公司完成对Inmarsat的收购，整合双方团队、技术和资源 [3] 公司联系方式 - 企业传播联系人为Scott Goryl，邮箱为pr@viasat.com [5] - 投资者关系联系人为Lisa Curran和Peter Lopez，电话为+1 (760) 476 - 2633，邮箱为IR@viasat.com [5]

Zacks Premium服务 - Zacks Premium提供每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank、Zacks 1 Rank List的完全访问权限、股票研究报告和高级股票筛选功能，帮助投资者更自信地进行投资决策 [1] - 该服务还包括Zacks Style Scores，作为Zacks Rank的补充指标，帮助投资者挑选未来30天可能跑赢市场的股票 [2] Zacks Style Scores分类 - **Value Score**：基于P/E、PEG、Price/Sales、Price/Cash Flow等估值比率，识别被低估的股票 [3] - **Growth Score**：通过分析历史及预测的盈利、销售和现金流，筛选具有持续增长潜力的公司 [4] - **Momentum Score**：利用一周价格变动和月度盈利预期变化等因子，判断股票趋势交易时机 [5] - **VGM Score**：综合Value、Growth和Momentum三项评分，加权评估股票的整体吸引力 [6] Zacks Rank与Style Scores的协同作用 - Zacks Rank 1（强力买入）股票自1988年以来年均回报率达+23.62%，超过标普500指数两倍以上 [7] - 每日有超过200只股票被评为1 Rank，另有600只股票为2 Rank，结合A/B级Style Scores可进一步筛选高潜力标的 [8][9] - 即使Style Scores为A/B，若Zacks Rank为4（卖出）或5（强力卖出），仍可能因盈利预期下滑导致股价下跌 [10] 案例公司：Iridium Communications (IRDM) - IRDM为卫星通信公司，提供全球商业和政府语音及数据服务，Zacks Rank为2（买入），VGM Score为B [11] - 其Value Style Score为B，远期市盈率24.26，过去60天内2025财年每股盈利预期上调0.01美元至1.04美元，历史平均盈利惊喜达+27.1% [12]

股价表现与技术分析 - Iridium Communications (IRDM) 股价在过去四周下跌14.4%，目前处于超卖区域[1] - 相对强弱指数(RSI)显示IRDM当前读数为26.03，低于30的超卖阈值，预示可能出现趋势反转[2][5] - RSI作为动量振荡器，通过0-100区间衡量价格变动速度，超卖状态常预示非理性抛压后的反弹机会[2][3] 基本面改善信号 - 卖方分析师普遍上调IRDM当年盈利预测，过去30天共识EPS预期增长1.1%[7] - 盈利预测上修趋势通常推动短期股价上涨，Zacks评级为2(买入)，位列覆盖股票前20%[7][8] - 华尔街预期公司实际盈利将超过此前预测，形成基本面支撑[1] 市场供需动态 - 持续抛售压力已接近衰竭，技术面显示股价可能恢复供需平衡[5] - 超卖状态反映市场非理性抛售，股价低于公允价值时往往吸引投资者入场布局反弹[3]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度运营EBITDA增长6%，达1.213亿美元，由工程和支持以及经常性服务的收入共同推动 [22] - 商业服务收入增长2%，达1.288亿美元，其中物联网业务带动增长 [22] - 语音和数据收入同比增长1%，达5680万美元，用户数量与去年同期持平 [22] - 商业物联网收入达4480万美元，同比增长8% [22] - 商业宽带收入同比下降6%，至1270万美元 [22] - 过账和其他数据服务收入为1450万美元，同比增长1% [22] - 政府服务收入小幅增长，达2680万美元 [23] - 用户设备销售额为1950万美元，较上一年度同期下降15% [24] - 工程和支持收入为4190万美元，而去年同期为2580万美元 [24] - 调整全年服务收入增长指引至3% - 5%，重申2025年OIBDA展望 [25] - 预计2025年政府业务收入达1.08亿美元 [27] - 截至6月30日，铱星公司现金及现金等价物余额为7930万美元，季度末净杠杆率为OIBDA的3.6倍 [28] - 预计2025年资本支出约9000万美元 [13] - 预计2025年调整后自由现金流略超3亿美元，EBITDA到自由现金流的转化率为61%，收益率接近10% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 商业服务 - 服务收入增长2%，物联网业务带动增长，语音和数据收入增长1%，用户数量持平，商业物联网收入增长8%，商业宽带收入下降6%，过账和其他数据服务收入增长1% [22] 政府服务 - 收入小幅增长，达2680万美元，反映去年年底与美国政府的EMSS合同增加 [23] 用户设备销售 - 销售额为1950万美元，较上一年度同期下降15%，但预计全年销售额与2024年持平 [24] 工程和支持 - 收入为4190万美元，较去年同期大幅增加，反映与太空发展局的合作增加以及新的美国合同授予 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 调整服务收入增长预期，主要受海事宽带向伴随服务过渡、语音用户减少和PNT收入延迟影响 [6][7] - 投资新的收入流，如Iridium Certus IoT产品、Iridium NTN Direct和卫星时间与定位服务 [8] - 目标是到2030年实现10亿美元的服务收入，主要由D2D、PNT、物联网和政府业务增长驱动 [8] - 计划实施基于5G新无线电或6G标准的下一代网络，为消费产品提供服务 [18] - 下一代网络将托管Aireon，并增加基于太空的VHF服务 [19] - 加强与美国政府的合作，认为在当前政府优先事项下处于有利地位 [16] - 吸引新的合作伙伴，如移动网络运营商和蜂窝物联网运营商，扩大全球合作伙伴生态系统 [9] - 认为在PNT领域领先其他全球替代方案至少五年，有望实现有意义的收入增长和广泛的行业采用 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管服务收入增长预期调整，但对长期前景仍有信心，认为当前是投资和转型之年 [5][8] - 相信产品和服务组合以及独特的网络地位将支持在现有和新兴市场的增长 [9] - 预计未来五年由TMT、Iridium NTN Direct和物联网组合驱动收入和用户增长 [17] - 认为随着时间推移，公司将自然降低杠杆率，预计到2030年净杠杆率低于2倍 [29] 其他重要信息 - 公司将总部迁至约三个街区外的新址，以适应业务增长 [71] - 与Synaverse合作，将快速无缝推出Iridium NTN Direct服务 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 服务收入增长指引下调，海事业务ARPU稳定点及影响是否延续到2026年 - 不确定ARPU最终稳定点，受客户选择的费率计划和应用影响，预计影响将延续到2026年，但宽带业务占比小，不影响公司总体增长目标，随着新GMDSS终端推出，业务将保持稳定 [36][37][38] 问题2: PNT业务收入延迟情况及规模，以及增长模式 - 部分PNT收入延迟到明年，目前规模较小，随着市场对其需求增加，预计明年及以后将有显著增长，业务处于早期阶段，客户通常从试用开始逐步扩大使用规模 [41][42] 问题3: FAA资金对Aireon业务的影响 - FAA资金初期主要用于更换旧设施，提升服务质量，Aireon目前未将其作为优先事项，预计未来一两年无法从该资金注入中受益，但长期来看仍有机会 [43][44] 问题4: IoT业务收入增长情况及未来展望 - 尽管目前收入增长率较去年有所下降，但预计下半年将实现两位数增长，有特定事件支持该预期，未来随着D2D和Iridium NTN Direct服务推出，有望进一步提升增长水平 [49][50][56] 问题5: 2030年10亿美元服务收入目标是否包含收购 - 目标可通过内部计划实现，不排除进行小规模收购的可能性 [57] 问题6: Certus中频段和新产品是否对下半年业务有增益 - 部分服务开始推出，相关设备投入市场，对业务增长有积极作用 [60] 问题7: PNT业务客户获取模式和定价策略 - 定价多样，包括将服务与设备捆绑、按区域收费等，客户通常从试用开始逐步扩大使用规模，预计到2030年该业务收入达1亿美元，增长主要集中在后期 [61][63][64] 问题8: PNT业务政府和商业客户占比 - 预计政府和商业客户占比约为50:50，商业市场客户众多，拓展需要时间 [66] 问题9: 政府语音和数据业务用户数量下降原因 - 主要是由于2019年至今年DISA和太空部队的过渡问题，与服务战略价值无关，随着过渡完成，问题将得到解决 [68] 问题10: 总部搬迁情况 - 迁至约三个街区外，以适应业务增长和新服务部署 [71] 问题11: 第三和第四季度以及明年的收入增长速度和驱动因素 - 未提供季度具体增长速度指引，明年收入增长将基于今年基础，D2D和PNT业务增长以及政府EMSS合同续签将是主要驱动因素 [75][76] 问题12: 新星座网络建设方案 - 正在考虑替代方案，包括替换网络或构建叠加网络，也在讨论获取新频谱和与其他公司合作 [82][83] 问题13: T-Mobile DVT服务的竞争影响 - 认为T-Mobile服务主要是区域性的，与公司全球覆盖的服务互补，公司Iridium NTN Direct服务将为全球用户提供消息和物联网服务 [85][86] 问题14: 如何扩大合作伙伴网络及对SG&A的影响 - 可在现有SG&A范围内进行，通过重组合作伙伴开发团队，优先与大型合作伙伴建立关系，如移动网络运营商和自主领域的大型企业，预计对SG&A影响不大 [93] 问题15: Cinnaverse合作情况 - Cinnaverse是一个可信的计费和漫游中心，可帮助公司连接蜂窝基础设施，简化Iridium NTN Direct服务的建设和部署 [98] 问题16: 如何将商业增长与亚马逊星座联系起来 - 公司商业增长模式是通过将新服务提供给更多合作伙伴，进入更多行业，基于标准的产品将扩大应用和行业范围，吸引更多合作伙伴 [107][108] 问题17: 政府无人机预算及PNT业务增长模式 - 政府PNT业务增长呈阶梯式，取决于客户需求和项目推进，公司与政府客户深入讨论相关事宜 [111][112] 问题18: 公司在PNT业务的优势及成本优势 - PNT服务不占用容量，成本低，是全球替代PNT服务的首选，与区域和地面解决方案相比，具有L频段和低轨道的优势 [113][114] 问题19: R&D和SG&A费用指引是否仍有效 - R&D费用预计2025年较2024年下降，主要是因为一些重大项目进入资本投资周期；SG&A费用预计全年持平至低个位数增长 [120][121] 问题20: GMDSS服务收入及ARPU情况 - GMDSS通常免费，但终端可提供其他服务并产生收入，公司计划推出包含GMDSS、LRIT等功能的综合终端，预计将稳定业务 [122] 问题21: 终端天线是否可提供第三方服务 - 终端通常仅提供公司服务，但服务提供商可将其集成到包含其他频段服务的综合解决方案中，供用户在不同场景下使用 [125] 问题22: 下一代网络服务范围 - 不仅限于消息和物联网服务，基于5G或6G标准的网络将提供更丰富的服务体验，可能包括宽带和移动服务 [126][128] 问题23: 政府Golden Dome项目的可及性和影响 - 公司认为Golden Dome是一个机会，技术可在其中发挥作用，目前在进行相关讨论，此前获得太空发展局合同有助于加强与政府的关系 [136] 问题24: 关税影响及当前指引情况 - 今年关税影响较小，最多不到100万美元，明年情况有待观察，公司已采取措施减轻影响 [139][140]

财务表现 - 2025年第二季度净利润为2200万美元（摊薄每股收益0.20美元），同比下降32%，主要由于2024年同期包含1980万美元的Satelles收购一次性收益[1] - 运营EBITDA（OEBITDA）达1.213亿美元，同比增长6%，反映核心业务持续改善[1] - 总营收2.169亿美元，同比增长8%，其中服务收入1.556亿美元（占比72%），设备销售及工程支持收入6130万美元[2] - 商业物联网数据收入4480万美元，同比增长8%，主要受用户数增长5%和大客户合同推动[7] 用户数据 - 期末付费用户总数248.3万，同比增长3%，环比增长1.6%，商业物联网用户占比达82%[3][7] - 商业物联网用户数达192.4万，同比增长5%，ARPU提升至7.83美元[7] - 政府用户数12.8万，同比下降10%，主要因语音数据用户减少22%至4.9万[8] 业务板块 - 商业服务收入1.288亿美元（占总收入59%），覆盖海事、航空、油气等多元行业[4] - 美国政府业务收入2680万美元，同比增长1%，受EMSS合同费率调整驱动[8] - 设备收入1950万美元同比下降15%，工程支持收入4190万美元同比大增62%[8] 资本运作 - 季度资本支出2070万美元，总债务18亿美元，现金余额7930万美元，净杠杆率3.6倍[7][9] - 当季回购260万股（6500万美元），累计回购3480万股（12亿美元）[10] - 季度股息提升至每股0.15美元，全年股息增幅5.5%，连续三年增加股息[9] 2025年展望 - 下调全年服务收入增速指引至3-5%（原5-7%），维持OEBITDA指引4.9-5亿美元[15] - 预计设备销售与2024年持平，工程支持收入将超过2024年水平[8] - 长期净杠杆率目标2026年前低于4倍，2030年前降至2倍以下[15]

股票预测与市场表现 - 12个月目标股价为45 34美元 较当前价格57 67美元存在21 37%下行空间 平均预测45 34美元 最高63美元 最低30美元 [1] - 公司市值因政府合作协议飙升至170亿美元 远超分析师平均45美元的目标价 [2] - 股票高波动性显著 Beta值达2 27 反映市场定价尚未充分反映其长期潜力 [4] 商业模式与商业价值 - 通过直接合作全球顶级移动运营商(如Verizon AT&T Vodafone)覆盖近30亿用户 实现零客户获取成本 [6][9] - 商业模式具备网络效应 运营商若缺乏其全球漫游能力将处于竞争劣势 [7][8] - 2025年下半年预计实现5000万至7500万美元首笔重要收入 潜在市场覆盖50亿现有智能手机用户 [9] 政府合作与战略价值 - 美国政府主承包商合作协议确立公司为国家战略资产 形成高利润率且稳定的经常性收入来源 [11][12] - 协议包含大额预付款项 提供非稀释性资金 加速卫星星座制造与发射进程 [13] - 近期完成1亿美元非稀释性设备融资及2 25亿美元债务回购 缓解市场对其营收前状态的担忧 [14] 双重用途模型与行业定位 - 商业通信网络与政府战略需求形成双支柱 政府合作提供财务保障 商业网络释放无限增长潜力 [16] - 公司构建全球电信基础设施工具体系 超越传统服务商定位 成为消费者与政府不可或缺的基础设施 [17] - 政府合同确立估值底线 商业市场提供无上限增长空间 执行里程碑将推动市场重估 [18]

文章核心观点 公司宣布将于2025年8月6日公布2025年第二季度财务结果，并将举行电话会议和网络直播讨论业绩与业务成果 [1][2] 财务结果公布 - 公司将于2025年8月6日发布2025年第二季度财务结果 [1] 会议安排 - 财报发布后公司首席执行官Adi Sfadia和首席财务官Gil Benyamini将讨论第二季度业绩与业务成果并参与问答环节 [2] - 会议时间为2025年8月6日上午9:30（美国东部时间）/下午4:30（以色列标准时间） [2] - 会议将进行网络直播链接为https://www.veidan-conferencing.com/gilat 也可通过美国电话1 - 888 - 407 - 2553或国际电话+972 - 3 - 918 - 0609拨入 [2] - 网络直播将在公司网站和上述链接存档30天 [2] 公司介绍 - 公司是全球领先的卫星宽带通信提供商有超35年经验 [3] - 公司开发并提供卫星、地面和新太空连接的深度技术解决方案为商业和国防应用提供关键连接的下一代解决方案和服务 [3] - 公司与全资子公司一起通过商业和国防部门提供支持多轨道星座、甚高通量卫星和软件定义卫星的集成高价值解决方案 [4] - 公司综合产品组合包括基于云的平台和调制解调器、高性能卫星终端、先进的移动卫星天线等还包括商业和国防市场的集成地面系统、现场服务、网络管理软件和网络安全服务 [4] - 公司产品和定制解决方案支持多种应用包括政府和国防、机上互联和移动性、宽带接入等并满足最严格的服务水平要求 [5] 联系方式 - 公司首席产品和营销官Hagay Katz邮箱为hagayk@gilat.com [7] - 联盟顾问联系邮箱为GilatIR@allianceadvisors.com 电话为+1 212 838 3777 [7]

公司业务 - AST SpaceMobile正在建设卫星网络 使普通手机在全球任何地方都能获得宽带连接 目前服务尚未完全运营 近期目标覆盖美国、欧洲和日本 [2] - 公司通过与AT&T和Verizon等电信巨头合作 将卫星连接作为附加服务提供给用户 提供月度订阅和短期临时套餐选项 [4] 资金与运营 - 公司需发射大量昂贵卫星 近期获得1亿美元卫星抵押贷款 资金可行性提升 [5] - 卫星网络建设周期长 资本支出大 预计长期无法实现盈利 [8] 市场表现 - 过去三年股价上涨超500% 过去一年涨幅超250% 反映市场对故事的追捧 [7] - 市销率(P/S)超过1000 远高于AT&T五年平均1.1 显示市场对其未来收入的高预期 [9] 投资考量 - 公司处于早期发展阶段 当前估值已包含大量乐观预期 [8][9] - 保守投资者需警惕高溢价 价值投资者可能回避该标的 [11]

公司动态 - 公司向高管授予20万股普通股认购期权 行权价格为每股0 93加元 与2025年7月17日TSXV收盘价持平 [1][2] - 期权授予属于年度薪酬方案组成部分 需获得必要监管批准 [2] 业务概况 - 公司是全球领先的商用移动自动部署卫星天线系统设计开发商 已销售超11 000套天线系统 覆盖100多个国家 [4][5] - 核心产品iNetVu®以高质量 可靠性和成本效益著称 应用于石油天然气勘探 军事通信 灾害管理等垂直领域 [5] 技术研发 - 处于Ka波段电子可操纵平板相控阵天线最终测试阶段 该多轨道天线可支持陆地 航空及海事应用 [6] - 正在开发模拟波束成形集成电路(BFIC) 测试进展顺利 将显著降低ESA天线成本并提升性能 [6] 市场定位 - 专利自动对准控制器技术实现一键卫星指向 为全球宽带互联网接入提供解决方案 尤其覆盖地面技术未覆盖区域 [4] - 新产品瞄准低成本高通量卫星移动应用市场 覆盖低中高轨道卫星星座 [6] 资本市场 - 公司在加拿大创业板(TSXV CMI)和美国OTC市场(OTCQB CYSNF)公开交易 [7]