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CGW: Sector ETF For Water Infrastructure Exposure (CGW)

Seeking Alpha· 2025-10-09 23:51

基金概况 - Invesco S&P Global Water Index ETF (CGW) 是一只被动管理的交易所交易基金，旨在为投资者提供参与水相关技术开发和管理公司的投资敞口 [2] - 该基金策略跟踪标普全球水指数，主要由大盘股成分股组成，管理资产规模为10.1亿美元，费用比率为59个基点 [2] - 基金于2007年5月14日推出，日均成交额达191万美元，买卖价差为10个基点，低于ETF中位数13个基点 [3] 标的指数构成 - 标普全球水指数旨在追踪从事水相关业务的公司，包括水务公用事业、基础设施、设备、仪器和材料 [4] - 指数根据公司的水相关业务敞口评分来确定资格，目标纳入100个成分股，要求最低市值为3亿美元，流通市值调整后为1亿美元，且6个月平均日交易额为300万美元 [4] - 指数不包含新兴市场，仅纳入发达市场公司，成分股权重基于其流通市值和敞口评分，单个成分股权重上限为8%，权重超过4.5%的成分股总权重不得超过40%，指数每年4月和10月进行半年度再平衡 [4] 投资组合特征 - 基金在地域上高度分散，美国约占投资组合总权重的60%，英国占11.80%，巴西占8.33%，瑞士占7.33% [5] - 行业配置相对集中，工业股和公用事业股占主导地位，分别占投资组合的46.74%和43.35%，材料股占6.49%，信息技术股占1.88%，能源股占0.79%，非必需消费品股占0.66%，房地产股占0.08% [7][9] - 基金采用抽样法复制指数，持有64只股票，投资组合相对集中，前十大持仓占投资组合总权重的55%，而最末十只持仓仅占净资产的0.87% [12] - 前三大持仓包括赛莱默公司占8.85%，美国水务 Works公司占7.61%，巴西圣保罗州基础卫生公司占6.38% [12] 收益与估值 - 基金支付相对吸引人的每股1.23美元的股息，过去十二个月的收益率为1.91%，高于SPY的1.08%收益率 [13] - 股息支付虽各期有所波动，但多年来总体呈现增长趋势，可能在持有期内为投资者提供适度吸引人的收入组成部分 [13] - 基金平均市盈率为20.75倍，相对于当前标普500指数的估值有折价，但相对于公用事业板块ETF的18.73倍市盈率有溢价 [20] 同业比较与定位 - 基金是规模较大的水务行业ETF之一，净资产为10.1亿美元，相比之下，First Trust Water ETF (FIW) 净资产为19.7亿美元，费用比率较低为51个基点 [16] - FIW投资组合更为集中，仅有38只持仓，但其前十大持仓占净资产的40.88%，集中度相对低于CGW的55% [16] - 计入股息再投资的总回报显示，在较长的历史持有期内FIW表现优于CGW，但在1年期表现中FIW略微落后 [18] - 鉴于水行业的长期增长趋势，特别是石油天然气生产和水资源需求以及数据中心冷却需求增长所驱动，该基金既可用于战术配置，也可作为长期持有 [15] - 该策略不能被视为多元化策略，最适合作为卫星持仓，用于直接获取水行业的敞口 [15][23]