财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司按美国公认会计原则（GAAP）计算，报告收入21亿美元，净利润7300万美元，摊薄后每股收益0.19美元 [4] - 第一季度调整后EBITDA为2.52亿美元，占销售额的12%，同比利润率提高80个基点 [5] - 第一季度合并收入同比下降2%，调整后EBITDA增长5%，EBITDA利润率连续第十四个季度同比改善 [14] - 第一季度经营活动产生的现金为1.35亿美元，自由现金流为5100万美元，资本支出为8400万美元 [15] - 第一季度回购540万股，花费8100万美元，支付股息2800万美元，过去十二个月现金余额增加6.89亿美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 能源产品与服务（Energy Product and Services） - 第一季度收入9.92亿美元，同比下降2%，EBITDA降至1.45亿美元，占销售额的14.6% [16] - 销售组合为52%服务与租赁、30%资本设备和18%产品销售 [17] - 服务与租赁业务同比增长4%，排除2024年收购业务后收入持平，跑赢全球钻井活动5%的降幅 [18] - 高性能钻头在美国收入同比增长超20%，而同期钻机数量下降6% [19] - 产品销售同比下降13%，主要受沙特阿拉伯和墨西哥业务活动减少影响 [19] - 资本设备销售同比下降5%，部分被中东对复合管需求增长等因素抵消 [20] - 预计第二季度该业务收入同比下降5% - 8%，EBITDA在1.4亿 - 1.6亿美元之间 [20] 能源设备（Energy Equipment） - 第一季度收入11.5亿美元，同比下降3%，EBITDA增至1.65亿美元，利润率提高430个基点至14.4% [21] - 资本设备销售占本季度收入的57%，售后市场销售和服务占43% [21] - 资本设备收入同比实现中个位数增长，第一季度订单额为4.37亿美元，同比增长12%，积压订单达44.1亿美元，同比增长12% [22] - 海底柔性管业务收入实现低两位数增长，积压订单较2024年第一季度末几乎翻倍 [23] - 过程系统业务收入同比实现高个位数增长 [23] - 干预与增产资本设备收入同比实现高个位数增长 [24] - 钻井设备销售收入同比实现中两位数增长 [24] - 海洋与建筑业务收入同比出现高个位数下降 [25] - 售后市场收入同比下降11%，第一季度备件订单环比增长17% [27] - 预计第二季度该业务收入与2024年第二季度持平或增长1%，EBITDA在1.55亿 - 1.75亿美元之间 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际收入占比从65%降至61%，预计北美市场全年降幅可能达两位数，国际市场表现将好于北美 [58][60] - 美国页岩油产量在过去十年几乎贡献了全球所有的增量产量，但预计未来产量将见顶，增量生产增长将来自深海和国际页岩气 [10][11] - 深海生产的盈亏平衡点在每桶40美元左右，技术进步提高了钻井和生产效率 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于运营效率和成本管理，应对宏观经济逆风 [6] - 公司通过重组供应链、应用自动化和人工智能技术等举措降低成本、提高效率 [39] - 公司预计未来十年行业将由三个趋势驱动：深海生产取代美国非常规资源成为全球石油供应的主要增量来源；天然气需求推动全球非常规天然气资源增长；现代数字和人工智能技术提高油田运营效率 [41] - 公司在深海市场具有技术和设备优势，积极参与FPSO项目，目前跟踪14个潜在机会，2025年最多可能获得12个项目 [49] - 公司在应对关税方面，采取多元化供应链、利用美国制造基地、与供应商协商等措施，预计能消除大部分已知关税成本 [12][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度情况良好，收入和EBITDA预计将小幅增长，但之后经营环境可能变得更加艰难 [6] - 新兴贸易战、OPEC增产等因素可能导致油田活动减少，但公司认为自身有能力应对挑战 [6] - 尽管面临短期宏观挑战，但公司在长期市场中处于有利地位，对未来前景充满信心 [9] 其他重要信息 - 公司预计支付约8000万美元的补充股息，以将2024年超额自由现金流的回报比例提高到50%，预计支付时间为6月中旬 [15] - 公司预计第二季度合并报表中将包含800万 - 1000万美元的关税费用，之后每季度关税影响预计增至约1500万美元 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年利润率与2024年相比如何，以及之前提到的提高50 - 150个基点的情况 - 能源设备业务从上半年到下半年收入大致持平，能源产品与服务业务预计增长3% - 5%，合并来看下半年预计增长1% - 2%，EBITDA利润率上下半年大致持平 [56][57] 问题2: 国际收入占比下降是否为季节性因素，未来国际业务占比是否会继续增长 - 从第四季度到第一季度国际业务通常有季节性下降，预计北美市场对市场变化反应更快，国际市场表现将好于北美，国际业务占比有望继续增长 [58][60] 问题3: 请详细说明资本设备订单活动情况以及FPSO项目潜在订单情况 - 深海市场客户投资信心和信念依然强劲，2025年可能从12个FPSO项目中获得订单，部分项目可能推迟；北美市场资本设备订单面临挑战，国际市场非常规资源对完井设备需求良好 [66][68] 问题4: 公司在柔性管市场的业务规模以及与巴西国家石油公司（Petrobras）的合作是否会带来重大影响 - 柔性管业务占能源设备收入的10% - 15%，有增长潜力；与Petrobras的合作有望解决应力腐蚀开裂问题，对公司和客户都有益 [75] 问题5: 关税缓解措施是否需要额外资本支出，以及下半年资本支出计划 - 大部分关税缓解措施不需要大量资本支出；2025年资本支出分为扩张机会和租赁工具舰队建设两部分，下半年资本支出可能比原计划略轻 [80][83] 问题6: 当前经济环境下公司对并购的看法以及潜在目标领域 - 公司对现有产品组合满意，有能力产生强劲现金流，会寻找高回报的并购机会，但在当前环境下达成交易可能更困难 [85][86] 问题7: 第二季度能源产品业务利润率提高的驱动因素是什么 - 收入下降5% - 8%主要受北美活动和部分国际市场影响，利润率变化主要与产品和资本设备销售的组合以及销量有关 [95] 问题8: 如何评估应对关税的长期投资决策，以及如何在政策波动中保持灵活性 - 公司会谨慎、周全地做出决策，与合规团队、供应链人员和客户密切合作，利用多元化的制造基地和供应链经验应对挑战 [99][100] 问题9: 请阐述对深海市场作为未来增长来源的看法，以及应关注的里程碑 - 深海经济具有竞争力，最终投资决策（FIDs）将继续增加，预计2026年钻井活动将更加平衡和活跃；美国页岩油产量预计将见顶，深海将成为未来生产的重要来源 [111][115] 问题10: 对下半年能源产品与服务业务3% - 5%增长预期的信心如何 - 该指引更具方向性而非精确性，深海项目更具弹性，受影响较大的是与钻机数量相关的业务 [122][123] 问题11: 未来几个季度现金流情况以及关税对现金流的影响 - 第一季度自由现金流表现良好，全年预计将把50%的EBITDA转化为自由现金流，净营运资金方面有适度改善 [125][126]

发行上市 - 公司拟公开发行1250000股普通股，每股面值0.001美元，预计发行价每股4美元[6][7] - 控股股东将持有已发行和流通普通股总数的68.44%，代表68.44%总投票权[10] - 已完成此次发行和在纳斯达克上市的中国证监会备案，2024年8月9日获批准通知[13] - 首次公开募股总金额500万美元，承销折扣和佣金37.5万美元，扣除费用前所得款项462.5万美元[18] - 预计发行总现金费用约140.2883万美元，不包括折扣和佣金[20] - 承销商有45天超额配售选择权，可购最多占发行总数15%股份[20] 财务业绩 - 2024和2023财年净利润分别为240万美元和350万美元[105] - 2024和2023财年专业油田设备收入分别占总收入46.9%和65.8%[107] - 2024和2023财年结束时，分别有2家和3家供应商采购占比超10%[114] - 截至2024年6月30日，前三大客户贡献约67%收入[119] - 2024和2023年6月30日，应收账款余额分别约为350万美元和400万美元[129] 业务状况 - 业务通过中国大陆全资子公司开展，合并财报以美元列报[29] - 核心团队2012年专注通用自动化控制模块研发和工业软件，2020年初转向油田专用设备生产[52] - 2023年进行离岸重组，5月在开曼群岛成立STAK Inc.作为离岸控股公司[73] - 运营子公司YLAN于2024年被认定为“专精特新中小企业”，有效期三年[57] - 截至2023年6月30日，有7大类油田专用车辆，超80种车型[65] - 截至2024年3月31日，有33种油田专用生产和维护设备[67] 风险因素 - 新冠疫情在2021 - 2023年初对业务运营和财务业绩产生重大影响[45] - 所处行业波动大，石油设备需求与油气价格相关[81] - 经营历史和专业油田设备经验有限，难评估业务[81] - 普通股可能因《外国公司问责法案》被摘牌[83] - 首次公开发行价远高于每股有形净资产账面价值，投资者将大幅摊薄[85] - 产品和服务质量依赖质量控制系统，但无法确保始终有效[110] - 依赖供应商，合作中断或供应商失败业务将受影响[114] - 可能面临客户索赔、诉讼和监管调查[116] - 依赖大客户，无法获客留客业务和财务状况将受影响[119] - 油服维护行业竞争激烈，无法竞争财务状况和经营成果将不利[122] - 无法实施业务战略，业务运营和财务绩效将受不利影响[124] - 依赖关键人员，无法留住他们业务运营和财务状况可能受影响[125] 法规政策 - 网络安全审查要求超100万用户个人信息的网络运营商海外上市需审查[12] - 境外上市需向中国证监会备案，未完成可能罚款100 - 1000万元[13] - 完成发行后15个工作日需向中国证监会报告情况，12个月未完成需更新备案材料[13] - 《外国公司问责法案》和《加速外国公司问责法案》对审计报告有规定[14] - 中国企业所得税法规定向非中国居民企业支付股息预扣税率最高达10%[173] 股权结构 - 目前董事和高管拥有约92.00%已发行普通股总投票权，发行后降至81.78%[141] - 假设承销商不行使超额配售权，发行完成后CEO兼董事长蒋传波将实益拥有68.44%普通股[142] - 董事、高管和持有5%以上流通股股东将签署6个月禁售协议，公司18个月内有证券处置限制[102]