文章核心观点 巴西稀土有限公司通过冶金优化项目验证了一种低温硫酸酸浸工艺 该工艺在标准设备下实现了极高的稀土和铀提取率 并展现出优异的系统总收率和成本效益潜力 为公司规模化开发其高品位资源奠定了基础 [1][2][5][7] 工艺验证与关键成果 - 公司在巴西联邦研究机构CDTN完成了冶金优化项目 独立验证了使用标准设备在150°C下的低温硫酸酸浸工艺 [1][2] - 关键的15公斤混合复合材料放大试验成功复制了实验室规模的高提取率 增强了工艺可扩展性的信心 [2] - 该工艺实现了行业领先的提取率：总稀土氧化物和钕镨提取率达97% 镝83% 铽87% 铀97% [4][5][9] - 工艺消除了对能源密集型高温热裂解的需求 支持在集中式加工中心进行规模化部署所需的工程简易性 [7][9] 系统收率与经济效益 - 结合矿石分选回收率超过95% 从矿物到产品的总系统回收率估计为：钕镨92% 重稀土镝铽和钇高达82% 铀89% [6][9] - 端到端系统收率表现优异：总稀土氧化物收率91% 钕镨收率92% 铀收率89% [4][6] - 低温酸浸工艺以显著更低的能源强度实现高回收率 支持使用传统桨叶混合器降低运营成本和资本支出的潜力 [9] - 高提取率和系统收率是解锁公司Rocha da Rocha省高品位矿化价值的关键 [7] 未来应用与优化方向 - 公司计划将这一经过验证的工艺流程应用于更广泛的资源基础 以整合多种高品位原料 构建灵活的“中心-辐射”式生产平台 [8] - 未来存在进一步优化空间 包括缩短洗涤时间、优化工艺酸用量和强度 同时保持或提高高提取性能 [9]

公司与政府协议 - 公司近期与美国政府签署了一项重要协议 该协议被许多投资者认为将有助于推动公司增长[1] - 该协议涉及向美国商务部发行1610万股普通股及约1760万份认股权证[10] - 该协议使公司能够获得约31亿美元的资金 极大地改善了其资金状况[9] 业务与项目进展 - 公司需要资金来推动其位于德克萨斯州的Round Top矿床的商业化 该矿床计划于2028年开始生产[5] - 公司计划利用其在科罗拉多州的湿法冶金设施 从Round Top生产的稀土材料中分离镝和铽等重稀土元素 这些元素对国防、电动汽车和可再生能源应用至关重要[7] - Round Top矿床被公司描述为"已知最丰富的重稀土元素矿床" 而其主要同行MP Materials的Mountain Pass矿床主要包含轻稀土 因此公司对美国确保关键重稀土材料及磁体的国内供应具有战略重要性[7][8] 股权与融资影响 - 除了与政府的协议 公司还与Inflection Point及其他投资者达成了15亿美元的证券购买协议 涉及一项总额6980万股、每股21.50美元的PIPE交易[10] - 此次PIPE交易的每股价格较公司发布公告前一个交易日的收盘价24.77美元存在折扣[10] - 近期的一系列交易导致了现有股东的股份稀释[5][9] 潜在影响与风险 - 向美国政府发行股份使公司未来可能面临政治干预和监管影响的风险 特别是考虑到政府更迭的必然性[5][6] - 然而 公司拥有的Round Top重稀土矿床这一关键优势 有助于缓解部分政治风险[7]

公司核心资产与项目进展 - 公司旗舰资产为位于怀俄明州的Halleck Creek稀土项目，该资产被描述为世界级组合：一个规模巨大、寿命长的稀土矿床，位于全球最具吸引力和成熟的采矿管辖区之一[2] - 2025年12月，公司宣布了一项关键里程碑：使用更新的初步预可行性研究矿物加工流程，成功从Halleck Creek矿石中生产出稀土氧化物，并从提纯后的浸出液中成功制备出混合稀土草酸盐和混合稀土氧化物[3] - 公司计划在2026年完成Halleck Creek项目的预可行性研究，并准备在同年提交采矿许可申请，这得益于怀俄明州高效、可预测的自然资源许可体系[4] - 公司正在分析最具成本和时间效益的途径，以扩大其工艺规模，旨在生产大量产品，以支持与潜在承购伙伴和战略买家的讨论[4] 公司发展战略与运营重点 - 公司战略是在美国对国内关键矿产政策支持日益增强的背景下展开的，旨在将Halleck Creek建设成为美国市场安全国内稀土供应的基石[3][5] - 公司计划积极参与政策环境，寻求能够增强其资产负债表和项目实力的融资及合作伙伴关系，同时深化与怀俄明州及联邦层面利益相关者的合作[6] - 资本市场对接是2026年的优先事项，公司正在审慎评估在美国上市的可能性，以更好地反映其资产基础并扩大其在全球最大股票市场的投资者覆盖范围[7] - 除了旗舰项目，公司还在评估亚利桑那州的La Paz、内华达州的Searchlight和怀俄明州的Beaver Creek等项目，作为其美国增长管道的一部分，但资本配置标准将保持高位，优先考虑能增强规模、选择性和回报的投资[8][9] 行业与政策环境 - 2025年3月，美国前总统特朗普签署了一项行政命令，明确将包括稀土元素在内的矿产视为国家安全要务，并指示各机构加快许可、部署《国防生产法》工具并动员融资以加强国内矿产生产[5] - 随后的一项指令启动了对进口加工关键矿物和稀土衍生物的232条款调查，表明其意图减少对外国供应链的依赖并支持有韧性的国内制造业基础[5] - 对于怀俄明州的大型美国稀土项目而言，这一政策环境极具支持性[5] - 行业背景是西方世界正意识到稀土的战略重要性以及对安全、有韧性、透明供应链的需求[11] 公司定位与竞争优势 - 公司认为其独特定位于成为美国稀土供应链的基石[1] - 根据弗雷泽研究所2025年7月的调查，怀俄明州在全球总体投资吸引力排名中位列第四，突显了公司所在管辖区的优势[2] - 公司核心是一个美国故事：美国资产、美国战略和明确的美国供应链角色[7] - Halleck Creek项目位于怀俄明州州属土地上，采用成本效益高的露天开采方法，并受益于该州支持采矿的简化许可流程[13] - 公司计划建设现场矿物加工和分离设施，战略定位是减少美国对进口（主要来自中国）的依赖，同时满足国防、先进技术和经济安全领域对稀土元素日益增长的需求[14]

Rainbow Rare Earths Ltd - 公司在约翰内斯堡的试点工厂按计划运行 并已生产出商业级稀土产品[1] - 产品质量降低了项目风险 并支持公司进一步向下游发展的计划[1] Cloudbreak Discovery PLC - 公司股价上涨 因其收购西澳大利亚州Paterson金铜项目90%权益[1] - 计划采用现代地球物理技术 在Greatland Gold的Telfer矿附近优化钻探目标[1] Valereum PLC - 公司与RWA.io和Defactor签署谅解备忘录 探索合规的代币化资产发行与分销[1] - 该合作可能提升发行方的知名度 并扩大其在受监管和去中心化市场的准入[1] Arecor Therapeutics PLC - 公司就其II期超浓缩胰岛素试验进行更广泛合作的讨论[1] - 同时推进口服GLP-1平台开发 旨在实现更好的吸收和长期增长[1] Wellnex Life Ltd - 公司正在评估对其Pain Away品牌及其他资产的收购意向[1] - 在推进业务转型计划的同时 也在权衡融资方案[1]

项目执行阶段与设备采购 - 公司已将马拉维的Kangankunde稀土项目深入推进至执行阶段 在土方工程、基础设施和场地准备方面同步推进建设工作的同时 为关键的长周期加工设备下达了采购订单[1] - 公司已为关键加工设备包下达了采购订单 包括半自磨机、浓缩机和絮凝厂、摇床以及带式过滤机 此举旨在随着建设活动加速提高工期确定性[2] 关键设备交付时间线 - 公司确认半自磨机是项目关键路径上的主要长周期设备 预计交付时间约为22周[3] - 浓缩机和絮凝厂设备包预计在大约14周内交付 而摇床和带式过滤机的交付窗口期约为20周 包含制造、测试和运输时间[3] 现场建设进展与人员规模 - 现场有超过550名人员安全地在多个工作面工作 并实现了200,000无损失工时事故小时 这有力地反映了公司在Kangankunde建立的文化和纪律[4] - 现场活动持续增加 目前有超过550名人员 随着大规模土方工程、进场道路和可通行平台准备工作向主体建设阶段推进 他们在多个工作面上工作[6] 项目总体时间表与里程碑 - 土方工程已取得良好进展 关键基础设施正在推进 项目正按照总体时间表进行 选矿厂建设和矿山剥离将于2月开始 首次爆破在4月 电网供电在7月通电 目标是在2026年11月实现首次投料和产出首批精矿[4] 公司运营策略 - 公司正在部署其自有运营的小松设备车队 以保持发展势头并减少对第三方承包商的依赖 同一批设备还支持运输道路开发、平台形成以及尾矿储存设施的土方工程 作为其低资本执行策略的一部分[7]

公司动态 - Ameerex Corporation 确认在其与 Patagonia Lithium Ltd 的巴西合资项目中发现了重要的重稀土元素矿化 [1] - 这一发现显著扩大了该合作项目的范围 该项目原先主要集中于锂资源 [1] - 该项目现位于一个具有全球重要性的关键矿产带内 [1] - 已确定了11个目标区域用于螺旋钻和空气取芯钻探 [1] 行业与项目定位 - 该发现将合作项目定位在全球重要的关键矿产带内 [1] - 项目从原先以锂为中心 扩展至包含重稀土元素的关键矿产领域 [1]

项目进展更新 - 公司提供了其位于魁北克省Saint-Hubert的稀土磁体回收示范工厂建设的最新进展 [1] - 自2025年6月4日上次更新以来，公司持续推进示范工厂的所有主要工作包，包括工程设计、采购、施工和工艺设备集成 [2] - 所有长周期工艺设备现已交付，大部分单元已在Saint-Hubert工厂完成组装、就位和固定 [2] - 工厂的输送机已作为示范工厂物料处理系统的一部分运抵现场 [3] - 公司已授予工艺区域的管道合同，详细的管道铺设、安装及后续保温工作将与正在进行的机械和电气活动协调进行 [3] - 工厂建设和工程活动正在进行中，包括上述管道工作和控制系统安装 [4] - 示范工厂的环境许可仍在审批过程中，公司正与相关审查其提交材料的当局保持沟通 [4] - 公司总裁兼首席执行官表示，团队正专注于完成安装、自动化和许可工作，以便在逐步启动前进行分阶段的冷热调试，该工厂有望成为魁北克首个稀土磁体回收示范工厂 [5] 项目战略意义 - 示范工厂旨在处理报废的钕铁硼磁体，生产磁体中的主要稀土氧化物，为北美和欧洲打造更具韧性和可持续性的稀土供应链做出贡献 [6] - 公司相信该项目将在工业规模上展示其专有技术，并支持未来的商业部署机会 [6] - 公司的战略核心是逐步降低其创新技术的风险，与各行业的主要参与者直接合作，同时为股东创造现金流和回报价值 [10] 权证延期申请 - 公司已向多伦多证券交易所创业板提交申请，请求批准将总计704,028份于2026年2月8日到期的权证延期一年，尚待交易所最终批准 [1][7] - 这些权证的行权价格为每股0.40加元，新的到期日为2027年2月8日 [7] - 增加了一项加速条款：若公司股票连续10个收盘日的交易价格达到或超过0.50加元，则权证的行权期将缩短至30天 [7] - 这些权证通过2022年2月8日的私募发行（包括1,408,055个单位及704,028份权证）而发行，并于2024年1月延期两年 [8] - 权证的其他条款没有其他拟议变更 [8] 综合激励计划澄清 - 公司澄清了其于2025年10月23日发布的关于年度股东大会结果的新闻稿中的披露内容 [9] - 经股东批准，公司的综合激励计划已修订，将股票储备从：(i) 滚动预留公司已发行流通普通股的8%用于股票期权，和 (ii) 固定数量的5,000,000股普通股用于所有其他股权激励，更改为单一的滚动计划，预留最多公司已发行流通普通股的10%用于所有股权激励，包括股票期权、限制性股票单位、递延股票单位及根据该计划可发行的其他奖励 [9] - 此澄清旨在弥补公司2025年10月23日新闻稿中的遗漏 [9] 公司业务与技术 - 公司开发用于稀土元素和其他对可持续未来至关重要的关键金属的提取和分离的创新技术 [10] - 公司处理各种原料流，将其技术应用于废物增值，包括钕铁硼磁体回收、赤泥和硫化物尾矿处理 [10] - 随着技术在大规模上得到验证，公司致力于与主要合作伙伴合作，帮助从含有稀土和其他关键金属的采矿原料、尾矿和其他工业残留物中提取价值 [11] - 无论金属种类或来源如何，公司都采用一致的方法来减少环境影响，并通过回收工艺中的主要试剂来助力降低温室气体排放 [11] 公司资产与投资 - 公司拥有Montviel稀土碳酸岩矿床，该矿床拥有北美最大的符合NI 43-101标准的氟碳铈矿资源量估算 [12] - 公司持有Auriginal Mining Corp. (AUME.V) 超过16.8百万股股份，该公司是一家在加拿大魁北克勘探铜和金项目的矿产勘探公司 [12]

交易公告核心 - Powermax Minerals Inc 于2026年2月6日宣布，公司已根据一份2026年1月30日签署的资产购买协议，收购了位于其Atikokan稀土元素项目北部边界的两块额外矿业权地的100%权益 [1] 资产详情 - 新增的矿业权地由37个连续的矿业权单元组成，位于安大略省西北部的Ignace–Atikokan地区 [3] - Atikokan项目位于苏必利尔省的Wabigoon亚省，其基底为太古代变火山岩和变沉积岩，并被花岗岩类岩体侵入，大部分区域位于被认为具有稀土矿化前景的White Otter岩基之下 [3] - 新增权地覆盖了从2025年在Atikokan项目完成的高分辨率直升机载磁法和放射性测量数据中解释出的高优先级勘探靶区的延伸部分 [11] - 已识别出多个与有利的花岗岩和伟晶岩主岩相关、且与磁力低值重合的构造控制型稀土勘探靶区 [11] - 升高的钍钾放射性比率被解释为总稀土元素富集的指标，圈定了有前景的蚀变带，这些区域与解释的构造走向和湖积物总稀土元素异常有很强的空间相关性 [11] - 综合地球物理和地球化学特征与解释的富含磷酸盐的NYF型稀土矿物系统一致，该系统富含稀土元素、钍、铀和钇 [11] 交易条款 - 新增矿业权地是从与公司保持公平交易关系的0761585 BC Ltd 和 1544230 Ontario Inc处购得 [4] - 为获得新增权地的100%权益，Powermax同意向卖方支付3000美元 [4] - 交易附带卖方的回赎权，若公司在2028年8月31日前未能满足期权协议下的所有行权条件，则Powermax需无偿将其在新增权地中的所有权利、所有权和权益转移回卖方 [4] 管理层评论 - 公司首席执行官Paul Gorman表示，基于最近公布的Atikokan航空地球物理调查的积极结果，团队得以谈判并获得了被证明有高优先级靶区延伸至新收购区域的土地 [5] - 管理层对继续在Atikokan进行勘探感到兴奋，并期待刚刚完成的2025年第四季度勘探计划的化验结果 [5] 公司背景 - Powermax Minerals Inc 是一家专注于推进稀土元素项目的加拿大矿产勘探公司 [7] - 公司持有收购Cameron稀土资产的选择权，该资产包括不列颠哥伦比亚省总计约2984公顷的三块矿权 [7] - 公司还拥有收购Atikokan稀土资产的选择权，该资产包括安大略省西北部的455个未获专利的矿业权 [7] - 公司拥有收购安大略省北部5178公顷Pinard稀土资产的选择权 [7] - 公司拥有怀俄明州克罗克县Ogden Bear Lodge项目的100%权益 [7] 项目历史 - 公司此前于2025年6月18日就Atikokan项目签署了购买期权协议，此次新增权地的卖方正是该期权协议的对手方 [2]

项目概述 - 美国总统特朗普宣布启动“金库计划” 这是一个价值120亿美元的战略关键与稀土矿产储备 旨在使美国制造商免受供应冲击[1] - 该储备将采购和储存关键原材料 包括稀土、锂、钴、铜和铀[1] - 计划包含20亿美元的私人资本和来自美国进出口银行的100亿美元贷款[1] 战略背景与驱动因素 - 该计划的核心驱动力是国家经济安全和地缘政治战略 而非单纯的清洁能源倡议[5] - 稀土矿产是国防、航天和汽车等工业的关键原材料 用于制造高性能磁体、先进电子产品和特种合金 是F-35战斗机、电动汽车和卫星等现代技术的基础[6] - 此举是对中国主导地位的直接回应 中国控制着全球约60-70%的稀土开采和超过90%的加工 此前在贸易谈判中中国的出口限制暴露了美国的脆弱性[7] - 政策旨在将关键矿产定位为工业必需品 以提升美国制造业的未来 并确保企业“永远不会因任何短缺而受损”[7][8] 市场反应与受益方 - 消息公布后 稀土矿商和关键材料股票如MP Materials以及依赖能源转型金属的清洁能源公司如Bloom Energy股价上涨 凸显了支持国内供应链的政策如何提振市场信心[2] - 直接受益者是电池制造和清洁能源公司 钕和镝等稀土是电动汽车电机和风力涡轮机中永磁体的关键材料[8] - 行业专家指出 关键下一步是在美国国内将这些原材料转化为先进部件 为从电动汽车到人形机器人的未来技术建立有韧性的国内制造基础[9] 潜在投资机会：相关ETF - “金库计划”为投资者提供了通过ETF布局上游生产商和开发商的重要机会[3] - **VanEck Rare Earth & Strategic Metals ETF (REMX)**：净资产25.6亿美元 投资于32家从事稀土和战略金属矿产生产、精炼和回收的公司 前五大持仓包括Albemarle Corp (8.30%)、中国北方稀土集团 (7.02%)、Lynus Rare Earth (6.68%)、厦门钨业 (6.24%) 和 MP Materials (5.98%) 过去一年上涨118.8% 费率58个基点[11][12] - **Global X Lithium & Battery Tech ETF (LIT)**：净资产17.3亿美元 投资于锂周期中的41家公司 涵盖采矿、精炼和电池生产 前五大持仓包括力拓 (22.50%)、Albemarle Corp (7.17%)、三星SDI (4.57%)、Sociedad Quimica y Minera (4.05%) 和 北方华创 (3.86%) 过去一年上涨76.4% 费率75个基点[13] - **Sprott Critical Materials ETF (SETM)**：净资产5.096亿美元 投资于关键材料行业的128家全球证券 前五大持仓包括Freeport-McMoRan (5.28%)、NAC Kazatomprom (5.20%)、Cameco Corp (5.00%)、Albemarle Corp (4.61%) 和 Uranium Energy (4.17%) 过去一年上涨134.8% 费率65个基点[14] - **iShares Global Clean Energy ETF (ICLN)**：净资产21.4亿美元 投资于102家从事太阳能、风能及其他可再生能源生产的公司 前五大持仓包括Bloom Energy (11.28%)、NextEra Energy (9.73%)、First Solar (7.15%)、Iberdrola (5.38%) 和 中国长江电力 (4.34%) 过去一年上涨65% 费率39个基点[15]

核心观点 - 巴西稀土有限公司宣布其蒙特阿尔托项目的传感器矿石分选测试取得卓越成果 证实该技术可显著提升项目经济性 通过单次分选即可将矿石稀土氧化物总含量提升超过两倍至27%以上 且总回收率高达95%-99% 同时降低资本支出、运营成本及环境足迹 [1][3][6][7][8] 技术测试成果 - 传感器矿石分选技术对原矿进行单次处理 即可实现超过两倍的品位富集 将原料品位从12.4% TREO提升至约27% TREO [6][8] - 级联分选工艺可生产品位超过20% TREO的稀土产品 累计回收率达到96%至99% 富集系数为1.3倍至1.7倍 [6][8] - 分选过程可高效剔除约25%的废料 而稀土损失可忽略不计 低于所含金属量的0.3% [8] - 该干法选矿工艺验证了矿石分选对蒙特阿尔托矿化的适用性 能以超过95%的产率生产高品位产品 为下游直接稀土提取提供了可能 [3][7][8] 项目优势与经济效益 - 蒙特阿尔托项目拥有超高品位矿化 其选矿产品品位适合直接进行湿法冶金处理 突破了行业普遍存在的低原矿品位和复杂高成本加工流程的限制 [4][7] - 该技术路径有望带来更低的资本支出和运营成本 从而提升项目经济性 [3][8] - 工艺流程同时降低了环境足迹 因其能耗更低、用水极少且无需化学试剂 [3] 工艺开发进展 - 此次矿石分选结果建立在公司与澳大利亚核科学与技术组织先前成功的冶金测试基础上 [4] - 先前的冶金测试已成功演示了对高品位蒙特阿尔托矿化的直接湿法冶金处理 包括杂质去除、铀回收以及高纯度混合稀土碳酸盐的生产 [5] - 公司将推进流程设计 目标是建立一个能够以超过95%产率处理100%蒙特阿尔托原矿的多传感器系统 [7]