文章核心观点 - 康斯托克公司子公司康斯托克金属与RWE清洁能源达成主服务协议，为其美国太阳能装置提供回收等服务，体现双方对可持续发展和创新的承诺，且是此前合作的延续与扩展 [1][3] 合作协议内容 - 康斯托克金属为RWE美国太阳能装置提供回收、退役和物流服务，确保100%回收太阳能板材料零填埋 [2] - 康斯托克金属成为RWE太阳能装置回收、处置和退役服务的首选战略合作伙伴，项目涵盖太阳能板及相关设备回收、物流管理等 [3] 过往合作情况 - 康斯托克金属已成功为RWE协调处理超400万磅报废太阳能材料，随着负责任回收需求增长，预计后续更多 [3] RWE公司情况 - RWE通过子公司RWE清洁能源成为美国第三大可再生能源公司，业务覆盖美国多数州，约2000名员工，致力于增加超10吉瓦运营风电、太阳能和电池项目资产基础，投资当地社区，加强国内制造，还是美国液化天然气主要承购商 [5] - RWE有超125年成功历史，对能源市场有广泛了解，在多种发电和储能技术方面有出色专业知识 [6] 康斯托克金属公司情况 - 康斯托克金属是内华达州领先的零填埋回收解决方案提供商，专注于太阳能板及相关可再生能源基础设施和设备的环保回收，其独特热分层工艺等使其在回收领域领先并加强国内电气化产品供应链 [7] 康斯托克公司情况 - 康斯托克公司创新并商业化可跨行业部署的技术，将未充分利用的自然资源转化为可再生燃料和回收电气化金属，其创新团队还在开发和使用人工智能技术用于先进材料开发和矿产发现 [8][9] 康斯托克公司信息披露 - 康斯托克公司通过投资者关系链接、主网站及X、领英和YouTube账户披露重大非公开信息并履行披露义务 [10] 联系方式 - 投资者咨询联系首席运营官William McCarthy，电话(775) 413 - 6222，邮箱ir@comstockinc.com [11] - 媒体咨询联系营销总监Tracy Saville，电话(775) 847 - 7573，邮箱media@comstockinc.com [11]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司营收从2023年的130万美元增长至300万美元，其中40.1万美元的增长与太阳能电池板回收设施运营有关，该设施于2024年上半年投产，退役服务业务在Q3末开始步入正轨，年末还有15.2万美元的递延收入 [40] - 2024年公司整体净亏损5300万美元，合每股亏损3.21美元，其中包括对GenMat的1220万美元贡献重新分类为研发费用、870万美元无形资产减记、71.1万美元未实现损失以及80.4万美元采矿资产出售收益 [41][43][47] - 按业务板块划分，2024年Comstock Fuels净亏损530万美元，低于2023年的710万美元；Comstock Metals净亏损300万美元（不包括无形资产调整），高于2023年的190万美元；Comstock Mining净收入160万美元，而2023年亏损50万美元 [48][49] - 2024年末公司现金为100万美元，经营活动支出1390万美元，较上一年增加31.7万美元；投资活动支出650万美元，而2023年投资收益为360万美元；融资活动提供1760万美元，高于2023年的1130万美元 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 金属业务 - 太阳能电池板回收技术已推进到TRL 7阶段并全面运营，可100%回收金属、玻璃和矿物，使收入比倾倒费增加近50% [6][7] - 2024年确定了首个工业规模设施的设计和选址，并提交了内华达州县和州的许可证申请，已获得县许可证 [8] - 2024年获得了铝废料、玻璃珠和富银尾矿等清洁产品线的承购收入安排 [9] - 预计2025年金属业务账单将从现有设施的持续运营及相关服务中增长至超过250万美元，预计到2026年底实现收支平衡 [58] 燃料业务 - 2024年整合了关键技术、合作伙伴和地理区域，形成了新的生物燃料企业，行业领先的每干吨木材产量从125汽油加仑当量提高到140汽油加仑当量 [14][16] - 获得了俄克拉荷马州300万美元的激励奖励，完成了首个商业示范设施的初步工程，接近选定俄克拉荷马州的首个场地，还获得了1.52亿美元的合格私人活动债券分配 [19][20] - 与马拉松石油公司完成了战略A轮投资的第一笔交易，包括现金和马拉松位于威斯康星州麦迪逊的先进可再生燃料示范设施，价值1300万美元 [21][22] 采矿业务 - 2024年部分变现北部矿区索赔，获得近300万美元现金，预计最终变现600万美元 [31][32] - 2024年更新了代顿金矿的初步矿山复垦计划，按2300美元/盎司的金价计算，六年净现金流近2.5亿美元，当前金价超过2900美元/盎司，若不改变截止品位，现金流将增加1.2亿美元 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计非采矿房地产和水权组合将带来5000万美元的收益，今年有望达成最终交易 [55] - 公司认为其在Green Lion的投资价值2000万美元，Green Lion是一家生产和销售阴极材料、连接国内供应链的电池回收商 [56][57] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 继续专注于出售非核心资产，积极与市场接触，推进非采矿房地产和水权组合的交易 [54][55] - 计划在2025年完成Comstock Fuels的A轮融资，确保其有足够的资金继续发展，并在全球开展高价值商业项目 [57] - 金属业务计划在2025年花费600万美元扩大规模，使首个大型设施在2026年投入运营，预计到2026年底实现收支平衡 [58][71] - 燃料业务计划在Q2完成A轮融资、选定俄克拉荷马州首个炼油厂的场地、确保项目融资、整合和扩大麦迪逊和沃索设施的试点生产能力，并执行更多创收商业协议 [77][81] 行业竞争 - 金属业务的太阳能电池板回收技术具有零填埋解决方案的竞争优势，能够吸引行业领先客户，增加市场份额 [7] - 燃料业务的行业领先产量是竞争对手的两倍，且拥有最低成本和最丰富的原料、最低的碳影响得分，在行业中具有显著优势 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2024年是公司业务的转折点，在金属和燃料领域取得了显著成就，为未来增长奠定了基础 [5] - 对金属和燃料业务的未来前景非常乐观，预计将实现显著的收入增长和价值创造，有望通过分拆业务释放更大价值 [35][89] - 强调公司在技术和运营方面取得了重大进展，为下一阶段的增长奠定了坚实基础，将继续专注于核心业务的发展和非核心资产的出售 [54][64] 其他重要信息 - 2月24日公司进行了1比10的反向股票分割，目前流通股为24238453股，授权股为2.45亿股 [39] - 公司认为与GenMat的研发合作将为材料科学带来变革性创新，有望为现有业务和新商业机会做出贡献 [42] - 公司计划在完成A轮融资后分拆Comstock Fuels，使股东拥有两家上市公司的股份 [96][97] 问答环节所有提问和回答 问题: 燃料业务在短期内和到2035年建设多个设施从人力和资本角度如何实现 - 公司有足够的原料来满足生产需求，技术突破使之前无法实现的产能得以释放 [106][107] - 采用项目级融资，资本会向子公司层面聚集，每个州和国家都认识到该业务对当地生态系统的重要性，会提供高激励措施 [108][110] - 有合作伙伴、实体级股权合作伙伴、战略合作伙伴和国际许可证持有者，他们会带来资金和人力，且在建立第一个设施后，风险降低，会吸引更多资本 [111][112] - 与现有行业（如玉米乙醇、纸浆和造纸）合作，利用其已有的供应链、许可制度和劳动力，实现增量扩张更容易 [114] 问题: 燃料技术国际许可的经济模式中，公司是否需要为每个项目提供资本 - 国际许可中，公司在场地许可到调试阶段可获得6%的工程费，未来三年预计仅工程服务收入就可达2 - 3亿美元 [120] - 公司还可获得特许权使用费和20%的股权，而无需投入资本，这是技术贡献的回报 [122] 问题: 金属业务在美国以外的增长机会，如澳大利亚 - 公司目前主要专注于美国西南部地区，但已收到来自多个州的业务，验证了其技术的市场需求 [133] - 公司正受到来自多个大洲的合作意向，对方认为公司的技术最快、最有效、最易扩展，有望开展国际合资企业 [134] 问题: 10 - K文件中5000万美元货架登记的情况 - 公司一直有注册货架登记，通常每三年到期，会在到期前一个月进行更换，以确保随时能够高效进入资本市场 [137][138]