进博会平台价值与公司战略 - 进博会展览面积和参展企业数量创下新高，是深化国际经贸合作、促进互利共赢的重要平台[1] - 公司视进博会为展示和推出创新产品的重要平台，今年首发首展一款补充维生素和矿物质的粉剂产品，是中国市场首款“蓝帽子”多维矿粉剂产品[1] - 公司在进博会上重点展示以植物营养素为核心原料的产品组合及健康解决方案，覆盖基础营养和功能性健康[1] 中国市场地位与投资布局 - 公司进入中国市场30年，中国已连续22年位列公司全球最大市场，成为公司的创新中心和增长引擎[1] - 公司对中国市场长期看多、长远布局，坚信“投资中国就是投资未来”[1] - 公司已启动2023至2027年为期五年、金额达21亿元的投资计划，覆盖在华运营全链条[2] 五年投资计划具体分配 - 投资计划中7亿元用于升级改造广州生产基地，优化全球供应链[2] - 4亿元用于升级数字化智能化基础设施，使运营更加高效智能[2] - 5亿元用于升级遍布全国的100多家体验馆体验店，推动高品质健康生活消费[2] - 5亿元用于加强研发，包括自有有机农场建设、植物抗衰研究和航天育种科研等项目[2] 本土研发创新与合作 - 公司借助中国产业创新生态和市场应用场景，构建起覆盖全链条的中草药本土研发体系[2] - 公司与中国航天合作实现中草药规模化航天育种，与高校科研机构合作培育植物新品种新原料，与宇树科技合作将机器狗应用于有机智慧农业[2] - 公司在中国的研发创新活动推动多款中草药特色产品在本土落地并成功销往海外[2] 未来战略方向 - 公司未来将持续升级产业链、拓展创新链[2] - 公司致力于强化中国作为其全球供应链枢纽、创新策源地及战略增长引擎的地位[2]

公司动态 - 公司于11月6日在第八届进博会展示全程医学营养解决方案及最新成果 [1] - 公司举办圆桌会谈探讨精准营养在疾病康复中的关键作用 [1] - 公司参展产品覆盖从治疗到康复多个阶段 包括针对老年人群的新一代全安素以及针对血糖偏高人群的益力佳SR、癌症患者的保康速、术后患者的快愈素、肾病患者的怡肾康等特定疾病营养配方 [1] - 公司焕新升级营养自测小程序至2.0版本 帮助糖尿病患者等群体科学评估每日营养摄入以实现个性化管理 [1] - 公司营养品业务部门副总裁表示将持续推动营养品研发与营养治疗理念普及 致力于为银发族和不同疾病患者提供精准营养支持 [2] - 公司自2005年起推出持续二十年的全营养治疗高级培训课程 帮助中国医务人员系统掌握营养知识以提升临床营养治疗水平 [2] - 公司自2020年起联合全国多所顶尖医学院校设立医学营养高校专项奖学金项目 助力医学营养人才培养 [2] 行业趋势与政策环境 - 行业专家指出《健康中国2030规划纲要》等政策引导治疗向预防端转型 为精准营养发展提供坚实政策支撑 [1] - 精准营养已成为行业新趋势 越来越多企业开始布局疾病特定型营养配方产品 [1] - 行业专家认为精准营养推广需全民健康理念提升 其与主动健康倡导的个人健康管理相辅相成 共同推动全民健康水平提升 [2] 产品与解决方案 - 公司展示明星展品包括针对中国老年人群特殊营养需求的全营养配方产品新一代全安素 [1] - 公司展示多款专为特定疾病人群设计的营养配方 如益力佳SR、保康速、快愈素、怡肾康以及添加了乳清蛋白和CaHMB的安素倍佳 [1]

文章核心观点 - 中国60岁及以上老年人口突破3亿大关，银发经济激活新潜能，第八届中国国际进口博览会上集中亮相一批针对老年人健康需求的创新产品 [1] - 进博会展现未来养老新图景：预防先于治疗，精准替代粗放，医疗创新的规模化落地正让银发经济焕发新潜能 [3] 医疗器械创新 - 波士顿科学全球首秀“房颤一站式手术方案”，用脉冲电场消融导管搭配左心耳封堵器，将两次手术合并为一次，最大限度减少创伤 [1] - 波士顿科学推出全球首款AdVance XP吊带，针对老年男性高发的压力性尿失禁，彻底改变传统治疗的尴尬与风险 [1] - 碧迪医疗展示PureWick非侵入式女用导尿管，该产品无创且置于体外进行导尿，尿液吸出后收集在容器中，改善老人和照护者夜间休息 [2] - 碧迪医疗展示专为中国中老年男性疝病术后居家护理研发的疝气裤，以及适用于居家及社区护理的笔式注射器、可穿戴式注射装置 [1] 数字化与智能化解决方案 - 中国太保首次进驻进博会医疗器械及医药保健展区，展示“太保优护2.0”数智方案，该方案深度融合AI技术，可提升基金测算与失能评估的效率和准确性 [2] - 美团医药健康首次独立参展，展现“检、医、药、院、养”的一站式服务，涵盖从在线问诊到居家护理的全链条服务能力 [2] 生活环境与支持系统 - 日立电梯根据日本应对老龄化经验，展示在“电梯加装”和“电梯改造”方面的解决方案，助力城市更新及老旧小区改造 [2] 营养与健康监测 - 雅培展示针对中国老年人群特殊营养需求的新一代雅培全安素，以及多款专为特定疾病人群设计的营养配方 [3] - 雅培带来动态血糖监测系统“雅培瞬感家族”的多款新品，以及专为糖尿病患者及医护人员设计的数据管理软件瞬感云(LibreView) [3]

公司参展与战略 - GNC第四次参展中国国际进口博览会 以200平方米沉浸式展台展示品牌创立90周年主题“营养九十年 活出生命力” [1] - 公司通过进博会平台加速本土化创新步伐 实现产品矩阵与渠道建设双重突破 彰显深耕中国市场的坚定承诺 [4] - 公司未来将继续坚持“质量第一 品质优先”理念 通过精准营养解决方案助力中国消费者 [4] 产品体系与核心板块 - 公司展出综合营养包 心脑血管健康 母婴营养 高端植萃 骨关节养护 维矿家族及保健食品七大核心板块 [4] - 产品体系形成从基础营养补充到精准健康干预的全方位布局 旨在满足从婴幼儿到中老年不同年龄段及健康场景的多元化需求 [4] - 每日营养包系列凭借精准营养配方连续三年蝉联全球销量第一 此次展示了覆盖全年龄段的完整产品线并推出由中国研发团队主导升级的新版 [5] 新品发布与技术创新 - 公司在进博会全球首发GNC Fish Oil Xtra® 多重抗衰鱼油 产品采用高吸收率rTG鱼油形态 每批次送检通过IFOS认证及RTCP放射性物质检测 [5] - 该鱼油产品融合三大热门专利抗衰成分 形成“细胞赋能+代谢调节+口服美容”三重抗衰机制 长期临床研究表明其核心配方持续服用三年可帮助延缓生物年龄衰老约3至4个月 [5] - 新品聚焦高压快节奏生活人群需求 是将经临床验证的以Omega-3+VD3为核心的有效配方首次转化为实际产品 [5] 行业合作与标准制定 - 公司与欧陆检测机构共同发布“单配方高纯度鱼油标准” 旨在推动鱼油品类规范化与质量透明化发展 [6] - 公司与京东健康达成战略合作 将围绕高纯度鱼油标准落地与精准营养服务推广展开深度协作 整合线上线下资源拓展消费者触达路径 [6] - 此次发布标准及启动合作被视为公司推动行业品质升级 践行本土化承诺的关键举措 [6] 未来展望与本土化 - 公司未来将依托“品牌历史经验 当下新兴趋势 未来走向预判”三重坐标 将90年科研积淀转化为更贴合中国消费者需求的产品与服务 [6] - 公司致力于助力“健康中国”建设 呼应国家“主动健康”战略 实现可持续增长 [6]

公司业务澄清 - 公司明确表示没有生产与治疗流感相关的药物 [1] - 公司注册于福建省厦门市 [1] 公司核心业务与产品 - 公司致力为人类提供优质的营养健康解决方案 [1] - 公司旗下Doctor's Best营养保健品可为人体提供多种免疫相关的营养素 [1] - 相关产品功能为帮助维持身体正常机能 [1]

公司业务澄清 - 公司明确表示没有生产与治疗流感相关的药物 [1] - 公司注册于福建省厦门市 [1] 公司核心业务与产品 - 公司致力于为人类提供优质的营养健康解决方案 [1] - 旗下Doctor's Best营养保健品可为人体提供多种免疫相关的营养素，帮助维持身体正常机能 [1]

公司业务与产品 - 公司辅酶Q10产品应用于营养保健食品、食品添加剂、药物、化妆品等多个领域 [1] - 公司辅酶Q10的扩产是基于市场增长的预期 [1] - 公司辅酶Q10的毛利率近几年保持较好 [1] 市场前景与战略 - 辅酶Q10在心血管健康、抗衰老等方面的保健功能得到验证，市场需求呈现不断增长趋势 [1] - 辅酶Q10的主要消费国是美国，中国等新兴市场被认为具有潜力 [1] - 公司扩产有助于巩固其行业龙头地位，保持并扩大市场份额 [1]

行业趋势 - 中国消费市场从单线增长转向多元共存，X世代重品质，Y世代讲专业效率，Z世代偏好个性体验[1] - 品牌需应对复杂的代际结构以维持持续增长[1] - 品牌竞争焦点正从“单品爆发”走向“结构平衡”，长期韧性成为市场重新定价的重要依据[1] 公司战略 - 公司选择以“全家庭营养”战略应对消费分化，通过合生元、Swisse等品牌覆盖不同代际健康需求[1] - 战略核心从“人群逻辑”转向“关系逻辑”，以家庭为核心在不同人生阶段维持用户接触点[1] - “多品牌+多场景”模式为公司在消费分化背景下提供稳健支撑[1] - 多业务协同结构使公司在行业波动中具备平衡能力，形成“稳增长+防波动”的组合逻辑[1] 财务表现 - 2025年上半年公司实现营收70.2亿元，同比增长5.2%[1] - 毛利率为62.5%，同比提升1.6个百分点[1] - 三大业务板块均维持增长：ANC增长5.9%，BNC增长2.9%，PNC增长8.6%[1] - 经营现金流净额为9.98亿元，现金储备达18.3亿元[1]

公司发展历程与战略转型 - 公司前身为1979年刘锡潜创办的禹城县城关镇蛋白质厂，后发展为禹王集团非转基因大豆产业链的前身 [2] - 1994年公司成立山东禹王制药有限公司，推出初代明星产品"忘不了"牌3A脑营养胶丸 [2] - 2000年公司成为国内首家获批生产DHA和EPA标准品的企业 [3] - 2015年前后公司控制权移交至刘锡潜之子刘汝萃，战略重心从自有品牌转向代工业务 [3] - 2025年4月22日，公司在开曼群岛注册成立禹王生物，并通过系列重组将禹王制药及其子公司注入，为港股上市做准备 [4] - 2025年8月公司引入美国健康营养公司Bayland Health旗下的Velantra作为战略投资者 [5] 财务与市场地位 - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司营业收入分别约为5.34亿元、6.61亿元、8.32亿元及3.43亿元 [3] - 同期公司净利润分别约为6729.7万元、1.02亿元、1.25亿元及2276.4万元 [3] - 以2024年全球销量计，公司是全球最大的食品级精制鱼油供应商，全球市场份额达到8.1% [3] - 2022年至2024年，公司是中国最大的鱼油软胶囊制造商 [3] 业务模式与运营挑战 - 公司商业模式高度依赖代工业务，通过第三方贸易商产生的销售收入在报告期内始终占总收入超过50% [6] - 2025年上半年，公司来自前五大客户的销售收入占比升至22.7%，其中最大一家贸易商贡献了8.7%的营收 [7] - 原材料成本占销售成本的比重始终在86%以上，核心原料毛鱼油主要从秘鲁进口，供应链易受价格波动风险影响 [6] - 2025年上半年毛鱼油价格下滑，导致公司精制鱼油的毛利率从2024年同期的24.7%跌至8.3% [6] - 2025年上半年，公司鱼油软胶囊的平均售价从2024年同期的每百万粒15.5万元降至9.9万元 [7] 品牌重塑与未来规划 - 公司试图重塑自有品牌，但2025年上半年通过线上自营店及药房直接面向消费者的销售收入仅为900万元，占当期总收入的2.7% [7] - "忘不了"天猫旗舰店有不到2.51万个粉丝，另一品牌"小禹甄纯"的淘宝企业店仅有76个粉丝 [7] - 公司计划将上市募集资金用于建设海外生产设施、扩充国内产能、建设高纯度鱼油新生产线，以及在美国和中国市场推广品牌 [7]

公司股份回购 - 截至2025年10月31日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份约106万股，占公司总股本约1.68亿股的比例为0.63% [1] - 回购股份的最高成交价为28.58元/股，最低成交价为23.52元/股，累计成交总金额约为2792万元 [1] 公司财务与业务构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入构成为：人类营养占比94.27%，动物营养占比2.96%，其他业务占比2.4%，个人护理及化妆品占比0.38% [1] - 截至发稿，公司市值为40亿元 [1]