文章核心观点 Stack Capital Group Inc.公布2025年第一季度财报，介绍公司投资组合情况及部分投资项目进展，分析对公司账面价值的影响，并提及公司业务目标和投资管理模式 [1][4][6] 公司财务情况 - 截至2025年3月31日，公司账面价值为1.297亿加元，每股账面价值为12.06加元，较2024年12月31日的12.29加元有所下降 [4][5] - 公司对CoreWeave投资减记240万美元，反映其收盘价，但此后股价上涨45%，预计使公司每股账面价值增加0.45加元 [4] 投资项目进展 已上市项目 - 2025年3月28日，公司首个投资组合项目CoreWeave上市，第一季度公司追加投资220万美元 [4] 未上市项目 - 第一季度，Shield AI以53亿美元估值筹集2.4亿美元，增加了投资组合价值，还宣布与波音和空客建立战略伙伴关系 [4] - 季度末后，SpaceX获美国联邦航空管理局批准，将星际飞船年发射次数从5次提高到25次，有望使星链受益 [4] - 3月，Locus Robotics推出新型自主移动机器人“Array”，可消除90%仓库和物流设施内的人工劳动 [4] - 季度末后，Omio宣布拓展东南亚市场，解锁超1.4万条巴士线路，计划增加渡轮和铁路服务，目标在2025年第四季度成为综合多式联运提供商 [4] 公司业务目标与管理 - 公司是投资控股公司，目标是投资成长后期的私营企业股权、债务或其他证券，股东可通过公司获得多元化投资组合、参与私募市场并获得流动性 [6] - SC Partners Ltd.担任公司管理人，负责为公司寻找和提供投资建议 [6]

核心财务表现 - 2025年第一季度净亏损2.112亿美元（摊薄后每股亏损1.57美元），较2024年同期净亏损2.935亿美元（摊薄后每股亏损2.17美元）有所收窄 [1] - 每股账面价值从2024年12月31日的20.96美元下降7.4%至2025年3月31日的19.41美元，主要原因是上市投资出现未实现亏损 [1] - 2025年第一季度综合亏损为2.094亿美元，2024年同期为2.989亿美元 [10] 投资组合与未实现损益 - 投资组合录得未实现亏损净变化2.229亿美元，主要源于其上市投资公允价值下跌 [6] - 上市投资具体亏损包括：IIFL资本（前身为IIFL证券）1.068亿美元、IIFL金融6450万美元、Fairchem Organics 2810万美元、5paisa 1000万美元以及CSB银行990万美元 [6] - 对私营公司Sanmar的投资产生1920万美元未实现亏损，主要因其子公司Chemplast公开交易股价下跌，但部分被对私营公司Seven Islands投资公允价值增加1870万美元所抵消 [6] 资产负债表关键项目 - 截至2025年3月31日，总资产为35.619亿美元，较2024年12月31日的36.308亿美元有所下降 [7] - 现金及现金等价物为2161.6万美元，债券为1.148亿美元，普通股为34.194亿美元，现金及投资总额为35.558亿美元 [7] - 总负债为8.141亿美元，其中新确认的“应付证券购买款”为1.709亿美元，与收购BIAL股权相关 [6][7] - 借款为4.985亿美元，与上一季度基本持平 [7] - 普通股股东权益为26.171亿美元 [7] 收入与费用明细 - 2025年第一季度总收入为亏损2.128亿美元，2024年同期为亏损2.823亿美元 [8] - 收入构成：利息收入319.6万美元，股息收入299.8万美元，投资已实现净收益61.6万美元，投资未实现净亏损2.229亿美元，净汇兑收益324.5万美元 [8][9] - 总费用为1780.2万美元，主要包括投资和咨询费939.9万美元、一般及行政费用164.8万美元、利息费用675.5万美元 [9] - 所得税回收额为1914.2万美元 [9] 战略投资与融资活动 - 2025年2月20日，公司完成对班加罗尔国际机场有限公司额外10%股权的投资，购买价格为2.55亿美元 [6] - 根据与西门子的协议，公司支付了首期款项，并确认了1.709亿美元的应付证券购买款，该款项将分别在2025年和2026年第三季度支付 [6] - 2025年2月，公司将其循环信贷额度借款限额从1.75亿美元增加至2.5亿美元（包括信用证的使用） [2] - 公司开立了金额为1.709亿美元的信用证，受益人为西门子，用于担保BIAL股权交易的递延购买价款 [2] 流动性及股本情况 - 截至2025年3月31日，公司拥有现金及可交易证券1.13亿美元，并可从其循环信贷额度中动用7920万美元 [3] - 2025年第一季度加权平均流通普通股为1.348亿股，2024年同期为1.354亿股 [3] - 截至2025年3月31日，流通在外次级投票股为104,839,462股，多重投票股为30,000,000股 [3] 公司业务描述 - Fairfax India Holdings Corporation是一家投资控股公司，其目标是通过投资于印度及印度企业或主要客户、供应商或业务在印度或依赖于印度的其他企业的公开和私人股权证券及债务工具，在保全资本的同时实现长期资本增值 [5]