市场整体表现 - 截至午盘，三大指数集体收跌，沪指下跌0.6%，深成指下跌0.44%，创业板指下跌1.02% [1] - 两市合计超3600只个股下跌，合计成交额1.87万亿元 [1] 行业板块表现 - 商业航天、AI应用方向大跌，高位人气股集体退潮，多股跌停 [3] - 拼多多概念、DRG/DIP、卫星互联网、快手概念、北斗导航、Kimi概念等超20个行业板块跌幅在4%上方 [3] - 旅游酒店板块逆势活跃，其中众信旅游2连板，陕西旅游涨停 [3] - 有色金属板块走高，其中四川黄金、罗平锌电涨停 [3] - 商业零售概念局部拉升，其中新华百货、新华都双双2连板 [3] 相关公司动态 - 省广集团、浙文互联、银河电子、金风科技、鲁信创投、杭萧钢构、航天电子等在内的多股跌停 [3] 重要行业消息 - 英伟达于2026年1月14日宣布，GB300 AI服务器将于2026年第二季度开始大规模交付 [3] - 千问App宣布全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪、高德等阿里生态业务，在全球首先实现点外卖、买东西、订机票等AI购物功能，并向所有用户开放测试 [3]

专题：2025微博财经之夜暨北京财经大V联盟年会 2025微博财经之夜暨北京财经大V联盟年会于1月15日在北京举行。摩根士丹利中国首席经济学家邢自 强指出，中国在科技创新领域正展现"星辰大海"式突破，三大核心优势：产业链集群、理工科人才红 利、超大市场规模，这些难以被其他经济体复制。 他指出，特别是产业链的集群，在短短方圆几十公里的长三角或者珠三角，找到几千家供货商，无数的 工程师提供解决方案，我们的竞争对手墨西哥、印度、东南亚往往只是从事其中一个环节的加工和设 计，缺乏这种规模集群的能力，更何况这背后涵盖着理工科的人才优势。 "中国现在每年毕业的理工科的毕业生接近500万，超过了欧洲和美国的总和。"他说。 在AI领域，他指出，中国企业以美国1/10的投资规模实现技术追赶，全球AI人才占比达半壁江山。 他指出，中国这时更坚守的是通过足够好用的轻量化的模型进入万千企业，迅速实现商业应用场景这条 路是比较符合中国经济实际的也是反映了哪怕面临算力的短板，中国依然能够取得一定的弯道超车的重 要原因，更何况随着AI模型上下游场景应用发展，我们相信算力的短板逐渐地会被突破。 "我的同事们测算，到2027年、2028年，中 ...

公司产品与功能更新 - 阿里巴巴旗下千问App于1月15日宣布全面接入淘宝闪购和支付宝AI付，实现“一句话下单”的全链路交易闭环，并同步开放测试超400项办事功能 [1] - 该功能覆盖点外卖、购买日用品、预订旅行装备等多种生活服务场景，其技术核心由Qwen3-Max大模型意图推理、Agent调度引擎跨应用协同及支付宝AI付三大技术底座协同支撑 [1] - 千问App已打通淘宝、高德、飞猪等阿里生态内多个服务，配合“任务助理”功能，支持包括订机票酒店、写报告、做网页、打电话订餐厅等在内的400多项办事能力 [10] - 用户通过千问下单可领取大额红包，系统会自动匹配最佳优惠组合，例如一次酸奶订单原价25元，在减去包括15元千问爆红包在内的共17.5元优惠后，实际支付价格仅为12.1元 [1][2][9] 公司业务进展与数据 - 截至1月15日，千问C端月度活跃用户已突破1亿 [11] - 根据Hugging Face数据，2025年12月单月，千问模型下载量超过了第2至第8名（包括Meta、DeepSeek、OpenAI等）的总和，其累计下载量已达7亿，增势在全球前十开源模型中最为迅猛 [11] - 千问App于2025年12月开始接入第一个阿里生态场景高德，未来计划在接入阿里生态的基础上，讨论接入第三方产品 [11] 行业趋势与竞争格局 - AI行业竞争焦点正从“比谁更会聊”转向“比谁能办事” [12] - 2025年中国AI助手市场规模已接近千亿，其中生活服务类需求占比达38% [12] - 谷歌在几天前宣布了与沃尔玛等零售商的AI购物合作计划，但目前该服务尚未上线 [13]

港股市场表现 - 恒生指数收报26,999.8点，上升0.6%；国企指数收报9,315.6点，上升0.3%[1] - 港股总成交额达3,404亿港元，较前日增加8.0%[1] - 非必需性消费、医疗保健、原材料业指数分别上升2.2%、1.3%、1.0%；公用事业、工业、金融指数分别下跌0.4%、0.2%、0.2%[1] - 恒指夜期收报26,901点，较恒指低水99点[2] 个股与板块动态 - 阿里健康(241 HK)及海底捞(6862 HK)领涨蓝筹，分别上升19.0%及9.2%[1] - 携程集团(9961 HK)因涉嫌垄断被立案调查，股价下跌6.5%[1] - 澳门博彩一月首周收入同比增长18%，银河娱乐(27 HK)股价上涨3.1%至一个月新高[4] - 智谱(2513 HK)发布国产芯片训练的多模态模型，股价较招股价累计上升86%[4] - 中国生物制药(1177 HK)拟以最高12亿人民币收购赫吉亚，股价上涨2.9%[5] 宏观与政策动态 - 中国12月以美元计出口金额同比增长6.6%，高于11月的5.9%及市场预期的3.0%[3] - 美国11月零售销售按月上升0.6%，优于市场预期的0.4%增幅[3] - 沪深北交易所将融资保证金最低比例从80%提高至100%[1]

核心观点 - 对今年整体AI板块持非常乐观态度 大模型仍有进步空间 基于英伟达B系列芯片训练的新大模型预计今年投入使用 AI应用已能看到明显变化 [1] - AI硬件处于利润释放期且未来两年有明确增长 是当前投资主线之一 AI应用已走到大规模商业化前夕 将密切关注进展 [1][3] - 光模块是AI投资最核心的子板块之一 增长确定性高 行业处于火热行情 但部分龙头股短期需消化前期涨幅 长期需业绩验证 [1][2] AI硬件投资展望 - 光模块行业需求旺盛 从下游海外大厂资本开支、上游光芯片需求及企业自身备货计划均得到印证 [1] - AI硬件正处于利润释放期 未来两年仍有比较明确的增长 [1][3] - 部分光模块龙头股去年已有较大涨幅 短期需要时间消化前期积累的过多涨幅 [2] - 股价的最终推动力需靠企业经营层面改善和业绩报表驱动 验证高景气度后优质公司今年仍有望获得较好收益 [2] AI应用投资展望 - 相比过去两年 今年更看好AI应用 认为其已慢慢走到大规模商业化的前夕 [2][3] - 大模型能力持续进步 预计今年能看到基于英伟达B系列芯片训练的、能力更强的新大模型投入使用 [1] - 当前AI应用如AI编程、文生视频等已能看到明显变化 随着大模型进步 应用将进入更成熟阶段 [1] - 过去一两年AI应用发展速度低于资本市场预期 尤其To B应用改造进程较慢 因需将大模型嵌入客户原有流程体系并保证功能不流失 需要较长时间打磨 [2] - 产业一直在向前推进 只是速度可能不及资本市场预期 长期看好新技术对企业的长期影响 [2][3] - 将寻找那些真正能够产生利润、形成商业闭环的AI应用进行投资 [3] 投资组合与市场 - 投资组合需衡量性价比 每个阶段有每个阶段的投资重点 [3] - 港股有一些独特的AI应用公司 但投资关键不在于市场 而在于公司能否做出好产品、获得用户、提供优秀用户体验 [3]

阿里AI战略升级与千问App生态整合 - 阿里旗下通义千问App于1月15日宣布全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪、高德等阿里生态业务，实现AI购物、点外卖、订机票等功能，并向所有用户开放测试 [3] - 此次升级标志着阿里在AI to C端的“突围战”正式升级，从对话能力竞争转向生态整合与超级入口的竞争 [7] 千问App产品功能与用户体验 - 用户可通过对话直接使用服务，例如说“帮我点一杯咖啡”，App会根据位置推荐商品（如瑞幸美式咖啡，单价约13.48元）并跳转至支付宝完成支付 [3][6] - 此前于2025年12月首次接入高德地图，用户可查询路线并获得不同交通方式的耗时、花费及建议，但具体导航需跳转至高德App [7] - 接入速度显著提升，从最初生成路线答案耗时近30秒，优化至点外卖时闪购页面出现仅需近十秒，用户体验更为流畅 [7] 阿里AI to C战略的演变与组织调整 - 阿里在C端领域缺乏“超级入口”是过去一年的痛点，曾尝试通义App（月活数据低于豆包等竞品）及将AI助手整合进夸克，最终战略重心回归，将通义App升级为千问App [8] - 2025年12月，阿里成立千问C端事业群，由集团副总裁吴嘉负责，目标是将千问打造成一款超级APP，计划接入地图、外卖、订票、办公、学习、购物、健康等各类生活场景 [8] 商业模式与未来挑战 - 千问在面对模糊需求（如“点咖啡”）时直接推荐品牌及产品的设计，可能为阿里带来更多商业化空间，一个整合阿里生态的“超级AI入口”正在形成 [9] - 在点外卖、购物等涉及用户挑选、付款及隐私的场景中，公司需平衡生态接入的流畅体验与安全保障，并考量精准推荐与商业化之间的协同 [10]

文章核心观点 - 人工智能是划时代的投资机遇 但其发展面临能源危机 为能源基础设施公司创造了巨大的“后门”投资机会 [1][2][3] - 一家未被市场充分关注的公司 因其在能源基础设施领域的独特地位 将成为人工智能能源需求激增的核心受益者 [3][6][7] - 该公司业务横跨人工智能能源需求、美国液化天然气出口、制造业回流及核能基础设施 且财务稳健、估值低廉 具备巨大上涨潜力 [5][7][8][10] 人工智能的能源挑战与机遇 - 人工智能是史上最耗电的技术 驱动大型语言模型的数据中心耗电量堪比小型城市 正将全球电网推向极限 [1][2] - 人工智能的未来取决于能源突破 行业领袖警告人工智能明年可能面临电力短缺 [2] - 人工智能能源需求的爆炸性增长 使得电力成为数字时代最有价值的商品 为相关能源基础设施公司带来机遇 [2][3] 目标公司的核心业务与定位 - 公司并非芯片制造商或云平台 而是拥有关键能源基础设施资产 定位于为即将到来的人工智能能源需求峰值供电 [3][7] - 公司是美国液化天然气出口领域的关键参与者 将在特朗普“美国优先”能源政策下受益于该行业的爆发 [5][7] - 公司拥有关键的核能基础设施资产 处于美国下一代电力战略的核心位置 [7][14] - 公司是全球少数能够跨石油、天然气、可再生燃料和工业基础设施执行大型复杂EPC项目的企业之一 [7] 公司的独特优势与财务亮点 - 公司完全无负债 且持有大量现金 现金储备相当于其总市值近三分之一 [8] - 公司估值极具吸引力 剔除现金和投资后 交易市盈率低于7倍 [10] - 公司还持有另一家人工智能热门公司的巨额股权 让投资者能以间接方式低成本涉足多重人工智能增长引擎 [9] 公司受益的宏观趋势 - 人工智能基础设施超级周期 带来持续的能源与建设需求 [14] - 特朗普时代的关税政策推动制造业回流美国 公司将率先承接相关设施的改造与建设工程 [5][14] - 美国液化天然气出口激增 [14] - 核能作为清洁可靠能源的未来发展 [14] 市场关注与投资前景 - 尽管世界聚焦于热门人工智能股票 但部分精明投资者已开始悄悄买入这家幕后供电公司的股票 [6] - 一些世界上最隐秘的对冲基金经理已在闭门投资峰会上推荐该股票 认为其估值低得离谱 [9] - 报告预测该公司股价在未来12至24个月内具备超过100%的上涨潜力 [15][19]

文章核心观点 - 人工智能是划时代的投资机遇，但其发展正面临能源危机，为关键能源基础设施公司创造了巨大的“后门”投资机会 [1][2][3] - 一家鲜为人知的公司整合了人工智能能源需求、特朗普关税推动的制造业回流、美国液化天然气出口及核能基础设施等多重趋势，且估值极具吸引力 [5][6][7][14] 人工智能的能源需求 - 人工智能是史上最耗电的技术，驱动大型语言模型（如ChatGPT）的每个数据中心耗电量堪比一座小城市 [2] - 人工智能的能源消耗正将全球电网推向极限，OpenAI创始人Sam Altman警告“人工智能的未来取决于能源突破”，Elon Musk更预测“人工智能明年将耗尽电力” [1][2] 目标公司的业务定位 - 公司并非芯片制造商或云平台，而是拥有关键能源基础设施资产，定位于为即将到来的人工智能能源需求激增提供动力 [3][7] - 公司是美国液化天然气出口领域的关键参与者，该行业在特朗普“美国优先”能源政策下预计将爆发式增长 [5][7] - 公司拥有关键的核能基础设施资产，处于美国下一代电力战略的核心位置 [7][14] - 公司是全球少数能够跨石油、天然气、可再生燃料和工业基础设施执行大规模、复杂EPC（工程、采购和施工）项目的企业之一 [7] 公司的财务与估值优势 - 公司完全无负债，且持有大量现金，现金储备相当于其总市值近三分之一 [8] - 剔除现金和投资后，公司交易市盈率低于7倍 [10] - 公司还持有另一家人工智能热门公司的巨额股权，让投资者能以非溢价方式间接接触多个人工智能增长引擎 [9] 行业趋势与催化剂 - 人工智能基础设施超级周期、特朗普时代关税驱动的制造业回流热潮、美国液化天然气出口激增以及核能领域的独特布局，共同构成了公司的增长动力 [14] - 特朗普关税政策推动美国制造商将生产迁回本土，公司将率先承接这些设施的重建、改造和重新设计工程 [5]

文章核心观点 - 人工智能是划时代的投资机遇，但其发展正面临能源危机，为关键能源基础设施公司创造了巨大的“后门”投资机会 [1][2][3] - 一家鲜为人知的公司整合了人工智能能源需求、特朗普关税推动的制造业回流、美国液化天然气出口及核能基础设施等多重趋势，且估值极具吸引力 [5][6][7][14] 人工智能的能源挑战与机遇 - 人工智能是史上最耗电的技术，驱动ChatGPT等大型语言模型的数据中心耗电量堪比一座小型城市 [2] - 人工智能的能源需求正将全球电网推向极限，OpenAI创始人Sam Altman警告“人工智能的未来取决于能源突破”，Elon Musk更预测“人工智能明年将耗尽电力” [2] - 人工智能能源需求的激增，为提供电力的关键能源基础设施公司带来了真正的投资机会 [3][6] 目标公司的业务定位与优势 - 公司并非芯片制造商或云平台，而是拥有关键能源基础设施资产，定位于为即将到来的人工智能能源需求高峰供电 [3] - 公司在美国液化天然气出口领域扮演关键角色，该行业在特朗普“美国优先”能源政策下即将爆发 [5][7] - 公司拥有关键的核能基础设施资产，处于美国下一代电力战略的核心位置 [7] - 公司是全球少数有能力在石油、天然气、可再生燃料和工业基础设施领域执行大规模、复杂EPC项目的企业之一 [7] - 公司业务还受益于特朗普关税政策推动的美国制造业回流，将率先参与相关设施的重建、改造和重新设计 [5] 公司的财务状况与估值 - 公司完全无负债，且坐拥大量现金，现金储备相当于其总市值的近三分之一 [8] - 公司还持有一家人工智能热门公司的巨额股权，让投资者能以间接方式接触多个AI增长引擎，且无需支付溢价 [9] - 剔除现金和投资后，该公司的交易市盈率低于7倍 [10] 市场关注与增长催化剂 - 华尔街开始注意到这家公司，部分全球最隐秘的对冲基金经理已在闭门投资峰会上推荐该股票 [9] - 公司增长与多重顺风因素相关：人工智能基础设施超级周期、特朗普时代关税推动的制造业回流潮、美国液化天然气出口激增，以及在核能领域的独特布局 [14]

公司股价与市场反应 - 公司股票高开7.1%，报194.7港元 [1] 核心产品与技术发布 - 公司联合华为开源新一代图像生成模型GLM-Image [1] - 该模型基于昇腾Atlas 800T A2设备和昇思MindSpore AI框架完成从数据到训练的全流程 [1] - 该模型是首个在国产芯片上完成全程训练的SOTA多模态模型 [1] 技术架构与创新 - GLM-Image采用自主创新的“自回归+扩散解码器”混合架构 [1] - 该架构实现了图像生成与语言模型的联合 [1] - 此次发布是公司面向以Nano Banana Pro为代表的新一代“认知型生成”技术范式的一次重要探索 [1]