行业概况 - 中国益生菌行业经过20年发展已构建千亿级市场规模，正从"跟跑"向"领跑"跃升[1] - 行业以"科技力"与"创新力"为双轮驱动，实现从单一功能探索到多领域深度融合的跨越式突破[1] - 5月19-21日中国食品科学技术学会主办第二十届益生菌与健康研讨会，聚焦"变革中的融合与创新"[1] 核心竞争力 - 专利菌株成为企业构建核心竞争力的战略资源，未来竞争将围绕菌株知识产权、临床证据链和商业化能力展开[1] - 行业正从"量"向"质"升级，企业普遍重视基础研究与应用创新的结合[1][2][5] 企业战略布局 伊利 - 开发聚焦不同健康功能的专利菌株，建立产学研合作的益生菌研发与转化生态联盟[2] - 通过近十年努力实现菌种本土化，走在科技成果转化前列[2] 安琪生物 - 成立西藏安琪生物科技，建立高原益生菌菌种筛选和保藏中心，保藏菌株超1800株[2] - 2024年珠峰高原益生菌项目投产，建成首家青藏高原乳酸菌产业化基地[2] 科拓生物 - 采用"基础研究+绿色制造+场景化应用"核心布局，以菌种和技术创新驱动产业增长[2] IFF - 上海创新研发中心落成，为亚洲地区最大创研中心，重点开发符合本地需求的产品[3] - 在菌株安全性、稳定性、功能性方面深入研究，提供"益生菌+"解决方案[3] 一然生物 - 打通益生菌全产业链，菌株本土产业化取得新突破[4] - 实施"益生菌+"战略，应用场景涵盖大健康、大农业、中药发酵等领域[4][5] 科研与创新 - 养乐多累计发表数百篇关于副干酪乳酪杆菌代田株的学术论文，涉及肠道功能调节等临床研究[5] - 三元基于中国母乳研究开发接近母乳组成的奶粉，临床证明具备母乳喂养效果[5] - 蒙牛针对儿童、银发族开发功能性产品，持续投入自主益生菌的临床功效研究[6] 未来发展方向 - 行业需加大国产菌株资源挖掘、功能循证与临床数据积累等科研投入[6] - 重点提升发酵工艺稳定性、活菌数保持与鉴定等技术，将科研实力转化为产品竞争力[6] - "益生菌+"模式将持续拓展应用场景，市场规模有望进一步扩大[3][4]

行业动态 - 中国首本AKK菌趋势报告《AKK菌科学与市场应用发展趋势报告》正式发布，标志着益生菌产业进入新篇章 [1] - AKK菌作为新一代益生菌明星菌株，凭借独特代谢特性和广泛健康益处成为科研与产业焦点 [3] 市场表现 - 美国亚马逊AKK益生菌搜索量自2024年5月起快速增长，超过减肥益生菌Bioma和热门减肥药物司美格鲁肽成分GLP-1，进入热搜前30词条 [5] 技术认证 - 公司自主研发的AKK PROBIO®菌株通过美国GRAS认证，是全球首个同时获得"活菌+灭活菌"双轨安全认证的AKK菌菌株 [7] - 该菌株已获得10+项国内外发明专利，发表4篇SCI文章及1篇中文核心期刊 [7] - 菌株具有0过敏原、0动物源性成分特性，适合易过敏人群和追求纯净饮食的消费者 [7] 公司战略 - 公司构建从菌株筛选到终端产品的全产业链创新体系，推动益生菌行业向更高层次发展 [7] - 通过趋势报告发布为益生菌产业注入新活力，计划与行业伙伴共同推动产业升级 [7]

行业动态 - 2025第13届新营养大会在浙江杭州召开，汇聚1000余名营养健康领域专家及企业代表，探讨前沿研究、创新技术与产业应用 [1] - 益生菌研究已成为全球营养健康领域重要议题，母婴源益生菌在生命早期健康、免疫发育和代谢调节中发挥关键作用 [3] - 行业正朝着"科学循证"方向发展，注重临床研究和产业化应用路径 [3] 公司发布 - 澳优及锦旗生物联合伊利创新中心、新营养发布《2025中国母婴源益生菌研究及应用白皮书》，聚焦国人肠道菌群特征及产业化应用 [1][3] - 白皮书探讨动物双歧杆菌乳亚种BL-99、副干酪乳酪杆菌K56等菌株在缓解功能性消化不良、降低体脂等方面的实践价值 [3] - 白皮书对行业标准、政策规范及未来趋势提出前瞻性思考，促进产业规范化发展 [3] 产品与技术 - 锦旗生物益质纤®膳食纤维益生菌粉荣获"代餐及体重管理类爆品奖"，含3株母婴源益生菌和5大益生元，每100g含56g膳食纤维 [1][6] - 长双歧杆菌婴儿亚种YLGB-1496获3项中国发明专利，临床显示可改善幼儿呼吸道症状和儿童肠道舒适度 [4] - 动物双歧杆菌乳亚种CP-9获4项中国发明专利，临床证明可降低BMI、改善血脂指标、减少体脂厚度、提高有益菌丰度 [4][5] 产业链布局 - 锦旗生物已全面开展YLGB-1496和CP-9等金标益生菌的产业化生产和商业化推广 [6] - 公司打造从菌株筛选、功能验证到市场化量产全程自控的完整产业链体系，深耕功能性益生菌领域十余年 [6] - 金标益生菌系列包含BL-99、K56和ET-22等菌株，分别针对肠道健康、体重控制和口腔健康三大需求 [6] 商业合作 - 锦旗生物益生菌已成功应用于伊利旗下酸奶、奶粉、冰淇淋、奶酪等系列产品，获得消费者好评 [6] - 伊利益生菌研究中心专家在大会介绍CP-9等益生菌的差异化优势及临床数据 [4][7]

股价表现 - 截至5月29日收盘，公司连收4个涨停板 [1][3] - 5月28日公告称生产经营活动正常，无重大未披露事项 [3] - 股价上涨诱因包括旗下益生菌企业均瑶润盈产能提升（菌粉产能增加185%）及全球化布局（覆盖80多个国家和地区） [3] 益生菌业务进展 - 2024年均瑶润盈销售收入同比增长22%，新增两名千万级国内客户（单一客户发货额超2000万元） [4] - 益生菌产品产量同比增加3.54%至8599.34万升，但销量同比下降1.41%，销售收入同比下降2.71%至5.95亿元 [4] - 公司定位为功能性益生菌为核心的大健康企业，2021年启动"二次创业"加码益生菌业务 [7] 财务表现 - 2024年营收同比下降10.77%至14.58亿元，归母净利润亏损2911.64万元（九年来首次亏损），扣非净利润亏损5799.79万元 [5][6] - 亏损主因包括商誉减值3643.26万元、存货跌价准备1276.43万元及信用减值损失3659.58万元 [6] - 2025年一季度营收同比增长1.41%至4.01亿元，但净利润同比下降58.29%至1090.71万元 [6] 行业竞争格局 - 中国益生菌市场规模从2020年486亿元增至2023年892亿元（年复合增长率22.5%），传统产品占比78% [7] - 行业存在品牌/产品/替代品"三多"问题，消费者对高甜度产品的偏好下降 [6] - 外资品牌（杜邦、科汉森）主导市场，国内企业（蔚蓝生物、汤臣倍健等）加速布局，公司面临技术及品牌竞争压力 [7] 区域市场表现 - 2024年东北、华东、华中、西北、西南地区营收同比下滑，东北地区收入减少主因业务收缩 [6]

行业背景 - 国家战略《健康中国2030》《国民营养计划（2017－2030年）》推动营养健康产业高质量发展 [2] - 全民健康意识提升加速功能性营养品需求释放 益生菌成为大健康产业重要支柱 [2] 公司动态 - 诺和新元由诺维信与科汉森合并成立 2024年1月正式运营 20世纪90年代已进入中国市场 [4] - 公司携两大高端原研益生菌品牌PrecisionBiotics普葆™和Microbiome Labs益葆来™亮相NHNE展会 [1][2] 产品与技术 - 益葆来™展示菌群检测到症状改善的全套解决方案 明星产品包括MegaSporeBiotic™全孢子益生菌和TGR肠道修复方案 [2] - 普葆™覆盖肠道健康 情绪健康 免疫健康 女性健康等多领域 提供精准益生菌解决方案 [3] - 公司在女性私护健康领域取得突破性研究成果 通过普葆™调节私密微生态 [4] 市场活动 - 诺和新元作为NHNE重点参展企业及2025"营养星球大赏"战略合作伙伴 参与多场高端论坛 [3] - 亚太区负责人程锡安在"未来营养科学大会"分享《微生态解决方案 未来十年前瞻》主题报告 [3] - 中国区营销负责人关珊珊在"第十二届益生菌与肠道健康论坛"解读女性健康研究成果 [4] 合作与渠道 - 深化与京东健康 天猫国际等平台合作 探索本土化应用及用户教育模式 [4] - 展台吸引专业观众及健康领域头部达人直播推广 [3] 发展战略 - 加大对中国市场科研投入 依托双品牌推动生物解决方案创新 [6] - 通过本地需求洞察 规模化生产及可持续供应链建设 持续输出生物技术成果 [4]

战略合作签约 - 优趣汇与诺和新元旗下高端原研益生菌品牌普葆™在广州举行战略合作签约仪式 [1] - 合作将整合优趣汇的品牌运营优势与普葆™的精准专效益生菌研发技术 [1] - 双方将共同开拓中国大健康电商市场 [1] 普葆™品牌背景 - 普葆™起源于爱尔兰科克大学实验室，拥有25年人体微生态专研经验 [4] - 品牌在菌株鉴定、基因表达分析及精准筛选方面获业界高度认可 [4] - 产品选用人类肠道天然菌株，确保安全性与专效性 [4] 产品技术优势 - 爱弗乐双效益生菌产品专门针对肠易激综合征(IBS) [4] - 融合长双歧杆菌35624™和1714™专研菌株 [4] - 研究证实可改善肠道环境，缓解腹痛、腹泻、便秘、胀气等症状 [4] - 对舒压助眠、调节情绪有积极作用 [4] 合作内容 - 优趣汇将提供电商平台运营、营销推广、供应链管理支持 [4] - 助力普葆™精准触达中国消费者 [4] - 提升品牌在中国市场份额 [4]

业绩表现 - 2024年公司实现营收13亿元，同比+21.8%，归母净利润-7731.6万元，同比-183.6%，扣非净利润-9590.9万元，同比-366.6%，净利润承压主要系参股公司薇美姿和控股子公司善恩康经营业绩影响，共计提资产减值损失近1.8亿元 [2] - 2025Q1公司实现营收3.2亿元，同比+13.3%，归母净利润1241.1万元，同比-34.5%，扣非净利润1146.3万元，同比-36.4% [2] - 2024年公司净利率为-6%，2025Q1净利率为4.1%，同比-2.5pp [3] 毛利率与费用率 - 2024年公司整体毛利率为23.9%，同比+0.7pp，分产品来看，口腔护理产品/湿巾毛利率分别为22.6%/23.5%，同比-1.1pp/+2.3pp，益生菌毛利率为37.7% [3] - 2024年公司总费用率为16%，同比+0.6pp，其中销售/管理/财务/研发费用率分别为7%/4.8%/0.8%/3.5%，同比+0/-0.1pp/+0.1pp/+0.7pp [3] - 2025Q1毛利率为25.7%，同比+3.9pp，总费用率为17.1%，同比+1.6pp，其中销售/管理/财务/研发费用率分别为8.3%/4.2%/0.9%/3.7%，同比+0.2pp/-0.5pp/+0.8pp/+1.1pp [3] 产品与业务 - 2024年口腔护理产品/湿巾/其他业务分别实现营收8.4/3.9/0.1亿元，同比+16.8%/+15.3%/+48.5%，益生菌品类实现营收0.6亿元 [4] - 公司具备年产6.72亿支牙刷、180亿片湿巾的生产能力，2024年牙刷/湿巾销售量为4.2亿支/52.8亿片，同比+14.7%/+19% [4] - 善恩康作为益生菌行业具有影响力的企业，2024年其AKK益生菌获得美国Self-affirmed GRAS认证，可出口到美国及认可该认证的其他国际市场 [4] 地区与战略 - 2024年境内/境外实现营收5.1/7.9亿元，分别同比+16.8%/+25.3% [5] - 公司完成新加坡全资子公司的设立，通过该子公司在越南成立项目公司建设生产基地 [5] - 公司对薇美姿合计持股比例为33.9%，品牌矩阵进一步丰富，供应链协同价值提高，收购善恩康52%股权已完成交割，拓展了益生菌产品业务 [5] 盈利预测 - 预计2025-2027年EPS分别为0.89元、1.09元、1.36元，对应PE分别为24倍、20倍、16倍 [5] - 公司通过大客户开发+牙膏/益生菌品类市场突破，打开收入利润成长空间 [5]

行业发展前景 - 国内益生菌原料市场中，杜邦和科汉森等跨国公司合计市场占有率超 80%，国产菌种市场份额有待提高，国产替代成行业趋势 [2] - 公司预计益生菌制品市场需求未来较长时间保持快速增长，中国益生菌产业将迎来广阔发展空间和机遇 [2] 行业整体业绩 - 益生菌行业整体表现良好，市场需求持续增长，呈现稳健增长态势 [3] 公司盈利增长点 - 食用益生菌制品业务是公司未来盈利重要增长点，公司将加大研发投入、优化销售渠道布局、深化品牌影响力 [3] 公司本期盈利水平 - 2024 年度，公司实现营业收入 30,279.33 万元，同比增长 1.19%，其中食用益生菌制品业务同比增长 20.85% [4] - 2024 年度，公司实现归属于母公司所有者净利润 9,435.61 万元，同比增长 0.94% [4]

行业发展前景 - 国内益生菌原料市场中，杜邦和科汉森等跨国公司合计市场占有率超80%，国产菌种市场份额有待提高，国产替代成行业趋势 [1] - 公司预计益生菌制品市场需求未来较长时间保持快速增长，中国益生菌产业将迎来广阔发展空间和机遇 [1][3] 行业及公司业绩表现 - 目前益生菌行业整体表现良好，市场需求持续增长，呈现稳健增长态势 [3] - 2024年度，公司实现营业收入30,279.33万元，同比增长1.19%，其中食用益生菌制品业务同比增长20.85%；实现归属于母公司所有者净利润9,435.61万元，同比增长0.94% [4] 公司盈利增长点 - 食用益生菌制品业务是公司未来盈利重要增长点，公司将加大研发投入、优化销售渠道布局、深化品牌影响力 [3]

品牌曝光与媒体关注 - 普葆益生菌品牌自2025年2月以来持续占据社交平台与财经头条，旗下产品普葆女性菌Daily Women's Flora引发多维讨论，掀起"她经济"3.0时代话题 [1] - 八大权威媒体报道覆盖亿万读者，包括《新华日报》聚焦学术背景、《健康导报》强调临床数据颠覆行业认知、《中华新闻》解析全球化网络 [3][5] - 媒体曝光量突破260万次，临床数据驱动营销模式颠覆传统健康品流量逻辑，拒绝明星代言坚持科研论文直播科普 [8] 产品技术与临床验证 - 普葆女性菌采用ASTARTE™和LA-5™双专利菌株，经过127次筛选与471人次临床试验，7天提升乳酸杆菌定植率200%、瘙痒缓解67% [3][10] - 临床数据显示ASTARTE™菌株7天内改善93.3%受试者症状，LA-5™菌株30天抑制85%有害酵母菌，结合维生素B7修复黏膜损伤 [5][6] - 产品以50亿CFU精准临床数据打破"菌株量越多越有效"行业伪命题，建立症状改善可测量、效果验证有依据的新标杆 [3][10] 市场策略与社会影响 - 品牌通过进博会公开讨论女性私密健康，瓦解42.2%国内女性因羞耻感放弃就医的文化现象，用科学术语重构公共议题 [9] - 小红书2.7万篇素人笔记中，58岁用户晒菌群检测报告，体现科学养护理念成功渗透各年龄层 [9] - 产品定位精准解决职场女性菌群失衡问题，提供"办公桌旁的微生态管家"，契合现代女性健康需求 [6] 全球化布局与资本支持 - 公司覆盖26国销售渠道、43个国际研发中心及2000余名科学家协同创新，与江南大学共建联合实验室实现本土化跨越 [5] - 母公司诺和新元获高瓴、红杉等投资，全球40个研发中心构筑技术壁垒，27亿研发投入转化为ASTARTE™菌株组合全球44国专利认证 [12] - 借力国家开放平台融入"健康中国2030"战略，成为产研融合典范样本 [12] 她经济3.0时代机遇 - 2025年女性平均月薪升至8978元，63.7%女性不再盲从消费，健康管理订单中"私护"首次超越"美白" [13][15] - 87%高收入职场女性同步购买菌群平衡管理方案，显示健康消费从取悦他人转向自我价值投资 [13] - 产品契合女性经济独立性增强趋势，推动消费观念从美白塑形转向系统性健康解决方案 [15]