报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 7月1日中央财经委会议聚焦供给侧优化和“反内卷”竞争，参考2015 - 2016年供给侧改革经验，后续相关产业有望出台具体方案 [3][8] - 从库存、CAPEX、产能利用率、价格水平4个角度筛选出“内卷”程度更高的行业，是下半年政策发力的重点领域，包括周期、制造、消费等行业 [3] - 从国企占比、集中度、税收占比、劳动密集度、产能去化后的价格弹性5个视角筛选“反内卷”潜在受益行业 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 下半年围绕“反内卷”和供给优化相关政策有望加速落地 - 7月1日中央财经委会议聚焦供给侧优化和“反内卷”竞争，后续相关产业有望出台具体方案，参考2015 - 2016年供给侧改革经验，当时相关行业供给侧改革文件出台后推动产能出清、价格回升、板块上涨 [8] “反内卷”重点行业：库存、CAPEX、产能利用率、价格四角度筛选 - 周期行业“内卷”程度较高的主要集中在化工（化学制品、橡胶、非金属材料），有色（能源金属等），煤炭，钢铁（普钢、冶钢原料）等 [3][12][17] - 制造行业“内卷”程度较高的主要集中在电新（电机、电网设备、电池、光伏），机械（自动化设备），汽车（乘用车），军工电子，建筑（房屋建设、基础建设）等 [3][17] - 消费行业“内卷”程度较高的主要集中在家电（家电零部件），食品饮料（食品加工、白酒、休闲食品）等 [3][17] 视角一：国企占比更高的行业政策效力或更强 - “反内卷”潜在受益行业需满足内卷程度高且国企占比较高，国企占比更高的行业政策执行效率更高 [18] - 更易受益于“反内卷”政策的行业包括周期中的煤炭、普钢、水泥、玻璃；消费中的白酒；制造业中的建筑、轨交设备、军工电子等 [18] 视角二：集中度更高的行业或更易实现供给出清 - 集中度更高的行业龙头定价权更强，能更快响应政策意图，通过头部企业协商达成减产实现供给侧出清 [21] - 筛选出的行业主要集中在周期的能源金属、非金属材料、焦炭、冶钢原料等；制造中的乘用车、建筑、轨交设备；消费主要集中在白酒、食品加工等 [21] 视角三：税收占比低的行业，产能去化过程中对地方财政影响或更小 - “反内卷”涉及央地关系调整，税收占比更低的行业，产能去化过程对地方财政影响更小，政策执行或更易推行 [27] - 综合筛选低税收占比的过剩行业主要集中在周期中的玻璃、能源金属、普钢、橡胶等；制造业中的电机、自动化设备、风电设备等；消费中的家电零部件、酒店餐饮、食品加工等 [27] 视角四：劳动密集度更低的行业，产能去化过程中对就业影响或更小 - 劳动密集型行业推动产能去化可能引发失业率提升，劳动密集度较低的行业，产能去化对就业的影响更小 [28] - 筛选出的行业主要集中在周期中的非金属材料、橡胶、塑料、化学制品、能源金属、金属新材料等；制造业中的电网设备、光伏设备、电池等 [28] 视角五：产能去化后的价格弹性 - 通过资产周转率与毛利率的相关系数衡量行业价格弹性，相关系数越接近1，产能去化后价格和毛利率扩张弹性越大 [31] - 综合筛选主要集中在周期中的玻璃、化学制品、能源金属、焦炭、冶钢原料、水泥等；制造业中的自动化设备、光伏设备、风电设备、乘用车等 [31]

公司股价表现 - 截至2025年7月4日收盘，上海建工报收于2.4元，较上周持平 [1] - 本周最高价2.42元（7月2日），最低价2.38元（6月30日） [1] - 当前总市值213.26亿元，在房屋建设板块市值排名2/8，两市A股市值排名752/5149 [1] 政府补助情况 - 2025年1-6月累计收到政府补助5.48亿元，全部为与收益相关 [1] - 补助金额占最近一期经审计净利润的22.79% [1] - 其中4.94亿元将确认为当期损益，计入营业外收入、其他收益、递延收益等科目 [1][3] 高管变动 - 副总裁周军因到龄退休辞去职务，离任时间为2025年7月1日 [1][2] - 原定任期到期日为2027年5月13日 [2] - 已按规定完成工作交接，不会对公司正常生产经营产生影响 [1][2]

品大事 - 易明医药连续两个交易日收盘价涨幅偏离值累计达20%以上，属于股票交易异常波动，公司控制权拟发生变更事项尚需取得深交所合规性确认及完成股份过户登记手续，存在不确定性 [3] - 甬金股份主营业务为冷轧不锈钢板带，下游应用于家电、建筑等行业，不涉及固态电池相关产品 [4] - 共创草坪国内运动草业务占比较低，非主要收入来源，近期股价涨幅与上证指数严重偏离，市场情绪过热 [5] - 金鹰股份锂电池材料业务2024年收入2172.21万元，仅占主营业务1.70%，未涉及固态电池业务 [6] - 北自科技与星动纪元达成战略合作，围绕人形机器人在智能物流场景应用开展技术合作 [7] - 横店影视拟与全资子公司共同出资5000万元设立控股子公司，其中公司认缴4500万元占比90%，子公司认缴500万元占比10% [8] 观业绩 - 天康生物5月销售生猪22.97万头，环比下降6.13%，同比下降9.67%，销售收入3.45亿元，环比下降9.21%，同比下降19.95%，1-5月累计销售生猪128.51万头同比增长12.49%，累计收入19.02亿元同比增长4.22% [10][11] 增减持 - 曲美家居董事吴娜妮在股票异常波动期间(6月10日)减持5.80万股，控股股东及其他董监高在此期间未买卖公司股票 [13] 签大单 - 腾达建设中标3.49亿元方林汽车云仓项目，约占公司2024年度营业收入的9.38% [15]

现代宜居农房建设规划 - 行业正加快探索推进农村"好房子"建设，重点提升房屋安全性、舒适性、绿色性、智慧性，形成"鲁派民居"新范式 [3] - 当前农房存在建设年代久、抗震标准低、安全性能差、居住功能不完善等问题，与群众住有宜居的愿望有差距 [3] - 新建农房需遵循"功能现代、结构安全、成本经济、绿色环保、风貌协调"要求，因地制宜推进科学规划与设计引领 [3] 农房建设标准与技术推广 - 行业已编制4套农房标准设计图集，并计划建立"一村一图集"供给机制，免费提供改图服务 [4] - 探索"村级协管员+县、镇技术员"联动机制，为建房提供全流程技术咨询，重点解决抗震设防、节能环保等技术难题 [4] - 推广新产品、新技术、新材料应用，优先采购绿色建材，打造绿色低碳农房示范项目 [5] 乡村风貌与特色塑造 - 现代宜居农房需结合地域特征和文化传统，塑造"坚固、实用、绿色、美观"的特色乡村风貌 [6] - 明确新建农房的建筑体量、高度、造型、色彩等控制性内容，形成"各美其美、美美与共"的鲁派民居 [6] - 历史文化名村和传统村落新建农房需考虑历史肌理、文化底蕴，保持和谐统一的特色风貌 [6] 农房建设管理与质量监管 - 严格落实全链条建设管理，加强新建农房质量安全监管，建立"一户一档"住房档案确保责任可追溯 [6] - 推行"先规划、后建设""先设计、再施工"原则，避免"有新房、无新村"现象 [4]

建筑装饰、房屋建设板块活跃 - 建筑装饰、房屋建设板块盘初表现活跃，仁智股份（002629）、重庆建工（600939）触及涨停，中衡设计（603017）、园林股份（605303）、招标股份（301136）跟涨 [1] - 住房城乡建设部标准定额司司长姚天玮表示，建"好房子"不等同于建"大房子""贵房子"，而是要通过好的设计、施工、材料和服务等解决居住痛点问题，全面提升住房品质 [1]

股价表现 - 截至2025年5月30日收盘，龙元建设报收于3.81元，较上周的3.84元下跌0.78% [1] - 本周最高价为5月27日盘中4.09元，最低价为5月28日盘中3.79元 [1] - 当前总市值58.28亿元，在房屋建设板块市值排名6/8，两市A股市值排名2514/5146 [1] 定向增发进展 - 向特定对象发行股票申请获证监会同意注册批复，批复有效期12个月 [1][3] - 发行需严格按申报文件实施，重大事项需及时报告上交所 [1] 募集资金管理 - 董事会审议通过设立募集资金专用账户议案，将实行专户专储管理 [2][3] - 需与保荐人、商业银行签署监管协议以规范资金使用 [2] - 关联董事赖朝辉、王初琛、吕江回避表决，议案获全票通过（同意4票） [2] - 独立董事认为该举措符合监管要求，能保护投资者权益 [2]

政策文件核心内容 - 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于持续推进城市更新行动的意见》，提出到2030年城市更新行动取得重要进展，涵盖体制机制完善、开发建设方式转型、人居环境改善等目标 [1] - 城中村改造强调"一村一策"方式，避免大拆大建，优先推进群众改造意愿强烈、资金能平衡、征收补偿方案成熟的项目 [1] 市场反应与概念股表现 - 5月16日早盘城中村改造概念股异动上涨，集泰股份、郑中设计涨停，五洋自控涨9.04%，华蓝集团涨8.03% [1] - 涨幅居前个股中，汉嘉设计一季度归母净利润同比增幅达294.18%，硅宝科技增长76.72%，五洋自控增长36.65% [2] - 部分个股业绩承压，达实智能归母净利润同比下滑1181.49%，通用电梯下降245.80%，狄耐克下降351.68% [2] 行业数据与政策规划 - 2024年全国新开工改造城镇老旧小区5.8万个，超额完成原计划5.4万个，北京、广东、上海等11个地区超额完成任务 [2] - 住建部计划通过货币化安置等方式新增实施100万套城中村改造，涉及改造规模1.1亿平方米，预计货币化安置资金需求1.4万亿元 [3][4] - 测算显示80%货币化安置款将流入商品房市场，拉动1.1万亿元商品住宅销售额 [4] 相关公司业务布局 - A股布局城中村改造业务的个股共116只，涉及房屋建设、装修装饰、电梯设备等多个领域 [5] - 友发集团一季度净利润同比增长9680.17%，公司表示城中村改造将提升钢管需求总量 [5] - 建研设计一季度扭亏为盈实现净利润1081.05万元，承接多个城市更新类项目设计 [5] 机构持仓情况 - 17只概念股获社保基金重仓，其中13股市值超1亿元 [6] - 中国建筑、保利发展、广联达社保基金持仓市值居前，分别达10.79亿元、8.98亿元、6.11亿元 [6]

指数表现 - 上证指数高开高走 沪深300建筑工程指数报3441 00点 [1] - 沪深300建筑工程指数近一个月上涨0 08% 近三个月下跌1 92% 年至今下跌8 58% [2] 指数构成 - 沪深300行业指数系列按行业分类标准分为11个一级行业 35个二级行业 90余个三级行业及200余个四级行业 [2] - 沪深300建筑工程指数样本全部来自上海证券交易所 占比100 00% [2] - 行业分布为基础设施建设占比57 18% 房屋建设占比35 63% 专业工程占比7 19% [2] 指数调整机制 - 指数样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [3] - 权重因子随样本定期调整而调整 临时调整情形包括沪深300指数样本调整 样本公司行业归属变更 样本退市等 [3] - 样本公司发生收购 合并 分拆等情形时参照计算与维护细则处理 [3]

农房建设技术帮扶 - 广西住房和城乡建设厅组织专业设计企业和高校提供免费技术指导 包括农房标准设计图集编制 现代宜居农房设计 农房建设管理及施工 乡村建设工匠培训等领域 [1] - 技术帮扶机制通过搭建桥梁实现 选取融水苗族自治县 三江侗族自治县 钦州市钦南区 浦北县作为试点县区与设计团队签订帮扶协议 [1] 新型建材应用 - 钦南区技术团队推广新型绿色建材 既有农房采用竹纤维增强混凝土加固外墙提升抗震性能 新建农房使用固碳再生混凝土砌块实现固碳减排和资源循环利用 [1] 全过程抗震性能提升 - 浦北县技术团队提供免费抗震性能提升指导和施工技术审核 通过线上调度群全天候指导结合实地检查 及时纠正新建砌体结构房屋施工问题 [2]