财务数据和关键指标变化 - 第一季度总净收入同比增长6.1% [4] - 非GAAP营业利润率达到22%，同比改善100个基点 [4] - 营业成本及费用为12.122亿美元，同比增长6.1% [11] - 收入成本同比增长9.3%至6.378亿美元 [11] - 销售和营销费用同比增长3.6%至2.006亿美元 [11] - 一般及行政费用同比增长2.4%至3.738亿美元 [11] - 股权激励费用同比大幅增长239.8%至2330万美元 [11] - 营业利润为3.108亿美元，同比增长6% [11] - 非GAAP营业利润为3.355亿美元，同比增长11.3% [11] - 归属于新东方的净利润为2.407亿美元，同比下降1.9% [12] - 非GAAP归属于新东方的净利润为2.583亿美元，同比下降1.6% [12] - 第一季度经营活动产生的净现金流约为1.923亿美元，资本支出为5540万美元 [13] - 截至2025年8月31日，公司拥有现金及现金等价物12.823亿美元，定期存款15.702亿美元，短期投资21.781亿美元 [13] - 递延收入为19.067亿美元，较2025财年第一季度末的17.331亿美元增长10% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 海外考试准备业务收入同比增长约1% [5] - 海外留学咨询业务收入同比增长约2% [5] - 成人和大学生业务收入同比增长14% [5] - 新教育业务举措收入同比增长约15% [7] - 非学术辅导业务已推广至约60个城市，前10大城市贡献该业务超60%收入 [6] - 智能学习系统和设备业务已在约60个现有城市进行测试，前10大城市贡献该业务超50%收入 [7] - 综合旅游相关业务线覆盖全国55个城市，前10大城市贡献超50%收入 [8] - 东方甄选专注于其自有品牌组合，重点围绕健康、高质、物有所值的承诺 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已进入稳定增长轨道，主要驱动力为强大的能力、增强的运营韧性和可持续盈利能力 [4] - 持续投资于以促进学生全面发展为中心的新教育业务举措 [6] - 在OMO教学平台的开发和升级方面持续投入，本季度投资2850万美元用于平台升级和维护 [8] - 专注于AI领域的风险投资，新推出的AI驱动智能学习设备和智能学习解决方案标志着通过技术改变教育的持续追求取得重要进展 [8] - 利用AI简化内部运营，从而提高效率并为教学人员提供增强支持 [8] - 作为行业领导者，致力于通过产品创新和运营效率的双重关注来推动长期收入增长 [8] - 东方甄选通过严格的端到端质量管理加强能力，其自有品牌产品获得更大的市场认可 [9] - 东方甄选进一步提升其应用程序和会员平台，将忠诚客户群与优质产品和服务连接起来 [10] - 对产能扩张和招聘采取深思熟虑的战略方法，计划在去年收入和利润表现更强的城市增加影响力 [15] - 与政府当局密切合作，确保遵守相关政策、指南及任何相关的实施、法规和措施，并根据需要调整业务运营 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对进一步提高利润率和运营效率持乐观态度，同时致力于有效的成本控制和所有业务的可持续盈利能力 [15] - 预计第二季度K-12业务收入增长将显著加速，主要驱动力为服务质量提升导致的学生留存率稳步改善 [16] - 对实现2026财年全年总净收入在51.453亿美元至53.903亿美元之间的指引充满信心，代表同比增长5%至10% [16] - 海外相关业务受到外部环境的负面影响，第二季度指引为同比下降低个位数，但预计可能超越指引 [34] - 预计第二季度利润率扩张将大于第一季度，全年集团层面有望实现利润率扩张 [49][50] 其他重要信息 - 宣布2026财年股东回报计划开始，董事会批准了普通现金股息和新的股票回购计划 [17] - 普通现金股息为每股普通股0.12美元或每份ADS 1.20美元，分两期支付，总额约1.9亿美元 [17] - 根据新的股票回购计划，公司可能在未来12个月内从公开市场回购最多3亿美元的ADS或普通股 [18] - 股息支付基于上一财年净利润计算，本财年股息加股票回购的总派息率超过130% [41] - 第一季度有效税率上升至27%，主要原因是向离岸实体支付股息产生的预扣税，预计全年有效税率将高于正常水平 [54] 问答环节所有的提问和回答 问题: K-12业务竞争格局、战略调整及中长期可持续增长水平 [21] - 第二季度起K-12业务收入增长加速，主要得益于产品质量和服务质量提升，带动学生留存率上升和秋季班新生入学 [22] - 夏季面临竞争压力，部分竞争对手采用低价甚至免费课程策略，但秋季学生回流至新东方 [22] - 预计第二季度K-9新业务收入同比增长约20%，高中业务恢复两位数增长 [23] - 预计2026全年K-9业务同比增长超20%，高中业务为两位数增长 [23] - 学生留存率在所有业务线均同比提升，证明战略正确 [24] 问题: 股权激励费用大幅增加的原因及展望 [28] - 股权激励费用增加主要由于上一财年下半年向管理层、员工和教师授予了为期三年的AES股票 [28] - 预计未来几个季度股权激励费用将与本季度水平相似，维持在该水平 [29] - 通常财年初记录的股权激励费用较多，随后财季会减少 [30] 问题: 海外业务细分表现及可持续增长前景 [33] - 海外考试准备业务中，低龄学生群体业务增长非常快，同比增长超25% [35] - 海外咨询业务中，非美英业务，特别是亚洲国家咨询业务和背景提升业务增长迅速 [35] - 第二季度指引为海外相关业务同比下降低个位数，但预计表现可能优于指引 [34] 问题: 股东回报政策的未来考量及派息率 [40] - 股东回报基于上一财年净利润计算，本财年股息派发占去年净利润的50%，加上新股票回购计划，总派息率超过130% [41] - 300亿美元股票回购计划并非一次性，明年将与董事会讨论批准新的资本配置计划，保持高派息率和收益率 [42] - 股息政策存在一年延迟，即本财年宣布的股息基于上一财年净利润计算，下一年将基于本财年净利润进行同样操作 [44] 问题: 营业利润率驱动因素及全年展望 [48] - 第一季度利润率扩张主要得益于更好的利用率、运营杠杆、成本控制以及东方甄选的利润贡献 [49] - 自去年三月开始的成本控制已见成效，预计将有助于本财年剩余时间的利润率扩张 [49] - 对第二季度集团层面利润率扩张持乐观态度，预计扩张幅度将大于第一季度 [49] - 预计全年集团层面有望实现利润率扩张 [50] 问题: 税率上升原因及未来展望 [54] - 第一季度有效税率上升至27%，主要原因是向离岸实体支付股息产生的预扣税 [54] - 预计未来将继续向离岸实体支付更多股息，因此本财年有效税率将高于去年或正常水平 [54] - 税率上升与增加资本分配（总计约4.9亿美元）需要更多资金有关 [54] 问题: K-12非学术举措各细分增长差异及前景 [59] - 初中业务收入增长略快于小学业务，部分原因是基数较低，且过去三四年投入大量资源和努力开拓初中新业务 [60] - 预计未来初中业务收入增长将略高于小学业务 [60] - 第二季度K-9业务整体收入增长约20%，预计下半年表现更好 [61]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度总净收入同比增长6.1% [4] - 非GAAP营业利润率达到22%，同比提升100个基点 [4] - 营业成本及费用为12.122亿美元，同比增长6.1% [11] - 营业收入为3.108亿美元，同比增长6% [11] - 非GAAP营业收入为3.355亿美元，同比增长11.3% [11] - 归属于新东方的净收入为2.407亿美元，同比下降1.9% [12] - 非GAAP归属于新东方的净收入为2.583亿美元，同比下降1.6% [12] - 第一季度运营产生的净现金流约为1.923亿美元，资本支出为5540万美元 [13] - 截至2025年8月31日，公司拥有现金及现金等价物12.823亿美元，定期存款15.702亿美元，短期投资21.781亿美元 [13] - 递延收入为19.067亿美元，较上年同期的17.331亿美元增长10% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 海外考试准备业务收入同比增长约1% [5] - 海外学习咨询业务收入同比增长约2% [5] - 成人及大学生业务收入同比增长14% [5] - 新教育业务举措收入同比增长约15% [7] - 非学科辅导业务已推广至约60个城市，前10大城市贡献该业务超60%收入 [6] - 智能学习系统及设备业务已在约60个现有城市进行测试，前10大城市贡献该业务超50%收入 [7] - 东方甄选专注于其自有品牌组合，重点提供健康、高质、物有所值的产品 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 综合旅游相关业务线覆盖全国55个城市，前10大城市贡献超50%收入 [8] - 为中年和老年受众提供的高端旅游产品覆盖中国30个省份及国际市场 [8] - 产品范围已扩展至文化旅游、中国研学、全球游学和营地教育 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已进入稳定增长轨道，主要驱动力为强大的能力、增强的运营韧性和可持续盈利能力 [4] - 持续投资于以促进学生全面发展为核心的新教育业务举措 [6] - 本季度投资2850万美元用于升级和维护OMO教学平台 [9] - 专注于人工智能领域，新推出的AI驱动的智能学习设备和智能学习解决方案是公司通过技术变革教育的重要步骤 [9] - 利用AI简化内部运营，提高效率并为教学人员提供增强支持 [9] - 作为行业领导者，致力于通过产品创新和运营效率的双重关注推动长期收入增长 [9] - 东方甄选通过严格的端到端质量管理加强能力，其自有品牌产品获得更高的市场认可度 [9] - 公司对产能扩张和招聘采取深思熟虑的战略方法，计划在去年表现较好的城市增加存在，同时谨慎管理资源 [15] - 公司与中国各省市政府密切合作，确保遵守相关政策、指南及任何相关实施法规和措施，并根据需要调整业务运营 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对进一步提高利润率和运营效率持乐观态度，同时致力于有效的成本控制和所有业务的可持续盈利能力 [15] - 预计第二季度K-12业务收入增长将显著加速，主要驱动力为服务质量的提升导致学生保留率稳步改善 [16] - 对实现2026财年总净收入51.453亿美元至53.903亿美元的指引充满信心，代表同比增长5%至10% [16] - 海外相关业务受到外部环境的负面影响，但公司努力最小化这种影响，并预计业绩可能超过保守的指引 [34] 其他重要信息 - 公司宣布2026财年股东回报计划已启动，包括普通现金股息和新的股份回购计划 [17] - 普通现金股息为每股普通股0.12美元或每份ADS 1.20美元，分两期支付，总额约1.9亿美元 [17] - 根据新的股份回购计划，公司可能在未来12个月内在公开市场回购最多3亿美元的ADS或普通股 [18] - 第一季度以股份为基础的薪酬费用增加239.8%至2330万美元，主要由于上一财年下半年授予管理层、员工和教师的AES股份所致 [11][28] - 预计未来几个季度的SBC费用将与本季度水平相似 [29] - 第一季度有效税率（ETR）为27%，高于通常的25%，主要由于向LISCO支付股息需缴纳预扣税，预计本财年ETR将高于去年或正常水平 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: K-12业务的最新竞争格局、战略调整以及中长期可持续增长水平 [21] - 回答: 自第二季度以来，K-12业务收入增长加速，主要得益于产品质量和服务质量的提升，这推动了夏季后学生保留率的上升和秋季班的新生入学 [22] 尽管夏季面临竞争对手低价或免费课程的竞争压力，但秋季学生回流至新东方 [22] 预计第二季度K-9新业务收入同比增长约20%，高中业务恢复两位数增长 [23] 预计2026财年全年K-9业务同比增长将超过20%，高中业务为两位数增长 [23] 学生保留率在所有业务线均有提高，证明策略正确 [24] 问题: 股份支付费用（SBC）大幅增加的原因及展望 [28] - 回答: SBC增加的主要驱动因素是上一财年下半年授予管理层、员工和教师的AES股份，该激励计划覆盖未来三年 [28] 预计未来几个季度SBC费用将与本季度水平相似 [29] 通常财年初记录的SBC费用较多，随后季度会减少 [30] 问题: 海外业务细分表现及增长可持续性 [33] - 回答: 海外考试准备业务增长1%，咨询业务增长2% [5][34] 第二季度指引海外相关业务同比下降低个位数，但公司持保守态度并期望超越指引 [34] 在海外考试准备业务中，低龄学生群体增长非常快（超过25%），而成人和大学生部分则下降 [35] 在海外咨询业务中，非美英业务（尤其是亚洲国家咨询业务和背景提升业务）增长迅速 [35] 整体而言，公司对海外考试准备和咨询业务的指引仍是同比下降约4%或5%，但相信会做得更好 [35] 问题: 股东回报政策的未来考量及派息率 [39] - 回答: 本财年宣布的股息（1.9亿美元）加上新的股份回购（3亿美元），派息率超过130% [40] 股息是常规性的，300亿美元的回购不是一次性计划 [40] 明年将与董事会讨论新的资本配置计划，保持高派息率和收益率 [41] 派息计算基于上一财年的净利润 [43] 下一财年将基于2026财年净利润进行同样计算 [43] 问题: 营业利润率表现、成本削减计划贡献及全年展望 [47] - 回答: 第一季度集团利润率扩张100个基点，主要驱动力为更好的利用率、运营杠杆、成本控制以及东方甄选的利润贡献 [48] 自去年3月开始的成本控制已见成效，预计将有助于本财年剩余时间的利润率扩张 [48] 对第二季度集团利润率扩张持乐观态度，预计扩张幅度将大于第一季度 [48] 全年集团层面聚焦所有业务线的盈利能力，通过成本控制有望实现利润率扩张 [49] 问题: 税率问题及未来展望 [53] - 回答: 第一季度有效税率（ETR）为27%，高于通常的25%，主要由于向LISCO支付股息需缴纳预扣税 [53] 预计本财年ETR将高于去年或正常水平，因为公司增加了对投资者的资本配置（总计约4.9亿美元），需要更多资金 [53] 问题: K-12非学科举措（非学科辅导 vs 智能学习系统）的收入增长差距及可持续性 [58] - 回答: 初中业务收入增长略快于小学业务，部分原因是基数较低，且过去三四年公司投入大量资源和努力发展初中业务，提供了更受学生欢迎的新产品 [59] 预计未来初中业务收入增长仍将略高于小学业务 [59] 整体K-9新业务在第二季度预计有约20%的顶线增长，并期望下半年表现更好 [60]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度总净收入同比增长6.1% [4] - 非GAAP营业利润率达到22%，同比改善100个基点 [4] - 营业成本及费用为12.122亿美元，同比增长6.1% [11] - 收入成本同比增长9.3%至6.378亿美元 [11] - 销售和营销费用同比增长3.6%至2.006亿美元 [11] - 一般及行政费用同比增长2.4%至3.738亿美元 [11] - 股权激励费用同比大幅增长239.8%至2330万美元 [11] - 营业利润为3.108亿美元，同比增长6% [11] - 非GAAP营业利润为3.355亿美元，同比增长11.3% [11] - 归属于新东方的净收入为2.407亿美元，同比下降1.9% [12] - 每ADS基本和摊薄净收益分别为1.52美元和1.50美元 [12] - 非GAAP归属于新东方的净收入为2.583亿美元，同比下降1.6% [12] - 非GAAP每ADS基本和摊薄净收益分别为1.63美元和1.61美元 [12] - 第一季度经营活动产生的净现金流约为1.923亿美元，资本支出为5540万美元 [12] - 截至2025年8月31日，公司拥有现金及现金等价物12.823亿美元，定期存款15.702亿美元，短期投资21.781亿美元 [12] - 递延收入为19.067亿美元，较2025财年第一季度末的17.331亿美元增长10% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 海外考试准备业务收入同比增长约1% [5] - 海外留学咨询业务收入同比增长约2% [5] - 成人和大学生业务收入同比增长14% [5] - 新教育业务举措收入同比增长约15% [6] - 非学术辅导业务已推广至约60个城市，前10大城市贡献该业务超过60%的收入 [5] - 智能学习系统和设备业务已在约60个现有城市进行测试，前10大城市贡献该业务超过50%的收入 [6] - 综合旅游相关业务线覆盖全国55个城市，前10大城市贡献超过50%的收入 [6] - 为中年和老年受众提供的高端旅游产品覆盖中国30个省和国际市场 [7] - 东方甄选专注于其自有品牌组合，重点提供健康、高质、物有所值的产品 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已进入稳定增长轨道，主要驱动力为强大的能力、增强的运营弹性和可持续的盈利能力 [4] - 公司致力于通过产品创新和运营效率的双重关注推动长期收入增长 [8] - 在OMO教学平台方面投入2850万美元进行升级和维护 [8] - 新推出的AI驱动智能学习设备和智能学习解决方案标志着公司通过技术改变教育的持续追求 [8] - 公司利用AI简化内部运营，提高效率并为教学人员提供增强支持 [8] - 东方甄选通过严格的端到端质量管理加强了能力，其自有品牌产品获得了更大的市场认可 [9] - 东方甄选应用程序和会员平台得到进一步发展，将忠实客户群与优质产品和服务连接起来 [10] - 公司对产能扩张和招聘采取深思熟虑和战略性的方法，计划在去年表现较强的城市增加影响力 [15] - 公司致力于可持续增长，向客户提供优质产品，并与股东分享成功果实 [18] - 公司与中国各省市政府密切合作，确保遵守相关政策、指南和任何相关的实施、法规和措施 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对进一步提高利润率和运营效率持乐观态度，同时致力于有效的成本控制和所有业务的可持续盈利能力 [15] - 公司预计第二季度K-12业务收入增长将显著加速，主要驱动力为服务质量的提高，导致学生保留率同比和环比稳步改善 [16] - 公司对实现2026财年总净收入在51.453亿美元至53.903亿美元之间的指引充满信心，代表同比增长5%至10% [16] - 海外相关业务受到外部环境的不利影响，但公司努力将负面影响降至最低，并预计将超过指引 [31] - 公司预计第二季度利润率扩张将大于第一季度，并对整个集团第二季度的利润率扩张持乐观态度 [43] - 公司希望整个财年整个集团能实现利润率扩张 [44] 其他重要信息 - 公司宣布2026财年股东回报计划开始，董事会批准了普通现金股息和新的股份回购计划 [17] - 普通现金股息为每股普通股0.12美元或每ADS 1.20美元，分两期支付，总额约为1.9亿美元 [17] - 第一期每股普通股0.06美元或每ADS 0.60美元，将于2025年11月18日支付 [17] - 第二期预计在第一期支付日期后约六个月支付 [17] - 根据新的股份回购计划，公司可能在未来12个月内从公开市场回购最多3亿美元的ADS或普通股 [18] - 公司宣布了为期三年的股东回报计划，今年的派息率超过130% [36] - 公司计划明年与董事会讨论并推动批准新的资本配置计划，保持高派息率和收益率 [37] - 第一季度有效税率较高，为27%，主要原因是向LISCO支付股息需要向税务局预扣所得税 [46] - 预计本财年有效税率将高于去年或正常水平，因为公司增加了对投资者的资本配置 [46] 问答环节所有提问和回答 问题: K-12业务竞争格局、战略调整和可持续增长水平 [21] - 公司很高兴看到K-12业务自第二季度以来收入增长加速，主要驱动力为产品和服务质量的提高，这推动了学生保留率的上升和秋季班的新生入学 [22][23] - 公司预计第二季度K-9新业务收入同比增长约20%，高中业务增长率将恢复至两位数增长 [24] - 预计2026财年全年K-9业务同比增长将超过20%，高中业务为两位数增长 [24] - 学生保留率逐年提高，证明公司战略正确 [25] 问题: 股权激励费用增加的原因和展望 [26] - 股权激励费用增加的主要原因是上一财年下半年向管理层、员工和教师授予了AES股份，这些股份将在未来三年归属 [26] - 预计未来几个季度股权激励费用将与本季度相似，并在此水平上维持几个季度 [27] - 通常财年初记录的股权激励费用较多，财年第二和第三季度较少 [28] 问题: 海外业务细分表现和可持续增长 [29] - 海外考试准备业务中，低龄学生群体业务增长非常快，同比增长超过25% [32] - 海外咨询业务中，非美国和英国业务，特别是亚洲国家咨询业务和背景提升业务增长非常快 [32] - 公司对海外考试准备和咨询业务的指引仍是同比下降4%或5%，但相信将优于指引 [32] 问题: 股东回报政策的未来考量 [35] - 公司宣布的股东回报计划是基于上一财年净利润的50%进行派息，加上新的股份回购计划，今年派息率超过130% [36] - 300亿美元的股份回购计划不是一次性的，明年将与董事会讨论推动新的资本配置计划，保持高派息率和收益率 [37] - 股息计算基于上一财年净利润，明年将基于2026财年净利润进行相同操作 [39] 问题: 营业利润率驱动因素和全年展望 [42] - 第一季度利润率扩张100个基点，主要驱动力为更好的利用率、运营杠杆、成本控制以及东方甄选的利润贡献 [43] - 成本控制措施自去年3月开始，已看到良好效果，预计将有助于本财年剩余时间的利润率扩张 [43] - 对第二季度整个集团的利润率扩张持乐观态度，预计第二季度利润率扩张将大于第一季度 [43] - 希望整个财年整个集团能实现利润率扩张 [44] 问题: 税率展望 [46] - 第一季度有效税率较高为27%，主要原因是向LISCO支付股息需要预扣所得税 [46] - 预计本财年有效税率将高于去年或正常水平，因为公司需要更多美元用于增加对投资者的资本配置 [46] 问题: K-12非学术举措收入增长差距 [49] - 初中业务收入增长略快于小学业务，原因是基数较低，且过去三四年投入大量努力和资源开拓初中新业务 [50] - 预计未来初中业务收入增长将略高于小学业务 [50] - 第二季度K-9业务收入同比增长约20%，希望下半年能做得更好 [51]

公司财务信息披露安排 - 公司将于2025年11月10日东部时间下午5点举行电话会议，讨论其截至2025年9月30日的第三季度财务业绩 [1] - 财务业绩公告将在电话会议前通过新闻稿发布 [1] - 电话会议将通过网络直播进行，重播将提供至2025年11月24日 [2] 公司业务概况 - 公司是一家领先的教育服务提供商，通过其全资子公司提供受尊重、创新且负担得起的教育项目和服务 [1] - 公司通过其下属机构美国公立大学系统、拉斯穆森大学和亨德罗斯护理学院提供教育 [2] 下属机构运营数据 - 美国公立大学系统是美国现役军人和退伍军人的主要教育机构，通过美国军事大学和美国公立大学为全球约89,000名成人学习者提供服务 [3] - 拉斯穆森大学是一所拥有125年历史的专注于护理和健康科学的机构，在六个州的20个校区和在线为约14,600名学生提供服务 [4] - 亨德罗斯护理学院专注于在八个校区教育执照前护理学生，是俄亥俄州最大的PN护士教育机构，共服务约3,700名学生 [5] 公司治理与投资者关系 - 公司已任命Edward Codispoti为新任首席财务官 [9] - 公司将参加Lake Street Capital Markets第九届年度最佳创意增长大会 [10]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额增长加速至4% [3] - 九个月期间高等教育业务实现2%增长 [4] - 虚拟学习业务在返校季实现17%的销售增长 [3] - 评估与资格认证业务在第三季度增长加速至4% [3] - 英语语言学习业务在第三季度恢复增长 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 虚拟学习业务表现出色 主要得益于优异的入学表现以及数字营销方法、入学流程和职业服务的改进 [3] - 评估与资格认证业务中 Pearson VUE 按预期恢复增长 但部分被联邦招聘和支出方面的持续阻力所抵消 [3] - 高等教育业务中 美国核心高等教育表现稳健 持续实现增长 但国际高等教育面临挑战性交易条件 K-12渠道处于过渡期 导致第三季度出现下滑 [4][5] - 企业学习与技能业务加速增长 新企业客户质量高 [4] - 英语语言学习业务恢复增长 主要得益于PTE的竞争力和韧性 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际高等教育在成熟市场（如加拿大、英国）面临特别严峻的挑战 [28] - 公司战略已从成熟市场转向新兴市场 并转向数字化产品 [28] - 在拉丁美洲 英语语言学习机构业务预计第四季度表现良好 [40] - 在沙特阿拉伯 公司被选为建筑领域的战略职业培训合作伙伴 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在通过执行年初设定的三个关键优先事项来更新业务 [2] - 将创新技术（尤其是AI）应用于产品和服务是2025年的关键优先事项之一 [6] - AI被用于个性化学习、加快上市速度、开发结合技能与学习数据集的新产品 并强化在评估领域的领导地位 [7][8][9][10][11] - 扩大企业客户业务是另一关键优先事项 近期赢得了与Salesforce、Cognizant和Deloitte等重要合作 [11][12] - 公司利用其在职业培训和英语语言方面的专业知识 支持沙特阿拉伯培养面向未来的劳动力 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩符合预期 鉴于已知的业务部门动态 预计第四季度将更加强劲 [5] - 对第四季度的能见度因业务部门而异 虚拟学习和Pearson VUE的能见度较好 [5][6] - 总体上对年底强劲收官以及实现符合市场预期的年度业绩充满信心 [6] - 公司对AI的潜在颠覆性影响保持警惕 但视其为带来商业机会的因素 [7] - 国际高等教育成熟市场的困难环境预计不会缓解 但新兴市场的数字战略投资将见效 [29] 其他重要信息 - 公司基于数据支持的学习科学和专有可信IP来利用创新技术 这被视为特殊的竞争优势 [9] - 在巴西 团队利用AI工具在一个多月内本地化了7700个视频 加快了学习准备工具的国际推广速度 [10] - 公司正在与超大规模合作伙伴合作开发一系列产品 结合AI智能体与技能和学习数据集 以帮助员工在工作中学习 [10] - 公司于4月推出的Test Prep业务目前规模较小 是公司将不同业务线整合的尝试 [56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Pearson VUE新合同赢得的收入模式是怎样的 是否有预付款 收入是否与考生数量直接相关 [16] - 收入模式主要是按考生人次收费 即考生支付的考试费用 不同考试费用差异很大 从半小时的认证到持续数天的医学考试不等 [18][19] - 基本上没有预付款 只有一小部分业务涉及考试开发服务 这与按量收费的部分略有不同 [20] - 公司与认证机构合作推动考试量 并喜欢该业务提供的远期能见度 [21][22] 问题: 鉴于新合同在第四季度逐步增加 PDRI存在阻力以及今年大部分时间合同暂停导致的同比基数较低 Pearson VUE在2026年是否可能实现高个位数增长 [23] - 公司不提供2026年具体指引 但良好的第四季度表现对该业务的未来是积极的 中期指引是中个位数增长 [24][25] 问题: 国际高等教育为何大幅下滑 这是否会持续 第四季度高等教育业务是否会改善 公司在高等教育领域的市场份额是否有变化 [27] - 国际高等教育在成熟市场面临挑战 公司战略已转向新兴市场和数字化产品 但数字化战略见效所需时间比预期长 [28][29] - 预计第四季度高等教育整体表现将较第三季度略有改善 主要因美国核心高等教育增长2% 而K-12业务更多影响第三季度 [30][31][32] - 公司尚未获得采用份额数据 相关数据集预计今年发布较晚 [33][35] 问题: 虚拟学习的强劲增长是否会在第四季度及2026年第一季度和第二季度持续 英语语言学习机构业务在拉丁美洲的新合同在第四季度的能见度如何 如何看待像Gemini guided learning和Claude for Education这样的AI产品 [38] - 虚拟学习基于9月确定的入学人数 能见度很好 预计第四季度表现强劲 [39] - 英语语言学习机构业务在拉丁美洲预计第四季度表现良好 基于现有的销售渠道能见度 [40] - 公司对主要AI实验室的产品持积极态度 并正在与相关公司进行深入对话 以探索商业模式和解决方案 [41][42] 问题: 第三季度增长4%而九个月增长2%似乎不一致 请澄清 PDRI的阻力是否会延续到明年 以及PTE的表现为何强于预期 第四季度展望如何 [44][45] - 九个月增长率为"较高的2%" 接近3% 差异源于小数点后的数值 [46] - PDRI今年面临联邦层面的困难 是项优质业务 公司正将其能力拓展至企业领域 鉴于合同性质 预计明年不会快速反弹 [47][48] - PTE表现强于预期 得益于团队执行良好 包括适应考试变化 并且公司正在夺取市场份额 对第四季度能见度良好 [49][50] 问题: 4月份推出的Test Prep业务表现是否符合预期 [56] - 该业务目前规模较小 公司正将来自不同业务线的备考服务整合成单一套餐 并推出了Pearson Skilling Suite软件平台 这是持续投资的领域 但目前对整体业绩影响不大 [56][57]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额增长加速至4% [2] - 九个月期间高等教育业务销售额增长2% [3] - 第三季度评估与资格认证业务增长加速至4% [3] - 第三季度高等教育业务出现下滑 主要由于国际高等教育市场面临挑战性交易条件以及K-12渠道处于过渡期 [4] - 九个月整体销售额增长2% 与上半年持平 第三季度的4%增长因四舍五入规则未显著改变九个月累计数字 [38][41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 虚拟学习业务在返校季表现突出 销售额增长17% 主要得益于优异的入学表现以及数字营销、入学流程和职业服务的改进 [3] - 评估与资格认证业务中 Pearson VUE按预期恢复增长 主要受新合同启动推动 但PDRI业务持续受到联邦招聘和支出逆风的影响 [3] - 高等教育业务中 美国核心高等教育表现稳固 持续实现增长 但国际高等教育面临挑战 K-12业务因销售团队内部化过渡而下滑 [3][4][25][26] - 英语语言学习业务在第三季度恢复增长 主要得益于PTE的竞争力和韧性 尽管主要市场移民条件困难 [4] - 企业学习与技能业务增长加速 新客户质量高 [3] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际高等教育市场表现疲软 成熟市场如加拿大、英国面临特别挑战 公司战略已转向新兴市场和数字化产品 [24] - 在巴西 团队利用AI工具在一个多月内本地化了7700个视频 加速了学习准备工具的国际推广 [7] - 在沙特阿拉伯 公司被选为建筑领域的战略职业培训合作伙伴 利用其在职业培训和英语语言方面的专业知识 [10] - 拉丁美洲市场对英语语言学习机构业务第四季度表现至关重要 预计将有大型新合同 [32][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重申年度三大关键优先事项 即执行更新计划、在产品和服务中引领创新技术应用、拓展企业客户业务 [2][5][8] - 人工智能被视为核心增长动力 公司投资于利用AI个性化学习、加快上市速度、开发AI代理产品 并强化在评估验证领域的领导地位 [5][6][7][8] - 公司核心优势包括品牌、深度分销网络、业务多元化以及评估验证领域的专业知识 [6] - 企业市场是战略重点 已宣布与Salesforce、Cognizant、Deloitte、HCL Tech等多家企业达成新的合作伙伴关系 提供AI学习、网络安全、云等领域的服务 [9][10] - 面对AI可能带来的颠覆 公司积极将AI整合到产品中 并认为其数据支持的学习科学和专有IP是特殊的竞争优势 [6][7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩符合预期 鉴于已知的业务单元动态 特别是评估与资格认证和英语语言学习的驱动 以及虚拟学习的良好势头 预计第四季度将更加强劲 [4] - 对第四季度的能见度因业务单元而异 虚拟学习因学年入学数据已知而能见度高 Pearson VUE因客户格局确定且已签约而能见度良好 内容软件业务则通过销售管道数据支撑预测 [4][5] - 公司对强劲结束本年并实现符合市场预期的年度业绩充满信心 [5] - 对于2026年 公司未提供具体指引 但中期目标是中个位数增长 PDRI业务的逆风预计将持续到明年 [19][20][41] 其他重要信息 - 公司推出了名为"Pearson Skilling Suite"的软件平台 将语言、科学、职场技能等不同领域的备考内容整合 但目前规模相对较小 [45] - 关于高等教育市场份额和入学数据 公司表示数据集发布晚于往常 需等待全年业绩时再讨论 [27] 问答环节所有的提问和回答 问题: Pearson VUE的收入模式是怎样的 是否有预付费 收入是否与考生数量直接相关 [13] - Pearson VUE的收入模式主要是按考生收费 收入与考生数量和每次考试的费用直接相关 考试费用因考试类型和时长差异很大 从半小时的认证到数天的医学考试不等 [16][17] - 基本上没有预付费 只有一小部分业务涉及考试开发服务 这与按量计费的部分不同 [17] - 该业务的优势在于与微软、护理协会等机构合作推动考生量 并且新合同赢单为2026及2027年提供了增量收入增长的前瞻能见度 [18] 问题: 国际高等教育下滑的原因 第四季度高等教育业务是否会改善 以及市场份额变化 [23] - 国际高等教育下滑主要由于加拿大、英国等成熟市场面临特别挑战 公司战略已从这些成熟市场转向新兴市场和数字化产品 但数字化新兴市场战略见效所需时间比预期长 [24] - 预计第四季度高等教育整体表现将较第三季度略有改善 原因是美国核心业务增长2% 而更具阶段性的K-12业务对第四季度影响较小 [25][26] - 关于市场份额和入学数据 目前尚未获得 将在全年业绩时讨论 [27] 问题: 虚拟学习的强劲增长是否可持续 英语语言学习机构业务在拉美的新合同能见度 以及如何看待Gemini等AI教育产品 [31] - 虚拟学习业务因返校季入学数据锁定 第四季度能见度良好 预计势头强劲 [32] - 英语语言学习机构业务第四季度表现预期良好 特别是在拉美市场 基于现有的销售管道有良好的能见度 [33] - 对于Gemini等AI教育产品 公司持积极态度 自身也在使用 并正与相关公司进行深入对话 以探索商业模式和最终帮助学习者的解决方案 [34] 问题: 第三季度4%增长与九个月2%增长看似不一致的原因 PDRI业务逆风的持续影响 以及PTE业务表现优于预期的原因 [38][39] - 增长数字的差异是由于四舍五入 九个月增长是"较高的2%" 接近3%但未达到 [41] - PDRI业务今年非常困难 受联邦层面情况影响 该业务正在尝试向企业领域拓展 并与公司内部其他业务整合 鉴于其合同性质 预计明年不会快速反弹 [41] - PTE业务表现强于年初保守预期 尽管主要市场移民量下降 但团队执行出色 成功应对了考试变更等因素 并且正在夺取市场份额 [42] 问题: 四月份推出的备考业务表现如何 [45] - 该业务目前规模较小 主要是整合公司内部不同备考资源 并推出了"Pearson Skilling Suite"软件平台 是公司将继续投资关注的领域 但目前尚未大肆宣扬 [45]

核心观点 - 公司在第三季度实现加速增长，并有望在第四季度实现更强劲的销售增长，正按计划实现2025年市场预期 [1][4] - 公司通过执行战略重点，在创新技术应用和企业客户拓展方面取得进展，为中期前景提供支持 [1] - 公司预计2025年集团销售增长和调整后营业利润将符合市场预期，并对2025年之后的增长前景持乐观态度 [5][18] 财务表现 - 第三季度集团基础销售额增长加速至4%，九个月期间增长率为2% [2][4] - 虚拟学习业务在第三季度销售额增长17%，九个月期间增长4% [5][6] - 高等教育业务第三季度销售额下降1%，但九个月期间增长2% [5][6] - 英语语言学习业务第三季度销售额增长1%，九个月期间下降1% [5][6] - 企业学习与技能业务第三季度销售额增长2%，九个月期间增长3% [5][6] 各业务板块表现 - 测评与资格认证业务第三季度销售额增长4%，九个月期间增长2%，Pearson VUE恢复增长 [5][7] - 虚拟学习业务2025/26学年秋季学期入学人数增长13%，新开设两所学校，学校总数达41所 [9][10] - 高等教育业务美国数字订阅增长2%，包容性访问增长19%，但国际高等教育面临挑战 [13] - 英语语言学习业务PTE表现强劲，并在中国推出AI聊天机器人，覆盖超过100万年轻学习者 [15] - 企业学习与技能业务职业资格认证和企业解决方案表现稳健，与科闻和德勤达成新合作 [16] 战略与运营进展 - 公司建立企业业务势头，与科闻达成新战略合作，与德勤建立战略联盟，并与Salesforce启动全球认证合作 [4] - 公司推出AI素养模块，并在全球推广AI驱动的学习工具，AI定制评估工具已推广至所有教师 [4][11][14] - 有证据表明AI驱动的学习工具正在改善学习成果，Connections Academy的学生成绩有所提高 [4] 2025年业绩指引 - 集团基础销售额增长和调整后营业利润预计符合市场预期，第四季度销售增长将更强劲 [18] - 测评与资格认证业务预计全年实现低至中个位数销售增长 [18] - 虚拟学习业务预计下半年及全年恢复增长，受入学人数增加推动 [18] - 高等教育业务2025年销售增长预计将高于2024年 [18] - 英语语言学习业务全年销售增长预计将放缓，增长集中在第四季度 [18] - 企业学习与技能业务预计全年实现高个位数销售增长 [18] - 公司预计调整后净融资成本约为6500万英镑，有效税率在24%至25%之间，自由现金流转换率为90%至100% [18][19]

公司财务信息 - 公司计划于2025年10月28日东部时间下午5点举行电话会议，讨论其2026财年第一季度财务业绩 [1] 投资者关系安排 - 电话会议将通过公司投资者关系网站进行网络直播，并提供国内和国际拨入号码，会议ID为8901384 [2] - 电话会议的重播将在结束后尽快发布于公司投资者关系网站 [2] 公司业务概览 - 公司致力于通过创新、高质量的教育解决方案重新定义终身学习 [3] - 业务覆盖基础教育、职业学习、专业技能培训和人才发展，为从小学到中学及中学后的学习者提供服务 [3] - 公司的学习服务覆盖美国所有50个州以及全球超过100个国家 [3]

财务业绩发布安排 - 公司计划于2025年10月30日美股市场开盘前发布2026财年第二季度未经审计的财务业绩，该季度截止于2025年8月31日 [1] - 公司将于2025年10月30日美国东部时间上午8点（北京时间晚上8点）举行相应的电话会议和网络直播 [1] 投资者会议参与方式 - 参与电话会议需预先在指定链接完成注册，注册后将通过邮件收到参会拨入号码和专属密码 [2] - 电话会议的网络直播实况及存档可在公司投资者关系网站观看 [3] 公司业务概览 - 公司是一家中国的智慧学习解决方案提供商，致力于通过高质量教学、内容以及技术应用为学生提供优质学习机会 [4] - 公司为各年龄段学生提供全面的学习解决方案，课程形式多样，主要涵盖素养教育项目及部分国内外学科 [4] - 公司美国存托凭证在纽约证券交易所上市，交易代码为“TAL” [4] 投资者与媒体联系渠道 - 公司公布了在中国和美国两地负责投资者及媒体问询的联系方式，包括联系人、电话和邮箱 [5]

文章核心观点 - Meta Dot与GPTBotsai合作 在一年内利用低代码平台完成业务模式转型 从专家咨询公司发展为可扩展的AI驱动课程生态系统[1] - 公司将深厚的教育专业知识产品化 旨在实现全球扩张[1] 业务模式转型 - 转型前 Meta Dot作为专业咨询公司面临独特教学法难以标准化和复制的规模化挑战[3] - 转型后 公司部署了可扩展的AI驱动课程生态系统 成功将专业知识产品化[1] - 公司首先构建ZenseAI平台以解决教师行政负担等行业痛点 并在此基础上将AI整合进高价值的"Smart Ocean" STEAM课程[4] AI技术应用与产品 - AI技术骨干为GPTBotsai平台[4] - 公司将经过验证的教学法转化为一套创新的AI助教 包括课前"Dive Brief"机器人和课中"In-class Coral Coach"[5] - AI代理采用检索增强生成等技术 提供实时、情境感知的学生支持 并创建数据驱动的反馈循环以优化课程[5] 合作成效与战略意义 - GPTBots平台为公司提供强大的数据支持能力 通过分析学习数据科学优化课程 清晰满足市场需求和学生痛点[6] - 该技术是公司通往国际市场的桥梁 有助于突破语言和文化障碍 大规模传递其教育理念[6] - 合作展示了GPTBots平台如何通过将客户的核心知识产权转化为可扩展的全球解决方案来推动创新[6] 公司背景 - Meta Dot是一家专业教育咨询公司 专注于创新的STEAM课程设计[7] - GPTBotsai是Aurora Mobile的企业AI代理平台 企业无需大量编码即可构建和管理AI代理[8]