**星辰科技电话会议纪要关键要点总结** **一、 公司概况与主营业务** * 公司主营业务为伺服驱动器和伺服电机[3] * 产品分为总成级、控制部件级和执行部件级，核心业务集中在控制部件级和执行部件级[3] * 产品主要应用于新能源、军工和工业控制三大板块[3] **二、 财务表现与经营状况** * 截至2025年第三季度末，公司总资产为5.9亿元，归属上市公司股东净资产为3.99亿元，资产负债率为32%[2][6] * 净利润增长率达到120%，经营活动产生现金流2,687万元[2][6] * 2025年前三季度销售额已接近2024年全年水平，业务呈现恢复性增长趋势[6] * 在手订单充足，超过4,000万元，月度新增订单稳定增长[4][14] * 预计2025年销售额将创历史新高，并希望2026年增长幅度达到20%-30%[4][22] **三、 军工业务板块进展** * 军工产品广泛应用于导弹发射装置、雷达、卫星通讯天线、火炮随动控制及舰船自动化装备等场景[4] * 2025年九三阅兵中，公司有10余型装备参与展示，相较70周年阅兵时增加了一倍[4][5] * 军工订单结构发生变化：十三五及十四五初期，火箭军相关项目（如导弹发射车）增长快；十四五中后期，防空反导及末端防御项目（如定向能武器、反无人机装备）增多[9] * 军贸订单占比增长迅速，2024年和2025年相关订单比例已接近30%，预计2026年及以后持续增加[2][9] * 军品订单已100%实现国产化[2][19] * 公司在随动总成（伺服系统与结构部件整合）方面取得进展，应用于电子战车辆、雷达天线等[10] * 已开始进入装甲车辆动力应用领域，通过增程式技术解决高原动力问题[11] * 已开始提供机器人关节模组产品（目前主要用于军工），并启动了无人机动力系统研发[12] **四、 新能源业务板块进展** * 新能源领域主要产品是风力发电机的变桨控制系统[4] * 2025年上半年风电业务实现营收近4,000万元[2][18] * 2025年预计销售近10,000套设备，相当于3,000多台风机，风机平均功率约为7兆瓦[2][18] * 2025年计划生产约3,000台7兆瓦风机[2][18] * 2025年进入了金风科技供应链，并与远景能源等其他主机厂接触[4][17] * 2025年主要风电客户为上海电气（占据大部分份额）和浙江韵达（第二大供方），并完成了对金风科技的审厂[19] * 预计2026年开始向金风科技等新客户批量交付，并计划提升在浙江韵达的份额，开始向东方电气和金风大批量供货[17][19] * 公司还开发了用于削峰填谷的双向DCDC电源，目前处于小批量阶段[4] * 曾涉足新能源汽车增程器业务，但因市场下行及成本竞争激烈而暂缓大规模投入[16] **五、 工业控制业务板块进展** * 工控领域主要集中在电液伺服应用，为注塑机等机械设备提供配套[5] * 该领域竞争异常激烈，公司聚焦技术要求高、有技术门槛的细分市场，致力于进口替代[5][20] * 2025年公司全面推出新的注塑机产品，以更低成本、更优性能应对市场，并计划2026年导入市场[21] **六、 商业航天业务布局** * 产品用于发射基地地面装备，如发射台体调整姿态及动作机构[13] * 此前在太原发射基地已安装了两个台体，预计2025年将在海南交付四个台体[2][15] * 预计2026年将启动五到十个台体的交付工作[15] * 每个台体售价约为100万元[2][15] * 已交付的设备已执行任务五六次，行业前景看好[13] **七、 国产化与供应链** * 伺服系统国产化进程显著，军品订单已100%国产化[2][19] * 工业品和民品领域，伺服驱动器的国产化率分别达到90%和93%左右[2][19] * 通过选择国内供应商替代进口元器件，以确保供应链安全并降低成本[2][19] **八、 发展战略与未来展望** * 发展战略：在现有三大板块中做到头部；在老赛道中扩展新应用、新客户或新行业；通过内控管理提升效率、控制费用以提高盈利能力[7][22] * 将投入更多精力布局新业务、新应用场景及新产品，以期实现第二增长点[7] * 注重提升制造能力，通过自动化生产提高效率和品质，并通过大宗物资采购锁定原材料成本[7]