投资组合动态 - 对冲基金Third Point创始人Daniel Loeb在第三季度新建仓韩国存储芯片制造商海力士和日本半导体生产设备制造商Ebara [1] - 上述两家公司被视为各自行业的领导者，是AI基础设施建设的重要受益者，其估值绝对合理，相较于美国同行存在显著折价 [1] - 该基金在AI算力核心资产领域已有现有投资，包括台积电和英伟达，并已从中受益 [3] AI算力需求前景 - 尽管存在AI模型训练效率提升的担忧，但新的AI功能和架构，特别是基于推理的模型，其算力密集程度比前代高出几个数量级 [3] - 这导致AI算力需求大幅加速，不仅抵消了效率提升，反而使需求增长 [3] - AI算力需求已从单一的预训练扩展定律，发展到预训练、后训练和推理三个维度 [3] - 公司认为世界依然处于算力受限的状态 [2] 市场环境与风险关注 - 公司对市场前景表达整体乐观态度，认为持续的AI投资与美联储可能开启的降息周期预示着有利的市场环境 [1] - 公司正密切关注AI基础设施生态系统中的风险，特别是电力和数据中心的空前投资规模，该资本投入规模是整个高收益债券和杠杆贷款市场的数倍 [4] - 公司指出AI基础设施的需求和供应极不可能同步平稳增长 [4] 信贷市场投资活动 - 公司第三季度企业信贷投资回报率达4.0%（净回报3.7%），年初至今累计回报7.2%（净回报5.4%） [4] - 公司在次级汽车贷款发起机构Tricolor因其信贷问题导致债券被抛售时进行评估并进行了小额投资 [4] - 公司在次级汽车零部件制造商First Brands破产后，通过分析其优先贷款价格暴跌的影响，并利用抵押贷款凭证层级的价格波动获利 [4]