上周市场回顾 - A股主要宽基指数上周全线下跌，上证综指、沪深300、中小板指跌幅相对较小，分别为-0.93%、-1.07%、-1.76%，科创50、中证1000、中证500跌幅靠后，分别为-4.95%、-3.64%、-3.44% [1][10] - 行业表现分化显著，石油石化、煤炭、电力及公用事业上周收益靠前，分别为7.18%、3.50%、2.88%，而有色金属、计算机、传媒收益靠后，分别为-5.45%、-5.48%、-6.96% [1][15] - 年初至今，石油石化、煤炭、有色金属行业累计收益率领先，分别为25.37%、19.99%、19.51% [15][17] - 主要宽基指数成交额上周均有所上升，在过去52周样本期内，主要宽基指数均位于75%-95%的历史分位水平 [12] - 央行上周逆回购净回笼资金13634亿元，逆回购到期15250亿元，净公开市场投放1616亿元，不同期限国债利率均下行，利差扩大2.91 BP [1][18][19] - 可转债市场上周中证转债指数下降2.07%，累计成交3589亿元，较前一周增加863亿元，转股溢价率中位数较前一周增加0.24%至30.50% [21] 基金产品动态与发行 - 上周共上报63只基金，较前一周有所减少，其中包括7只FOF和19只ETF，近期有5家基金公司集中上报了中证港股通信息技术ETF [1][4][6] - 中证港股通信息技术ETF旨在跟踪中证港股通综合指数中的信息技术行业表现，聚焦半导体、电子等硬科技垂直细分赛道 [6] - 上周新发基金合计发行规模为134.64亿元，较前一周有所增加，其中股票型基金发行52.34亿元、混合型基金发行10.38亿元、债券型基金发行71.92亿元 [3][37] - 上周有45只基金首次进入发行阶段，本周将有35只基金开始发行，其中被动指数型（14只）、偏股混合型（5只）、混合债券型二级（5只）占比较高 [40][43] - 富时罗素宣布对富时中国指数系列进行修订，富时中国A50指数纳入中国船舶、天孚通信、万华化学，剔除光大银行、中国中车、山西汾酒，调整将于2026年3月20日收盘后生效 [1][9] 公募基金业绩表现 - 上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益中位数分别为-2.67%、-1.89%、-1.39% [24][26] - 今年以来另类基金业绩表现最优，中位数收益为16.04%，主动权益型、灵活配置型和平衡混合型基金的中位数收益分别为4.87%、4.22%、4.19% [27] - 上周指数增强基金超额收益中位数为0.01%，量化对冲型基金收益中位数为0.20%，今年以来，指数增强基金超额中位数为0.45%，量化对冲型基金收益中位数为0.93% [28][29] - 截至上周末，开放式公募基金中共有普通FOF基金320只、目标日期基金104只、目标风险基金150只，今年以来目标日期基金中位数业绩表现最优，累计收益率为2.62% [2][30] - 上周普通FOF、目标日期、目标风险类基金收益中位数分别为-0.92%、-2.54%、-1.21% [30] 行业热点与事件 - 格林基金增聘贾志为格林新兴产业混合基金经理，贾志拥有23年证券从业经验，此前为蚂蚁财富平台头部财经大V，粉丝量级近80万，此次任职标志其从第三方投顾向公募基金经理的身份转变 [8] - 上周共有41家基金公司的91只基金产品发生基金经理变动，其中广发基金、招商基金、天弘基金各有5只产品变动 [35]

量化模型与因子总结 根据所提供的金融工程周报内容，报告主要对市场、基金表现及产品动态进行了回顾与统计，并未详细阐述任何具体的量化模型或量化因子的构建思路、过程与公式。报告内容侧重于市场数据呈现、基金产品信息汇总及各类基金的业绩表现。 因此，**本报告中未涉及需要总结的量化模型或量化因子**。 报告的核心内容为对各类公募基金（包括普通主动基金、量化基金、FOF基金）在特定周期内的业绩进行统计和展示[36][39][41]。其中提到的“指数增强基金”和“量化对冲型基金”属于采用量化方法进行投资的基金类别，但报告本身并未披露其内部使用的具体模型或因子[39]。 **总结**：本篇报告为市场与基金产品周度数据汇总，不属于量化模型或因子构建与分析类研报，故无相关模型或因子内容可供总结。

宏观经济与政策动态 - 国务院新闻办公室将于2026年3月5日上午举行吹风会，由《政府工作报告》起草组负责人沈丹阳及成员陈昌盛解读报告并答记者问 [2] - 外交部就霍尔木兹海峡局势发表声明，敦促各方停止军事行动，避免紧张事态升级对全球经济造成更大影响 [2] - 2月份中国制造业采购经理指数（PMI）受春节假期等因素影响回落至49.0%，非制造业商务活动指数微升至49.5% [2] 金融市场与指数调整 - 富时罗素宣布对富时中国指数系列进行修订，将于2026年3月20日收盘后生效，富时中国A50指数纳入中国船舶、天孚通信、万华化学，剔除光大银行、中国中车、山西汾酒 [2] - 上期所调整燃料油期货部分合约规则，自3月4日收盘结算时起，fu2605等合约涨跌停板幅度为14%，一般持仓交易保证金比例为16% [3] - 郑商所调整甲醇期货部分合约规则，自3月4日结算时起，甲醇2604及2605合约交易保证金标准调整为16%，涨跌停板幅度调整为14% [3] 全球大宗商品与贸易 - 欧洲天然气期货价格突破56欧元/兆瓦时，创三年多新高，过去两天因卡塔尔液化天然气设施停产及霍尔木兹海峡关闭，价格已飙升60% [3] - 美国财政部长表示，新的15%“全球进口关税”预计将在本周正式生效 [3] 上市公司公告与动态 - 原油LOF易方达将于3月5日开市起至当日10:30停牌 [5] - 法尔胜澄清不涉及“特种光纤”“光纤传感”等相关业务 [6] - 汇隆新材控股股东拟协议转让6%公司股份，不影响实控权，公司股票将复牌 [7] - 厦钨新能预计1—2月营业收入同比增长60%至110% [8] - 沐曦股份一季度营业收入同比预增24.84%至87.26% [9] - 双欣环保自3月5日起证券简称变更为“双欣材料” [10] - 中远海运鉴于中东地区冲突持续升级，即日起暂停相关航线新订舱业务 [11] - 华峰超纤因原油价格持续走高导致成本大幅提升，自3月9日开始上调超纤基布价格 [12]

富时罗素指数季度调整公告 - 富时罗素宣布对富时中国指数系列进行修订调整 调整将于2026年3月20日收盘后生效 [1] 2026年3月富时中国A50指数调整详情 - 富时中国A50指数纳入中国船舶、天孚通信、万华化学 剔除光大银行、中国中车、山西汾酒 [2] - 备选股名单包括兆易创新、新华保险、胜宏科技、潍柴动力、三花智控 [2] - 指数定期调整基于市值变化、流动性和财务健康等多个维度 成份股调整与公司股价阶段表现高度相关 反映了A股市场行情主线变化 [2] - 富时罗素指数是全球众多指数型基金的跟踪基准 股票被纳入指数后 跟踪该指数的基金需在生效日附近强制买入 有望带来大量稳定的买盘 尤其在指数调整正式生效当天收盘前非常明显 相关股票纳入后有望获得更多被动资金流入 [2] - 富时中国A50指数由富时罗素编制并于2003年推出 由上海和深圳证券交易所市场中总市值最大的50只股票组成 反映A股市场最具影响力的前50大上市公司股票表现 被不少国际投资者视为衡量中国市场的精确指标 [2] - 该指数采用自由流通股市值调整权重的方法 于每年三月、六月、九月和十二月进行季度审核 [2] 历史调整回顾：2025年12月季度调整 - 2025年12月3日 富时罗素宣布对旗下中国股票指数系列进行季度审核调整 涉及富时中国50指数、富时中国A50指数、富时中国A150指数、富时中国A200指数和富时中国A400指数 [3] - 调整于2025年12月19日盘后生效 [3] - 富时中国50指数纳入中国宏桥、宁德时代、恒瑞医药 剔除中信建投证券、长城汽车、理想汽车 [3] - 富时中国50指数的储备名单包括中国铝业、翰森制药、华泰证券、京东健康、新华保险 [3] - 富时中国A50指数纳入洛阳钼业、阳光电源 剔除江苏银行、顺丰控股 [3] - 高盛表示 此次调整可能会引发超过8.5亿美元的资金流动 其中金属生产商、医疗保健等领域的企业将吸引大量被动投资 [3] - 高盛补充称 投资者应降低对新指数成份股在公告发布后表现大幅优于市场平均水平的预期 因为这些股票与历史模式相比 本身股价已经表现强劲 [3] 历史调整回顾：2025年9月季度调整 - 2025年9月3日 富时罗素公布2025年6月富时中国50指数、富时中国A50指数、富时中国A150指数、富时中国A200指数以及富时中国A400指数季检结果 [4] - 该变更于2025年9月19日星期五收盘后生效 [4] - 富时中国A50指数纳入百济神州、新易盛、药明康德、中际旭创 同时剔除中国核电、中国联通、国电南瑞、万华化学 [4]

富时中国指数系列成份股调整 - 富时罗素于3月4日宣布对富时中国指数系列进行修订调整，调整将于2026年3月20日收盘后生效 [2] - 在调整宣布当日，富时中国A50指数期货夜盘低开后直线拉升，涨幅一度扩大至超0.8% [2] 富时中国A50指数调整 - 该指数由沪深两市总市值最大的50只股票组成，被视为反映A股市场最具影响力公司的精确指标 [5] - 纳入名单：中国船舶(600150)、天孚通信(300394)、万华化学(600309) [5][6] - 剔除名单：光大银行(601818)、中国中车(601766)、山西汾酒(600809) [5][6] 富时中国50指数（港股）调整 - 纳入名单：新华保险(01336.HK)、潍柴动力(02338.HK) [8][9] - 剔除名单：民生银行(01988.HK)、中兴通讯(00763.HK) [8][9] 富时中国A150指数调整 - 纳入三环集团(300408)、光大银行(601818)、中国巨石(600176)等19只股票 [10][11] - 剔除古井贡酒(000596)、万泰生物(603392)、中国船舶(600150)等19只股票 [10][11] 富时中国A200指数调整 - 纳入三环集团(300408)、中国巨石(600176)、招商轮船(601872)等16只股票 [13][14] - 剔除古井贡酒(000596)、万泰生物(603392)、招商公路(001965)等16只股票 [13][14] 富时中国A400指数调整 - 纳入航天发展(000547)、光库科技(300620)、古井贡酒(000596)等54只股票 [16][17] - 剔除爱玛科技(603529)、三环集团(300408)、康弘药业(002773)等54只股票 [16][17] 调整带来的资金影响与市场观点 - 富时罗素的指数调整将为被纳入的个股吸引被动资金配置，并带动海外资金关注中国资产 [20][21] - 富时罗素是全球知名指数机构，其指数产品覆盖70多个市场，约20万亿美元资产以其指数为投资基准 [21] - 业内人士指出，在全球不确定性增加的背景下，中国资产的估值优势和产业创新有望驱动全球资本持续加大配置 [21] - 多家外资机构认为，新“国九条”实施以来，中国资本市场在制度完善、功能健全等方面取得积极成效，外资参与意愿明显提升 [21] - 中金公司研报指出，国际秩序重构与我国产业创新趋势共振是推动本轮A股上涨与中国资产重估的核心驱动，A股中长期仍有望延续稳健上行趋势 [22]

中国资本市场发展 - 2025年是中国资本市场高质量发展提速的关键一年，在制度型开放、长钱入市、规模流动性双升、新质生产力资产扩容等方面取得显著成果 [1] - 2025年A股总市值首次突破100万亿元，全年成交额突破400万亿元，日均成交额超过1.7万亿元，市场规模与流动性实现质变 [1] - 2025年“战略性新兴产业”公司IPO数量约100家，科创债券发行规模超过3万亿元，新质生产力资产供给持续扩容 [1] - 沪深港通活跃度稳步增长，QFII/RQFII投资范围优化扩容，外资参与债券回购等业务落地，跨境资金融通效率明显提升 [1] - 中国证监会发布《推动中长期资金入市工作方案》，配套指数化投资、公募基金高质量方案落地，深化“引长钱、促长投”制度改革 [1] 中国指数化投资与ETF市场 - 自2004年首只ETF发行以来，中国ETF市场实现跨越式发展，至2024年底产品数量已超过1000只，总规模合计接近4万亿元 [2] - 2024年底，中国被动指数基金管理规模历史上首次超越主动权益基金，指数化投资步入快速发展通道 [2] - 2025年，在政策、产品、生态、资金四位一体推动下，中国ETF市场增长势头延续，管理规模突破6万亿元，跻身亚洲第一 [2] - 指数化投资已成为长线增量资金的重要载体 [2] 富时罗素在中国市场的发展与贡献 - 2025年是富时罗素深耕中国市场的第24个年头，公司见证并亲历了中国指数化投资的发展 [2] - 2003年公司发布富时中国A50指数，2004年推动iShares FTSE China A50 ETF在香港上市，成为国际市场首支跟踪中国A股的ETF产品 [3] - 2020年公司正式完成A股纳入的第一阶段，2021年开始将中国国债逐步纳入富时世界国债指数及相关指数 [3] - 近年来，公司聚焦“长钱长投”与跨境资本双向融合需求，陆续推出富时中国A股自由现金流、富时ETF通、富时中银地方债等系列指数，提供高质量指数化投资选择 [3] - 2026年恰逢公司扎根中国市场25周年，公司计划持续加强合作，推出更多创新指数产品，赋能完善互通互融的跨境指数生态 [3]

富时罗素指数审核变更 - 富时罗素对富时中国50指数、A50指数、A150指数、A200指数、A400指数进行审核变更，已于2025年12月19日收盘后生效 [2] - 富时中国A50指数纳入洛阳钼业、阳光电源，剔除江苏银行、顺丰控股 [7] - 富时中国50指数纳入中国宏桥、宁德时代、恒瑞医药等港股，剔除中信建投证券、长城汽车、理想汽车等港股 [7] - 富时中国A150指数纳入影石创新、江苏银行、华电新能、顺丰控股、江波龙、华友钴业等，剔除洛阳钼业、德赛西威、长电科技、宝信软件、上海医药、阳光电源等 [7] - 富时中国A200指数纳入影石创新、华电新能、江波龙、华友钴业等，剔除德赛西威、长电科技、宝信软件、上海医药等 [7] - 富时中国A400指数纳入安集科技、白银有色、屹唐股份、蓝色光标等多只股票，同时剔除芯动联科、一品红、光环新网、华熙生物等股票 [7] 宏观政策与监管动态 - 国务院常务会议对贯彻落实中央经济工作会议决策部署作出安排，强调各部门要主动认领任务、细化实施方案，靠前发力抓落实，以巩固经济稳中向好势头 [3] - 国有资产法草案拟提请审议，草案规范和加强国有资产管理和监督，主要内容包括规定国有资产管理制度、报告制度、监督制度等 [4] - 国家网信办会同证监会依法处置一批炮制谣言、非法荐股的账号，涉及“八姐无敌”、“投行那些事儿”等多个账号，违规行为包括编造虚假IPO政策、歪曲解读涉企信息、AI生成虚假内容、非法荐股等 [6] - 金融监管总局就《保险公司资产负债管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，设立有效久期缺口、综合投资收益覆盖率等监管指标，引导保险公司长期经营，培育耐心资本 [8] 产业与公司重大事件 - 国家发展改革委、市场监管总局、国家网信办联合发布《互联网平台价格行为规则》，规范平台价格行为，禁止平台强制或变相强制平台内经营者降价、限制自主定价权等行为 [9] - 长安汽车获得国内首块L3级自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z”，标志着其在国内率先开启L3级自动驾驶时代 [10] - 摩尔线程发布新一代GPU架构“花港”及两款基于该架构的芯片“华山”、“庐山”，新架构算力密度提升50%，能效提升10倍，可支持十万卡以上规模智算集群 [11] - 中国神华公告拟以1335.98亿元交易价格收购国家能源集团等持有的多项资产，交易对价中股份和现金支付比例分别为30%和70%，现金支付对价为935.19亿元，该交易成为A股市场最大收购案 [12] 市场数据与机构策略 - 本周（12月22日—12月26日）共有53家公司限售股解禁，合计解禁210.32亿股，按最新收盘价计算，解禁总市值为1879.88亿元 [14] - 本周解禁市值居前三位的是：首创证券（423.12亿元）、三一重能（248.75亿元）、微导纳米（225.36亿元） [15] - 本周解禁占比居前三位的是：首创证券（82.38%）、微导纳米（78.06%）、三一重能（76.83%） [16] - 招商证券认为一轮经典的“跨年—春季”行情正在酝酿，主线可能聚焦以沪深300、上证50为代表的蓝筹指数，行业应重点关注顺周期相关品种 [18] - 中信建投继续看好AI算力板块，认为随着国产GPU能力及供给量提升以及H200放开，有望加速国内AI算力基础设施部署节奏 [18] - 中信证券指出推动人民币升值的因素逐渐增多，约19%的行业会因升值带来利润率提升，在人民币持续升值背景下可关注短期肌肉记忆驱动、利润率变化驱动及政策变化驱动三条线索 [19] - 中国银河证券认为市场或将延续震荡结构行情，2026年作为“十五五”规划开局之年，政策红利释放节奏预计相对靠前，结构性机会将集中在政策导向与产业景气共振的赛道 [19]

指数审核变更 - 富时罗素宣布对富时中国50指数 富时中国A50指数 富时中国A150指数 富时中国A200指数 富时中国A400指数进行审核变更 [1] - 该变更将于2025年12月19日星期五收盘后生效 [1] 资金流动影响 - 高盛公司称 富时罗素对富时中国50指数和富时中国A50指数的审核变更 可能会引发超过8.5亿美元的资金流动 [1] 受益行业与公司 - 金属生产商 医疗保健等领域的企业将吸引大量被动投资 [1]

指数调整公告 - 富时罗素宣布对富时中国50指数、A50指数、A150指数、A200指数、A400指数进行审核变更 变更将于2025年12月19日收盘后生效 [1] 调整引发的资金流动 - 高盛公司称 富时中国50指数和A50指数的审核变更可能引发超过8.5亿美元的资金流动 金属生产商和医疗保健等领域企业将吸引大量被动投资 [1] - 高盛分析师报告称 中国资本货物、金属和制药公司分别将吸引1.25亿至3亿美元的被动资金流入 [2] - 中国消费零售商、汽车制造商和互联网公司预计将承受资金外流冲击 外流规模分别在1亿美元至1.6亿美元之间 [2] - 报告估计的资金流动考虑了富时罗素旗下与中国股票相关指数的调整 以及富时全球股票指数系列其他成员的潜在资金流动情况 [2] 具体成分股调整 - 富时中国50指数将纳入中国宏桥、宁德时代、恒瑞医药 同时剔除中信建投证券、长城汽车、理想汽车 [4] - 富时中国A50指数将纳入洛阳钼业、阳光电源 删除江苏银行、顺丰控股 [5] 市场表现与预期 - 高盛补充称 投资者应降低对新指数成分股在公告发布后表现大幅优于市场平均水平的预期 因为这些股票与历史模式相比本身股价已经表现强劲 [5] - 今年年初至今 富时中国50指数已累计上涨约25% A50指数累计上涨超过10% [6]

跨境ETF市场表现 - 12月3日，涨幅前十的ETF中有9只为跨境ETF，显示跨境ETF市场表现强劲 [1] - 跨境ETF大涨导致多只产品二级市场出现溢价，包括标普ETF（159655）、纳指100ETF（159660）等，相关公司已发布溢价风险提示公告 [1] A股ETF资金流向 - 12月1日，A股ETF资金合计净流出约95亿元 [1] - 12月2日，A股ETF资金再次净流出3.79亿元 [1] - 尽管11月以来市场震荡，但截至12月2日，11月以来资金整体仍呈净流入状态 [1] 富时罗素指数调整 - 12月3日，富时罗素宣布对富时中国50指数、富时中国A50指数、富时中国A150指数、富时中国A200指数、富时中国A400指数进行审核变更 [1] - 该指数变更将于2025年12月19日星期五收盘后生效 [1]