巴西至中国原油运输量激增 - 2025年第二季度巴西向中国出口原油总量达9360万桶，环比增长53%，同比增幅60%，相当于每月运输约3120万桶原油 [2] - 该航线七日平均"原油吨海里"突破20亿吨·海里，较2023年增长约10亿吨·海里 [2] - 这些原油几乎全部依赖VLCC运输，体现中巴能源合作日益紧密 [2] VLCC运力占用情况 - 每月需要15至16艘VLCC执行运输任务，考虑100天往返航程，理想状态下每年需要51至52艘VLCC [3] - 实际运营中考虑90%利用率，该航线持续占用约57至58艘VLCC，占全球船队5%至6% [3] - 这种结构性需求导致大西洋地区和全球VLCC运力系统性紧缩 [3] 运价水平变化 - 2025年4月美国湾至中国VLCC运费达860万美元/航次高位，6月回落至590万美元/航次但仍高于季节性均值 [3] - 7月11日美国湾-中国航线运费反弹至35077美元/天，反映中巴航线运价增长 [4] 中国采购策略变化 - 中国原油进口更重视"远距离、低干预"来源国如巴西，以应对国际制裁风险和地缘政治不确定性 [7] - 2025年第一季度全球油价回落为中国提供战略储备补库窗口期，促使地炼企业重启采购 [7] - 巴西国家石油公司与中国买家现货与长期合同安排不断强化 [7] VLCC市场发展 - 多家船东看好市场前景，2025年已下单10艘VLCC [9] - Petrobras计划2030年前建造25艘新船，已与中国船厂签署初步合作协议 [10] - 行业预计未来几个月VLCC市场将呈积极发展轨迹 [7] 运力结构性改变 - 超过50艘VLCC被长期占用将持续推高其他航线运力成本 [11] - 中远程航线成本差异扩大迫使航运公司和租家重新评估全球部署策略 [11] - VLCC市场进入"被拉长的周期"，航程更远、周转更慢、运力更紧或成常态 [11]

制裁行动概述 - 美国财政部外国资产控制办公室对逾30家涉及伊朗能源出口的企业、个人及船只实施新一轮制裁 [1] - 制裁重点针对通过伪造产地、油品混装等方式出口伊朗原油的运输网络 [1] - 行动波及伊拉克Khor Al Zubair港口相关设施与运营商 [1] 市场影响分析 - 伊拉克港口运营商及物流链将面临更严格的合规审查及交易限制 [2] - 短期内伊朗原油出口网络受阻 但通过"影子船队"转运的规模尚存不确定性 [2] - 原油供应结构可能出现轻微扰动 整体影响依赖亚洲市场对伊朗原油需求的持续程度 [2] - 相关航运公司及油轮将在全球保险、靠港及交易系统中遭遇更多操作难题 [2] 行业应对建议 - 企业应加强对中东港口及第三方转运船只的合规风险管理 [3] - 伊拉克港口项目需重新评估融资环境及外资吸引力 特别是液体储运、天然气处理及炼油项目 [3] - 航运及保险相关企业须密切关注制裁名单变化 防范合规风险及保险覆盖断裂 [3] 长期影响评估 - 短期油价受影响有限 但中长期走势将受制裁力度及市场买方行为影响 [3] - 制裁行动虽短期内对全球能源供应链影响有限 但下游市场的反应及企业合规调整将成为关键 [4] - 能源、航运及港口运营企业应强化透明度、溯源及国际合规管理 [4]

行业投资计划 - 印度计划到2040年花费100亿美元购买112艘原油运输船 [1]

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