报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 需求难以跟进压制聚烯烃上行空间，地缘风险溢价虽有回吐，但供应端实质性收缩已兑现，成本高位与货源偏紧构筑底部支撑，聚烯烃深跌空间有限 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 连塑L2609低开，盘中震荡运行，终收7968元/吨，跌163元/吨（-2%），成交75万手，持仓增11666至337442手 [6] - PP2609收于8220元/吨，跌24，跌幅0.29%，持仓增2.41万手至39.87万手 [6] - 美伊新一轮谈判双方各执一词，特朗普表示无意延长22日停火期限，而伊朗方面尚未公开确认参与谈判，国际原油当前呈现受消息驱动的高波动特征，周二国际油价下跌，布油报95.10美元/桶，跌0.48% [6] - 原料紧缺情况持续使得油制路线装置降负数量增多，塑料PP检修损失量再创新高，部分牌号进口货源明显缩量，国内货源偏紧格局加剧 [6] - 需求端，下游开工分化走弱，PE农膜旺季已过，PP塑编、注塑、BOPP、改性开工环比下滑1 - 3个百分点，成本压力向终端传导不畅，调价执行参差不齐，其中日用消费品环节议价能力较弱，下游以消化库存为主，采购谨慎、接单放缓 [6] 行业要闻 - 2026年4月21日，主要生产商库存水平在88万吨，较前一工作日持平，去年同期库存在75万吨 [7] - PE市场价格下跌，华北地区LLDPE价格在8250 - 9350元/吨，华东地区LLDPE价格在8500 - 9600元/吨，华南地区LLDPE价格在8650 - 9700元/吨 [7] - 丙烯山东市场主流暂参照9250 - 9350元/吨，较上一个工作日上涨150元/吨，生产企业报盘探涨，实单竞拍溢价情况明显，市场整体交投氛围维持良好 [7] - PP市场重心走低，华北地区拉丝主流报价8960 - 9170元/吨，华东地区8950 - 9250元/吨，华南地区9100 - 9500元/吨 [17] 数据概览 |期货品种|开盘（元/吨）|收盘（元/吨）|最高（元/吨）|最低（元/吨）|涨跌|涨跌幅|持仓量|持仓量变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |塑料2701|7680|7676|7720|7591|44|0.58|31332|1819| |塑料2605|8119|8132|8179|8048|-15|-0.18|88792|-14483| |塑料2609|7960|7981|8012|7884|13|0.16|338959|1518| |PP2701|7729|7725|7780|7640|-7|-0.09|50927|751| |PP2605|8780|8745|8800|8677|-13|-0.15|84563|-16445| |PP2609|8220|8220|8276|8116|-24|-0.29|399412|741| [5]

国际原油市场与地缘局势 - 美伊第二轮和谈充满不确定性，霍尔木兹海峡是否重新放开未有进展，地缘风险溢价消退带动油价回吐部分涨幅[1] - 地缘局势升温曾推高国际原油价格至2024年7月以来最高，近日两大原油期货价格已重回90美元/桶附近波动[1] - 市场继续关注中东地缘紧张局势谈判，霍尔木兹海峡航运目前仍处于停滞状态，国际原油呈现逢低上涨态势[2] 国内成品油价格调整 - 自4月21日24时起，国内汽、柴油（标准品）价格每吨分别下调555元/吨和530元/吨[1] - 折合升价，92汽油、95汽油、0柴油分别下调0.44元、0.46元、0.45元[1] - 本轮调价为年内第八次调价窗口，也是2024年以来的首次下调[1] - 下轮调价窗口预计在2026年5月8日24时[2] 价格调整对消费与物流成本的影响 - 调价后，私家车单次加满一箱50L的油将少花22元[1] - 以月跑2000公里、百公里油耗8L的私家车为例，至下次调价前，单辆车的燃油成本将减少约40元[1] - 物流行业以月跑10000公里、百公里油耗38L的重型卡车为例，至下次调价前，单辆车的燃油成本将减少约969元[1] - 本轮下调使公众自驾通勤和“五一”假期出行消费支出显著下降[1] 后市价格预期 - 重新计算后的原油变化率仍以负值开端，成品油零售调价窗口呈现下调预期[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周二集运指数（欧线）期货价格小幅上涨，主力合约EC2606收涨1.37%，远月合约收涨1%左右，地缘风险溢价料带动集运指数（欧线）期货价格上行，但期价受限基本面持续承压，建议投资者谨慎为主，注意操作节奏及风险控制，及时跟踪航司报价与货量数据，尤其关注美伊冲突的持续性 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - EC主力收盘价2103.200，环比上涨0.4；EC次主力收盘价2370，环比上涨0.66 [2] - EC2606 - EC2607价差为 - 254.80，环比上涨12.00；EC2606 - EC2608价差为 - 84.50，环比上涨31.80 [2] - EC合约基差为 - 532.98，环比下降40.20 [2] - EC主力持仓量为16237手，环比下降429手 [2] 现货价格 - SCFIS（欧线）（周）为1610.42，环比下降117.75；SCFIS（美西线）（周）为1610.42，环比无变化；SCFI（综合指数）（周）为1707.19，环比上涨107.01 [2] - CCFI（综合指数）（周）为1707.19，环比上涨107.01；CCFI（欧线）（周）为1553.12，环比上涨67.65 [2] - 波罗的海干散货指数（日）为2567.00，环比上涨44.00；巴拿马型运费指数（日）为1975.00，环比上涨5.00 [2] - 平均租船价格（巴拿马型船）为13659.00，环比无变化；平均租船价格（好望角型船）为37077.00，环比下降505.00 [2] 行业消息 - 美伊临时停火协议4月22日到期，新一轮谈判悬而未决，美国副总统将参与第二轮谈判，伊朗未决定是否参加，巴基斯坦积极斡旋，特朗普称若谈判无协议几乎不可能再延长停火 [2] - 伊朗外交部发言人称无法实现霍尔木兹海峡航行正常化，移除浓缩铀不是谈判选项，特朗普称协议签署前不开放海峡，已有27艘船只掉头或返回伊朗港口 [2] - 国家主席习近平与沙特王储兼首相穆罕默德通电话，中方主张停火止战，支持和平努力，霍尔木兹海峡应正常通行，沙特致力于对话解决分歧 [2] 观点总结 - 最新SCFIS欧线结算运价指数为1610.42，较上周下跌117.75点，环比下行6.8%，周末美伊局势升级，霍尔木兹海峡再度关闭，地缘风险溢价或带动期货价格上行 [2] - 现价端，17周报价均值约2200美金，折算指数1650点，预计18周市场均值将跌至大柜2150美金左右，船司挺价完全落地可能性较小 [2] - 欧元区1月失业率意外下滑至6.1%，2月CPI同比上涨1.9%，欧央行维持利率不变，市场计价欧洲央行7月重启加息 [2] - 地缘局势或向中长期转化，但绕行预期逐步兑现，航运业基本面未改变，4月上涨空间受限，船司对运价调整力度下调 [2] 重点关注 - 4月22日14:00关注英国3月CPI月率、英国3月零售物价指数月率 [2] - 4月22日22:00关注欧元区4月消费者信心指数初值 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期南美丰产卖压持续释放，美豆播种进展顺利，豆粕震荡调整，关注贴水变化和种植天气；中长期豆粕预期底部抬升，震荡偏强，建议关注回调做多机会 [12] - 国内5月后高到港、高压榨、库存增、养殖亏损带来产能去化和豆粕饲用添比下降，基差预期继续承压走弱，M05 - M09价差依然承压 [12] 根据相关目录分别进行总结 数据日报 - 展示4月17日豆粕主力合约基差（张家港）、43%豆粕现货基差（大连、天津、日照、张家港、东莞、湛江、防城）、菜粕现货基差（广东）等指标数据及涨跌情况 [4] 价差数据 - 呈现豆粕 - 菜粕现货价差（广东）、盘面价差（主力）数据及走势，还有2025年大豆CNF升贴水走势图 - 连续月、进口大豆盘面毛利等国际数据 [5] 库存数据 - 涉及全国主要油厂大豆库存、豆粕库存，饲料企业豆粕库存天数，中国港口大豆库存等数据 [6][8][15] 开机和压榨情况 - 展示全国主要油厂开机率、大豆压榨量数据及走势 [9] 成交和提货情况 未提及具体数据内容 行情分析 - 短期豆粕震荡调整，中长期预期底部抬升，震荡偏强；国内基差预期继续承压走弱，M05 - M09价差依然承压 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周内乙二醇冲高后大幅回落，主要因海峡存有通航希望，美伊临时停火后商品市场回吐部分地缘风险溢价 [6] - 乙二醇进口减量明确，海外装置停车多，二季度维持去库节奏，价格有支撑，但聚酯及织造需求因原料被迫后移，短期需求端无利多 [6] - 预计乙二醇跟随原料走势，运行区间为4800 - 5200元/吨，未入场者保持观望 [6] 各目录总结 盘面及现货情况 - 盘面走势：和谈推进带来通航希望，价格回调，周内成交380万手，持仓24.56万手（-3.33万手） [8][11] - 主力合约4月13日收盘价为4969元/吨，较4月3日下跌209元/吨，变化幅度为 -4.06%；4月13日结算价为4956元/吨，较4月3日下跌36元/吨，变化幅度为 -0.71% [13] - 现货内盘：偏高成交5775（4.7），偏低成交4910（4.10）；福建、张家港、东莞、东北等地价格有不同程度上涨；本周基差均值为79.40元/吨，上周均值为69.80元/吨；乙二醇内外盘保持倒挂，整体水平在120 - 180元/吨 [14] MEG装置、库存及生产利润情况 - 减产持续，原料稳定是制约开工重要因素，4.7 - 4.13综合开工率为62.13%，3.30 - 4.3为63.79% [18] - 石油制开工57.08%，煤制开工66.10%，甲醇制开工62.43% [21] - 本周部分装置负荷有调整，如中科、华锦等装置负荷下调，榆林化学、荣信装置负荷上调，河南濮阳装置重启推迟 [23] - 展示了众多非煤制和煤制装置的开工变动情况 [26][27][28][29] - 关注煤制装置高加工费下的重启进度 [30] - MTO法制乙二醇本期利润为 -2633.60元/吨，上期为 -2506.07元/吨；煤制本期利润为1055.04元/吨，上期为1070.35元/吨；乙烯制本期利润为 -410.35美元/吨，上期为 -388.35美元/吨 [33] - 下游刚需补货带动发货量回升，乙二醇去库进行中，截止4.9，MEG港口库存为89.50万吨，较上期减少1.6万吨，环比变动为0.50% [35][37] 基本面分析 - 石油市场关键在于霍尔木兹海峡能否恢复通航 [41] - 聚酯受到上下游双重挤压，即便控制减产，库存存在跌价风险 [43] - 聚酯工厂周均负荷为83.41%，江浙织机周均负荷为59.79%；涤纶长丝部分品种价格有涨跌，涤纶短纤均价跌0.14%，聚酯瓶片均价涨0.56% [45] - 脉冲式高产销对聚酯市场提振有限，聚酯产品周均价涨跌幅度有限 [46] - 涤纶短纤供应充足，需求端观望，部分刚需采购；瓶片供应偏紧，出口订单增加，需求端平淡，采购谨慎 [48] - 清明假期间下游部分停机降负，节后刚需补库负荷局部回升 [49] - 成交结构上，常规低价坯布走货快，其余清淡，下游对成本上移接受度有限，订单体量不足，多小批量、刚需补库 [51] - 4.7 - 4.10，聚酯产销周内平均估算为5成，清明节后首日长丝产销放量，后因美伊停火消息产销回落 [54][55] - 织造厂备货意愿未回升，主动减产控制库存，截止4.9，长丝库存继续上升，涤纶短纤和聚酯切片库存天数增加 [56][58][60]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油价格预计高位震荡 供给端伊朗产能恢复和战略储备释放增加供应但霍尔木兹海峡风险限制增幅 需求端亚洲和欧洲需求强劲但通胀压力和出口关税调整可能带来不确定性 库存释放缓解紧张但投机持仓减少显示市场谨慎 综合来看油价可能维持高位但面临下行压力 [4][76] 各目录总结 日度市场总结 原油期货市场数据变动分析 - 2026 - 04 - 10，SC主力合约小幅回落至637.3元/桶，较前一日下跌0.42%；WTI下跌2.4%至95.63美元/桶；Brent下跌2.23%至94.26美元/桶 [2] - 价差方面，SC - Brent为 - 2.86美元/桶，SC - WTI为 - 4.43美元/桶，Brent - WTI为 - 1.57美元/桶，SC连续 - 连3价差走弱至12.0元/桶 [2] - 截至04月07日当周，ICE布伦特原油净多头头寸减少5158手至424270手，柴油净多头减少7553手至63987手，显示市场投机情绪降温 [73] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：04月12日，伊朗预计恢复炼油设施至70 - 80%产能，利好供给恢复；04月10日，印度大量购买俄罗斯原油，中东生产商准备装船，但霍尔木兹海峡控制引发担忧；日本和美国计划释放石油储备，增加市场供应 [3][74] - 需求端：04月10日，印度Jio - bp报告汽油和柴油销量同比增长，欧洲和亚洲炼油厂抢购石油，显示需求强劲；但印度上调柴油和航空煤油出口关税，可能抑制出口需求；美国3月CPI同比上涨3.3%，可能影响消费需求 [3][74] - 库存端：04月10日，上期所原油仓单维持3511000桶不变；日本和美国释放战略石油储备，减少库存水平 [3][75] 价格走势判断 原油价格预计高位震荡 综合供需及库存因素，油价可能将在高位区间内维持偏强震荡 [4] 产业链价格监测 原油 - 期货价格：2026 - 04 - 10，SC为637.30元/桶，较前一日下跌0.42%；WTI为95.63美元/桶，跌幅2.40%；Brent为94.26美元/桶，跌幅2.23% [6] - 现货价格：OPEC一揽子、Brent、阿曼、胜利、迪拜、ESPO、杜里等均有不同程度变化 [6] - 价差：SC - Brent、SC - WTI、Brent - WTI、SC连续 - 连3价差均有变化 [6] - 其他资产：美元指数、标普500、DAX指数、人民币汇率等均有小幅变动 [6] - 库存：美国商业原油库存、库欣库存、美国战略储备库存、API库存等有不同变化 [6] - 开工：美国炼厂周度开工率、美国炼厂原油加工量有小幅变动 [6] 燃料油 - 期货价格：FU、LU、NYMEX燃油等有不同程度变化 [7] - 现货价格：IF0380、MD0、MGO等部分价格持平，部分有变动 [7] - 纸货价格：高硫180、高硫380等有变动 [7] - 价差：新加坡高低硫价差、中国高低硫价差等有变化 [7] - Platts：380CST、180CST等有变动 [7] - 库存：美国馏分等部分数据未提供最新值 [7] 产业动态及解读 供给 - 04月12日，伊朗预计在未来一到两个月内将大部分受损的炼油和配送设施恢复至遇袭前70%至80%的产能 [8] - 04月10日，印度炼油商大量购买俄罗斯原油，并预计在今年剩余时间内维持当前的高水平购买量 [9] - 04月10日，中东原油生产商要求亚洲炼油商提交4月和5月的装船计划，为霍尔木兹海峡最终恢复通航做准备 [9] 需求 - 印度将柴油出口关税由每升21.5卢比上调至55.5卢比；将航空煤油出口关税由每升29.5卢比上调至42卢比；汽油出口关税继续维持为零 [10] - 印度石油天然气公司Jio - bp 3月汽油销量同比增长30%，柴油销量同比增长25%，近期无上调油价计划 [10] 库存 - 04月10日，上期所能源化工仓单部分持平，低硫燃料油期货仓库仓单减少5000吨 [11] - 日本首相高市早苗表示将在5月上旬以后追加释放约相当于20天用量的国家石油储备 [11] - 美国拟从战略石油储备中提供3000万桶原油进行置换 [12] 市场信息 - 04月13日，伊朗议会议长卡利巴夫警告油价上涨 [13] - 截至4月7日当周，ICE柴油投机者净多头头寸减少7553手，布伦特原油投机者净多头头寸减少5158手 [13] - 04月10日，美国3月CPI同比上涨3.3% [13] - 04月10日，中国动力发布异动公告 [13] - 04月10日，在美伊谈判前夕，油价上涨但仍维持在每桶100美元下方 [14] - 04月10日，欧洲和亚洲炼油厂抢购石油，北海原油价格飙升 [14] - ICE提高布伦特原油和欧洲柴油期货合约的保证金要求 [14][15] 产业链数据图表 报告展示了WTI、Brent首行合约价格及价差、SC与WTI价差统计、美国原油周度产量等多组数据图表 [16][18][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计近期棉花、玉米表现偏强，油脂油料预计震荡偏弱，豆粕、菜粕或维持震荡，白糖外弱内强、区间震荡，生猪持续偏弱磨底 [2][21] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周宏观环境围绕中东美以伊地缘冲突反复展开，原油价格冲高回落，美元指数走弱后获支撑，全球股市走强，黄金冲高回落，大类资产表现为股市偏强、原油与美元走弱、黄金震荡 [8] - 上周油脂市场偏弱，两粕相对抗跌，棉花内外联动走强，白糖外盘下跌、国内抗跌，美玉米下跌、国内震荡偏强，生猪期价持续弱势，农产品市场由地缘交易转向基本面主导 [9] 农产品期货供需格局全景表 - 至4月10日，棉花偏多，豆油、棕榈油、生猪偏空，豆粕、菜粕、菜油、玉米、白糖、鸡蛋、花生中性，可关注棉花多头机会，警惕油脂回落风险 [14] 农产品期货策略信号表 - 截至2026年4月10日，棉花与花生偏强，盘面呈现做多信号；棕榈油、豆油弱势，可能回调；豆粕、菜粕、玉米、白糖中性震荡；生猪、鸡蛋极度弱势 [18] 本期策略推荐 - 豆粕、菜粕震荡，南美豆上市及进口增加带来供应压力，但成本有支撑 [3][24] - 豆油、棕油、菜油震荡偏弱，原油回落使能源溢价减弱，油脂油料供应量大 [3][24] - 玉米震荡偏强，基层粮源偏紧、进口萎缩及刚需托底 [3][24] - 生猪偏弱，供需过剩，价格磨底等待产能去化 [3][24] - 白糖震荡，外盘受全球供应宽松、乙醇溢价下降走弱，国内靠成本、收榨与进口管控支撑 [3][24] - 棉花震荡偏强，美棉产区干旱，国内新年度减产预期强 [3][24] 驱动力示意图 - 截至4月10日，棉花是高估值驱动的强势品种；菜粕、玉米淀粉是估值驱动型品种；鸡蛋、菜油、豆油、豆粕、白糖以供需驱动为主；玉米、棕油供需与估值双弱；生猪延续弱势磨底；花生供需与估值双弱 [26] 近期关注要点 - 中东地缘局势，美元、原油价格走势及宏观市场情绪变化 [27] - 马棕4月产量、出口预期 [27] - CONAB巴西大豆收获进度，布交所阿根廷大豆生长、收获情况 [27] - 美豆、美玉米周度出口销售与作物进度报告 [27] - 生猪出栏节奏、养殖利润、出栏体重变化 [27] - 棉糖产业政策与产区种植、生产等情况 [27]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 本周聚乙烯期货市场震荡下行，美伊临时停火带来地缘风险溢价回吐致资金情绪回调，盘面承压明显。当前供应端春检持续，供应边际收缩；需求端下游逐步复工，但农膜需求转淡，终端高价抵触情绪突出，需求复苏乏力；库存端延续去库，但整体库存高于同期，去库节奏放缓 [6] - 短期来看，聚乙烯市场供需呈弱平衡格局，成本支撑弱化，需求端难以提供有效拉动，叠加地缘局势不确定性，资金情绪偏空，预计延续偏弱震荡走势，价格下行空间有限但上行乏力，需关注春检落地进度、美伊停火协议进展、OPEC+增产节奏及下游需求复苏节奏 [7] - 中长期来看，随着春季检修结束，部分装置重启，供应压力将缓解；若需求随旺季推进持续复苏，将支撑价格稳定；若需求复苏不及预期，叠加新增产能释放，中长期供需格局或转向宽松，价格上行空间受制约 [7] 各目录总结 价格 - 本周国内聚乙烯现货市场先涨后跌，均价延续上涨，周度涨幅225 - 659元/吨。消息面频繁切换致盘面剧烈波动，中东局势未缓和时走势偏强，局势缓和价格回落，因国内装置减产、停车价格较上周上涨。其中，HDPE薄膜报10201元/吨，较上周涨657元/吨；LDPE薄膜11677元/吨，上涨411元/吨；LLDPE薄膜9388元/吨，上涨225元/吨 [3] 供应 - 本周聚乙烯生产企业产能利用率72.55%，较上周期减少0.51%。国内聚乙烯供应量减少，产量60.17万吨，环比减少0.41万吨，受部分装置检修及地缘政治影响下原料供应收紧带动。新增万华化学等装置检修，部分装置降负荷，进口量减少。下期预计市场供应因部分装置计划重启及负荷提升而增加 [3] - 本周聚乙烯进口到港量维持中性水平，受中东航运局势缓解影响，进口货源补充增加，对冲国内春检带来的供应收缩，整体供应压力未减 [3] 下游需求 - 本期聚乙烯下游各行业整体开工率为41.02%，环比回落0.81%。PE包装膜样本企业开工率环比下降0.9%，终端需求整体偏弱，原料价格高位运行，下游对高价制品接受度低，利润受压，企业提升负荷意愿不强 [4] - 农膜整体开工率环比下降5.4%，棚膜处于传统淡季，订单跟进不足，企业多零星生产；地膜需求转淡，订单减少致开工回落。下周北方棚膜需求收尾，地膜订单随春耕尾声放缓，行业开工或受季节性影响小幅下行 [4] - 管材行业开工率提升至58.2%，气温回升使基建项目复工，拉动管材需求，但资金压力仍存，项目开工进度慢，新增订单跟进滞后，整体需求复苏力度偏弱 [4] - 注塑行业开工率维持在47.6%，汽车、家电相关需求偏弱，企业以小单刚需采购为主，新单跟进不足 [4] 利好因素 - 春季检修集中，4月进入高峰期，国内聚乙烯装置产能利用率下滑，检修损失量增加，供应端边际收缩，支撑价格 [5] - 下游刚需支撑，气温回升下游工厂复工，包装膜、管材等领域刚需消耗增加，农膜虽需求转淡但仍有一定刚需支撑 [5] - 中东地缘局势扰动，本周中东局势反复，伊朗多地遭袭击，市场对原油供应稳定性担忧支撑国际原油价格 [5] 利空因素 - 地缘风险溢价回吐，美伊达成两周临时停火共识，市场对中东供应中断恐慌情绪降温，前期累积的地缘风险溢价回吐，国际原油价格跳水，聚乙烯成本支撑弱化，推动盘面下行 [6] - 下游需求复苏乏力，高价抵触凸显，农膜需求转淡，包装膜、管材等领域新增订单不足，终端采购谨慎，高价聚乙烯压缩下游企业利润，企业随用随采，无集中补库行为 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 受美伊和谈、停火等因素影响，原油价格回落，美国3月未季调CPI年率数据将影响美联储加息或降息预期，进而影响油价[4] - PX因原料断供供应减量，4月预计去库，价格随油价波动，PXN价差偏弱；PTA或因原料短缺供应减少，供需累库压力缓解，价格随成本端高位宽幅震荡[4] - 中东局势使乙二醇供应收紧，4月国产量低位，港口库存将去化，若战争停止、海峡通航，风险溢价将回吐[5] - 亚洲纯苯供应缩量，港口库存去库，去库延续需关注国内炼厂和纯苯开工回升速率；苯乙烯开工率下降，4月有检修计划，预计维持震荡格局[5] 各品种情况总结 原油 - 受特朗普宣布停火两周影响，布伦特原油价格从110美元/桶回落至95美元/桶附近，地缘风险溢价消退打压油价冲高动力[4] - 美国今晚公布3月未季调CPI年率，前值2.4%，预测值3.3%，数据高于预期或使美联储加息预期升温，压制原油；低于预期或强化降息预期，支撑油价反弹[4] PX&PTA - PX原料断供致亚洲和国内部分装置负荷下降，供应减量扩大，4月预计去库，价格随油价波动，PXN价差偏弱；价格下行受原油成本和二季度供应收紧预期制约，今年新增产能在下半年，二季度检修计划多，远端预期好[4][6][8] - 国内PX周度产能利用率84.5%，较上周降2.1%；亚洲PX周度平均产能利用率74.11%，较上周降1.87%；本周PX - 石脑油价回落至170美元/吨附近[8] - PTA或因原料短缺供应减少，近期聚酯负荷回落，TA供需累库压力缓解，远端去库幅度扩大，价格随成本端高位宽幅震荡[4] - 本周PTA现货市场平均价格6650元/吨，较上周降84元/吨；周均产能利用率78.46%，环比降2.74%；工厂库存天数5.57天，较上周降0.14天，较去年同期增1.03天；聚酯工厂PTA原料库存在11.63天，较上周增3.47天，较去年同期增2.58天；本周PTA加工费368元/吨，较上周增187元/吨[14] MEG - 中东局势使乙二醇供应收紧，4月国产量低位，油制装置低负荷运行，煤制利润修复，装置检修与重启并存，港口库存将明显去化，若战争停止、海峡通航，风险溢价将回吐[5] - 本周乙二醇华东地区平均价格5323元/吨，较上周增83元/吨；国内乙二醇整体开工率55.83%，环比降0.66%；煤制利润大幅修复，生产毛利545元/吨，较上周增61元/吨；本周港口库存92.5万吨，环比降1万吨，4月起预计持续去化；中东地区4月到港量预计降至10万吨以内，未来进口下降是趋势[21] BZ&EB - 裂解装置降低负荷使亚洲纯苯供应缩量，港口库存持续去库，去库能否延续需关注国内炼厂和纯苯开工回升速率，下游开工尚可，补库积极[5] - 苯乙烯开工率小幅下降，4月有检修计划，下周海外降低负荷带来出口机遇，下游3S开工率回落，负反馈显现，预计维持震荡格局[5] - 本周纯苯国内产能利用率68.08%，环比降2.21%；苯乙烯产能利用率73.54%，环比增1.11%；本周纯苯 - 石脑油价差持100美元/吨附近[30] - 江苏纯苯港口样本商业库存总量24.34万吨，较上周降1.66万吨；江苏苯乙烯港口样本库存14.79万吨，较上周降1.27万吨；工厂库存8.00万吨，较上周降0.24万吨；下游PS、APS累库，EPS小幅去库[30] 聚酯及下游 - 中国聚酯行业周度平均产能利用率82.62%，较上周降0.79个百分点，聚酯短纤和涤纶长丝工厂库存变化不大[25] - 本周国内主要织造生产基地综合开工率51.45%，较上周降0.32%；终端织造订单天数平均水平8.95天，较上周增0.11天；终端织造成品（长纤布）库存平均水平为17.77天，较上周减少0.69天[25] - 节后厂商复工节奏缓慢，原料价格高位，下游多“小单、短单”模式，厂商对坯布库存控制谨慎，按单生产，主动累库意愿不强[25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊临时停火霍尔木兹海峡有望恢复通航，化工原料紧缺担忧缓解，烯烃价格大幅回落，地缘风险溢价集中消退，能化板块重挫下行 [3] - 丙烯原料供应问题未解决，4月检修高峰预期持续，供应端收缩预期仍存；需求端下游按需采购，部分下游利润尚可或带动需求上升，丙烯供需偏紧、企业库存压力不大，现货表现相对坚挺，基差走强 [3] - 单边策略建议观望，关注美伊最终谈判结果 [4] - 跨期和跨品种无策略 [5] 根据相关目录分别总结 丙烯基差结构 - 丙烯主力合约收盘价8500元/吨（-947），丙烯华东现货价9750元/吨（+0），丙烯华北现货价9525元/吨（-85），丙烯华东基差1250元/吨（+947），丙烯山东基差1025元/吨（+862） [2] 丙烯生产利润与开工率 - 丙烯开工率68%（-2%），中国丙烯CFR - 日本石脑油CFR254美元/吨（+79），丙烯CFR - 1.2丙烷CFR202美元/吨（+67），进口利润 - 1855元/吨（-305） [2] 丙烯下游利润与开工率 - PP粉开工率19%（-2.89%），生产利润 - 575元/吨（-115）；环氧丙烷开工率70%（-4%），生产利润1789元/吨（+167）；正丁醇开工率84%（+3%），生产利润1052元/吨（-219）；辛醇开工率95%（+6%），生产利润534元/吨（-39）；丙烯酸开工率81%（+4%），生产利润3628元/吨（-100）；丙烯腈开工率74%（-2%），生产利润35元/吨（+89）；酚酮开工率86%（-1%），生产利润519元/吨（+0） [2] 丙烯库存 - 厂内库存44170吨（-390） [2]