价值创新体系缺位。邓正红将价值创新视为软实力的最高形态，当前石油市场在以下方面存在创新不足：一是传统路径依赖。产油国仍主要依赖资源控制和 产量调整等传统手段，缺乏通过规则设计实现产业升级的创新路径。欧佩克的"渐进式增产+季节性暂停"组合策略效果有限。二是气候叙事薄弱。在全球能 源变革背景下，产油国在气候叙事和非常规要素激活方面的软实力构建滞后。IEA报告指出道路交通石油需求已进入下降期，到2030年将日减少80万桶。三 是数据价值未充分挖掘。在"数据-算力-算法"三位一体的数字经济时代，石油行业对数据价值的挖掘和利用不足，未能通过工业互联网平台显著提升效率。 邓正红软实力理论框架下，当前国际油价走低是规则重构能力弱化、预期管理失效、软硬协同失衡和价值创新缺位共同作用的结果。未来石油市场的竞争将 更聚焦于：一是规则制定权。从产量控制向技术标准制定和地缘协调者转型，构建更具韧性的规则网络。二是预期管理能力。通过精准的政策信号释放和舆 论引导，重塑市场心理预期区间。三是价值创新机制。将资源势能转化为可持续的规则创新能力，特别是在能源变革背景下构建新的价值体系。短期内，在 美元走强、供应过剩预期和需求疲软的三重压力下 ...

高估值板块成为资金回撤的主要方向。大型科技股多数下跌，微软下跌0.52%，亚马逊下跌1.84%，谷 歌A下跌2.18%，英伟达下跌3.96%，特斯拉大跌5.15%，Meta下跌1.63%，仅苹果微涨0.37%。 超微电脑盘后跌超9%，因季度营收不及市场预期；AMD盘后跌约3%，尽管第三季度营收略高于分析师 预期，但投资者对其资本支出增长保持谨慎。 加密资产普遍承压。以太坊跌破3100美元，跌幅达14%；比特币跌超7%，接近跌破9.9万美元关口。相 关概念股同步大幅走低，Bakkt跌近20%，Galaxy Digital跌超10%，Coinbase跌近7%，Circle跌超5%。 *纳指和标普500创近一个月最大单日跌幅 *大型银行高管警告股市估值偏高 *科技股领跌，英伟达跌近4% 美国股市周二大幅下挫，大型银行高管的谨慎言论引发投资者对高估值风险的担忧。标普500指数和纳 斯达克指数创下自10月10日以来的最大单日跌幅，反映出在人工智能热潮推动股市屡创新高后，市场情 绪开始趋于谨慎。 截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌251.44点，收于47085.24点，跌幅0.53%；标准普尔500指数下跌 80.42点， ...

①美国三大股指全线收跌，道指跌0.53%，标普500指数跌1.17%，纳指跌2.04%； ②大型科技股普跌，英特尔跌超6%，特斯拉跌超5%，英伟达跌超3%，谷歌跌逾2%，亚马逊、Meta跌 超1%，奈飞小幅下跌，苹果小幅上涨； ③热门中概股多数下跌，小马智行跌近10%，富途控股跌超7%，奇富科技、哔哩哔哩跌超5%，金山 云、BOSS直聘跌超4%，小鹏汽车、满帮等跌超3%，腾讯音乐、京东等跌逾2%，极氪、好未来等跌超 1%，百度涨超3%，唯品会涨逾2%； ④欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数跌0.76%，法国CAC40指数跌0.52%，英国富时100指数涨 0.14%； ⑤国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.81%报3941.30美元/盎司，COMEX白银期货跌2.40% 报46.90美元/盎司； ⑥美油主力合约收跌1.02%，报60.43美元/桶，布伦特原油主力合约跌0.85%，报64.34美元/桶； ⑦纽约尾盘，美元指数涨0.34%报100.21，离岸人民币对美元跌94个基点报7.1352； ⑧伦敦基本金属全线下跌，LME期铜跌1.90%报10649.00美元/吨，LME期铝跌1.26%报 ...

每经AI快讯，11月4日，国际油价集体收跌，美油主力合约收跌1.02%，报60.43美元/桶；布伦特原油主 力合约跌0.85%，报64.34美元/桶。美国上周API原油库存增加652.1万桶，前值减少402万桶，库存大幅 增加引发市场对供应过剩的担忧，导致油价承压下跌。 ...

江苏省城市足球联赛 比特币单日暴跌超5%，以太坊更是跌破3600美元关键支撑，整个加密货币市场一片哀嚎。就在投资者 血本无归之际，美联储官员突然集体"放鸽"，降息预期瞬间拉满！这到底是抄底良机还是逃命信号？咱 们普通人的钱袋子该怎么护住？（字数：62） | BTC | 106442 | -3.06% | | --- | --- | --- | | $692.7亿 -0.9% | | | | ETH | | | | $444.1亿 -2.9% | 3588 | -6.75% | | SOL | | | | $91.2亿 -12.6% | 165.6 | -10.3% | | XRP | | | | $38.5亿 -10.5% | 2.3 | -7.84% | | HYPE | | | | $16.9亿 -3.7% | 39.73 | -4.9% | | BNB | | | | $15.4亿 +0.7% | 988.1 | -8.38% | | DOGE | | | | $14.8亿 -15.6% | 0.1657 | -9.79% | 一、币圈大逃杀现场：韭菜连根拔起，爆仓金额够买3架波音飞机！ 过去24小时， ...

盘前市场动向 1. 11月4日(周二)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.63%，标普500指数期货跌0.99%，纳指期货跌 1.28%。 | = US 30 | 47,039.20 | 47,360.40 | 46,852.60 | -298.10 | -0.63% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | = US 500 | 6,784.10 | 6,855.20 | 6,757.80 | -67.90 | -0.99% | | 트 US Tech 100 | 25,640.60 | 25,970.10 | 25,517.00 | -332.30 | -1.28% | 2. 截至发稿，德国DAX指数跌1.25%，英国富时100指数跌0.59%，法国CAC40指数跌1.19%，欧洲斯托克50指数跌1.07%。 | 德国DAX30 | 23,809.33 | 23,845.33 | 23,670.00 | -301.10 | -1.25% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 瑞 英国富时100 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本次基本面高频数据更新时间为2025年10月27日 - 2025年11月02日 ，国盛基本面高频指数平稳 ，部分指标同比增幅有变化 ，利率债多空信号下调 ，各细分领域表现不一 [2][10]。 各部分总结 总指数 - 本期国盛基本面高频指数为128.5点 ，前值128.4点 ，当周同比增加6.0点 ，同比增幅不变 ，利率债多空信号下调 ，信号因子为4.5% ，前值4.7% [2][10] 生产 - 工业生产高频指数为127.4 ，前值127.4 ，当周同比增加5.4点 ，同比增幅不变 ，PTA开工率小幅上行 ，当周电炉开工率60.9% ，聚酯开工率89.7% ，半胎开工率73.4% ，全胎开工率65.3% ，PTA开工率78.4% ，PX开工率87.1% ，秦皇岛港煤炭调度56.0万吨 [2][10][16] 总需求 - 商品房销售高频指数为41.9 ，前值42.0 ，当周同比下降6.1点 ，同比降幅不变 ，30大中城市商品房成交面积回升至30.8万平方米 ，100大中城市成交土地溢价率为3.8% [2][10][28] - 基建投资高频指数为122.3 ，前值122.1 ，当周同比增加8.9点 ，同比增幅扩大 ，石油沥青开工率小幅上行至31.5% [2][10][44] - 出口高频指数为143.6 ，前值143.6 ，当周同比增加1.1点 ，同比增幅收窄 ，出口集装箱运价指数回升 ，CCFI指数为1021.4点 ，RJ/CRB指数为300.9点 [2][10][46] - 消费高频指数为120.6 ，前值120.7 ，当周同比增加3.6点 ，同比增幅收窄 ，日均电影票房延续下降至3088万元 [2][10][55] 物价 - CPI月环比预测为0.0% ，前值0.0% ，猪肉批发价格小幅回升 ，最新一期猪肉平均批发价为18.0元/公斤 ，28种重点监测蔬菜平均批发价为5.6元/公斤 ，7种重点监测水果平均批发价为7.1元/公斤 ，白条鸡平均批发价为17.5元/公斤 [2][10][63] - PPI月环比预测为0.0% ，前值0.0% ，铜铝现货价格持续上涨 ，秦皇岛港动力煤（山西产）平仓价为770元/吨 ，布伦特原油期货结算价为65美元/桶 ，LME铜现货结算价为10964美元/吨 ，LME铝现货结算价为2868美元/吨 [2][10][70] 库存 - 库存高频指数为162.8 ，前值162.7 ，当周同比增加8.1点 ，同比增幅收窄 ，电解铝库存延续回落至8.5万吨 ，纯碱库存为169.7万吨 [3][11][87] 交运 - 交运高频指数为132.1 ，前值131.9 ，当周同比增加10.3点 ，同比增幅扩大 ，航班架次小幅回落 ，一线城市地铁客运量为4000万人次 ，公路物流运价指数为1049点 ，国内执行航班12461架次 [3][11][81] 融资 - 融资高频指数为241.0 ，前值240.4 ，当周同比增加30.4点 ，同比增幅扩大 ，地方债净融小幅上升 ，周内地方债净融资1780亿元 ，信用债净融资为 - 126亿元 ，6M国股银票转贴现利率为0.47% ，票据利率 - 存单利率均值为 - 1.16% [3][11][99]

报告行业投资评级 - 预计PX窄幅震荡，PTA窄幅震荡，PR窄幅震荡；PX观点评分0，PTA观点评分0，PR观点评分0 [2] 报告的核心观点 - 市场对美国袭击委内瑞拉保持谨慎使油价有风险溢价，但OPEC+12月增产对油价形成压力，PX成本动能有限，需求端表现尚佳；PTA成本受原油支撑行情微幅上涨，但供应充足、减产预期落空、下游需求偏弱；PR市场氛围偏淡，供应宽松，需求清淡 [2] 各品种价格及相关数据情况 上游 - 2025年11月3日，WTI原油期货结算价61.05美元/桶，较前值涨0.11%；布伦特原油期货结算价64.89美元/桶，较前值跌0.28%；石脑油CFR日本现货价582.38美元/吨，较前值涨0.32%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价685美元/吨，较前值涨0.96%；对二甲苯PX CFR中国主港现货价819美元/吨，较前值跌0.16% [1] PTA期现价格 - 2025年11月3日，CZCE TA主力合约收盘价4596元/吨，较前值涨0.22%，结算价4606元/吨，较前值涨0.52%；近月合约收盘价4542元/吨，较前值涨0.13%，结算价4552元/吨，较前值涨0.26%；PTA国内现货价4532元/吨，较前值涨0.44%；CCFEI价格指数PTA内盘4535元/吨，较前值涨0.55%；PTA外盘10月31日价格616美元/吨，较前值涨0.65%；近远月价差-54元/吨，较前值降12元/吨；基差-61元/吨，较前值升15元/吨 [1] PX期现价格 - 2025年11月3日，CZCE PX主力合约收盘价6640元/吨，较前值涨0.33%，结算价6662元/吨，较前值涨0.85%；近月合约收盘价6678元/吨，较前值涨0.85%，结算价6690元/吨，较前值涨1.55%；对二甲苯国内10月31日现货价6480元/吨，较前值跌0.11%；对二甲苯CFR中国台湾现货价821美元/吨，较前值持平；对二甲苯FOB韩国现货价796美元/吨，较前值持平；PXN价差236.63美元/吨，较前值降1.34%；PX - MX价差134美元/吨，较前值降5.52%；基差-160元/吨，较前值降29元/吨 [1] PR期现价格 - 2025年11月3日，CZCE PR主力合约收盘价5674元/吨，较前值涨0.04%，结算价5686元/吨，较前值涨0.39%；近月合约收盘价5730元/吨，较前值涨0.63%，结算价5730元/吨，较前值涨0.63%；华东市场聚酯瓶片市场价5730元/吨，较前值涨0.35%；华南市场聚酯瓶片市场价5770元/吨，较前值涨0.35%；华东市场基差56元/吨，较前值升18元/吨；华南市场基差96元/吨，较前值升18元/吨 [1] 下游价格 - 2025年11月3日，CCFEI价格指数涤纶DTY 8500元/吨，较前值涨0.59%；涤纶POY 6825元/吨，较前值涨0.74%；涤纶FDY68D 6950元/吨，较前值持平；涤纶FDY150D 6700元/吨，较前值持平；涤纶短纤6345元/吨，较前值跌0.16%；聚酯切片5600元/吨，较前值涨0.09%；瓶级切片5730元/吨，较前值涨0.35% [2] 开工及产销情况 - 2025年11月3日，聚酯产业链PX开工率86.21%，较前值持平；PTA工厂产业链负荷率79.66%，较前值持平；聚酯工厂产业链负荷率89.56%，较前值升0.22%；瓶片工厂产业链负荷率75.63%，较前值升2.32%；江浙织机产业链负荷率72.28%，较前值持平；涤纶长丝产销率53.04%，较前值升9.07%；涤纶短纤产销率48.41%，较前值降1.11%；聚酯切片产销率68.12%，较前值升22.49% [1] 装置信息 - 独山能源4 270万吨PTA装置10月25日试车，待新装置平稳运行后开新停旧 [2] 重要资讯 - 市场对美国袭击委内瑞拉保持谨慎，油价有风险溢价，但OPEC+12月增产对油价形成压力，11月3日PX CFR中国价格819美元/吨，国际油价区间波动成本动能有限，东北一套扩能装置重启稳定生产，需求端表现尚佳 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5680 - 5820元/吨，较上一交易日持平，消息面利好不及预期，PTA及瓶片期货窄幅偏弱震荡，市场氛围偏淡，下游采购意愿低，交投冷清 [2] 多空逻辑 PX - 跟随成本略有探涨，PX2601合约以6640元/吨收盘涨0.51%，日内成交量17.42万手；部分PX工厂重整装置检修或即将检修，但有甲苯和二甲苯补充，市场PX供应稳定；海外装置平稳运行；行业反内卷呼声增多但暂无实际动作，对PX供需影响有限；10月韩国出口中国PX数量较9月增加，PX效益短期内震荡持稳，产业会议无实质影响 [2] PTA - 减产预期未兑现，TA2601合约以4596元/吨收盘涨0.31%，日内成交量63.89万手；原油行情偏强震荡支撑PTA行情微幅上涨；现货供应充足，无计划外装置检修，现货基差微跌；华东270万吨PTA新装置试车出料，预计开新停旧；供应端减产预期落空，此前主力供应商停车产能多，新减产计划难协调；内需良好、外贸订单好转，但下游需求整体偏弱，终端客户观望或需折扣，实际成交量少，市场信心欠佳 [2] PR - 跟随成本运行，PR2601合约以5674元/吨收盘涨0.18%，日内成交量3.19万手；供应端部分装置提升负荷，市场供应宽松；下游终端采购情绪谨慎，需求清淡 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对农产品和能源期货市场进行了早间分析，涵盖隔夜行情、现货行情、基本面信息、宏观要闻、资金流向和套利跟踪等方面，指出美豆主产州未来天气、巴西降水、马棕产量和出口变化等因素或影响市场，同时关注美联储利率调整和国内货币政策对市场的潜在作用 [1][8][9] 各部分总结 隔夜行情 - 马棕油01收盘价4132.00，上日涨跌幅 -2.14%，隔夜涨跌幅0.41%；布伦特01收盘价64.84，上日涨跌幅0.40%，隔夜涨跌幅0.20%等 [1] - 美元指数最新价99.86，涨跌幅0.16%；人民币最新价7.0867，涨跌幅 -0.02%等 [1] 现货行情 - DCE棕榈油2601在华北、华东、华南的现货价格分别为8770、8650、8530，基差分别为100、 -20、 -140等 [3] - 进口大豆美湾CNF升贴水232美分/蒲式耳，CNF报价498美元/吨；巴西CNF升贴水240美分/蒲式耳，CNF报价495美元/吨 [5] 重要基本面信息 产区天气 - 美国大豆主产州11月8 - 12日气温接近至高于正常水平，降水量接近或低于中值 [6] - 美国中西部月初降雨少，部分地区收割或受干扰；巴西本周或迎大范围降水，对作物有利 [8] 国际供需 - 2025年10月马棕单产、出油率和产量环比增加，出口量增加；印尼前9个月棕榈油及精炼棕榈油出口增长 [9] - 印度2024/25年度食用油进口总量微增，棕榈油进口下降，豆油进口增长 [10] - 美国大豆出口检验量、巴西大豆播种率等数据更新，南方共同市场大豆产量预计增长 [11][12] - 波罗的海干散货运价指数周一触及逾三年低位 [14] 国内供需 - 11月3日豆油和棕榈油成交减少，豆粕成交减少，油厂开机率下降 [16] - 10月31日全国重点地区棕榈油和豆油商业库存环比减少，进口大豆港口库存环比增加 [16] - 生猪出场价格上升，猪粮比价上涨，农产品批发价格指数上升 [17] 宏观要闻 国际要闻 - 美联储12月降息25个基点概率为67.3%，到明年1月累计降息25个基点概率为55.8% [19] - 美国10月ISM制造业PMI 48.7，标普全球制造业PMI终值52.5；欧元区10月制造业PMI终值50 [19] 国内要闻 - 11月3日美元/人民币报7.0867，下调13点；央行开展783亿元7天期逆回购操作，实现净回笼2590亿元 [21] 资金流向 - 2025年11月3日期货市场资金净流入13.99亿元，商品期货资金净流入17.6亿元，股指期货资金净流出2.52亿元，国债期货资金净流出0.88亿元 [24] 套利跟踪 未提及有效内容

邓正红软实力表示，欧佩克联盟决定暂停原定于2026年第一季度的增产计划，引发市场对全球原油供应增速放缓的预期，对石油软实力运行形成支撑，但市 场受到石油供应过剩担忧和亚洲疲软工厂数据的压制，周一（11月3日）国际油价持稳小幅走高。截至收盘，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油12月 期货结算价每桶涨0.07元至61.05美元，涨幅0.11%；伦敦洲际交易所布伦特原油1月期货结算价每桶涨0.12美元至64.89美元，涨幅0.19%。摩根士丹利等机构 上调油价预期，强化了市场对原油供需平衡的信心。 在欧佩克联盟决定暂停增产之后，摩根士丹利上调了短期原油价格预期，将 2026 年上半年布伦特原油价格预期从每桶57.50美元上调至每桶60美元。分析指 出，欧佩克联盟的决定似乎承认了市场面临的大量过剩，尤其是在明年初。关于过剩的规模仍存在很大的不确定性，这将取决于美国制裁对俄罗斯石油流动 的破坏程度。在美国对俄罗斯生产商俄罗斯石油公司和卢克石油实施制裁，以及在俄乌冲突事对该国能源基础设施造成袭击之后，俄罗斯仍然是一个关键的 供应变数。 邓正红软实力理论指出，当前石油市场已从传统供需竞争转向规则重构与心理预期主导的软实力 ...