证券研究报告 | 固定收益点评 gszqdatemark 2026 06 10 年 月 日 固定收益点评 PPI 环比高点或已过 5 月 CPI 同比保持温和，能源价格推动 PPI 同比上行。5 月 CPI 同比持 平于 1.2%；环比-0.1%，相比上月下降 0.4 个百分点，但基本符合季节 性，食品价格延续偏弱为主要拖累。能源价格影响下，PPI 同比大幅上行 1.1 个百分点至 3.9%，创 2022 年 9 月以来最高值；环比+0.5%，涨幅较 上月收窄 1.2 个百分点，显示油价冲击带来的 PPI 环比高点已过，后续油 价带动 PPI 环比继续上涨压力有限。 金价回落带动其他用品和服务同比增速下降，交通通信同比持续回升。剔 除金价影响后，5 月 CPI 和核心 CPI 同比分别约为 0.9%和 0.6%，增速较 为平稳。交通和通信项同比增速较 4 月扩大 0.8 个百分点，其中交通工具 用燃料较上月扩大 3.7 个百分点，主要受前期油价上涨的滞后传导影响； 通信工具同比较上月扩大 2.4 个百分点，或与 AI 相关需求旺盛带动电子 产品涨价有关，5 月移动电话机和平板电脑价格分别环比上涨 1.6%和 ...

Oil and Natural Gas Markets Remain Balanced as Ceasefire Holds Oil markets were flat on June 8, 2026 as the fragile truce between Iran and the United States, over ten weeks old, is holding as a steady, if low-profile, flow of oil tankers resumes through the Strait of Hormuz and the acute geopolitical risk premium is gone, and the markets are refocusing on supply and demand fundamentals, with both WTI and Brent oil prices more reflective of the broader global market where strong US oil production near record ...

[Tabl Table_StockAndRank] 石油加工行业 e_ReportType] | | | 刘红光 石化行业首席分析师 执业编号：S1500525060002 邮箱：liuhongguang@cindasc.com 证券研究报告 行业研究——数据专题 胡晓艺 石化行业分析师 执业编号：S1500524070003 邮箱：huxiaoyi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大 厦B座 邮编：100031 原油月报：三大机构预期[Table_Title] 2026 年全球原油去库存 [Table_ReportDate0] 2026 年 6 月 10 日 本期内容提要： [Table_Summary] ➢ 【原油价格板块】截至 2026 年 6 月 8 日，布伦特原油、WTI 原油、 俄罗斯 EPSO 原油价格分别为 94.25、91.30、86.07 美元/桶，近一 个月主要油品涨跌幅分别为：布伦特原油（-6.95%）、WTI 原油（- 4.32%）、俄罗斯 ESPO（-7.17%）。2026 年年初至 ...

行业评级与投资策略 - 中原证券维持基础化工行业“同步大市”的投资评级 [1] - 2026年6月投资策略建议关注两条主线：一是半导体材料、封装材料、电子化学品、改性塑料等化工新材料板块；二是在中东地缘冲突扰动背景下，关注石油替代路线如煤化工、轻烃化工板块以及海外产能占比较高的细分品种 [1][2] 市场表现回顾 - 2026年5月，中信基础化工行业指数下跌7.01%，跑输上证综指5.95个百分点，跑输沪深300指数8.78个百分点，在30个中信一级行业中排名第21位 [2][3] - 最近一年（截至2026年5月），中信基础化工指数上涨49.52%，跑赢上证综指27.98个百分点，跑赢沪深300指数22.13个百分点，在30个行业中排名第6位 [3] 子行业及个股表现 - 2026年5月，在33个中信三级子行业中，电子化学品、无机盐和改性塑料行业涨幅居前，分别上涨16.69%、14.50%和3.21%；氮肥、钾肥、纯碱行业跌幅居后，分别下跌21.83%、18.98%和17.72% [4] - 2026年5月，基础化工板块531只个股中，145支上涨，386支下跌。涨幅前五为联瑞新材(91.80%)、海星股份(87.80%)、天承科技(77.35%)、怡达股份(75%)、宏和科技(69.73%)；跌幅前五为ST海龙(-46.07%)、ST三房(-44.09%)、长裕集团(-40.98%)、中泰化学(-32.95%)、佛塑科技(-29.68%) [4] 产品价格动态 - 2026年5月国际油价大幅下行，WTI原油下跌16.86%至87.36美元/桶，布伦特原油下跌19.26%至92.03美元/桶 [5] - 卓创资讯跟踪的321个化工产品中，68个品种上涨，227个品种下跌。涨幅居前为氩气(29.89%)、氮气(25.43%)、黄磷(19.03%)、磷酸(17.74%)、煤油(17.31%)；跌幅居前为三羟甲基丙烷(-41.67%)、氦气(-39.77%)、醋酸乙烯(-39.73%)、间戊二烯(-39.16%)、双氧水(-29.75%) [5] - 化工产品价格整体延续回调态势 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊动态影响原油盘面溢价，中东局势紧张、美伊谈判进展、霍尔木兹海峡通航、OPEC 产油国动态、EIA 观点及宏观新闻等因素共同作用于原油市场 根据相关目录分别进行总结 国际原油 - 前一交易日 WTI 原油收盘价 92.34，跌 2.03%；布伦特原油收盘价 88.70，跌 2.85% [1] 关键市场新闻 中东局势 - 伊朗表示将回应美国侵略，武装部队进入戒备状态，强调不寻求战争但不放弃合法权利 [1] - 以色列持续在黎巴嫩南部作战，与伊朗进入“反复交手”阶段 [2] - 美军对伊朗发起自卫打击，称是“对等回应”，或暗示未涉及全面战争；特朗普称封锁令伊朗“极度贫困”，或继续维持；万斯称伊朗核协议可能在 11 月中期选举前达成 [2] - 美国官员称对伊打击是警告，不会妨碍谈判；目前正在进行第二轮打击，目标是防空和雷达系统 [3][4] - 伊朗向地区内美国目标发射导弹和无人机 [6] - 3 月 2 日以来，以军袭击致 3666 人死亡 [7] 美伊谈判 - 白宫官员称防止伊朗拥核谈判取得进展 [8] - 巴基斯坦消息人士证实正与各方沟通，拟本周敲定谅解备忘录 [9] - 伊朗媒体称伊朗尚未向美国提出新提案 [10] - 美伊核协议谈判主要内容包括：铀浓缩活动长期暂停，美国要求 20 年，伊朗提出 10 年，美方认为最终可能接受 15 年；稀释伊朗现有浓缩铀库存，美国合作，伊朗要求美国作观察员；伊朗拆除核设施，美国要求拆除三处，伊朗拟保留一处；伊朗接受“突击检查”，伊朗态度不明 [11][12] - 特朗普暗示可能参与重建伊朗，但要拿走一半石油 [13] 霍尔木兹海峡通航情况 - 美国能源部长称船舶交通量显著上升，恢复正常能源流动需数月，石油出口将上升 [14] - 阿曼附近海域一艘载有 24 名印度船员的油轮起火，人员安全获救 [15] - 伊朗凯什姆岛和锡里克地区遭导弹袭击 [16] OPEC 产油国动态 - 俄罗斯计划 6 月削减石油出口量，西部港口装船量或从 5 月的 250 万桶/日降至 6 月的 170 万桶/日；6 月将增加原油加工量 25 万至 40 万桶/日，恢复产量需较长时间 [17] - 伊拉克将从 7 月起每日增产 26,000 桶石油 [17] EIA 观点 - 上调 2026 年美、布两油价格预期，预计 2026 年 WTI 原油价格为 88.32 美元/桶，布伦特价格为 95.39 美元/桶 [18] - 因伊朗战争，中东超 1100 万桶/日原油产量损失，经合组织石油库存将降至 2003 年以来最低，12 月将降至略低于 23 亿桶 [18] 宏观新闻 - 经济学家预计美国 5 月 CPI 同比涨幅突破 4%，创三年新高，核心 CPI 接近 3%；PPI 显著上涨且涨幅高于 CPI；6 月初消费者信心指数初值较 5 月回升 [19] - 原油推动加拿大 4 月贸易顺差达 27.2 亿加元，为 2025 年 1 月以来最大单月顺差；总出口增长 1.6%，能源出口增长贡献大，原油出口量增长 7%；未加工黄金等出口下降 25.5% [20][21] 趋势强度 - 原油趋势强度为 1，取值范围【-2,2】，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 最看空，2 最看多 [22]

黄金市场动态 - 伦敦现货黄金价格最新报4204.01美元/盎司，较前一日结算价4259.29美元下跌55.28美元，跌幅为1.30% [1] - 当日黄金交易价格区间在4199.01美元至4257.35美元之间，振幅为1.37% [1] 原油市场动态 - 布伦特原油价格大幅拉升，涨幅达1.76%，报93.06美元/桶 [2] - 纽约原油价格同步大幅拉升，涨幅达1.76%，报89.75美元/桶 [2][4] - 地缘政治消息是油价上涨的主要驱动因素，美军被报道对伊朗进行了第三轮空袭，伊朗南部多地再次传出爆炸声 [2] 其他金融市场动态 - 美股存储芯片板块深夜大跌，其中ARM股价下跌超过6%，高通股价下跌超过5% [4] - 美元指数小幅上涨0.0711%，报100.0232 [1]