报告行业投资评级 - 农林牧渔行业评级为“同步大市-A”，且评级维持不变 [1][2] 报告核心观点 - 建议关注养殖股产能去化逻辑的回归和演绎，生猪行业基本面与估值有望修复 [2][4] - 饲料行业加速整合，市场份额向头部企业集中，看好具备产业链优势的龙头企业机会 [3] - 宠物食品行业仍具成长性，竞争重心正从营销转向研发和供应链 [5] - 周期低位时，低估值和低预期的品种或具备良好的风险收益比 [4] 根据相关目录分别总结 1. 农业板块本周行情回顾 - 本周（3月9日-3月15日），沪深300指数涨跌幅为0.19%，农林牧渔板块涨跌幅为1.01%，在行业中排名第6位 [2][15] - 子行业中，粮油加工、食品及饲料添加剂、其他种植业、生猪养殖、其他农产品加工表现位居前五 [2][15] - 领涨前十公司包括亚盛集团（涨13.41%）、京基智农（涨13.34%）、道道全（涨9.60%）等 [15] - 领跌后十公司包括永安林业（跌-9.94%）、平潭发展（跌-8.39%）、秋乐种业（跌-6.82%）等 [15] 2. 行业数据 2.1 生猪养殖 - 本周猪价环比下跌，养殖利润亏损扩大 [3][24] - 截至3月13日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为10.25/10.96/10.13元/公斤，环比上周分别变化-0.97%/持平/-2.88% [3][24] - 平均猪肉价格为16.17元/公斤，环比上周下跌4.99% [3][24] - 自繁自养利润为-283.15元/头，环比上周下滑约45.17元/头；外购仔猪养殖利润为-118.18元/头，环比上周下滑约59.29元/头 [3][24] - 报告认为，上半年行业或承压，但也是产能去化的时间窗口，若价格持续低迷将加速市场化去产能，今年可能出现2021年以来第三次幅度较明显的产能去化 [4] 2.2 家禽养殖 - 本周白羽鸡价格环比略有回升，单羽养殖盈利继续下滑 [44] - 截至3月13日，白羽肉鸡周度价格为7.21元/公斤，环比上周上涨0.14% [44] - 肉鸡苗价格为2.92元/羽，环比上周上涨2.46% [44] - 毛鸡养殖利润为0.11元/羽，环比上周大幅下滑38.89% [44] - 鸡蛋价格为7.2元/公斤，环比上周持平 [44] 2.3 饲料加工 - 主要饲料均价环比均有增长 [49] - 截至3月5日，育肥猪配合饲料均价为3.38元/公斤，环比上周上涨0.30% [49] - 截至3月13日，肉鸡配合料均价为3.55元/公斤，环比上周上涨1.43%；蛋鸡配合料均价为2.84元/公斤，环比上周上涨1.43% [49] 2.4 水产养殖 - 海水产品价格保持稳定，淡水产品价格多数小幅下跌 [56] - 截至3月13日，海参价格为110元/千克，对虾价格为280元/千克，均与上周持平 [56] - 截至3月6日，草鱼价格为17.16元/公斤（环比-0.29%），鲫鱼价格为21.44元/公斤（环比-0.28%），鲤鱼价格为14.27元/公斤（环比-0.49%），鲢鱼价格为14.66元/公斤（环比-1.28%） [56] 2.5 种植与粮油加工 - 本周主粮及油料价格明显上涨 [65] - 截至3月13日，玉米现货价格为2446.86元/吨，环比上周上涨1.20%；大豆现货价格为4277.37元/吨，环比上周上涨5.04%；小麦现货价格为2577.61元/吨，环比上周上涨1.40% [65] - 豆粕现货价格为3438.86元/吨，环比上周大幅上涨8.33% [65] - 豆油价格为8934.74元/吨，环比上周上涨1.96%；菜油价格为10471.25元/吨，环比上周上涨1.66% [65] - 白糖经销价格为5453.33元/吨，环比上周上涨1.74% [66] 2.6 宠物行业动态 - 乖宝宠物携手AAHA首推国际临床营养标准落地中国，深化在肿瘤营养、老年犬猫管理等细分领域的合作 [87] - 杭州觅睿科技布局宠物业务，推出智能伴宠设备 [89] - 《饲料原料 宠物用鸡肉粉》团体标准计划于2026年发布 [89] - 皇家宠物食品任命北美健康宠物业务总经理，反映其利用数字化人才反哺产品与营销的战略意图 [89] 3. 农业上市公司公告 - 圣农发展2026年2月实现销售收入13.17亿元，同比增长15.10%，环比下降34.87%，1-2月累计销量同比增长超10% [89] - 晓鸣股份2026年2月销售鸡产品2188.77万羽，销售收入6420.19万元，环比分别变动-4.35%和9.57% [89] - 海大集团累计回购股份1676.55万股，占总股本1.01%，累计支付金额约9.12亿元 [92] - 大北农控股子公司转基因耐除草剂大豆转化事件DBN9004获批欧盟进口许可 [92] - 中宠股份因股价触发条件，提前赎回“中宠转2”可转债 [92] 重点公司观点 - **海大集团**：评级为“买入-A”。看好其凭借管理、激励和产业链服务优势提升国内市场份额，以及海外业务的高增长潜力，且当前估值处于历史底部 [3][8] - **圣农发展**：评级为“买入-B”。公司种鸡业务稳步推进，肉鸡饲养加工降本增效，渠道结构优化，当前处于PB估值底部区域 [4][8] - **生猪养殖股**：建议关注温氏股份（买入-B）、神农集团（增持-B）、巨星农牧（增持-B）等，行业产能去化有望修复基本面和估值 [4][8] - **宠物食品股**：建议关注乖宝宠物（增持-A）和中宠股份（增持-A），前者自有品牌领先且持续加大研发，后者全球产业链布局领先 [5][8]

报告行业投资评级 - 行业评级为“同步大市-A（维持）” [1] 报告核心观点 - 猪价在消费淡季出现回调，养殖亏损扩大，这可能加速生猪行业的产能去化进程，为后续行业基本面和估值修复创造条件 [4][5][7] - 饲料行业竞争已进入产业链价值竞争阶段，市场份额向具备综合优势的头部企业集中 [6] - 宠物食品行业仍具成长性，竞争重心正从重营销转向重研发和供应链，行业价值回归 [8] - 在周期低位，具备产业链优势、低估值和低预期的龙头企业或展现出更好的经营韧性和风险收益比 [7] 行业数据总结 生猪养殖 - **价格与利润**：本周（3月2日-3月8日）猪价环比下跌，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为10.35/10.96/10.43元/公斤，环比分别下跌3.27%、4.78%、4.57% [5][24]；平均猪肉价格为17.02元/公斤，环比下跌2.96% [5][24]；自繁自养利润为-237.98元/头，外购仔猪养殖利润为-58.89元/头，环比分别下滑约78.33元/头和79.72元/头 [5][24] - **产能与出栏**：报告提供了主要生猪养殖上市公司自2024年1月至2026年2月的月度生猪出栏量详细数据 [39] 家禽养殖 - **价格与利润**：截至3月6日，白羽肉鸡价格为7.20元/公斤，环比下跌3.61% [40]；毛鸡养殖利润为0.18元/羽，环比大幅下滑55.00% [40]；鸡蛋价格为7.2元/公斤，环比上涨2.86% [40] 饲料加工 - **饲料价格**：截至3月6日，肉鸡配合料均价为3.5元/公斤，环比略增1.45%；育肥猪配合饲料均价（截至2月26日）和蛋鸡配合料均价（截至3月6日）环比持平 [45] 水产养殖 - **产品价格**：截至3月6日，海参价格持平于110元/千克，对虾价格下跌6.67%至280元/千克 [50]；部分淡水鱼价格小幅波动，国际鱼粉现货价持平于2239.77美元/吨 [50] 种植与粮油加工 - **主粮与油籽价格**：截至3月6日，玉米、小麦、豆粕、豆油、菜油价格环比上涨，涨幅在0.28%至2.12%之间；大豆现货价格环比持平 [55][56] - **其他农产品**：金针菇、杏鲍菇价格环比持平；国内白糖价格环比上涨0.88%至5360.00元/吨 [56] - **全球供需**：报告附有全球及中国玉米、大豆、小麦、大米的详细供需平衡表数据（截至2025/26年度2月预测值） [74][75][78][80] 宠物行业动态 - **品牌与产品**：乖宝宠物旗下弗列加特发布《鲜肉精准营养红皮书》，推出针对不同生命周期、健康状态和品种的新产品系列 [81]；麦富迪宣布品牌战略升级，发布“解码天性，更懂犬猫”新主张，并依托大数据构建竞争壁垒 [82] - **产能建设**：宠之优品计划在山西大同建设冻干工厂 [82]；萌嘟嘟重庆工厂预计2026年7月试生产 [82][83] - **标准与政策**：两项涉及犬猫的国家标准获批，将于2026年9月1日实施 [82]；有全国人大代表建议加强宠物经济乱象治理 [82] 上市公司动态与观点 重点公司观点 - **海大集团**：被给予“买入-A”评级 [3]；看好其在国内市场份额持续提升、海外业务高增长潜力以及当前处于历史底部的估值 [6] - **圣农发展**：被给予“买入-B”评级 [3]；建议关注，因其种鸡业务稳步推进、成本管控优势突出、高价值渠道占比提升且当前PB估值处于底部 [7] - **温氏股份**：被给予“买入-B”评级 [3]；在生猪养殖行业产能去化背景下，其基本面与估值有望修复，建议关注 [7] - **乖宝宠物**：被给予“增持-A”评级 [3]；宠物食品行业成长性佳，建议关注其自有品牌领先和持续加大研发的优势 [8] - **中宠股份**：被给予“增持-A”评级 [3]；建议关注其全球产业链布局领先的优势 [8] - **神农集团 & 巨星农牧**：均被给予“增持-B”评级 [3]；在生猪养殖行业产能去化背景下，建议关注 [7] 近期公告摘要 - **海大集团**：截至2026年2月28日，累计回购股份1319.48万股，占总股本0.79%，支付总金额约7.19亿元 [85] - **京基智农**：截至2026年2月28日，累计回购股份543.8万股，占总股本1.03%，支付总金额约9446.39万元 [85] - **傲农生物**：发布2026年限制性股票激励计划草案，首次授予1.29亿股，业绩考核目标涉及2026-2028年营业收入、饲料销售量或生猪出栏量的增长 [85][88] 国际行业动态 - **雀巢普瑞纳**：在巴西投资约4.7亿美元新建湿粮工厂，新增年产能约3万吨 [85] - **硕腾**：以约11亿元收购Neogen动物基因组业务，该业务2025财年销售额约9000万美元 [85]

报告行业投资评级 - 行业评级：同步大市-A（维持）[1] 报告核心观点 - 猪价在旺季后或存在回调压力，淡季回调可能加速生猪行业去产能[3][7] - 饲料行业竞争进入产业链价值竞争阶段，市场份额向头部企业集中[4] - 生猪行业上半年或承压，但可能是产能去化的较好时间窗口，行业基本面和估值有望修复[5] - 宠物食品行业仍具成长性，竞争重心或从营销转向研发和供应链[6] 根据相关目录分别进行总结 农业板块本周行情回顾 - 本周（2月24日-3月1日），农林牧渔板块涨跌幅为4.01%，跑赢沪深300指数（1.08%），在行业中排名第14位[3][15] - 子行业中，其他种植业、种子、果蔬加工、肉鸡养殖、食品及饲料添加剂表现位居前五[3][15] - 行业领涨前十公司包括亚盛集团（17.46%）、*ST绿康（13.23%）、冠农股份（12.80%）等[15] - 行业领跌后十公司包括中水渔业（-4.25%）、国联水产（-3.85%）、一致魔芋（-3.48%）等[15] 行业数据 生猪养殖 - 猪价环比下跌：截至2月28日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为10.7/11.51/10.93元/公斤，环比分别下跌5.73%/3.76%/12.07%[4][21][25] - 猪肉价格下跌：平均猪肉价格为17.54元/公斤，环比下跌3.52%[4][25] - 仔猪价格持平：截至2月6日，仔猪平均批发价格为16.50元/公斤[4] - 养殖利润分化：截至2月27日，自繁自养利润为-159.65元/头，环比下滑约61.33元/头；外购仔猪养殖利润为20.83元/头，环比下滑约32.27元/头[4][25] 家禽养殖 - 白羽鸡价格微跌：截至2月27日，白羽肉鸡周度价格为7.47元/公斤，环比下跌0.13%[39] - 鸡苗价格上涨：肉鸡苗价格为2.87元/羽，环比上涨19.58%[39] - 毛鸡养殖利润转正：毛鸡养殖利润为0.40元/羽，环比增加0.60元/羽[39] - 鸡蛋价格下跌：鸡蛋价格为7元/公斤，环比下跌10.26%[39] 饲料加工 - 主要饲料价格持平：截至2月12日，育肥猪配合饲料均价为3.37元/公斤；截至2月27日，肉鸡配合料均价为3.45元/公斤，蛋鸡配合料均价为2.80元/公斤，均环比持平[46] 水产养殖 - 海水产品价格下跌：截至2月27日，海参价格为110元/千克，环比下跌15.38%；对虾价格为300元/千克，环比下跌6.25%[51] - 淡水产品价格有涨有平：截至12月19日，鲈鱼价格为48元/千克，环比持平；截至2月20日，草鱼、鲫鱼、鲤鱼、鲢鱼价格环比微幅上涨0.29%至0.75%不等[51] - 鱼粉价格持平：截至2月12日，国际鱼粉现货价为2239.77美元/吨[51] 种植与粮油加工 - 主粮价格涨跌不一：截至2月28日，玉米现货价格为2390.78元/吨，环比上涨0.78%；大豆现货价格为4072.11元/吨，环比持平；小麦现货价格为2534.89元/吨，环比上涨0.16%；豆粕现货价格为3163.14元/吨，环比下跌0.14%[61] - 油脂价格上涨：豆油价格为8645.26元/吨，环比上涨1.77%；菜油价格为10086.25元/吨，环比上涨1.61%[61][62] - 菌类价格持平：金针菇价格为7.00元/公斤，杏鲍菇价格为6.60元/公斤[62] - 糖价微幅波动：白糖经销价格为5313.33元/吨，环比微涨0.06%；国际原糖现货价为13.62美分/磅，环比下跌3.81%[62] 宠物行业动态 - 春节宠物消费旺盛：宠物过年衣服销量增长330%，宠物推车成交额翻倍，宠物GPS追踪器成交额同比大涨近200%[87][88] - 宠物服务需求激增：1月宠物寄养需求环比提升46%，高端寄养服务供不应求[88] - 国际巨头布局：墨西哥农业巨头PROAN进军高端宠物食品市场；玛氏宠物计划在哈萨克斯坦投资约13亿元人民币建厂[88] - 国内公司业务发展：大千生态2025年宠物业务预计营收1.33亿元，占总营收比重达37.90%，已成为其最大业务分部[88] 农业上市公司公告与业绩 - 温氏股份2025年业绩：营业总收入1038.84亿元，同比下降1.67%；归母净利润52.35亿元，同比下降43.59%，主要受生猪和肉鸡销售价格下降影响[89] - 温氏股份回购计划：拟以8亿至12亿元回购股份，价格不超过24.00元/股[89] - 依依股份终止收购杭州高爷家股权[89] - 新希望向特定对象发行股票申请获深交所审核通过[89] - 申联生物收购世之源控股权，交易金额约2.37亿元，将开展创新药业务[89] 投资建议与关注公司 - 饲料行业：看好海大集团，因其市场份额持续提升、海外业务有望高增长、估值处于历史底部[4] - 生猪养殖：建议关注温氏股份、神农集团、巨星农牧，行业可能迎来产能去化与估值修复[5] - 肉鸡养殖：建议关注圣农发展，其成本管控优势突出，渠道结构优化，估值处于底部[5] - 宠物食品：建议关注乖宝宠物和中宠股份，行业成长性仍存，竞争转向研发与供应链[6]

宠物春运服务兴起 - 中国铁路部门自2025年4月推出宠物运输服务后，在不到一年内已4次扩大试点范围，目前服务覆盖110座车站和170趟列车[1] - 春运期间，从北京南站发出的宠物托运量约为日常的3倍左右[1] - 社交媒体上，“宠物托运”、“人宠同行”等相关话题浏览量已超过5亿次[1] 宠物出行装备市场热销 - 天猫年货节数据显示，宠物推车成交额对比去年农历同期翻倍增长[4] - 专为自驾设计的猫狗车载垫成交额增长超过40%[4] - 宠物GPS追踪器成为爆款，成交额同比大涨近200%[4] - 鸟用放飞绳成交额同比大涨超260%，兔子尿垫也有超50%的增长[5] 宠物寄养与上门喂养需求旺盛 - 58到家平台数据显示，进入1月后，宠物寄养需求环比提升46%[4] - 该平台上宠物狗寄养需求是宠物猫的6倍[4] - 北京顺义某宠物店表示，其除夕前后每日收费139元的标准寄养间已全部约满[4] - 上门喂养服务作为一种替代方案，满足了部分宠物主人的需求[5]

报告行业投资评级 - 农林牧渔行业评级为“同步大市-A”，并维持该评级 [1] 报告核心观点 - 生猪养殖行业正处于筑底去化阶段，2026年可能出现2021年以来第三次幅度较为明显的产能去化，行业基本面和估值有望得到修复 [3][5] - 饲料行业竞争已从产品竞争进入产业链价值竞争阶段，行业加速整合，市场份额向头部企业集中 [4] - 宠物食品行业仍是相对具有成长性的细分领域，行业竞争正从重营销转向重研发和供应链 [6] 行业行情回顾 - 本周（2月2日-2月8日），沪深300指数涨跌幅为-1.33%，农林牧渔板块涨跌幅为-1.92%，在板块中排名第23位 [3][13] - 子行业中，食品及饲料添加剂、肉鸡养殖、生猪养殖、水产养殖、粮油加工表现位居前五 [3][13] - 本周行业领涨前十公司包括众兴菌业（12.99%）、平潭发展（12.27%）、播恩集团（5.60%）、圣农发展（4.88%）、保龄宝（4.36%）等 [13] - 本周行业领跌后十公司包括康农种业（-19.34%）、荃银高科（-18.33%）、广农糖业（-18.18%）、海利生物（-17.41%）、秋乐种业（-15.50%）等 [13] 生猪养殖数据与观点 - 本周猪价环比继续下跌，截至2月6日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为11.65/11.96/12.38元/公斤，环比上周分别下跌4.12%/1.64%/1.98% [4][22] - 同期平均猪肉价格为18.34元/公斤，环比上周下跌1.45%；仔猪平均批发价格为16.50元/公斤，环比上周持平 [4][22] - 养殖利润方面，截至2月6日，自繁自养利润为-38.09元/头，环比上周下降63.19元/头；外购仔猪养殖利润为91.42元/头，环比上周下降32.71元/头 [4][22] - 猪价在春节旺季后或仍存回调压力，2026年上半年行业或将承压，但同时也是产能去化较好的时间窗口 [3][5] - 在“反内卷”政策引导下，政策调控与市场化去产能同步推进，若价格持续低迷，将进一步助力产能去化 [5] - 建议关注温氏股份、神农集团、巨星农牧等生猪养殖股 [5] 家禽养殖数据 - 本周白羽肉鸡价格环比下跌，截至2月6日，白羽肉鸡周度价格为7.53元/公斤，环比上周下跌2.71% [37] - 同期肉鸡苗价格为2.30元/羽，环比上周下跌0.43%；毛鸡养殖利润为-0.26元/羽，环比上周下降166.67% [37] - 鸡蛋价格为8.2元/公斤，环比上周下跌6.82% [37] 饲料加工数据与观点 - 主要饲料价格环比持平，截至1月29日，育肥猪配合饲料均价为3.37元/公斤；截至2月6日，肉鸡配合料均价为3.45元/公斤，蛋鸡配合料均价为2.84元/公斤 [41] - 行业加速整合，市场份额进一步向具有研发、规模、产业链配套服务优势的头部企业集中 [4] - 看好海大集团，因其内部管理高效、业务激励有效、产业链服务优势突出，国内市场份额持续提升；同时亚非拉海外饲料业务市场容量大，有望延续高增长高毛利趋势；公司当前估值处于历史底部区域 [4] 水产养殖数据 - 海水产品方面，截至2月6日，海参价格为120元/千克，对虾价格为320元/千克，均环比上周持平 [47] - 淡水产品方面，截至1月30日，草鱼价格为16.77元/公斤，环比上周上涨1.27%；鲫鱼价格为21.61元/公斤，环比上周上涨1.17%；鲤鱼价格为13.92元/公斤，环比上周上涨0.94%；鲢鱼价格为14.20元/公斤，环比上周上涨0.71% [47] - 国际鱼粉现货价截至2月4日为2239.77美元/吨，环比上周持平 [47] 种植与粮油加工数据 - 主粮价格涨跌不一，截至2月6日，玉米现货价格为2368.43元/吨，环比上周下跌0.33%；大豆现货价格为4072.11元/吨，环比上周持平；小麦现货价格为2531.11元/吨，环比上周上涨0.05%；豆粕现货价格为3159.14元/吨，环比上周下跌1.19% [56] - 油脂价格方面，豆油价格为8581.58元/吨，环比上周下跌1.72%；菜油价格为10046.25元/吨，环比上周下跌1.95% [56] - 菌类产品中，金针菇价格为7.00元/公斤，杏鲍菇价格为6.60元/公斤，均环比上周持平 [57] - 糖价方面，白糖经销价格为5281.67元/吨，环比上周下跌0.25%；国际原糖现货价为14.32美分/磅，环比上周下跌1.31% [57] 宠物行业动态与观点 - 我国的养宠渗透率有望继续提高，宠物食品是相对具有成长性的细分领域 [6] - 行业竞争正从重营销逐渐转向重研发和供应链，仅靠单一营销已无法构建持久品牌护城河 [6] - 建议关注自有品牌领先且持续加大研发的乖宝宠物，以及全球产业链布局领先的中宠股份 [6] - 行业动态方面，广东湛江迎来总投资6亿元的宠物产业基地项目；上海市宠物年市场规模达230-250亿元，主粮零食占70%支出，宠物医疗单次平均消费385元；宠物品牌融资活跃，如都乐时母公司获3000万战略融资，MOVA AI宠物获数千万元A轮融资，Snout完成1.1亿美元融资等 [84][85][88] 农业上市公司公告摘要 - **海大集团**：截至2026年1月31日，累计回购股份约1319.48万股，占总股本0.79%，支付总金额约7.19亿元 [88] - **乖宝宠物**：持股5%以上股东北京君联及一致行动人计划减持不超过761万股，占总股本1.90% [88] - **温氏股份**：通过子公司以1.47亿元受让并增资青岛双安，交易完成后持股48.18%，布局宠物食品业务 [91] - **牧原股份**：H股于2月6日上市，全球发售共发行约2.74亿股H股，发售价每股39.00港元，募集资金总额约106.84亿港元 [89] - **佩蒂股份**：截至2026年1月31日，累计回购股份约328.42万股，占总股本1.31%，支付总金额约5998.93万元 [88] - **巨星农牧**：定向发行股票获上交所审核通过 [88] - **回盛生物**：为拓展宠物药品线上渠道，转让控股子公司武汉盛宠80%股权，交易对价552万元 [91]

行业投资评级 - 农林牧渔行业评级为“同步大市-A”（维持）[1] 核心观点 - 生猪养殖行业正经历筑底去化，在市场化去产能与“反内卷”政策引导下，能繁母猪存栏量加速去化，行业基本面和估值有望修复，目前板块处于市场预期和估值低位 [5][8] - 饲料行业整合持续加速，市场份额进一步向具备技术、规模、产业链和服务优势的头部企业集中 [7] - 宠物食品行业仍具成长性，但竞争正从重营销转向重研发和供应链，品牌护城河的构建方式发生变化 [9] 农业板块本周行情回顾 - 本周（1月26日-2月1日），农林牧渔板块涨跌幅为1.82%，跑赢沪深300指数（0.08%），在行业中排名第5 [6][16] - 子行业中，种子、畜禽饲料、肉鸡养殖、其他种植业、粮油加工表现位居前五 [6][16] - 本周领涨前十个股包括农发种业（30.24%）、神农种业（26.06%）、秋乐种业（22.55%）等，领跌后十个股包括福建金森（-12.62%）、*ST中基（-11.60%）等 [16] 行业数据总结 生猪养殖 - 本周生猪价格环比下跌，猪肉均价微涨：截至1月30日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为12.15/12.16/12.63元/公斤，环比上周分别下跌5.08%/9.66%/4.54% [6][25] - 平均猪肉价格为18.61元/公斤，环比上周上涨0.65%；仔猪平均批发价格16.50元/公斤，环比上周持平 [6][25] - 养殖利润分化：自繁自养利润为25.10元/头，环比上周下滑18.25元/头；外购仔猪养殖利润为124.13元/头，环比上周增长8.29元/头 [6][25] - 主要上市公司生猪出栏量呈现增长趋势，例如牧原股份2025年12月出栏698.0万头，温氏股份2025年12月出栏456.29万头 [42] 家禽养殖 - 白羽鸡价格环比增长：截至1月30日，白羽肉鸡周度价格为7.74元/公斤，环比上周上涨3.20% [44] - 养殖利润大幅回升：毛鸡养殖利润为0.39元/羽，环比上周增长550.00%，利润环比增加0.33元/羽 [44] - 鸡蛋价格上涨：截至1月30日，鸡蛋价格为8.8元/公斤，环比上周上涨6.02% [44] 饲料加工 - 饲料价格基本稳定：截至1月22日，育肥猪配合饲料均价为3.37元/公斤，环比上周微涨0.30% [47] - 截至1月30日，肉鸡配合料均价为3.45元/公斤，蛋鸡配合料均价为2.84元/公斤，均与上周持平 [47] 水产养殖 - 海水产品价格稳定：截至1月30日，海参价格为120元/千克，对虾价格为320元/千克，均与上周持平 [53] - 淡水产品价格小幅波动：截至1月23日，草鱼价格为16.56元/公斤（环比+0.79%），鲫鱼价格为21.36元/公斤（环比+0.95%） [53] - 国际鱼粉现货价为2239.77美元/吨，环比上周持平 [53] 种植与粮油加工 - 主粮价格小幅上涨：截至1月30日，玉米现货价格为2376.27元/吨（环比+0.07%），小麦现货价格为2529.72元/吨（环比+0.09%），大豆现货价格4072.11元/吨环比持平 [65] - 豆粕现货价格为3197.14元/吨，环比上涨0.09% [65] - 油脂价格上涨：豆油价格为8731.58元/吨（环比+1.99%），菜油价格为10246.25元/吨（环比+3.96%） [66] - 菌类价格分化：金针菇价格为7.00元/公斤（环比+2.94%），杏鲍菇价格为6.60元/公斤（环比-20.48%） [66] - 糖价微幅波动：国内白糖经销价格为5295.00元/吨（环比+0.19%），国际原糖现货价为14.44美分/磅（环比-0.14%） [66] 宠物行业动态 - 高铁宠物托运试点扩大至110座车站、170趟列车 [91] - 抖音电商拟将核心宠物交易类目从“定向准入”调整为“暂停招商”，并提高对已入驻商家的合规门槛 [91][92] - 鲁南制药旗下公司推出“盼得肠胃呵护功能粮”，正式进军宠物健康市场 [92] 重点公司观点与动态 海大集团 - 看好其当前配置时机，因饲料行业整合加速，头部企业优势凸显 [7] - 公司凭借内部管理、业务激励和产业链服务优势，国内市场份额持续提升 [7] - 亚非拉海外饲料业务市场容量大，有望延续高增长高毛利趋势 [7] - 公司当前估值处于历史底部区域，具有较高安全边际 [7] 生猪养殖股（温氏股份、神农集团、巨星农牧等） - 生猪养殖行业有望迎来新一轮市场化去产能，叠加政策引导，产能加速去化 [8] - 行业基本面和估值有望修复，建议关注相关公司 [8] 圣农发展 - 种鸡业务稳步推进，市场认可度提升 [8] - 肉鸡饲养加工降本增效，成本管控优势突出 [8] - 产品在C端、餐饮等高价值渠道占比提升，收入结构优化 [8] - 当前处于业绩周期和PB估值周期底部，具备配置价值 [8] 宠物食品股（乖宝宠物、中宠股份） - 我国养宠渗透率有望继续提高，宠物食品是相对成长的细分领域 [9] - 行业竞争从重营销转向重研发和供应链，建议关注自有品牌领先和持续加大研发的公司 [9] - 乖宝宠物拟投资5亿元建设年产30万吨高端宠物主粮项目，并将原“年产10万吨高端宠物食品项目”达产时间延期至2027年6月30日 [97] - 中宠股份拟以1-2亿元资金回购公司股份，回购价不超过78.00元/股 [97] 上市公司业绩预告摘要（1月26日~2月1日） - **多数生猪养殖企业预亏**：受生猪价格同比大幅下跌影响，唐人神预亏9.5-11.5亿元，大北农预亏4.5-5.8亿元，新希望预亏15-18亿元，正邦科技预亏4.7-6.0亿元，天邦食品预亏11.1-13.1亿元 [98][101] - **部分企业业绩预增或扭亏**：祖名股份净利润预增199.46%-227.31%（但扣非后亏损），华资实业净利润预增128.00%-167.00%，登海种业净利润预增62.29%-79.99%，傲农生物净利润预增（减少亏损84.47%-76.70%） [94][98][101][102] - **其他行业业绩变动**：秋乐种业因玉米种子竞争激烈净利润预降72.24%-76.21%；民和股份因白羽肉鸡行业供需失衡预亏2.4-2.9亿元；广农糖业因糖价下跌等多因素预亏1.38-1.88亿元 [98][99]

行业投资评级 * 报告对农林牧渔行业给予“买入”评级 [2] 核心观点 * 宠物行业持续增长，2025年中国城镇宠物（犬猫）消费市场规模约3126亿元，同比增长4% [7][14] * 行业增长驱动力主要来自新宠物主与单宠消费金额提升 [7][14] * 国产品牌偏好度持续提升，2025年猫主粮与犬主粮国产品牌偏好度分别为38%与35%，较2022年的16%与20%显著提高 [7][25] * 品类与渠道红利驱动品牌格局变化，优秀的国产品牌乘风而起 [7][35] * 烘焙粮竞争日趋激烈，功能性食品或成为增长蓝海 [7] * 渠道变革中，结合线下与线上的O2O即时零售处于高红利期 [7][78] * 投资建议关注功能性食品的产品风口机会，看好具备研发与销售能力的龙头公司，建议关注乖宝宠物、中宠股份与佩蒂股份 [7][84] 根据相关目录分别总结 一、行业大盘：新宠物主与宠均消费提升驱动行业持续增长 * 2025年中国城镇宠物（犬猫）消费市场规模约3126亿元，同比增长4% [7][14] * 猫消费市场增速（5%）高于犬消费市场增速（3%）[7][14] * 2025年猫宠物主约4214万人，犬宠物主约3660万人，分别同比增长3%与2% [14] * 2025年宠物猫数量7289万只，宠物犬数量5343万只，均同比增加2% [14] * 单宠消费层面，2025年宠物猫单只年消费2085元，同比增加3%，宠物犬单只年消费3006元，同比增加2% [14] 二、品牌格局：渠道与品类变化驱动格局变迁 * 国产品牌偏好度持续提升，2025年猫主粮与犬主粮国产品牌偏好度分别为38%与35%，2022年分别为16%与20% [7][25] * 品牌格局依然分散，宠物商品品牌CR10约30%，前三大品牌市占率分别为：皇家8.7%、麦富迪6.1%、蓝氏3.6% [25] * 过去10年行业经历了宠物电商红利（2018年）、猫经济红利（2020年）、小红书红利（2023年）与抖音红利（2024年）[35] * 年轻宠物主（1990年后出生）占比从2022年的56%提升至2025年的69%，其购买决策更看重用户口碑/评价而非品牌知名度 [35][38][42] 三、品类创新：下一个产品风口在何处？ * 从工艺看，消费者对烘焙粮与冻干添加粮的偏好已超越膨化粮，鲜粮与主食湿粮偏好提升 [43] * 2025年猫主粮中，烘焙粮、冻干添加粮、鲜粮与风干粮的消费偏好比例为49%、47%、18%与13%，较2021年分别提升16%、3%、6%与3% [43] * 2025年犬主粮中，烘焙粮、冻干添加粮、主食湿粮与鲜粮的消费偏好比例为43%、47%、25%与26%，较2021年分别提升5%、12%、1%与9% [43] * 烘焙粮供应趋于饱和，2025年1-7月京东平台“烘焙”相关产品数量同比增速（71%）已超过销售额同比增速（59%）[48][50] * 消费趋势正从“精致养宠”迈向“科学养宠”，具备功效的功能性主粮成为新趋势 [48] * 减肥、泌尿、肠胃、美毛与老年专用是最核心的5种功能性主粮 [56] * 进口品牌（如皇家、希尔斯、冠能）在处方粮布局较早，国产品牌（如东方澳龙、顽皮）逐步发力，并在宠物保健品领域（如红狗、麦富迪旗下小红帽、卫仕）已有全面布局 [7][71] 四、渠道变革：重点关注即时零售新渠道 * 线上渠道合计占比约67%，其中天猫淘宝、京东、抖音与拼多多渠道市占率分别约为29%、9%、9%与10% [7][78] * 线下宠物店与宠物医院渠道市占率分别为18%与15% [78] * O2O即时零售处于高红利期，2025年淘天旗下即时零售渠道中，宠物药品/保健品、猫砂与宠物主粮增速分别达300%、200%与100% [78][81] 五、投资建议 * 重申行业由新宠物主与单宠消费提升驱动持续增长 [84] * 强调品类与渠道红利驱动格局变化的历史规律 [84] * 当前应重视功能性食品的产品风口机会，看好具备研发实力与销售能力的龙头公司推动新品类渗透率提升 [7][84] * 具体建议关注乖宝宠物、中宠股份与佩蒂股份 [7][84]

广东农产品出口与品牌推广 - 广东顺德组织蝴蝶兰出口东南亚发车仪式 总计23000株蝴蝶兰将分别发往新加坡和越南 其中首批6000多株发往新加坡 另一批17000多株发往越南 [3][4][5][6][7] - 清远连州市东陂镇将于1月25日至26日举办“东陂腊味年货季”活动 旨在推广东陂腊味文化 打造沉浸式年货采购体验 助力乡村振兴 [26][27][28][29] - “中山香农”线上年货节直播冲上抖音榜单TOP4 聚焦区域品牌体系内的优质企业及本土特色农副产品 如得福腊味、石岐乳鸽等 [44][45][46][47][48] 宠物行业盛典与产业升级 - 首届大湾区宠物行业年度盛典暨宠物年货节在广州塔开幕 活动汇聚数百名行业领袖、专家学者 旨在研讨产业发展、制定行业标准、对接贸易资源、展示优质品牌 [15][16][17][18][19] - 盛典期间举办了以“老年宠物健康”为主题的平行论坛 6位来自肿瘤医学、传染病防控等领域的专家学者围绕老龄宠物肿瘤防治、肥胖管理等核心议题展开深度研讨 [32][33][34][35] - 盛典颁奖典礼评选出“年度创新科技奖”、“年度卓越品牌奖”等四大奖项 覆盖科创、品牌、服务、学术等关键领域 呈现行业从“规模增长”向“品质升级”的转型成果 [36][37][38][39][40][41][42] 农业新品与乡村共富模式 - 云南一款编号4815-27的月季新品经网友投票 正式定名为“娇龙月季” [9][10][11][12][13] - 潮州市潮安区文祠镇启用首个镇级“共富工坊” 采用“政府统筹、企业运营、村集体入股、村民参与”的模式 推动政企村三方聚力共富 [21][22][23][24][25] 广东地区天气趋势 - 预计1月24日至25日白天 广东省大部市县多云间晴天 气温逐日有2～4℃的回升 [50][51][53] - 预计25日夜间至27日 广东省将有一次小雨降水过程 26日夜间起受弱冷空气影响 大部市县有2～5℃的过程累积降温 [52][53][54]

行业活动概况 - 首届大湾区宠物行业年度盛典暨宠物年货节于1月24日在广州广州塔广场开展 [1][2][3] - 活动吸引了数百名行业领袖、专家学者与爱宠人士参与 [1][2][3] 活动核心内容 - 活动旨在研讨宠物产业发展 [1][2][3] - 活动为参与者提供了对接贸易资源的平台 [1][2][3] - 活动展示了优质宠物品牌 [1][2][3] - 活动致力于传播宠物文化 [1][2][3] 市场互动与展示 - 活动现场设有宠物年货节，游客可与宠物亲密互动 [1][2] - 活动现场展出了宠物用品，吸引了游客关注 [3]

观赏水族与宠物行业 - 首届大湾区宠物行业年度盛典暨宠物年货节在广州举行，同期举办观赏水族产业创新专题论坛，主题为“创新驱动・融合发展”，探讨产业高质量发展新路径 [5][6] - 论坛汇集行业专家、企业代表及从业者，四位权威嘉宾进行了深度分享，内容涵盖锦鲤发展现状、休闲渔业、全球爬宠产业新纪元及广东热带观赏鱼产业发展 [4][7][8] 云浮市现代农业发展 - “十四五”期间，云浮市现代农业年产值突破千亿元大关 [11] - 建成2个国家级、15个省级现代农业产业园，拥有54类特色“土特产”和42家粤港澳大湾区“菜篮子”生产基地 [11][12] - 家禽年出栏2.2亿只，位居全省第一，农村居民人均可支配收入年均增长6.48% [12][13] - 全市973个行政村（社区）的集体经营性收入实现翻番 [13] 清远丝苗米品牌推广 - 清远丝苗米作为“粤味珍品”开展大湾区巡展，深圳站品牌宣推活动于1月23日举办，旨在让产品走进更多大湾区市民餐桌 [17][18][20] - 活动在广东省丝苗米跨县集群产业园（清远市）建设项目支持下，组织了一批清远丝苗米优质企业进行集中展销推介 [18][19] 金星啤酒资本动态 - 河南金星啤酒股份有限公司正式向香港联合交易所递交IPO申请，联席保荐人为中信证券和中银国际 [23][24] - 若上市成功，该公司有望成为港股“中式精酿第一股” [24] 新茶饮产品创新 - 茶饮品牌“爷爷不泡茶”推出的“拿捏可可”系列新品，以“先捏后喝”的独特互动玩法走红 [26][27] - 该产品在抖音的相关话题播放量超过9000万次，上市五天后首批巧克力脆皮即售罄 [27][28] 广东年菜市场拓展 - 广东年菜系列产品在上海市场销售额从2023年至2025年增幅近200%，2025年销售额超过100亿元 [33] - “广货行天下”2026广东年菜进上海营销行动·年货年菜节将于1月登陆上海，重点推广“年菜十大名品” [34][35] 乡村振兴与农业模式 - 汕尾洪流村推广“强村公司+订单农业+科技赋能”模式，当前强村公司营收已超过150万元 [40][41] - 该模式使农产品在收割前即被预订，增强了农户种植信心 [39][41] - 茂名市茂南区已成为全球最大的罗非鱼养殖基地，产品风靡海外餐桌 [44][45]