文章核心观点 公司于2025年6月25日启动最高达14亿丹麦克朗的股票回购计划，旨在调整资本结构和履行基于股票的激励计划义务，预计于2026年3月24日下一次年度股东大会前完成 [1] 授权情况 - 公司依据2025年4月2日年度股东大会授予董事会的授权启动回购计划，可在2026年下一次年度股东大会前回购不超过公司股本10%的自有股份，收购价格与收购时纳斯达克哥本哈根官方报价偏差不超10% [2] - 回购计划启动前，公司持有567,002股库存股，占公司股本0.98% [2] 执行安排 - 回购计划将依据相关法规执行，公司已委任法国巴黎银行管理该计划，管理者将独立决策，不涉及公司 [3] 回购计划条款 - 回购计划于2025年6月25日开始，不晚于2026年3月20日结束 [4] - 公司最多可回购14亿丹麦克朗的股票，且不超过460万股，约占公司股本8% [4] - 每个交易日回购的股票数量不超过购买日前20个交易日平均每日交易量的25% [5] - 回购股票价格不超过（i）上一次独立交易的股价和（ii）交易执行场所对该股票的最高独立出价中的较高者，且与收购时纳斯达克哥本哈根官方报价偏差不超10% [6] - 公司有权随时暂停回购计划，暂停时将发布公告，管理者停止在市场回购股票 [7] - 按照相关法规，公司至少每7个交易日发布一次回购交易公告 [7] 公司信息 - 公司是全球矿业的全流程技术和服务供应商，致力于帮助客户提高绩效、降低运营成本和减少环境影响 [9] - 公司的可持续发展目标是到2030年实现矿业零排放，在科学目标下工作，致力于改善全球矿业可持续性表现，目标是到2030年自身运营实现碳中和 [9]

报告核心观点 - 周二沪深三大指数集体上涨，市场交投情绪回暖，但市场仍处于“上有阻力、下有支撑”的结构性行情，或呈震荡上行、结构分化格局，建议关注中报业绩超预期、科技、超跌反弹三条投资主线 [2][3] 周二市场综述 - 周二早盘沪深三大指数开盘涨跌不一后震荡上行，沪指收复3400点，午后市场继续走强站稳3400点，个股涨多跌少，市场情绪活跃 [5] - 行业方面电机、电池等板块涨幅居前，采掘、石油等板块跌幅居前；概念股方面轮毂电机、机器人执行器等涨幅居前，油气设服、可燃冰等跌幅居前 [5] - 两市成交额14146亿元，上证指数报3420.57点涨1.15%，深证成指报10217.63点涨1.68%，创业板指报2064.13点涨2.30%，科创50指报978.71点涨1.79% [6] 周二盘面点评 人形机器人概念股上涨 - 周二人行机器人、机器人执行器概念股大涨，因马斯克透露特斯拉研发第三代Optimus，市场预期其性能提升 [7] - 看好机器人行业发展，原因包括行业内生增长动能强劲、政策积极支持、人形机器人是AI应用落地重要载体，2025年有望进入量产阶段 [7] - 机器人概念板块此前涨幅较大后回调反弹，后市可择机关注，波段操作 [7] 电池等新能源赛道活跃 - 周二电池、固态电池等新能源赛道股活跃，因固态电池领域热度上升，多场行业大会举办，技术不断取得进展 [8] - 2022 - 2024年新能源赛道调整充分，2025年后市从交易和基本面看仍值得逢低关注 [8] 后市大势研判 - 市场上涨因素包括地缘风险降温、海外宽松预期升温、国内政策发力、量能回暖 [2][9][10] - 市场仍处结构性行情，难单边大涨，或震荡上行、结构分化 [3][10] - 投资主线为中报业绩超预期、科技（机器人行业、泛AI、数字经济）、超跌反弹（新能源、券商） [3][10][11]

今日早参 2025 年 6 月 25 日 何康 策略首席研究员兼金融工程联席首席 研究员 座机：021-28972202 邮箱：hekang@htsc.com 张继强 研究所所长、固收首席研究员 座机：13910012450 邮箱：zhangjiqiang@htsc.com 沈娟 银行与证券行业首席研究员 座机：0755-23952763 邮箱：shenjuan@htsc.com 今日热点 策略：资金透视：资金面供给侧扰动增加 上周，海内外扰动下，A 股市场缩量调整，资金热度边际回落，市场交易主 线集中在陆家嘴金融会议及"以-伊冲突"中：1）交易型资金中，融资资金 连续两周净流入后转向小幅净流出；2）公募基金仓位环比回落但仍在高 位；3）ETF 资金对 A 股支撑力度回升，但中小盘宽基 ETF 为主要的净流入 方向，大盘宽基 ETF 仍在净流出。此外我们关注到近期资金面扰动项增加， 上周 A 股市场再融资、减持规模环比均有回升，此外接近年中解禁高峰期， 关注供给侧扰动对资金面的影响。 风险提示：1）估算持仓模型失效；2）数据统计口径有误。 研报发布日期：2025-06-24 研究员 何康 SAC:S05705 ...

Editor's note: Seeking Alpha is proud to welcome Penguin Value Investing as a new contributing analyst. You can become one too! Share your best investment idea by submitting your article for review to our editors. Get published, earn money, and Analyst's Disclosure:I/we have a beneficial long position in the shares of GNTX either through stock ownership, options, or other derivatives. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving compensation for it (other than from Seeki ...

听说又有男女对立的戏了，我一下子兴奋起来。 在这个具有时代特色的赛道里，别人赚得盆满钵满，而我的天赋是，让两边的激动分子轮番骂我。 比如说，我既因为支持杨笠挨过男骂，又因为批评《好东西》挨过女骂。放眼全网，有这样经历的博主也没几个，大家且看且珍惜吧。 我们再来一回。看这回哪边破防的比例更大。 游戏剧情不复杂。男性玩家普遍给它打高分，一批女性网友则在游戏外进行猛烈抨击。 但我认为，因为剧情设定是"反捞女"，就给它扣帽子"把广大女性都预设为捞女"，实在是过于牵强了。 我们且看极目新闻这段话： 这次的导火索是一款游戏，一开始叫《捞女游戏》，后来改名《情感反诈模拟器》，据说是由于被抵制、被举报所致。 上线次日，游戏导演在各大社交媒体的账号开始被封禁。对了，这个导演就是大名鼎鼎的电影《一路向西》的导演。咱们看热闹的同时，顺便致一把青 春。 有媒体发文抨击《捞女游戏》"污名化女性"、"挑起性别对立"。 同时也有媒体表扬这款游戏，称其为"一堂生动深刻的反诈公开课"。 首先声明我没玩游戏，只是在视频网站简单拉了一下剧情，我的关注点主要在各方对它的反应。 《捞女游戏》跟那个《完蛋！我被美女包围了》有点像，瞄准的受众群体都是现实 ...

金融服务创新 - 洪湖农商银行创新推出"富渔贷"产品，成为推动当地小龙虾产业发展的金融引擎[1] - 公司采取"线上+线下"双轨宣传模式，通过悬挂横幅、发放折页、举办讲座及微信平台推广提升产品知名度[1] - 设立贷款绿色通道，实行"一次调查、一次审查、一次审批"流程，将审批时间压缩至3天内[2] 客户覆盖与支持 - 组织网点员工实地走访7100余户养殖户，收集60多条需求建议，建立深度信赖关系[1] - 累计发放涉农贷款7.9亿元，覆盖3300余户农户，实现资金精准投放[2] - 建立贷后跟踪机制，定期回访并提供市场信息、技术咨询等增值服务[2] 战略方向 - 坚持"走出柜台、走进田间"工作方法，深度对接养殖户生产计划与资金需求[1] - 未来将持续深化金融服务创新，扩大对农业经营主体的资金支持范围[3] 行业影响 - 通过金融支持将小龙虾产业打造为当地富民增收的特色产业[1] - 针对水产养殖季节性特点优化服务机制，提升行业资金周转效率[2]

业绩总结 - 公司市值为18亿美元，管理资产总额为1793亿美元[10] - 2023年第一季度的投资回报率为53%[30] - 2024年第一季度的调整后运营收入为56.4百万美元，调整后每股净收入为5.41美元，调整后运营利润率为28.2%[55] - 2024年第一季度的净收入为37,867千美元，较2023年第一季度的34,643千美元增长了6.4%[126] - 2024年第一季度的每股摊薄收益为4.10美元，较2023年第一季度的5.21美元下降了21.3%[126] 用户数据 - 截至2024年3月31日，零售资产管理规模（AUM）为114.7亿美元，机构资产管理规模为64.6亿美元[41] - 2024年第一季度的流入率为17.7%，较2023年第一季度的16.9%有所上升[129] - 2024年第一季度的流出率为20.6%，较2023年第一季度的22.0%有所改善[129] - 2024年第一季度的净流出为1,238千美元，较2023年第一季度的净流出1,893千美元有所减少[129] 新产品和新技术研发 - 2023年4月收购AlphaSimplex，增加78亿美元的量化另类策略资产管理[22] - 2021年10月收购Westchester Capital Management，增加51亿美元的非相关事件驱动策略资产管理[22] - 2022年1月收购Stone Harbor Investment Partners，增加147亿美元的新兴市场债务和多资产信用策略资产管理[22] 市场扩张和并购 - 公司在多元化产品结构中，股票类资产管理总额为1035亿美元，占比58%[26] - 固定收益类资产管理总额为370亿美元，占比21%[26] - 多资产和另类投资类资产管理总额为388亿美元，占比21%[26] 负面信息 - 2023年第一季度的总净流出率为-5.1%，第二季度为0%，第三季度为-3.5%，第四季度为-9.3%，2024年第一季度为-2.9%[52] - 截至2024年3月31日，公司总资产为1,495,270千美元，较2023年12月31日的1,630,882千美元下降8.3%[122] - 截至2024年3月31日，公司的现金及现金等价物为123,880千美元，较2023年12月31日的239,602千美元下降48.3%[122] 其他新策略和有价值的信息 - 预计未来15年（2024-2038年）每年将获得1400万美元的现金税收节省[60] - 2024年第一季度的调整后总收入为200,238千美元，较2023年第四季度的193,375千美元增长3.4%[119] - 2024年第一季度的调整后总运营费用为143,831千美元，较2023年第四季度的129,524千美元增长11.1%[119]

伊以冲突停火协议达成 - 以色列对伊朗多地发动大规模空袭 伊朗向以色列发动多轮导弹和无人机袭击 双方于24日宣布达成停火协议 [1] - 持续12天的冲突造成以方28人死亡 伊方610人死亡 [1] - 24日晚至25日凌晨伊朗各地未再遭袭击 但民众对停火持续性存疑 [2] 伊朗民众反应 - 德黑兰等大城市部分民众已返回 但多数仍在观望 因以色列曾多次违反停火协议 [2] - 部分民众认为美以可能寻求报复 停火或无法持续 伊朗需抵抗侵略才能赢得真正和平 [2] - 居民区 科学中心 医疗机构等遭袭 伊朗面临艰巨重建任务 [2] - 检查站数量未减少 领空仍关闭 航班开放延迟至25日14时 [2] 以色列民众反应 - 民众担忧停火持续性 期待重返正常生活 希望加沙地带也能达成协议解救被扣押人员 [3] - 以色列调整公共安全防御指南 解除大部分地区集会和工作限制 [3] - 本-古里安国际机场恢复全面运营 取消航班数量和乘客人数限制 [3] 停火持续性分析 - 伊朗核问题未解决 双方停火能维持多久仍是未知数 [4] - 以伊均遭受重大损失难以长期作战 美国不愿陷入战事泥潭 停火符合三方考量 [4] - 特朗普退出伊核协议后美伊谈判艰难 伊朗不会轻易放弃核项目 以伊敌对关系将持续 [4] - 伊朗核设施状况 浓缩铀生产能力 IAEA核查等问题尚无定论 需通过谈判解决 [4]

行业概况 - 黑龙江省饶河县拥有世界四大著名蜂种之一的东北黑蜂，得益于完达山脉原始森林的多样蜜源植物[1] - 东北黑蜂养殖产业是当地特色产业，蜂蜜品质上乘、营养价值高，深受市场青睐[1] - 传统分散养殖模式存在抗风险能力弱、规模小、技术水平有限等问题，导致产量不稳定和产品附加值低[1] 政策支持与金融服务 - 农发行双鸭山市分行成立信贷专班，深入调研蜂场和加工企业，了解资金需求和规划[1] - 累计投放信贷资金2150万元，用于支持企业收购原蜜、扩大生产规模和升级加工设备[2] - 主动承担贷款评估费和登记费用，降低企业融资成本，并提供财务优化咨询服务[2] 企业发展与产业升级 - 黑龙江农垦东北黑蜂开发有限公司主营东北黑蜂产品加工销售，产品包括蜂蜜、蜂王浆、蜂胶软胶囊等[2][3] - 引进先进生产技术和设备，实现蜂蜜生产标准化、规模化和智能化，提升产量和品质[3] - 开发多种蜂蜜深加工产品，延长产业链并提高附加值[3] 未来展望 - 农发行将继续加大对东北黑蜂产业的支持力度，发挥政策性金融作用[3] - 目标是为乡村振兴提供坚实产业支撑，推动特色农业产业发展[3]

黄金价格波动分析 - 黄金价格在弱势下跌至3295后出现上升修正形态但动能不足 早间开盘延续修复但整体盘整在3340下方 [3] - 价格从3370快速跳水至3295 随后反弹至3226 主要受地缘政治消息与美联储政策预期双重影响 [3][4] 地缘政治因素影响 - 美国总统特朗普宣布伊朗与以色列达成停火协议导致避险情绪降温 黄金价格快速跳水 但伊朗官方否认协议后价格反弹 [3] - 中东局势持续12天 军事能力不对称导致市场对停火协议持续性存疑 支撑黄金反弹 [3] 美联储政策与美元走势 - 美联储维持基准利率不变 点阵图显示2025年降息次数为两次 核心PCE通胀预期上调至3.1% 强化市场对高通胀粘性担忧 [4] - 美元指数下跌至97.69 但停火消息抵消美元走弱对黄金的支撑 导致价格跳水 [4] 技术面分析 - 日线级别黄金在三角破位上方运行 跳水下跌与6月9日低点形成双底 上升趋势支撑位于3294 [5] - 月线收取十字星但大方向多头未变 日线收下影单阴K线 显示市场需反弹修复 [5] - 均线系统三线拐头向下 价格运行于5日均线3352下方 布林带三线收窄 价格位于中轨3355下方 [5] - MACD与KDJ指标拐头向下延续 综合技术指标显示弱势 建议反弹后参与空头 [5] 操作策略 - 黄金反弹修复若为2536-3500的修正 下方极限回调点位看3015-3017 可分批建仓多头 [5] - 日内操作建议反弹后参与弱势做空 [5][7]